寿险公司资产负债管理模型研究——基于负债端缴费期限结构选择的视角

建立一个引入保险产品缴费期限结构的多期动态资产负债管理模型,改善以往研究中对负债端的简化,使得资产配置决策与产品销售决策联系紧密。同时,根据多数假设对该模型进行实证研究,结果显示：定期债券作为寿险公司主要投资品种保持了较高的配置比例,而股票基金配置比例受股市景气度影响较大;期缴产品为寿险公司产品销售的主力,而趸缴产品受股市景气度影响较大;相较于股票基金投资收益率,期望利润现值对定期债券市场利率的变动更为敏感;股票基金减持比例的变化同时影响资产配置及产品销售决策,寿险公司应主动加强股票资产配置的灵活性。     

试析我国金融资产收益变动对寿险保费的影响

在金融资产选择理论框架下，利用时间序列研究了金融资产长期、短期波动对寿险保费的主要影响。并从居民投资角度建立了寿险与部分金融资产间的ECM模型，结果发现：储蓄增长对保费短期贡献大于长期贡献，加息会在短期内刺激保费增加但长期内有抑制作用；国债和股票受结构性因素影响未表现出与寿险保费有长期均衡关系。寿险公司在短期内应把部分储蓄转化为保费；在长期内应拓展新营销渠道，加快寿险产品和保障型产品的开发。     

有风险偏好系数的寿险基金资产配置模型设计

按照现代资产组合理论,寿险基金资产管理者在资产组合选择中根据资产的收益和风险进行决策。在 对Markowitz H.M的均值一方差模型改进的基础上,建立有风险偏好系数的极大极小模型,并进行可行性检验,以计 算寿险基金最佳资产配置比重。     

全国社会保障基金投资股票市场实证分析

资本资产定价模型（CAPM）和均值一方差理论对全国社会保障基金投资股票市场规模、收益和投资组合的实证分析结果表明：全国社会保障基金作为机构投资者在股票市场所占份额仍太小,对股市影响有限;股票市场对全国社会保障基金整体收益贡献较大;投资股票市场的比例符合最高比例限制.全国社会保障基金的成功经验对我国基本养老保险基金的保值增值有很大的启示.     

外国人如何投资

美国人:投资股票热起来 美国联邦储备委员会的最新资料分析表明,美国人投资置产的观念悄然发生变化,股票投资占家庭资产的28％,房屋占27％。家庭资产包括房屋、汽车等有形资产以及金融资产。而包括银行存款、共同基金和证券在内的金融资产中,股票又占其中的43％。 在过去3年里,随着股票价格节节高升,美国家庭投入股市的资产比例也达到了过去50年的最高点,而     

寿险产品定价中的利润指标分析

随着我国寿险业的不断发展，寿险公司开发了越来越多的诸如万能寿险、变额寿险、万能变额寿险等现代寿险产品，如平安推出的投资连结型险种，太保推出的万能寿险，大多是利率敏感型种，传统的毛保费定价法已不能满足这些产品的定价,在而我们采用了资产份额定价法。资产份额定价法是指用现金流测试法对寿险产品进行定价的一种新方法。首先，确定各种精算假设，包括死亡率，利率，失效率费用率等等；未来的现金价值；未来预期的红利分配，其次，寿险公司管理层对寿险产品利指标的确定，最后，通过现金流测试法，调整毛保费，使其达到预期的利润指标，不同的寿险公司的特点体现不同的利润指标，从而也就决定了其定价中假设的保守性与否。     

基金股票仓位与A股市场走势相关性研究

在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。     

中国分红保险的功能分析

本研究重点分析了中国分红保险对寿险公司和消费者的功能。在对寿险公司的功能分析中，从寿险公司的利润入手，用资产份额法分析了分红保险的利润和红利来源；从保障和投资两个方面分析了分红保险对消费者的功能，在分析投资回报率时采用现金流量模型去比较分红保险与储蓄的差异。     

建立资产波动准备金控制寿险公司投资资产风险

本文从分析我国寿险公司投资资产风险及投资渠道演变入手，在得出寿险公司投资资产风险出现增加趋势结论的基础上，结合目前我国偿付能力监管水平，提出建立寿险公司资产波动准备金的建议，以期实现对寿险公司日益增加的投资资产风险的控制。     

