新华医疗（600587） 盈利持续提升 配股突破瓶颈

净利率提升,费用率下降,管理改善效果将持续 2011年公司净利率逐季提高,公司1—9月份净利率达到5．17％,较2010年4．50％的水平有了明显的提升;而同期,公司销售费用率和管理费用率为9．28％和5．69％,较2010年分别下降了1．70个和1．02个百分点。更可贵的是这个成绩是在原材料和人工成本大幅提升的大背景下完成的。这进一步验证了之前的判断,     

最新评级速递

山西证券首次给予信质电机“增持”评级 受益干汽车行业的景气,公司收入保持较快增长,毛利率有所提升。2014年上半年,一方面受益于汽车行业的景气,另一方面公司扩大了法雷奥、博世的销售份额,开发了雷米电机等客户,使得公司收入得到快速增长,同时成本控制较好,使得毛利率提升。分业务看,汽车定子及总成是公司最大的一块业务,占到主营业务收入的51％,报告期内收入同比增长16．04％,毛利率提升1．49个百分点。     

中海达（300177）高精度GNSS应用先锋

销量增长，毛利上升，GNSsN量型产品业绩喜人。公司GNSS测量型产品收入2．1亿，受益于地理信息产业的需求增长以及进口替代趋势仍然延续，同比增长27．70％，占总收入70％，且由于产品差异化实现了高、中、低产品战略，价格控制能力提升，毛利率提升7．89个百分点。公司计划于2012年推出全新概念的iRTK智能化产品，开...     

天奇股份:财务状况良好 未来盈利可期

公司上半年实现收入4.08亿元,同比增长106.3%;实现净利润0.3亿元,同比增长305.9%;每股收益0.14元,同比增长305.9%,符合预期。公司得益于原材料价格的稳定以及订单的大幅回升,销售收入迅速增长的同时,毛利率也大幅回升。2010年中期,公司毛利率同比提升了8个百分点,环比提升2.8个百分点,其中自动化输送及仓储系统毛利率大幅提升23.1个百分点。公司过往毛利率是不正常的,目前毛利率回升是正常体现,预计往后公司毛利率水平将保持稳定。     

8月重点上市公司业绩点评

红太阳(000525):百草枯淡季不淡8月15日,公司发布公告,2013年1～6月实现收入32.88亿元,同比增加1.62%;归属于母公司净利润1.64亿元,同比增加16.07%;EPS0.32元/股。同时,公司拟收购大股东南一农集团控股的重庆华歌生物化学100%股权,以避免同业竞争和减少关联交易。上半年公司综合毛利率12.99%,同比提升2个百分点,其中农药业务毛利率25.12%,同比提升5.6个百分点,符合预期。     

行业动态

【造纸】2009年1-2月造纸行业销售收入达到505.5亿元,同比下滑10.7%,利润总额为12.0亿元,同比下滑59.3%。其中行业毛利率为10.1%,净利率为2.4%,较去年1-11月12.6%和5.9%分别走低2.5个百分点和3.5个百分点,1-2月产量达到1157万吨,     

降低实体经济融资负担策略探讨

当前,实体经济融资负担重,已经成为大众常识.数据显示,高融资成本已经超越人力成本、土地及租金、原材料成本等因素,成为企业盈利水平下降的最主要原因.2013年,上市工业企业销售净利率为3.37％,较2012年下降0.46个百分点,较2011年下降1.52个百分点.从结构因素看,财务费用/销售收入为1.40％,较2012年上升0.1个百分点,较2011年上升0.55个百分点,是企业销售净利率下降的最主要影响因素.     

