三重利好共振航空股2015年或继续腾飞

在燃油成本占总成本约为40％的背景下，油价的持续下跌对航空公司的营运成本影响可见一斑。据中信证券测算，假设油价同比下降10％，航运公司运输业务毛利率有望提升3—4个百分点。 近期存货币政策持续宽松、沪港通开通训增戬资金跑步入场等利好消息合力刺激下，大盘一路高歌猛进，频创新高。在大盘不断上涨的同时，以东方航空为首的航空运输板块在连续四年下跌之后异军突起，以一波陵历的上涨强势归来。     

油价下跌，俄罗斯押宝天然气

据估算，原油价格每下跌1美元，俄罗斯财政收入就会缩水20亿美元。 因此，当国际原油价格下跌超过100美元后，扭转油价颓势成为俄罗斯2009年的当务之急。 但国际原油价格岂能轻易逆转？于是，俄罗斯意欲将宝押在天然气上。俄罗斯天然气储量占世界储量的25．2％，居世界第一。目前，国际天然气是同等热值汽油价格的80％-90％，而从世界范围看，气与油的差距将会越来越小，鉴于其环保优势，俄罗斯等国家认为气价应该超过油价。     

数字

120美元 8月4日，纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格盘中一度跌至每桶119．50美元，为近3个月束首次跌破120美元关口。与7月11日创下的每桶147．27美元的历史最高交易价格相比，纽约市场油价已下跌18％。     

低调美元后势多坎坷

美元贬值已经持续了5年之久，自2002年1月美元指数从120．22大幅下跌以来，最低曾下探至70．68，跌幅高达70．09％。近期美元指数下跌走势已趋缓和，自低点已经反弹3．21％。那么，美元走势是否已经见底，近期反弹能否转化为日后的反转？市场存在诸多争论，笔者认为美元近期反弹只是下跌走势中的短期调整，未来美元仍可能继续呈现下跌走势，具体分析如下：     

欧洲央行降息 期货闻风下跌

原油：上涨压力明显增大 上周四，欧洲央行意外宣布将基准的再融资利率从纪录低点再调降25个基点至0．25％，欧元兑美元汇率迅速下跌超过0．6％。相对强势的美元使得包括原油在内以美元定价的大宗商品期货合约的持有成本提高，对投资需求和价格都有所压制；另一方面，虽然美国第三季度的经济增长率好于市场预期，不过投资者对数据的详细分析也发现了并不算强劲的“内核”，造成油价收窄早些时候曾有的涨势。     

油价走低对中国经济的影响

总体而言,全球原油价格下跌对中国经济的影响利大于弊。2014年,国际原油价格大幅下跌,已经由2014年7月初的每桶110美元左右,跌至2015年1月初的每桶50美元以下,跌幅超过50%。可以从以下五个层面来梳理过去半年国际油价暴跌的原因:第一,从需求层面来看,全球经济增长疲弱导致对原油的需求低迷。     

金价面临八年最大季跌幅 前景堪忧

原油：油价跌势依旧纽约原油期货价格上周四收盘大幅下跌，在临近收盘时跌幅加大。当日，纽约商业交易所（NYMEx）8fl份交割的轻质原油期货价格下跌2．52美元，报收于每桶77．69美元，跌幅为3．1％，创下自去年loft份以来主力合约的最低收盘价。     

最新评级速递

东兴证券首次给予津膜科技“强烈推荐”评级 三季度收入稳定，毛利率大幅提升。受益于高毛利率膜产品的销售市比提升，公司营业收入同比增49．9％，毛利率从上半年的40％提升至51．5％。管理费用率和销售费用率小幅提升，     

最新评级速递

山西证券首次给予信质电机“增持”评级 受益干汽车行业的景气,公司收入保持较快增长,毛利率有所提升。2014年上半年,一方面受益于汽车行业的景气,另一方面公司扩大了法雷奥、博世的销售份额,开发了雷米电机等客户,使得公司收入得到快速增长,同时成本控制较好,使得毛利率提升。分业务看,汽车定子及总成是公司最大的一块业务,占到主营业务收入的51％,报告期内收入同比增长16．04％,毛利率提升1．49个百分点。     

近期国际原油价格调整原因及未来展望

<正>油价悬崖式下跌之后出现反弹。2014年6月以来,Brent原油及WTI原油价格指数均由110美元/桶左右的水平急剧下跌,并在2016年1月双双跌至30美元/桶以下,最大跌幅达到76%。此后开始大幅反弹,从低位上涨约40%,在3月中下旬突破40美元/桶,目前在该水平附近宽幅震荡。比较而言,与过去四十多年来的下跌周期相比,本轮油价下跌幅度大、持续时间较长。一、本轮油价调整原因     

