人民币FDI交易管理模式探讨

随着贸易项下人民币结算的逐步开展和不断完善,人民币资本项目跨境交易也具备了实施条件。而从增加境外人民币投资渠道和使用范围来看,开放人民币FDI这一交易类型也是有必要的。但该业务的开放需要建立在真实性     

人民币FDI交易管理模式探钢

随着贸易项下人民币结算的逐步开展和不断完善，人民币资本项目跨境交易也具备了实施条件。而从增加境外人民币投资渠道和使用范围来看，开放人民币FDI这一交易类型也是有必要的。但该业务的开放需要建立在真实性与便利性的基础上，以维护外汇管理的有效性和货币政策的独立性。     

渐行渐近的人民币资本项目可兑换

十二五规划在涉及人民币可自由兑换问题时指出:推进外汇管理体制改革,扩大人民币跨境使用,逐步实现人民币资本项目可兑换。两会刚刚通过的政府工作报告则阐述为:扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用,推进人民币资本项下可兑换工作。     

渐行渐近的人民币资本项目可兑换

十二五规划在涉及人民币可自由兑换问题时指出：推进外汇管理体制改革。扩大人民币跨境使用。逐步实现人民币资本项目可兑换。两会刚刚通过的政府工作报告则阐述为：扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，推进人民币资本项下可兑换工作。     

资本项下人民币业务开展中存在的问题及政策建议

自2010年6月内蒙古自治区成为第二批跨境贸易人民币结算试点地区以来,呼伦贝尔市地区跨境人民币结算业务得到稳步推进,跨境人民币结算量也稳步增长。根据人民银行跨境收付信息管理系统（缩写RCPMIS）统计,2011年1月至2012年6月末,呼伦贝尔市全辖跨境人民币收支214370．02万元,其中货物贸易收支141956．56万元,服务贸易收支70471．83万元,其他资本及金融项下收支0．05万元,而资本项下直接投资跨境人民币收支为零。因此本文仅通过对呼伦贝尔市直接投资等相关情况研究,分析开展资本项下人民币直接投资的有利条件,总结当前制约资本项目人民币直接投资发展的主要因素,并提出相关的政策建议。     

评论

胡晓炼：继续鼓励促进跨境人民币业务的发展 中国人民银行副行长胡晓炼在2012第一财经年会·金融峰会上表示．人民币资本项目可兑换的基础条件已进一步夯实．资本项目可兑换未来将集中在交易和市场的开放方面,应继续鼓励促进跨境人民币业务的发展。发展人民币跨境交易要坚持立足于服务实体经济、促进贸易投资便利化：要进一步拓宽人民币跨境流动的渠道．实现人民币在跨境和境外市场的良性循环,同时在加快发展多层次的资本市场的过程中进一步扩大市场的开放。     

资本项下人民币业务开展中存在的问题及政策建议

2011年以来,人民银行和外汇局陆续出台了一系列法规,对人民币资本项目业务具体操作进行了明确和规范,受此推动下,吉林省跨境人民币业务发展迅速。为全面掌握我省资本项下人民币跨境业务基本情况,切实加强外汇监管,吉林省分局对全省资本项下人民币跨境业务进行了逐笔非现场核查,并选取6家企业进行了现场核查。核查中发现,资本项下人民币业务虽然发展     

抑制还是加剧波动——人民币跨境投融资对汇率的影响研究

人民币在资本与金融项目下的使用即人民币跨境投融资活动在人民币跨境使用乃至人民币国际化中具有重要地位。本文构建理论与实证模型，分析发现，人民币跨境投融资在引进来和走出去两个方面对汇率的影响不同，前者有利于抑制汇率波动，后者则加剧汇率波动，但是人民币跨境投融资资金净流入有助于抑制汇率波动。因此，我国推动人民币在资本与金融项下的使用策略上，应坚持引进来优先原则，积极扩大人民币跨境投融资的资金流入，审慎推进人民币跨境投融资的资金流出。     

Study on RMB Capital Account Convertibility

人民币资本项目完全可兑换是我国外汇管理体制改革的最终目标。中国应学习和借鉴国际有益经验,调整开放思路和重点,推进利率汇率市场化改革,审慎推进跨境人民币资本项目业务,加强统计监测与分析预警,防范跨境资金异常流动风险,逐步实现人民币资本项目可兑换。     

对资本项下人民币业务开展中的问题探究

<正>随着跨境人民币结算从经常项下向资本项下的逐步推开,人民币跨境结算总量不断增加,而对规范人民币跨境流动尤其是资本项下人民币流动相应政策法规相对滞后,成为当前影响跨境人民币结算有效监管、防范资本流动风险、推进人民币跨境结算的现实问题,有必要应引起重视并加以完善。一、目前资本项目人民币业务开展的主要政策框架(一)直接投资1、流出:《境内机构境外直接投资外汇管理规定》(汇发[2009]30号)、《境内银行境外直接投资外汇管理规定》(汇发[2010]31号)均未对资本项下以人民币对外投资做出说明。而《境外直接投资人民币结算试点管理办法》(中国人民银行公告[2011]1号)对境内机构对外以人民币方式投资做出了规定,因此境外直接投资对机构放开,而个人以人民币对外投资仍     

析人民币跨境问题上的五大认识误区

自跨境贸易人民币结算试点启动以来,在认识上存在着不少误区。文章就境外人民币存放境外、境外人民币具有外汇性质、人民币对外负债等同于外债、人民币跨境就是资本账户可兑换、人民币跨境就是人民币国际化等五个方面进行了讨论,对正确认识这五个方面的问题具有一定的意义。     

资本项目自由兑换与中国（上海）自由贸易试验区建设

中国（上海）自由贸易试验区建设与人民币国际化相辅相成,但两者都需要进一步加快人民币资本项目自由兑换的进程.根据渐进稳妥的原则,可以将一些人民币资本项目自由兑换政策在上海自由贸易试验区内先行先试.例如,近期可以在区内推行人民币跨境贷款制度和完善贸易信贷管理制度等.     