中国南车（601766）订单大增 畅享轨交盛宴

中国南车是国内轨道交通设备双寡头之一,公司2011年收入807亿元,毛利率稳定在18％以上,净利率4．5％。公司产品覆盖动车组、机车、货车、客车和城轨车辆等,2011年收入占比分别约为26％、22％、12％、10％．7％,其中动车和机车业务占国内市场一半以上。     

亚厦股份（002375）站在腾飞的起点上

从中长期的发展周期来看，公司管理战略的“组合拳”的效果将随着区域扩张的深化和订单结构的改善而持续发酵，其毛利率、净利率将有望继续提升；而三级营销网络模式的快速复制和日益完善将支撑公司订单的持续增长。预计未来三至五年公司将随着收入增长和利润率提升而处于快速成长期，当下正站在腾飞的起点上。     

CPI重回“一时代”的思考

2012年9月份,全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1．9％。与一年期存款利率相比,9月份的CPI比一年期利率低1．1个百分点,而与今年年初确定的物价控制目标4％相比,则低了2．1个百分点。     

最新评级速递

国泰君安首次给予金力泰“增持”评级 油价下跌周期下，公司毛利率提升。2014年8月至今，WTI原油价格从105美元跌至70美元。原材料成本占公司生产成本75％以上，且价格跟随原价涨跌，成本端的价格下跌传导到下游有一定时滞，公司毛利率有望提升。假设2015年油价在70美元／桶附近，我们预计公司2014～2016年的毛利率将从2013年的29．1％提升至30．0％、34．6％、32．8％。     

投资评级动态

首次评级 国联证券首次给予独一味“推荐”投资评级 独一味（002219）：2011年一季度公司实现营业总收入0．65亿元，同比增长了35．79％，营业利润和利润总额为1，675．85万元和1671．02万元，归属母公司净利润为1426．98万元，同比增加218．44％，每股收益为0．05元毛利率同比增加6．33个百分点，带动业绩稳步提升。     

中央银行加息强化利率杠杆作用

国人民银行宣布，自2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款利率上调0．27个百分点，由1．98％上调到2．25％，一年期贷款上调0．27个百分点，由现行5．31％上调到5．58％，其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期调幅大于短期。     

牛市启航 蓝筹起舞

三季度收入和利润增速双双回落,主要受经济下行拖累,四季度经济放缓压力未消,预计未来收入和利润增速继续放缓,企业毛利率略下滑,但是净利率回升,三费率的回落是净利率回升的主要原因,近期大宗商品大幅回落,未来毛利率有望回升将改善企业的盈利能力。预计2015年全部A股盈利增长10．0％,其中金融为10．4％。     

人民币利率市场化改革迈出重要步伐

2004年10月28日中国人民银行宣布，自2004年10月29日起上调人民币存贷款基准利率，即一年期存款利率上调0．27个百分点，由现行的1．98％上调至2．25％，一年期贷款利率上调0．27个百分点，由现行的5．31％上调至5．58％，其他各档次存贷款利率也做相应调整，其中中长期存贷款利率上调幅度大于短期。     

数字

5．6％ 中国人民银行自2014年11月22日起下调金融机构一年期贷款基准利率0．4个百分点至5．6％,下调一年期存款基准利率0．25个百分点至2．75％,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1．1倍调整为1．2倍。这是央行2012年7月以来的首次降息。（2014年11月22日）     

最新评级速递

山西证券首次给予通化东宝“增持”评级 基层放量助推人胰岛素快速增长，新进基药公司将受益最大。公司的基层策略（80％以上收入来源）逐步见成效，2012年人胰岛素收入7．61亿元，同比增长26．06％，好干前两年的增速，同时，由于规模效应，产能利用率提升致毛利率也随之提升了3．51个百分点。另外，人胰岛素进入新版基药目录，新基药使用范围和使用比例均大幅提升，公司作为国内胰岛素龙头企业且市场策略和产品特性均契合基药市场特点，我们认为，公司将是人胰岛素进入基药的最大受益者，一方面既能阻碍三代胰岛素向基层市场渗透，另一方面新基药的向上扩容又能帮助公司打入更多的大医院市场（三代主流市场），为将来三代胰岛素的上市奠定市场基础。     

央行提高利率再度引起世界关注

中国人民银行决定从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的1．98％提高到2．25％，一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的5．31％提高到5．58％。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。     

新政出台

中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率并调整利率浮动区间 中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0．25个百分点，一年期贷款基准利率下调0．25个百分点；     

加息所显现的政策走向

中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的1．98％提高到2．25％，一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的5．31％提高到5．58％。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于