低调美元后势多坎坷

美元贬值已经持续了5年之久,自2002年1月美元指数从120．22大幅下跌以来,最低曾下探至70．68,跌幅高达70．09％。近期美元指数下跌走势已趋缓和,自低点已经反弹3．21％。那么,美元走势是否已经见底,近期反弹能否转化为日后的反转？市场存在诸多争论,笔者认为美元近期反弹只是下跌走势中的短期调整,未来美元仍可能继续呈现下跌走势,具体分析如下：     

外刊扫描

油价跌至122美元以下在市场等待美国本周石油库存的数据时,石油价格30日继续下跌至每桶122美元以下。在伦敦市场,伦敦国际石油交易所9月份交货的北海布兰特原油期货价格下跌45美分,至122.26美元。纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格下跌54美分至121.65美元。     

大宗商品牛市终结？

5月5日，受对美国石油需求下降的担忧拖累；大宗商品价格全线下跌。其中国际油价暴跌8．6％，击破100美元每桶，为3月份以来首次跌破该价位。     

商品期货：牛市能否延续

最近国际商品期货市场产生了剧烈的价格震荡，伦敦期铜在5月11日升到创纪录的每吨8800美元之后，于5月15日猛烈下跌到7800美元，但当天又上冲到8605美元，日内振幅超过800美元，目前伦敦期铜价格已跌至6990美元附近。黄金的期货价格从5月12日的每盎司732美元跌到了6月19日的568．4美元，跌幅同样达20％以上；原油价格较为坚挺，不过纽约商品交易所的原油期货价格也从4月21日75．17美元的高点下跌到目前的69．04美元。在国内，上海期铜的价格也从每吨85000多元下跌到58000元附近。     

2015年国际金融十大新闻之四国际油价大幅下滑,全球原油市场格局面临重塑北大核心CSSCISSCI

[事件]2015年12月4日,在维也纳召开的石油输出国组织(OPEC)会议没能达成减产协议,使得从2014年下半年开始不断下挫的油价跌至近7年来的最低水平.2015年12月16日,布伦特原油期货跌至37.19美元/桶,NYMEX轻质原油价格跌至35.74美元/桶,分别较年初下跌34.7％和32％. [点评](张燕生,国家发展改革委学术委员会秘书长)     

高速公路公司暴利背后的两种“表情”

从2011年三季报数据来看，沪深股市19家高速公路上市公司的整体销售毛利率高达59．27％，远远超过被指为暴利的房地产行业30％至40％的毛利率。60％、70％、甚至80％以上也能见到。不显山不露水的高速公路上市公司，其毛利率早已不声不响地逼近了茅台。     

全球视线月度资讯

国际油价2014年累跌近50%创六年最大年度跌幅1月1日,美国NYMEX2月原油期货价格12月31日收跌0.85美元,使得2014年累计下跌46%,创六年来最大年度跌幅,ICE布伦特原油期货价格年跌48%至57.33美元/桶,也创六年来最大年度跌幅。美国将成下一个沙特靠卖油复苏经济1月5日,前美国财长、哈佛经济学教授萨默斯表示,随着美联储逐步撤     

原油价格及能源安全趋势

今年6月中旬,受地缘政治影响,投资者担忧原油市场的供应前景,曾引发油价暴涨,纽约WTI原油攀升至每桶107．73美元的高位,北海Brent原油也在当时涨至每桶115美元。但此后,因全球经济增长乏力,以及同期全球原油供给增多导致油价一直处于下跌趋势,目前WTI跌幅已达13％,Brent原油期货第三季度迄今累计下跌11％,为2012年第二季度以来最大季度跌幅。9月15日,Brent原油曾触及26个月新低每桶96．21美元。     

拨云撩雾看油价

自2002年1月份,国际石油价格的风向标——纽约商品交易所原油期货主力合约价格便从15美元／桶进入牛市行情,到2008年6月份涨幅达到800％。2008年5月22日,油价突破135美元／桶之后,便开始震荡下挫,两周内跌去10％。就在市场传言油价开始走熊之际,6月5日、6日两个交易日,油价便从121美元／桶大幅窜升至139美元／桶上方,涨幅超过14％。油价如此凌厉的涨势,让早已习惯了廉价石油的人们惊愕连连：油价到底怎么了？     

低油价时代来临

2014年第三季度以来,国际油价大跌态势明显,截至2015年1月27日,轻质原油期货价格每桶已跌至46.23美元大关.国际油价下跌牵动着全球经济的神经,国际油价大幅降价下的全球经济增长前景也成为达沃斯论坛的三大焦点之一. 新的一年,油价走势将会如何,对中国经济影响几何,对于资本市场以及相关行业又将带来哪些影响,值得关注.