我国制造业上市公司技术效率与技术进步实证研究

本文运用非参数的Malmqusit生产率指数法研究了2001-2005年期间中国制造业上市公司全要素生产率的水平及其变迁情况,并对其子行业和地区分布特征进行了探讨,同时对那些影响制造业上市公司生产率的主要因素进行了剖析.实证研究表明,中国制造业上市公司全要素生产率年平均增长1.9%,相对比较低,呈现出波动性特征.制造业上市公司全要素生产率的增长主要是由技术进步和效率改善共同引致的;开放程度比较高的行业,生产率也比较高,而高度垄断以及开放度低的行业如石油加工及炼焦业的生产率就比较低.东、中、西部地区制造业上市公司全要素生产率存在差异,东部最高,中部和西部次之,年均增长率分别为2.7%、1.7%、0.4%.股权集中度、企业盈利能力和企业年龄与制造业上市公司技术效率以及生产率的提升显著正相关,而股权制衡度、控股股东的性质与制造业上市公司技术效率以及生产率的提升并不显著;企业年龄与上市公司技术进步没有必然的关系,而企业规模对对制造业上市公司技术进步有显著影响.     

人工智能政策的经济效应——基于2015年人工智能政策的准自然实验

基于2015年人工智能政策，探究其在提升企业盈利能力中的作用。以中小板和创业板上市企业作为研究样本，构建双重差分模型并进行准自然实验分析，识别人工智能政策的经济成效。结果表明，人工智能政策的实施初期在提升企业盈利能力方面存在一定局限性，但对东部地区和制造业企业的盈利能力提升较为明显。进一步研究发现，增加创新投入和缓解融资约束是人工智能政策提升企业盈利能力的机制。     

上市公司巨额亏损预警的Logit模型实证研究

运用Logit非线性回归模型，以1999—2001年连续三年盈利但2002年出现巨额亏损的37家上市公司和与之配对的37家盈利公司为研究样本，进行巨额亏损的预警分析。研究结果表明，由净资产收益率、每股净利润、经营性资产收益率和经济增加值解释的盈利能力因子与由主营业务收入增长率解释的发展能力因子，对巨额亏损有显著的预测能力。     

技术进步、技术效率与江苏省制造业生产率增长——基于DEA的实证分析

本文运用非参数的曼奎斯特生产率指数方法,测算了江苏省2003—2009年间制造业全要素生产率的时序演进和空间分布的基本特征。结果表明,十年间,江苏制造业行业全要素生产率呈现不断增长趋势,年均增长率4.3%,其中制造业技术进步年均增长率2%,技术效率增进年均增长率为2.3%。制造业行业全要素生产率呈现不断增长趋势,主要原因得益于技术进步水平和技术效率的提高,而纯技术效率和规模效率则增长缓慢。因此,加快行业技术进步,提高纯技术效率和规模效率增进指数必将成为提升我省制造业行业全要素生产率的战略选择。     

企业绩效实证研究:来自中国创业板上市公司的数据分析

中国创业板上市公司企业绩效评价模型是在绩效评价理论基础上构建的,该模型主要由财务绩效与运营绩效两个维度构成,其中,财务绩效由净利润增长率、净资产收益率和主营业务收入增长率三个指标构成;运营绩效由劳动生产率和员工离职率两个指标构成。通过对143家创业板上市公司的数据分析发现,现阶段中国创业板上市公司的财务绩效整体较好,其中净利润增长率和主营业务收入增长率都很好,体现了中国创业板上市企业的高成长性与创新性,而净资产收益率不是很理想。运营绩效与财务绩效相比,也不理想,特别是员工离职率需要引起管理者的高度关注。     

对外贸易与中国制造业发展:基于可计算一般均衡(CGE)模型的模拟分析

运用CGE模型模拟分析了对外贸易对我国制造业主要行业的产出、收益及投资水平的作用效果.分析结果显示,制造业产出、收益和投资变化率与对外贸易变化率呈正相关;除了金属行业的收益增长率在贸易小幅增长时,其行业的收益率高于贸易的增长率以外,其余行业的贸易的增长率均大于各行业收益增长率,低于投资增长率;而贸易的小幅增长对于纺织业、金属行业、炼焦、煤气和石油加工业的收益水平的提升更有利;贸易的高度增长对于具有增长潜力的机械行业更有利;对于食品制造业、化学行业、非金属矿物制品业来讲贸易的适度增长对行业发展更有利.由此提出在大力发展制造业贸易的同时,要针对各行业对贸易的不同敏感程度,合理的调整产业政策,发挥技术创新能力,以此提升制造业的贸易利得.     

