三板:二板孵化器

创业板望眼欲穿,寒气逼人,三板市场却遍地开花,热得烫手。二板既不能冲击主板,又要面对三板的挑战,可以说是“前有狼,后有虎”。但其实,三板对二板将起到非常有力的支撑作用。     

三板市场民营企业的福音

千呼万唤,二板市场并未如人们所期望的那样闪亮登场,而建立三板市场的呼声又起.专家们认为,相对于企业需求,主板和二板所能够提供的资本通道太狭窄,应该尽快推出以场外柜台交易为典型交易形态的三板资本市场.那么,三板市场究竟具有什么样的魅力致使专家们都不约而同地青睐它并极力捧它出台呢?     

对在西部率先建立三板市场的一些看法

最近据说北京的一家咨询公司策划拟在西部某市建立三板市场.所谓三板市场就是主要为高成长性企业(重点是民营企业)融资的地方性柜台交易市场.它区别于主要为国有企业改制和融资的主板市场和主要为高科技企业融资的二板市场.那么建立三板市场有什么作用?西部是否具备了在全国率先建立三板市场的优势呢?建立并发展的有利条件有哪些?不利因素或难点有哪些?当前应重点做好哪些方面的工作?本文谈一些看法.     

我国资本市场多层次结构模式探析

我国资本市场经过多年的发展,已经初步具备一板、二板和三板市场的多层次格局,但与资本市场要求的"纵向分层、横向多体"的设计目标相距甚远。通过分析单层次、单主体的资本市场结构不完善、垄断严重、缺乏竞争、上市品种分割及运行模式僵化等多重弊端,当务之急是构建以两个主板市场,三个二板市场,七个三板市场和多个四板市场为中心的多层次、多主体竞争经营的资本市场,以充分发挥市场的决定性作用。     

论在我国建立股票柜台市场

从代办股份转让协议市场到中小企业板,我国多层次资本市场迈出了可喜的步伐,但真正的多层次资本市场并未建立起来,尤其是柜台市场缺失,因而我们现在的目光应放在建立柜台市场上面来。柜台市场不同于二板市场,也不同于三板市场,它有其自身的特点。结合海外建立柜台市场的成功经验,我国应加强法制建设,界定柜台市场的地位,同时,改革目前的代办股份转让协议市场,建立新的柜台市场,而且对于在柜台市场上交易的股票,其条件可以比二板市场更为宽松,但我国目前不适宜建立如美国的“粉红单市场”那样的柜台市场。     

创业投资

全流通的中小企业板为创投业锦上添花；《中小企业板投资者权益保护指引》出台；SEC批准纳斯达克成为美国全国性证券交易所；外资创投进入中国的热情再高涨；中小企业撬动三板市场 为建立创业板准备资源；腾讯收购卓意麦斯股权 拓展无线领域。[编者按]     

对三板市场发展的几点思考

本文通过对三板市场现状的分析，对三板市场作为我国证券市场多层次结构的一个组成部分提出几点发展的思考。笔者认为三板市场要取得进一步的发展，必须解决流动性、发挥筹资功能，扩容方向，主办券商定位等问题。     

对我国二板市场的远距离观察与思考

设立二板市场的动因在很大程度上决定了二板市场的功能定位，为主板市场以外的有发展潜力的中小型民营、高新技术企业服务，决定了二板市场是一个具有典型的高风险、高收益的证券市场，因此必须对其加强风险防范与监管。中央政府及地方政府对二板市场有重要的影响，尤其注意的是无论是中央政府，还是地方政府在二板市场的建设中都只是“配角”，而不是“主角”。     

二板市场：推进高新技术产业发展的制度安排

据不完全统计，目前世界上共有二板市场30个，美国、英国、日本、韩国、马来西来等国家甚至有多个二板市场，二板市场如此风行，根本原因在于它是一项推进高新技术产业发展的制度安排，本文介绍了二板市场的出台背景，对二板市场的作用及高新技术产业与证券市场有机结合的意义进行了阐述。     

