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资本成本是企业为筹集和使用资金而需要支付的代价。各种资金来源的比例关系构成了企业的资本结构。负债资金所占的比例增加,资金成本会降低,但财务风险加大。因此,如何确定负债的比例对于企业来说至关重要。企业为实现经营目标而进行举债,以获取杠杆利益对企业是有利的,但必须结合企业的实际状况,采用不同的方法,确定企业最优的资本结构,以提高企业的竞争能力。 相似文献
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负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当会给企业带来收益,成为企业发展的有力杠杆。财务杠杆是企业利用负债来调节权益资本收益的手段。财务杠杆作用通常用财务杠杆系数来衡量,其计算公式为:合理运用财务杠杆可以给企业权益资本带来的额外收益,即财务杠杆利益。从股东的角度讲,只要投资报酬率大于负债利率,企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益,举债是有利的。因此,如果投资报酬率大于负债利率,企业没有理由拒绝运用财务杠杆增加收益。但如果只顾获取财务杠杆利益,无视财务风险而不恰当地使用财务杠杆会产生反财务杠杆作用,可能… 相似文献
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负债比例是可以控制的。企业可以通过合理安排资本结构,适度负债,使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响,应处理好以下几方面的问题: 1.企业投资收益能力与负债比例的关系。负债融资引起的财务杠杆效应是一把双刃剑。只有当企业的投资收益率高于负债利息时,负债融资产生的收益大 相似文献
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涂红星 《中国乡镇企业会计》2006,(12):43-44
负债筹资是现代企业常用的经营手段。从企业经营者的立场看,适当的举债不仅能够产生财务杠杆效益,使投资者获得高于企业息税前利润率的收益,而且债务利息还可以产生抵减所得税的效应,从而降低企业的综合资金成本;从股东的立场看,只要企业全部资本利润率高于借款利息率,负债规模越大。对股东越有利;但从债权人的角度看,企业总资产中负债所占比重过大,超出自己控制范围时财务风险将向债权人倾斜,债权的安全性程度降低,使得债权人处于不利的地位。 相似文献
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负债经营是财务杠杆存在的基础,但是负债的影响是具有双重性的,企业负债过多,会增大财务风险;若负债过少,会损失负债可能带来的财务杠杆效益。在实际工作中,要合理确定负债筹资和权益筹资的比例,把握资本结构的最佳点,提高企业筹资效益,就必须深刻了解财务杠杆原理,把握财务结构、资本结构,按照企业预期合理搭配各种筹资方式,合理安排企业的负债规模、期限、结构,合理解决财务杠杆与企业筹资效益问题,从而实现股东财富最大化目标。 相似文献
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谈财务风险的成因及防范措施 总被引:2,自引:0,他引:2
财务风险是由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债经营,全部资金中除权益资金外还有一部分负债资金,这会对权益资金的盈利能力造成影响;同时,负债资金需还本付息,一旦无力偿还债务,企业便会陷入财务困境,甚至会破产。当然,对于负债资金要从两方面来看,当企业息税前资金利润率高于负债资金利息率时,负债资金获得的利润除了补偿利息外还有剩余,因而使权益资金利润率提高,企业可以获得财务杠杆效应。当企业息税前资金利润率低于负债资金利息率时,使用负债资金获得的利润还不够支付利息,还需动用权益资金的一部分利润来支付利息,从而使权益资金利润率降低,企业会蒙受损失。 相似文献
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发挥财务杠杆作用 优化企业资本结构 总被引:1,自引:0,他引:1
正确利用负债所带来的财务杠杆作用能给企业带来杠杆利益,并使企业的价值不断增大;反之,将使企业陷入困境。因此,现代企业在利用负债筹集企业经营发展所需资金时,要注意负债筹资收益和风险之间的权衡问题。财务杠杆正效应的发挥离不开合理的资本结构,优化资本结构,使企业资本配比保持合理的比例,是财务管理的核心。 相似文献
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薄海民 《中国乡镇企业会计》2007,(2):F0002-F0002
负债经营是一把双刃剑,既可带来财务杠杆利益,又能引起筹资风险。企业应分析导致负债经营风险的因素,认清负债经营的利弊,力争将风险降低到最低限度。一、影响企业负债经营风险的因素1.企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时,企 相似文献