论评估企业财务业绩的指标体系

评估企业财务业绩的指标体系包括反映企业净利润、净资产收益率等的经营成果指标，反映企业现金流量质量、资产质量等的财务状况质量指标，反映企业总资产增长率、主营业务收入增长率等的财务状况变化趋势指标，反映企业流动比率、现金比率等的资金运用能力指标。     

基于超效率DEA-Tobit模型的中国造纸印刷业经营效率分析

基于超效率DEA-Tobit模型对中国造纸印刷行业上市公司的经营效率进行了定量分析,得出效率排名、投入变量的改进方案以及主要的内部影响因素,并研究了造纸印刷行业不同交易所上市、不同区域公司经营效率的差异性。结果显示,造纸印刷行业整体经营有效企业占28%,有2/3上市公司需要调整规模结构,应着重从提升盈利水平、增加股权集中度并保持合适资产负债率的角度来提高自身竞争力和抗风险水平。此外,西部上市公司纯技术效率、规模效率最高;东部其次,与全国行业平均水平相当;中部最低,低于行业平均水平。东部地区应通过合理引导竞争实现规模经济,同时,中部应着重从引进先进技术方向来提升综合经营效率,以缩小差距。     

营运资本管理效率对企业盈利水平和盈利质量的影响研究

以制造业上市公司为研究对象,利用其在2000—2009年间的有关财务数据,对其营运资本管理效率与盈利水平和盈利质量之间的关系进行了深入研究,结果显示,缩短现金周期能够提高盈利水平,适当延长应收账款周转期能够有助于改善公司的净资产收益率和总资产报酬率,因此,应充分重视营运资本管理效率对企业经营活动及现金净流量的影响。     

上市公司盈利能力分析研究

上市公司的一切经营和非经营活动都是为了盈利。本对体现盈利能力的每股收益、主营业务利润率和净资产收益率进行了剖析，并列出注意事项，特别对上市公司进行利润包装的若干手法进行了研究，以帮助投资作出正确决策，减少投资的盲目性。     

基于企业层次分析法的盈利能力分析——以万科企业股份有限公司为例

分析企业的盈利能力,不但能评价企业的经营状况,还能帮助管理者找到企业管理存在的问题.万科企业股份有限公司是国内最大的住宅开发企业,本文基于层次分析法对万科企业股份有限公司盈利能力进行了定性和定量分析.根据2009-2011年的数据,从经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力和收益质量四个方面对企业盈利能力进行了定性分析,然后对各盈利指标的权重进行科学的设置,利用层次分析法得出评价万科企业股份有限公司的盈利能力模型,最后代入数据得到实证分析结果,对万科企业股份有限公司的盈利能力进行定量分析.实证分析结果显示,营业净利率、净资产收益率和营业毛利率对万科的盈利能力影响最大,在2009-2011年这三年中,2009年万科企业股份有限公司的盈利能力最强.     

制造业企业数字能力指数的构建与测算——来自中国制造业上市公司的经验证据

对制造业企业数字能力进行重新界定,并以此为基础构建包括4个一级指标、8个二级指标及20个三级指标的制造业企业数字能力指数评价指标体系,以主客观综合赋权法形成数字能力指数测算模型。并以沪深两市2012-2021年制造业上市公司为研究样本进行指数测算,从总体、区域、行业和所有制四个维度分析中国制造业企业数字能力的演变特征。研究结论如下：（1）企业数字能力指数包含数字支撑能力、数字应用能力、数字赋能能力和数字创新能力四个维度。从指标赋权来看,四个维度中数字支撑能力权重占比最大,数字创新能力权重占比最小。（2）数字能力指数强调主客观综合赋权法,被用于指导和测算制造业企业数字能力,评估企业在数字化转型方面的程度和水平,了解企业在智能制造方面的潜力,提升生产效率,帮助制造业企业识别能力短板,更好地培育与提升数字能力。（3）制造业企业数字能力指数呈现整体偏低、从东南沿海向西部内陆逐渐降低、高科技制造业行业数字能力指数较高、民营制造业企业数字能力指数较高等异质性。     

长三角城市群工业全要素能源效率变动分解及影响因素--基于随机前沿生产函数的经验研究

工业部门能源效率的提高是整个长三角城市群能效提升的关键。文章采用随机前沿分析方法并基于超越对数生产函数,首次对2001—2009年长三角城市群14个代表性城市的工业全要素能源效率增长率进行了测算及分解,并进一步基于面板数据模型对工业全要素能源效率增长的影响因素进行了经验考察。研究结果表明：长三角城市群工业全要素能源效率一直呈现增长趋势,工业技术效率整体上呈现下降趋势,技术进步率则保持稳定增长,但大多数城市呈现出规模经济下降状态;企业规模、对外开放、政府干预、外商直接投资和煤炭消费比重对工业全要素能源效率增长表现出显著的抑制作用,而偏向于劳动密集型的要素投入结构则有利于工业全要素能源效率的提升。     

