浅谈企业最佳资本结构

资本结构问题总的来说是负债比率问题，即在企业长期资金中，负债占有多大的比例。负债在资本结构中的变化对企业的影响主要表现在以下三个方面：１、一定程度的负债可以降低企业的资金成本。企业利用负债的利息固定不变，且因为债权人承担的风险比较小，相应地企业利用负...     

上市公司资本结构决定因素实证分析

一、引言 资本结构又称财务杠杆（Ｆｉｎａｎｃｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ）,是一个企业的自有资本（又称权益资本）与债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系,简言之,资本结构（Ｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｒｕｅ）即企业的负债程度及在负债中流动负债与长期负债的比例关系。企业发展需要资金,现代企业经营管理的一项主要内容是融资决策,企业的融资决策分内部融资和外部融资,而外部融资又分负债融资和权益融资。由于负债融资和权益融资在发行成本,净收益、税收及债权人对企业的经营影响等方面有很大的不同,企业如何根据自己…     

企业资本成本管理与资本结构设计

资本成本是企业为筹集和使用资金而需要支付的代价。各种资金来源的比例关系构成了企业的资本结构。负债资金所占的比例增加,资金成本会降低,但财务风险加大。因此,如何确定负债的比例对于企业来说至关重要。企业为实现经营目标而进行举债,以获取杠杆利益对企业是有利的,但必须结合企业的实际状况,采用不同的方法,确定企业最优的资本结构,以提高企业的竞争能力。     

上市商业银行资本结构影响因素分析

<正>资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,反映的是企业一定时期筹资组合的结果。商业银行是金融行业比较特殊的企业,以货币作为经营对象,其运营资金主要来源于负债,其资本由核心资本和附属资本构成。商业银行的资本结构可以定义为其债务性资金来源和自有资本之间的相关比例关系,比较通用的衡量指标有负债资产比率和负债股权比率。合理优化我国商业银行的资本结构,不仅能主动适应监管要求,更有利于不断促进商业银行内部治理结构     

国有企业资本结构存在的问题与优化对策

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。它不仅包括负债与权益的构成与比例关系．而且包括全部负债中流动负债与长期负债的构成比例．以及权益资本内部的构成比例。资本涉及企业筹资、经营、利益分配和各个方面．是反映企业资本实力的重要指标．是衡量企业偿债能力的重要尺度．同时也是检验企业财务风险的重要指标。我国国有企业改革已有20多年的历史．虽取得了很大的进展．但国有企业资本结构的优化问题仍是当前改革中面临的重要问题。     

上市公司资本结构合理性问题探讨

一、公司资本结构理论概述公司资本结构,是公司负债、公司价值和资本成本之间的关系。公司资本结构有广义和狭义之分。广义的公司资本结构代表一个公司的主要权利,是指公司全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本,还包括短期资本,主要是短期债权资本。狭义的公司资本结构单指公司各种长期资本价值构成及其比例关系,即长期资本中债务资本与权益资本的构成比例关系。现代公司资本结构理论研究的核心问题,是公司的资金来源中负债与     

基于公司价值的资本结构优化方法

资本结构是指企业按照各种筹资方式形成的各种资本构成及其比例关系,其主要是解决长期负债在总资本中的比重问题。最佳资本结构指企业在一定期间内加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。现有的资本结构理论一般都认为存在一个最优的资本结构,但是负债具体占多大的比重才能达到资本结构最优则未达成一致。具体存在两种观点,一种观点认为负债比率接近100%时资本结构最优;另一种观点认为最佳资本结构不是负债100%时的资本结构,而是负债比率介于0～100%之间的一个点。在实际工作过程中,无法穷尽所有的方案来得到最优资本结构,只能在…     

关于我国企业资本结构问题的探讨

资金是企业经营、创立、发展的基础,也是企业经营活动的血液。而资本结构即权益资本和负债资本的比例关系对企业经营至关重要。改革开放以后,我国企业的资本结构经历了质的变化,同时也暴露出一些问题。本文将借鉴西方资本结构理论,讨论我国企业中上市公司重股轻债、非上市公司的高负债经营、资本来源渠道狭窄、资本结构弹性小等各种现象,并分析造成这种现象的内在原因和外部因素。     

企业资本结构状况分析与优化的对策

资本结构是指企业各种资金筹集来源的构成和比例关系，通常情况下。企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成，指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。。企业的经济行为可以概括为生产经营活动和理财活动两个方面，企业面临的风险也可分为经营性风险和财务风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。     

优化资本结构应考虑的主要因素

衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例,企业负债比例应以多大为宜,这固然没有也不应该有统一的标准。在确定企业资本结构时,一般应考虑以下几个因素： １．财务杠杆利益 财务杠杆利益是企业运用负债对股东报酬的扩张效用。从理论上来讲,由于负债的存在会形成财务杠杆利益。当企业投资利润率高于举债成本时,负债比例越高,财务杠杆利益越大,财务杠杆利益最大时的资本结构为最优资本结构。但是,当企业投资利润率高于举债成本时,会形成财务杠杆风险,导致普通股东遭受更大的损失。为充分运用财务杠杆利益,限制或…     

上市公司资本结构的行业分析

资本结构是指企业负债与股东权益的比例关系，它不但影响企业的生产经营，也影响投资的投资决策，因此对资本结构的研究引起各方面的关注。有关企业资本结构的实证研究．一般有两种做法：一是资本结构的经济效益研究；二是资本结构的影响因素研究。本主要研究资本结构的影响因素。     

权衡模型在资本结构决策中的应用研究

一、现代资本结构理论——MM模型分析 资本结构是指企业长期债务资本与其权益资本的构成比例关系。资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的管理目标而着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本比例的变动对企业市场总价值的影响,即资本结构理论旨在说明企业举债经营的有关问题,一般包括:第一,企业以负债代替部分权益资本后能否增加股东或所有者权益?第二,如果负债可以增加股东或所有者权益,企业适度的负债额应是多少?第三,如何解释现实经济生活中不同行业或同一行业不同企业之间存在的较大幅度的负债/权益比率差异?     