股市与债市的相关性分析

从通货膨胀率、经济周期和货币政策等方面探讨了我国股市与债市相关系数的变化及影响因素,认为,当通货膨胀率及其不确定性增加时,股指与债指相关系数下降,不会出现“当需要通过资产组合、分散投资来降低风险时,组合的效果却因资产间相关系数的增大而受损”的现象,应根据相关系数的变化动态调节资产配置结构中股票与债券的比例。     

基于试点实践的中小企业私募债研究

中小企业私募债是指中小微型企业以非公开方式发行的公司债券,中小企业私募债的产生是解决我国中小企业融资难、建立多层次资本市场的需要。由于风险较高,中小企业私募债采用试点的方式逐步推进,在试点中出现了发债条件严格、债券收益率不高等现象。我国中小企业私募债将面临来自于风险的考验、流动性的考验以及对监管的考验。为了实现中小企业私募债市场的功能目标,应循序渐进推进试点,并在试点中加以政策引导来活跃市场,同时完善相关法律法规。     

人寿保险资金运用的潜力分析——无风险利率下的实例计算与分析

为了测算低利率条件下寿险公司的偿付能力和盈利情况,本文以定期人寿保险为例,在两种缴费方式下,计算出最佳的保费资金运用方案.结果表明,即使在我国历史上最低的利率水平下,寿险公司依然能够保证2.5％预定利率的偿付能力,并还有一定的盈利水平.这个结论为将预定利率上浮至3.5％提供了可靠的实证依据.     

我国保险资金投资REITS探究

房地产信托具有周期长、收益率高的特点.这与保险资金尤其是寿险资金的特点相吻合.目前西方发达国家已允许保险资金通过各种方式投资于房地产,如房地产信托投资基金.就我国而言,通过REITS投资不动产是保险公司、社保基金和其他稳健型投资者的最好投资手段.     

非寿险产品EVA盈利分析

近年来，我国保险市场发展迅速，保险产品日趋多样化。由于保险产品成本的事先未知性，寻求一种方法对保险产品进行盈利分析显得越来越重要。基于Feldblum的思想，结合我国保险实务，本文建立了关于我国非寿险保险产品的EVA盈利分析模型。分别在净现值和内部收益率两种会计体系下给出了动态监测保单盈利能力的方法。     

我国农业上市公司资本结构聚类分析

利用资产负债率、长期负债比率、借款对资本比率三个指标对我国农业上市公司进行系统聚类分析,可将其分为5类。分析结果表明,我国农业上市公司资产负债率偏低,而且债务的内部结构不合理,流动负债水平偏高,长期负债偏低。因此,农业上市公司应该进一步优化资本结构,限制盲目筹资,提高资金使用效益;国家也应进一步培育企业债券市场,让农业企业有更多的机会得到中长期信贷。     

人身保险费率政策改革的影响

本文分析了2013年我国人身保险费率政策改革的基本思路、具体内容和配套改革,梳理了我国人身保险预定利率调整历程及背景,提出本次费率调整将会极大地释放寿险业发展空间;激励保险公司加强产品和服务的创新;助推风险保障业务发展和人身保险产品结构调整等影响.     

寿险市场与股市的关联性研究——基于小波变换方法

运用定性和定量方法研究寿险市场发展与股市的关联性,分析股市波动可能引发的寿险市场系统性风险。从理论上分析寿险市场与投资环境具有关联性的原因,结合国内外研究成果和中国寿险市场的实证分析,提出寿险保费收入与股市具有密切联系;同时基于MATLAB7.0和Eviews5.0等软件,运用小波分析的方法和格兰杰检验法定量分析寿险保费收入与股市的关系,判断其领先滞后性,最后提出保险业应当如何防范系统性风险、根据经济周期变动正确引导消费者选择合适产品分散风险、匹配资产的建议。     

我国保险资金运用风险分析

随着保险资金规模的不断扩大,其面临的投资风险也越来越大。分析结果表明,保险资金投资于国债、基础设施建设的风险相对较低;投资于银行存款的风险主要是政府运用利率手段调节宏观经济的结果;而投资于股票市场和证券投资基金的风险非常大。同时,算例分析显示,保险资金应扩大债券类资产的投资份额,慎重选择证券投资基金和股票。     

对价方式、盈余管理与市场绩效

选取国有企业控制权转移的样本,剖析有偿转让和无偿转让这两种不同对价方式对盈余管理的影响,并对不同的对价方式下控制权转移是否改进了企业的中短期及长期的市场绩效进行经验检验。研究发现：（1）有偿转让控制权的对价方式更易推动上市公司通过操控应计利润调低净资产,提高溢价率,以符合政策要求;（2）在整体上无偿类样本相对于同行业公...