营运资本管理研究综述

营运资本管理是企业财务管理的重要内容,对营运资本管理的研究理应在财务理论研究中占据显著位置.然而,国内外关于这一领域的研究却极为欠缺.有鉴于此,本文试图从营运资本的概念、营运资本管理的政策、营运资本管理效率的衡量、营运资本管理的影响因素、营运资本管理政策与企业绩效的关系、营运资本管理效率与企业绩效的关系等六个方面对这一领域的相关研究进行较为全面的文献回顾.     

上市银行可持续增长分析——以深圳发展银行为例

企业增长及其管理是财务计划中的难题。以广为流传的罗伯特.C.希金斯的可持续增长模型为理论基础,以深圳发展银行为例,对其可持续增长状况进行分析,研究发现,在2008年之前深圳发展银行的实际增长率超过可持续增长率,增长速度过快主要是由于较高的资产运营能力和财务杠杆。但是长期较高的增长率会消耗殆尽自身的财务资源,最终会导致实际增长率的下降2,006—2009年深圳发展银行的实际增长率逐年递减,直至2010年才有所改善。     

我国上市公司的债务期限结构——基于权衡思想的实证研究

债务期限结构的确定是企业对短期债务的优势和缺陷进行权衡的结果,此提出了债务期限结构的权衡思想,为了考察我国上市公司债务期限结构选择的影响因素,利用这一思想对其进行了详细的实证研究。研究结果表明,权衡思想能够较好地解释我国上市公司债务期限结构的选择行为,同时也表明,尽管我国上市公司的短期债务普遍偏高,但这种选择却是其理性思索的结果。     

上市公司资产负债率行业影响的实证研究--对已有研究结论的质疑

文章从行业的角度对沪深A股上市公司的资产负债率进行了较为深入的研究。与国内一些学者的研究结果不同,文章研究发现:(1)行业对资产负债率具有显著影响,但这种影响的力度相当微弱;(2)资产负债率的行业差异并不具有普遍性;(3)同一行业内的资产负债率并不具有相似性,且行业内的差异要大于行业间的差异;(4)上市公司并不存在最优的行业资产负债率;(5)大部分行业的资产负债率与其行业特性不符。     

静态权衡理论与啄食顺序理论的实证检验

本文利用我国上市公司从1995～2002年的有关财务数据，对静态权衡理论与啄食顺序理论进行了实证检验，结果发现我国上市公司的资本结构不符合啄食顺序理论，但符合静态权衡理论。据此，与其他研究者看法不同的是，作者认为我国上市公司的融资行为是理性的。     

中西方财务理论研究的比较分析

由于制度背景的差异 ,中西方财务理论研究难免会存在差异。然而 ,除了差异之外 ,我国的财务理论研究与西方相比还存在着较大的差距。本文主要从研究对象和内容、研究方法以及财务学教育这三个方面对中西方财务理论的研究进行了扼要的比较和分析。     

债务期限结构与企业投资行为的实证研究

现行的债务期限结构与企业投资行为关系的研究通常认为,短期债务不会导致企业的过度投资行为。然而,以2007—2010年我国沪深股市的892家制造业上市公司为研究对象并利用面板数据模型进行计量分析显示:这一方面具有一定的合理性,另一方面也表明我国上市公司的过度投资行为至少有部分原因是由于债务期限偏短所导致的。     

盈余管理方向与企业投资效率

以2008—2010年沪深A股上市公司为研究样本,从盈余管理的不同方向考察盈余管理程度对企业投资效率的影响,研究发现：适度的正向盈余管理有助于缓和企业投资不足,但过度的正向盈余管理反而会恶化企业投资不足;负向盈余管理往往会伴随产生投资不足的问题。适度的正向盈余管理能够提振投资者信心,从而缓解企业的融资约束。监管部门应该能够容忍企业进行适度的盈余管理,而不是一味地强调所谓“真实的会计信息”。     

现代财务理论研究发展的新特征

现代财务理论研究的新特征主要表现为四个方面：跨学科交叉整合研究、趋向数量分析、关注跨国公司财务、重视委托代理问题。文章分别对这四个方面进行了概述。     

上市公司财务风险与宏观经济关系的实证研究

现代财务管理以风险控制为中心.本文从上市公司的财务报表出发,利用主成分分析的方法研究财务风险.同时用面板数据的方法研究上市公司的财务风险与宏观经济状况的关系.在对1997～2000年的上市公司的财务风险研究后发现,上市公司的短期负债风险和盈利能力风险在其财务总风险中的比重与宏观经济的形势密切相关.