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传统的资本预算方法因没有考虑负债对企业的影响,权衡理论认为负债会给企业带来节税收益,降低股东与经理之间的代理成本,同时也会给企业带来财务困境成本和股东与债权人之间的代理成本。修正现值法、权益现金流量法和加权平均资本成本法,是西方主流反映负债融资对投资项目价值正负效应杠杆企业的资本预算方法。本文对此进行了探讨。 相似文献
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杠杆收购的风险及其防范 总被引:3,自引:0,他引:3
<正> 杠杆收购是指某一企业拟收购其他企业进行结构凋整和资产重组时,以被收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押.通过大量举债筹资来向股东购买企业股权的行为。由于债权人只要求偿还利息及本金,而不会分享利润,所以当收购后企业的资产利润率大于借款利率时,这种高负债的融资方式会达到“杠杆”效应,收购者将获得高额利润。杠杆收购由于具有高负债、高风险、 相似文献
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财务杠杆是指资本结构中长期负债的运用对股东收益的影响.企业的长期资本是由长期负债和股东权益组成.合理运用财务杠杆能给企业权益资本带来额外收益,由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着不可估量的财务风险.因此,要认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素. 相似文献
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浅析负债融资的负面影响 总被引:1,自引:0,他引:1
虽然举债能为企业带来税收杠杆利益,但企业不能无限额地借入负债这是因为随着负债的增加,企业的财务风险也会增大,给企业带来负面影响,具体来说,企业负债融资时,能引起企业财务风险增加的因素主要包括由于借款可能导致的破产,借款使股东与债权人之间产生的冲突以及由于借款使公司财务灵活性的丧失。 相似文献
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企业筹资风险的防范对策 总被引:2,自引:0,他引:2
筹资活动是企业生产经营活动的起点,企业通过筹集资金以扩大生产经营规模,提高企业经济效益。然而筹资风险是客观存在的。目前,我国大多数企业在筹资风险管理方面还非常薄弱,防范和化解风险的能力不强。如何有效防范和化解筹资风险是企业发展壮大的关键,可以采取以下措施防范企业的筹资风险:一、合理安排资本结构。一要正确把握负债的量与度。企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件,如果息税前利润率小于负债成本率,就不能举债经营,只能用增资方法筹资。二要适度利用财务杠杆,抑制财务杠杆负作用的发挥。如果过分强调财… 相似文献
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在企业的生产经营过程中,由于负债经营会产生财务杠杆效应,负债筹资是已经企业常用的经营手段之一,然而,财务杠杆效应并不等于财务杠杆效益,只有把握好负债时机,合理确定负债资金结构比例,才能充分利用财务杠杆为企业带来额外的收益。 相似文献
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权衡模型在资本结构决策中的应用研究 总被引:1,自引:0,他引:1
一、现代资本结构理论——MM模型分析 资本结构是指企业长期债务资本与其权益资本的构成比例关系。资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的管理目标而着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本比例的变动对企业市场总价值的影响,即资本结构理论旨在说明企业举债经营的有关问题,一般包括:第一,企业以负债代替部分权益资本后能否增加股东或所有者权益?第二,如果负债可以增加股东或所有者权益,企业适度的负债额应是多少?第三,如何解释现实经济生活中不同行业或同一行业不同企业之间存在的较大幅度的负债/权益比率差异? 相似文献
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资本结构与过度经营 总被引:1,自引:0,他引:1
洪纪良 《上海立信会计学院学报》2000,14(1):14-15,17
在当前的财务管理中,资本结构的剖析尤为重要,下面就资本结构问题提出一些本人的见解。 一、资本结构的含义 (一)资本结构是指企业多种资本的构成及其比例关系。在通常情况下,企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成,资本比例关系是指长期债务资本和权益资本各占多大比率。 财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数来表示,财务杠杆系数越大,表示财务杠杆作用越大;财务杠杆系数越小,表示财务杠杆作用越小。 资本总额、息前税前盈余相同的情况下,负债比率越高,财务杠杆系数越高,财务风险越大,但预期的每股盈余也越大。 负债… 相似文献