关于贸易和汇率间相互引导关系的实证分析及启示

针对在我国究竟是贸易引导汇率和资本流动,还是汇率引导贸易和资本流动这一争议,文章采用计量分析的方式进行了实证检验。实证结果显示,在这三个变量中,贸易差额居于至关重要的地位,其变化引导着人民币汇率变动和跨境资本流动。因此,要缓解我国资本流入的压力,保持人民币在合理水平上的基本均衡,必须从根本上加快转变经济发展方式,减少经济发展对“净出口”的依赖,实现进出口贸易的基本平衡,同时加快推进资本项目可兑换,便利企业“走出去”进行全球投资,并加快推进汇率形成机制改革。     

人民币输出必由之路:境外项目融资的国际经验借鉴及制度路径设计

自我国2009年开展跨境人民币工作以来,经常项下人民币结算业务增长迅速,在跨境贸易结算中的比例从接近于零快速增至10%左右。但受境内外利率差别明显,人民币可兑换程度低、国家配套政策不完善等因素影响,资本项下的人民币跨境使用基本呈现净流入的特点。长期依赖跨境贸易渠道输出人民币,人民币国际化进程将会面临严重制约,单纯的资本项下人民币回流也容易对货币政策造成冲击。本文在梳理跨境人民币相关政策框架与业务发展状况的基础上,对制约资本项下人民币输出快速发展的因素进行了分析,并结合美元"马歇尔计划"及日元"黑字还流"的历史经验,对进一步发展境外项目人民币融资提出可行性建议。     

人民币国际化进程中的资本账户开放

自2009年我国政府推出一系列人民币国际化政策后,跨境贸易人民币结算业务快速推进。随着海外人民币的增多,国外经济主体需要通过投资活动使其持有的人民币资产保值增值,这就要求旧内的金融市场作出相应的制度安排,其中资本账户开放已成为不可回避的问题。资本账户的开放会对宏观经济管理产生不确定影响,所以需要把握好开放的力度与节奏。要坚持主动性、渐进性与可控性原则,最大程度降低资本账户开放带来的风险。     

建立跨境人民币资金监管体系的构想

2004年香港的银行开办个人人民币业务以来,跨境贸易人民币结算、境外投资和外商直接投资人民币结算等有关人民币跨境使用的相关政策陆续出台,离岸人民币业务和服务品种日渐丰富,跨境人民币流动总量大幅剧增。随着跨境人民币业务向纵深发展,为有效防止国际资本对内地金融市场的直接冲击,适应国际金融环境的动荡起伏,建立跨境人民币资金监管体系需引起重视。     

中国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系研究

运用向量自回归(VAR)模型分析我国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量之间的相互关系,运用格兰杰因果检验、脉冲响应等方法对模型进行计量经济意义的检验。结论表明：利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系是从初期的相互促进作用逐渐减弱最终趋于平稳。对此,要完善人民币汇率形成机制,提高利率与汇率的相关性,有序推动资本项目自由兑换,共同稳步推进我国利率市场化与人民币国际化进程。     

人民币国际化进程中的风险防范

随着跨境人民币交易范围和数量的迅速扩大,人民币国际化进程加快。境内人民币与境外人民币之间如何建立“防火墙”,防范围际投机资本的攻击,成为亟待解决的问题。境外人民币流出入通过设立“外汇人民币”账户可以与境内人民币分离,便利对境外人民币的统计监测,区分和掌握人民币基础货币在境内和境外的分布状况和变动情况,起到预警作用,也便于货币政策的稳健运行。与之配套的措施是建立健全境外人民币清算体系,将“外汇人民币”纳入国际收支统计分析及外债统计管理范畴。     

跨境人民币业务发展研究——基于货币国际化视角

本文在界定货币国际化概念的基础上,从跨境贸易人民币结算试点、资本项下跨境人民币投融资和国际货币合作三个角度分析了跨境人民币业务发展现状,探讨了推行跨境人民币业务面临的主要问题,并提出拓宽境外企业人民币来源渠道、增加境外人民币资金保值渠道、加强宏观经济管理能力、防范金融风险等政策建议。     

多重均衡模式与近期人民币汇率波动

当前我国外汇市场已进入多重均衡状态。在给定货物贸易和直接投资累计较大顺差、人民币利率高于外币利率的情况下,市场预期变化仍有可能对跨境资本流动和人民币汇率走势产生巨大影响。这也可以解释当前我国国际收支特点和近期人民币汇率波动。随着国际收支平衡机制的不断完善以及境内外经济金融环境的不断演变,跨境资本流动和人民币汇率双向波动有可能成为一种新常态。