业绩承诺能提高公司并购的绩效吗?——基于创业板上市公司视角的研究

本文搜集2013年至2016年间创业板上市公司的并购交易数据,将总资产收益率、净资产收益率和托宾Q值的变化量作为考量企业并购绩效的因变量,将企业规模、净资产增长率、资产负债率、总资产周转率、股权集中度等作为自变量,建立多元线性回归模型,对业绩补偿承诺和并购绩效的关系展开实证研究,探寻签订业绩补偿承诺协议对公司并购绩效产生的影响.研究发现,在并购交易中签订业绩补偿承诺协议能显著提升上市公司的并购绩效;业绩承诺履约期满后并购标的业绩达标的上市公司核心盈利指标提升显著,但对股价提振作用不明显;相较于现金补偿方式,股份补偿对上市公司并购绩效的提升作用更显著.这些结论可以为企业实施并购重组、监管部门修订再融资办法等提供参考.     

中国工业行业全要素生产率测算——基于链式指数法

笔者利用链式指数法,对中国工业行业全要素生产率进行测算,并分解为纯技术进步和成本全要素增长率,实证测算结果表明,1984～2010年TFP平均增长率为3．96％;平均纯技术进步为3．83％,是全要素生产率增长的主要动力;平均成本全要素增长率为0．12％。从宏观整体上看,我国工业企业属于全要素成长型。大多数国有垄断型行业属于全要素效率型行业,而大多数竞争性行业、新兴行业属于成长型行业。     

以现金利润质量指标为核心进行财务分析

股东的分红、股民的股利、职工的工资、管理者的奖金、政府的税收、银行收回的本息等都要求企业在盈利的同时，必须有足额的现金来支付。所以，企业实现的净利润中是否含有足额的现金流量，备受企业内、外各方面的关注。唯有在净利润中含有足额的现金流量的前提下，进一步分析销售利润率、产品成本利润率、股东权益增长率、速动比率、每股收益、每股净资产及净资产收益率等指标，才能正确判断企业的偿债能力和获利能力。如何计算净利润含现金量？如何设计净利润含现金量指标公式？这都值得我们研究探讨。我们暂且命名这项指标为“现金利润质量”指标，并推荐笔者自行设计的两种计算方法及公式：     

资源配置视角下的我国上市银行经营绩效研究

运用数据包络分析模型对我国上市的14家商业银行的资源配置效率实证研究,发现14家上市银行整体上讲资源配置效率较低,这也是导致其经营绩效差的原因;结果显示,14家上市银行资源配置效率存在一定差异,城市商业银行的资源配置效率最高,其次是全国性中小股份制商业银行,国有控股商业银行最低;纯技术效率是造成上市银行资源配置效率和经营绩效呈现差异化的关键因素,规模效率不是导致上市银行资源配置效率较低、经营绩效差的主要原因。     

上市银行经营业绩的分析与思考

上市银行由于产权明晰、机制灵活,因此其盈利能力、业务创新能力、风险管理能力都强于四大国有独资商业银行,成为带动整个银行业发展的龙头。本文对2003年上市银行的经营业绩进行了分析,提出了进一步提升其业绩的对策。     

持续调控对江苏上市房企盈利能力的影响分析

针对房价上涨过快现象,我国自2003年起对房地产市场进行了持续的宏观调控,调控政策对房地产企业的盈利能力产生了影响。通过对每股收益、净资产收益率和营业利润率等指标进行实证分析,发现江苏房地产上市公司的盈利能力在持续调控期间基本保持稳定,偶有短期波动。调控使得房地产开发企业的成本增加,但持续上涨的房价却使得企业的营业收入增加得更多,因此,盈利能力并未受到太多的影响。尽管如此,江苏房地产上市公司还应该认识到其与万科地产等国内知名企业的差距,采取措施进一步提升自己的盈利能力。     

采取有力措施 推进企业改制 促使县域经济轻装上阵--对一组经济欠发达地区县域企业改制中焦点问题的剖析

"发展壮大县域经济"、"积极推进西部大开发,促进区域经济协调发展"是党的十六大报告的一项重要内容.县域工业企业的经营情况直接影响县域财政收入和县域经济发展.经济发达地区县域企业多为私有或民营性质,改制速度推进快,改制形式多样,目前基本摆脱困境;而经济欠发达地区的县域企业基本是国有或集体所有的劳动密集型中小企业,盈利能力差,历史包袱沉重,县域企业能否成功进行改制,以提高盈利能力直接影响着县域财政收入、县域就业水平、县域基础设施建设水平和县域经济发展速度,也影响着农民增收、促进农业产业结构调整和促进农村经济发展问题的解决.