货币政策传导中间目标选取的实证研究——社会融资规模与M2的比较

近年来,我国金融总量快速增长,金融市场多元发展,金融产品和金融工具不断创新,以货币供应量(M2)为中间目标的货币政策监测、分析和调控,已无法全面反映金融支持实体经济的融资规模。本文运用计量分析方法,分析了社会融资规模作为货币政策中间目标的可行性,并与M2进行比较。研究结果表明,在货币政策传导过程中,从操作目标至中间目标的传导,社会融资规模较M2更适合作中间目标;从中间目标至最终目标的传导中,总体上看,社会融资规模的表现逊色于M2。因此,本文认为社会融资规模应与M2共同作为货币政策的中间目标,相互补充,相得益彰,共同反映货币政策的实施效果。     

以社会融资总量作为货币政策中间目标应注意的问题及建议

文章通过对货币政策监测、指标和调控中间目标的分析,指出当前货币政策调控中间目标的不足,提出以社会融资总量作为货币政策调控的中间目标,适应了中国融资结构的变化,是今后探索和选择的方向,并就此进行了实例分析,同时对以社会融资总量作为中间目标存在的不足和缺陷进行了分析,有针对性地提出推动社会融资总量作为货币政策调控中间目标的政策建议。     

以社会融资总量作为货币政策中间目标应注意的问题及建议

文章通过对货币政策监测、指标和调控中间目标的分析,指出当前货币政策调控中间目标的不足,提出以社会融资总量作为货币政策调控的中间目标,适应了中国融资结构的变化,是今后探索和选择的方向,并就此进行了实例分析,同时对以社会融资总量作为中间目标存在的不足和缺陷进行了分析,有针对性地提出推动社会融资总量作为货币政策调控中间目标的政策建议。     

社会融资总量制度设计的建议

社会融资总量是全面反映社会融资规模的总量指标。将社会融资总量作为宏观调控的中间目标,适应了我国经济金融发展实际的需要,也是加强统计监测分析和宏观调控的需要。以社会融资总量指标作为宏观调控的中间目标,尽管理论上分析较多且形成了较为一致的认识,但作为一项具有重要影响的制度调整,应在制度的建立与执行上进行系统的研究。     

社会融资规模视角下货币政策中间目标的实证研究

近年来,我国金融总量快速增长,金融市场多元发展,金融产品和金融工具不断创新,以货币供应量（M2）为中间目标的货币政策监测、分析和调控,已无法全面反映金融支持实体经济的融资规模。本文运用协整理论与基于VAR模型的脉冲响应分析、方差分解技术和格兰杰因果检验等分析方法,从货币政策传导全过程,分析了社会融资规模作为货币政策中间目标的可行性,并与M2进行比较。研究结果表明,在货币政策传导过程中,从操作目标至中间目标的传导,社会融资规模较M2更适合作中间目标;从中间目标至最终目标的传导中,总体上看,社会融资规模的表现逊色于M2。因此,本文认为社会融资规模应与M2共同作为货币政策的中间目标,相互补充,相得益彰,共同反映货币政策的实施效果。     

警惕贸易融资业务中的风险

随着企业经营形态和发展方式的变化、贸易往来的日益频繁,企业融资需求越发强烈。贸易融资业务作为一种有效的融资途径,受到企业的广泛欢迎。同时商业银行为了满足客户需求,也积极开发各种贸易融资产品。各商业银行对中间     

钢贸企业供应链融资模式探析

钢铁贸易作为钢铁产业链中上下游衔接的重要一环,架起了提供中间流通和面向终端用户的桥梁。然而,钢贸企业是一个资本密集型行业,现金流对钢贸企业至关重要,仅仅依靠自有资本的内源性融资很难满足企业发展的资金需求,钢贸企业必须在实务中积极创新适合本企业发展的融资模式。本文探讨了钢贸企业供应链融资模式问题。     

社会融资总量文献综述

多年以来,我国货币政策的中间目标是货币供应量和金融机构人民币各项贷款.但是随着金融市场的发展,社会融资渠道和工具逐渐多元化,更能全面反映金融体系对实体经济资金供给状况的社会融资总量为我国社会各界所关注,本文从什么是社会融资总量,为什么关注社会融资总量,怎样调控社会融资总量等方面对目前有关社会融资总量的文献进行了综述     

社会融资总量与货币政策的中间目标

数月前,央行公布了社会融资总量指标,有消息说央行可能会以此作为新的货币政策中间目标。社会融资总量大体指非金融部门当年所获得的全部新增融资(含股票和债券融资)。如传言属实,应该说这是一个重要变化。若此,我们不禁要问:社会融资总量是否应该且能够成为货币政策中间目标?这一变化是否有助于央行实行货币政策的最终目标——物价     

构建中小企业融资性担保风险防控机制探析

中小企业融资难的问题一直是制约中小企业发展的重要因素,其中,融资性担保机构作为中小企业向银行贷款的中间机构,在解决中小企业融资问题中发挥着非常重要的作用,同时,中小企业在融资的过程中可能会引发融资性担保风险,给融资性担保机构以及银行带来较大的损失,本文从这一背景出发,对于如何构建中小企业融资性担保风险防控机制进行探析。     

社会融资总量与货币政策的中间目标北大核心CSSCISSCI

数月前,央行公布了“社会融资总量”指标,有消息说央行可能会以此作为新的货币政策中间目标。社会融资总量大体指非金融部门当年所获得的全部新增融资（含股票和债券融资）。如传言属实,应该说这是一个重要变化。若此．我们不禁要问：社会融资总量是否应该且能够成为货币政策中间目标？这一变化是否有助于央行实行货币政策的最终目标——物价稳定？为了推动讨论,作者不揣冒昧,提出一些不成熟看法,供大家批评指正。     