对我国二板市场三个有关问题的深入思考

近两年来，二板市场一直是我国证券界最热门的话题之下，不少专家学者和业内人士纷纷著文，对我国二板市场的建立进行了一系列研究探讨，并对二板市场的未来发展寄予了厚望。应该说，二板市场的推出对于推动我国资本市场制度建设，促进主板市场的市场化改革和创新，改善中小企业尤其是中小高科技企业的融资环境等，都具有不可否认的积极作用。然而，国目前推出二板市场的条件是否成熟？二板市场与高新技术产业发展的相关程度究竟有多大？二板市场的建立又会对我国证券市场的运行产生怎样的影响？这些问题都需要我们在二板市场热中进行认真和冷静的思考。     

三板市场发展的域外经验与本土思考

关于三板市场的定位一直以来就是业内争论的焦点,尤其是在历史遗留问题股的流通、承接退市股票这两大任务完成以后,今后三板市场的发展定位更为迫切。针对当前国内证券市场持续低迷之势,概述我国证券市场不可或缺的三板市场发展及对英、美和我国台湾地区相关市场制度与发展经验的借鉴,可以总结出三板市场发展的若干规律,以期为我国三板市场制度规则的改进提供建议。     

浅析我国二板市场面临的若干问题

近期我国内地将开通二板市场，成功推出二板市场会面临若干问题。首先，我们不应该仅仅强调二板市场对高新技术企业的促进作用，也应看到二板市场的发展离不开活跃的高科技创新企业群的支持，而目前我国缺乏新经济的基础；其次，二板市场本身风险大，加上我国目前缺乏真正的高新技术企业，可能在二板市场产生过度投机的问题，监管较难；最后，二板市场可能面临流动性不足的问题。     

二板市场离我国有多远——兼与林毅夫、苏剑先生商榷

在讨论二板市场与风险投资和新经济的关系的基础上，论证了中国发展二板市场的必要性，紧迫性。另一文献，回答林毅夫先生和苏剑先生关于中国二板市场上市资源缺乏的问题，也说明了国有企业改革，非国有企业改制是一个事关二板市场能否健康发展的根本问题。     

二板市场的经济影响与对策分析

二板市场是证券市场体系的重要组成部分，二板市场与主板市场共同构成市场经济的核心，本就国内设立二板市场及其运作对经济运行所产生积极与消极影响进行简要分析，同时对二板市场有效运作应采取的主要对策提出了笔的观点。     

二板市场：新经济发展的必然选择

技术与资本市场的结合，是产生新经济、并促进新经济发展的巨大推动力。基于此，本试图通过阐述新经济与二板市场的关系、建立我国二板市场的积极意义，来表明发展二板市场对促进新经济发展的巨大作用。同时对当前建立我国二板市场的经济环境及如何完善内外部环境、为开办我国的二板市场创造条件等问题进行了探讨。     

对推出二板市场的理性思考

二板市场作为资本市场的补充，对整个资本市场的完善有着重大意义。但二板市场具有的高成长，高风险，高收益之特点决定了与其相适应的内外部环境也比较苛刻，目前，我国尚不完全具备，因此，二板市场不宜急于推出，还须继续培育。     

二板市场风险控制制度的探讨

风险控制制度是保障二板市场健康发展的重要制度。本文在借鉴国外二板市场风险控制制度的基础上，对我国二板市场的风险控制的设计提出了设想。     

中国二板市场的结构设计与流动性管理

设立二板市场是证券市场微观结构与组织功能的创新。二板市场的结构功能设计与模式的转换都与市场流动性的变化有着密切的联系。各国交易所和二板市场对交易流动性不足采取了不同的结构性补救方法。中国二板市场在结构设计与流动性管理问题上需要解决的难点，主要是如何面对来自海外诸多二板市场的竞争、二板市场的准入条件、股价波动问题、沪深证券市场结构与功能的重构问题、是否引入庄家制等。中国应借鉴国外经验，重构沪深交易所的结构功能和增进市场流动性的操作策略。     

美国NASDAQ与香港创业板对我国建立二板市场的启示

为了促进高新技术的发展，我国将于近期推出二板市场。二板市场主要服务于中小高科技企业，具有与主板市场不同的特征。美国NASDAQ市场和香港创业板市场的成功经验和失败教训，对我国建立二板市场并步入健康发展轨道有着重要的借鉴作用。     

中国更需要"三板市场"

这里所说的"三板市场",是为民营企业和进行长期投资的中小投资者开辟的市场.中国比较好的民营企业已经很多了,中国急需资金支持的民营企业已经很多了,因此,中国更需要第三板市场.