浅谈企业适度使用流动负债经营

企业利用流动负债经营被公认为足一种行之有效的资金运营方式。一方而它可以缓解企业营运资金短缺的矛盾，满足企业正常的运营需求，另一方面通过对举债资金的有效运作，可为企业增加经济效益。利用流动负债经营，是以特定的偿还债务为前提，以获取利益为目的利用借入他人短期资金进行生产经营的经济行为。企业利用流动负债经营经营，不会改变企业的资本结构。而利用长期负债经营则要合理确定企业负债与权益的比例关系，即合理的资本结构。企业在生产经营过程中要充分利用流动负债和长期负债的特点，合理搭配。提高资金的使用效率和效果，以增加企业的价值翱股东财富。利用流动负债筹集的资金可以使用的时间短，一般在一年以内，但其具有资金筹集容易取得，速度怏，筹资富有弹性．使用灵活，资金使用成本低等特点。流动负债主要有：商品交易中形成的自发性负债、非商品交易中自发性负债和短期借款。     

浅析知识型企业资本结构的确定

所谓资本结构，从狭义上讲，是指企业长期负债和股本之问的构成比例关系；从广义上讲，是指企业多种不同形式的负债和权益资本之间多种多样的组合结构。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低，因此，资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点，而这些理论也成为企业优化资本结构，实现企业价值最大化的依据。     

动态资本结构理论模型评述

传统的资本结构理论认为企业存在着最优的资本结构,1958年Modighani＆Miller提出MM理论,指出公司的价值与资本成本不受资本结构的影响,但考虑到所得税因素以及破产成本后,资本结构将受到负债比率的影响。在1963年Miller提出了修正的MM定理,认为公司价值将随其财务杠杆增加而上升,同时在对资本结构进行考察时,可以观察到这样一种现象：即使性质相似的公司也会有不同的负债比率,对于这一现象,Miller称之为杠杆中性。随后的探讨集中在是否存在一个最优的资本结构以及如何实现公司最优资本结构的问题。资本结构理论中的权衡理论主张最优资本结构是在负债的节税利益与破产成本现值之间进行权衡的,该理论从是否考虑调整成本的角度又可以具体分为静态资本结构理论与动态资本结构理论。静态资本结构理论认为相对于其他成本而言,资本结构的调整成本很小,因此无需特别考虑。而动态资本结构理论则关注资本结构的调整成本,认为即使很小的调整成本也可能导致公司的负债比率大幅度偏离最优资本结构,需要将资本结构的调整成本纳入到最优资本结构的考虑之中。在动态资本结构理论中,考虑到资本结构调整成本与时间因素,公司价值会随着时间而波动,因而调整负债比率,以达到最优资本结构。因此公司将允许资本结构在一定的范围内变动,而这个范围内的负债比率均为最适合的比率,这样可以出现如Miller所指出的相似公司可能存在不同资本结构的现象。     

企业最佳资本结构的研究和探索

随着社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业成为自主经营、自负盈亏的、自担风险的经济主体，筹资渠道变得多元化，企业面临多种筹资方式的选择。资本结构是企业筹资决策的核心问题。资本结构通常是指在企业的全部资本额中自有资本和各种类型的负债资本所占的比例，最佳资本结构则要求这种有序状态能使企业的价值最大而其综合资本成本最低。     

资本结构优化与企业负债经营

资本结构是指企业总资本中各种融资方式所筹集资本额之间的比例关系,即指企业权益资本和债务资本的比例关系。由于权益资本和债务资本的成本不同,不同的资本结构直接影响企业的综合资本成本。在市场经济条件下,企业资本结构优化的一个最重要的表现就是指企业用最经济的方式筹集所需要的瓷本,有一个比较合理的、稳定的负债率水平,从而使企业获得最大的杠杆效应和节税效应。长期以来,我国经济生活中的很多问题被认为是企业高负债带来的,以至于企业负债在我国成了众矢之的,越来越多的企业趋向于非债务融资。企业的负债率真的是越低越好吗?企业…     

浅谈企业资本结构的优化

资本结构是指公司的权益资本与债务资本的构成及其比例关系。资本总量的多少、构成比例的大小及资产质量的优劣,会直接决定企业生产经营规模的大小、效率的高低、收益的强弱以及对负债和所有者权益的保障程度。现代企业的经营要根据企业经营环境的变化,不断对资本结构进行调整,以形成企业的最优资本结构。     

企业负债经营的安全边际分析

本文从企业资产负债表中的应收账款、存货预计企业短期经营现金流的流入，从应付账款、短期负债预计企业短期经营现金流的流出，通过利润表中的经营支出数据预计企业的工资支出、材料采购等成本，进而预计企业经营净现金流量能否覆盖短期负债，判断企业目前的负债水平是否超过安全边际。并基于此再根据企业销售情况、销售利润率、待投入项目利润率、资产结构、融资期限、利率水平，综合确定负债规模，以寻找最优资本结构。     

企业负债及其筹资结构优化

负债比率是资本结构的一个重要问题,负债在资本结构中的变化对企业影响不可忽视。 一、企业负债的意义 1.负债筹资有利于降低企业的资本成本 企业利用负债资金要定期支付利息并按时还本。所以,债权人的风险比较小。因此,企业利用债务集资所支付的利息率可略低于支付给股东的股息率。另外,债务利息从税前支付,可减少缴纳所得税的数额。因此债务的资金成本明显低于权益资金的成本。在一定的限