供应链融资的博弈分析及发展展望

20世纪80年代以来,基于降低交易费用的专业化分工和各种中间组织的出现,供应链管理理念应运而生,以供应链中的信息流为基础,结合物流和资金流,围绕供应链的各种融资方式出现。论文通过博弈模型,将供应链分为上下游,深入分析了核心企业、上下游中小企业和银行的行为和融资机理。基于全球经济的复苏和金融创新围绕实体经济开展,供应链融资将会有新的大发展。     

关于社会融资总量的几个问题

中央经济工作会议提出了"保持合理的社会融资规模"的要求,温家宝总理在国务院第五次全体会议上强调"保持合理的社会融资规模和节奏",中国人民银行近期提出"保持合理的社会融资规模"、"在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度",这标志着社会融资总量将取代贷款规模,成为金融宏观调控的中间目标,这一重要变化将对提高金融宏观调控的有效性和推动金融市场健康发展产生积极影响。     

中国社会融资规模与货币供应量的有关思考

本文通过对中国社会融资规模与货币供应量指标的对比,并与当下的中国融资背景相结合,发现社会融资规模统计的难度由来及其作为货币政策中间目标的不足,并给出相应的解决建议。     

保持合理的社会融资规模,促进经济平稳健康发展北大核心

近年来,我国金融结构多元化趋势明显,金融市场向广度和深度发展,直接融资比例明显提高,商业银行表外业务对贷款也呈现出较大的替代作用。因此,人民银行审时度势,提出要更加重视从社会融资规模的角度来衡量金融对实体经济的支持力度,并强调要将社会融资规模作为货币政策调控的中间目标。继2010年12月中央经济工作会议提出＂保持合理的社会融资规模＂后,2011年3月5日,温家宝总理在政府工作报告中再次提出＂保持合理的社会融资规模＂。社会融资规模的提出,是我国宏观调控的一次重大变革,具有深远意义,有利于提高宏观调控的有效性,更好地促进经济平稳健康发展。     

资产质量、债务融资与企业价值——来自中国A股上市公司经验证据

本文就资产质量、债务融资与企业价值之问的关系进行了理论分析和实证检验,发现高资产质量公司债务融资与企业价值为正相关关系;低资产质量公司债务融资与企业价值为负相关关系,并且在国有控制公司中表现尤为明显,资产质量与企业价值显著正相关。因此,表明真正体现企业价值的是资产质量而不是债务融资,债务融资只不过是一种中间表现形式。     

社会融资规模视角下货币政策工具的有效性研究

本文针对目前受到广泛关注的“社会融资”话题展开研究,探讨在社会融资规模作为监测指标和中间变量的情况下,三大货币政策工具是否依然有效.本文首先介绍研究背景和研究意义,对社会融资规模的涵义和结构进行了细致的解读,并简要介绍社会融资规模的历史变迁,分别从理论角度和实证角度分析了货币政策工具与社会融资规模的关系和影响程度,然后...     

融资约束与企业增加值贸易--基于全球价值链视角的微观证据北大核心CSSCISSCI

全球价值链新型分工体系已经成为显著的经济特征,因此从全球价值链的视角重新解读企业贸易的二元边际具有重要的理论价值。本文构建理论模型分析了融资约束对企业增加值贸易二元边际的影响机制,发现融资约束一方面通过提高开展增加值贸易的临界生产率抑制了企业增加值贸易的扩展边际,另一方面通过国内中间投入对国外中间投入的替代效应促进了增加值贸易的集约边际。在此基础上本文采用2000-2006年《中国工业企业数据库》和《中国海关进出口数据库》整合的企业微观数据,运用Heckman两阶段模型实证研究了融资约束对企业增加值贸易二元边际的影响。研究发现,融资约束对企业增加值贸易的扩展边际存在抑制效应,对集约边际则存在促进效应。此外,在考虑不同所有制、要素密集度以及行业融资依赖度时,融资约束对企业的增加值贸易存在异质性的影响。     

互联网金融模式下中小企业融资问题分析

中小企业是我国社会经济体系中的重要一环,中小企业的发展能够有效缓解我国的就业压力,对于维护社会稳定和促进经济增长都能够发挥重要的作用。当前我国创新创业风潮迭起,国家鼓励中小企业特别是创业企业的发展。因此,互联网辅助中小企业发展就成为国家建设中的一项重要工作。然而,中小企业由于自身条件较差和银行较高的贷款门槛,面临融资难、融资贵的问题。随着互联网金融的快速发展,中小企业能够借助互联网金融获得透明度更高、参与度更高、中间成本更低、协作性更好的融资方式。基于此,本文对互联网金融模式下中小企业融资的难题进行研究,分析如何做好中小企业的融资问题进行分析。     

社会融资结构变化对货币信贷政策效应的影响

近年来我国融资总量扩张很快,社会融资结构多元趋势明显,以新增人民币各项贷款作为货币政策监测、分析和调控中间目标已不能完整反映金融支持实体经济的融资规模,各种货币政策工具的实施效应经常不能满足预期效果。最大限度地掌握社会融资规模、结构,我们通过对社会融资结构变化对货币政策效应的分析,对健全社会融资规模统计体系,建立以货币供应量为基础,引导其他融资规模,调整控制社会融资总量,进而提高货币政策有效性提出一些建议。