绿色信贷政策对企业债务融资能力的影响

经济新常态背景下，想要推动经济高质量发展离不开绿色金融，尤其是绿色信贷的支持。本文收集2010年至2019年上市公司面板数据构建双重差分模型，研究绿色信贷政策对重污染企业债务融资能力的影响。研究表明绿色信贷政策实施后，重污染企业债务融资规模显著下降。     

融资结构对企业盈余持续性的影响研究——基于企业生命周期视角的分析

为优化融资结构、改善盈余持续性,助力我国企业实现高质量发展,本文利用我国A股上市公司数据,实证分析企业融资结构对盈余持续性的影响,并划分企业生命周期阶段进行进一步探讨。研究发现：我国上市公司融资选择呈现出“股权融资→债务融资→内源融资”的状态;内源融资有利于提高企业盈余持续性,债务融资和股权融资会降低企业盈余持续性;在企业整个生命周期内,内源融资与盈余持续性都表现为显著正相关关系,债务融资和股权融资与盈余持续性都表现为负相关关系,但影响程度在不同生命周期阶段存在差异;与成长期和衰退期相比,在成熟期进行内源融资更有利于提高企业盈余持续性;随着企业生命周期的推移,债务融资和股权融资对企业盈余持续性的负向作用会不断加强。因此,企业自身要善用内源融资,优化融资渠道;合理制定融资策略,形成内外融资合力;进一步优化营商环境,降低融资约束。     

我国上市公司筹资风险探讨

随着市场经济的不断发展,在激烈的市场竞争中,企业要想生存下去,公司必须遵循市场规律的发展,增强其经济实力。短期债务融资是一种便捷的融资方式,可以使企业提高竞争力和扩大再生产的规模,还可以利用财务杠杆获取节税机会,债务融资相对于股权融资降低了企业的总体成本。但进行债务融资将会增加企业的财务风险成本,降低股价。因此,上市公司应建立筹资风险意识;关注企业的现金流;科学投资,提高负债的使用效益。     

政治关系、内部控制缺陷与信贷约束——基于民营上市公司的经验证据

作为正式制度的内部控制与作为非正式制度的政治关系在影响银行信贷决策的过程中究竟谁胜谁负,很少有学者能给出明确的答案.本文基于这一新视角,以2012～ 2014年中国民营A股上市公司为研究对象,探讨政治关系和内部控制缺陷对信贷约束的联合作用机制.研究发现:内部控制缺陷会加剧企业的信贷约束,具体表现在更高的债务融资成本、更少的新增贷款以及更短的贷款期限;但是政治关系会屏蔽内部控制缺陷带来这种约束力,特别是在新增贷款和债务期限水平方面,且这种屏蔽效应会随着政治关系的强弱有所差别.     

财务违规与债务融资成本——基于我国A股上市公司的实证研究

以2010-2015年间A股上市公司为样本,实证研究了我国A股上市公司财务违规行为与企业债务融资成本之间的关系,并进一步分组检验了国企与非国企、处于不同成长阶段的样本公司之间显著性的差异。研究结果表明:企业财务违规行为与企业债务融资成本之间呈正相关关系;相比较国企,民营企业财务违规行为与债务融资成本的关系更为显著;处于快速成长阶段的企业财务违规行为与债务融资成本之间的关系更为显著。     

绿色信贷政策对重污染企业融资结构的影响研究

“双碳”战略目标下，绿色金融成为社会关注的焦点。随着绿色金融的发展，绿色信贷的重要性日益凸显，成为促进绿色低碳产业高质量发展的重要助推力。2012年以来，绿色信贷相关导引性政策文件密集出台，为促进我国高碳企业绿色转型奠定了制度基础。本文以2012年原中国银保监会颁布《绿色信贷指引》为基准政策背景，选取A股上市公司数据为样本，采用双重差分模型，探讨该政策如何影响企业的融资结构。研究结果显示：绿色信贷政策抑制了重污染企业获取银行贷款，反向推升了重污染企业的非信贷融资，特别是股权融资和债券融资。建议在推进绿色金融赋能重污染企业低碳转型的同时，高度关注高碳企业融资方式变化，平衡好尚待转型企业的外部融资结构，促进企业可持续低碳化转型。     

内部控制、法治环境与债务融资成本

本文以2006~2012年沪深A股上市公司为研究样本,考察了内部控制质量对债务融资成本的影响。研究发现,高水平的内部控制可以显著降低企业的融资成本,揭示内部控制质量的债务融资定价作用;进一步考虑不同的法治环境下,发现高水平的内部控制降低债务融资成本的效用在法治环境差的地区更加明显,结论表明在债权人法律保护差的地区,债权人应更加关注企业的内部控制质量。     

绿色信贷是否能促进企业绿色技术创新——基于我国上市公司绿色专利数据的证据

绿色金融是国家可持续发展过程中一项重要的金融发展战略，《绿色信贷指引》对绿色金融的发展战略和路径进行了规范，为我国绿色金融领域的发展提供了参考依据。在绿色发展战略实施过程中，绿色技术的创新发展具有至关重要的作用。为了验证绿色信贷是否对绿色技术的创新具有促进作用，文章利用双重差分模型，选取2000—2019年我国A股上市公司绿色专利数据分析绿色信贷政策对企业绿色技术创新的影响，并就其影响效果与作用机理进行检验。研究发现，绿色信贷对重污染企业的绿色技术创新具有显著的影响作用。与此同时，文章对绿色信贷对重污染企业与非重污染企业绿色技术创新的影响差异进行了研究，研究发现，相对于非重污染企业，绿色信贷对重污染企业绿色技术创新的影响更大，这为研究我国上市公司绿色技术创新发展、分析绿色信贷对不同企业的影响差异构建了坚实的理论基础，并提供了实践经验证据。     

现金持有行为与企业信贷融资能力之间的影响分析

以公司规模带来的代理成本角度,分析现金持有行为与企业信贷融资能力之间的关系,可以表现为现金持有行为存在对企业信贷融资能力两个相反方向的作用。现金持有量在适当的条件下对企业得到银行信贷会产生有利的作用。但在扩大企业规模时,容易使企业信息的不对称性程度增加,导致企业的监管成本提高,最终使持有现金被滥用的机率提升,因此,现金持有行为在这种情况下就会产生对企业信贷融资的不利影响。所以,为取得银行信贷,找到最恰当的商业银行信贷的企业规模水平是最有利的。     

绿色信贷对上市公司绿色转型影响研究——基于我国有色金属企业的经验证据

本文基于2012-2021年有色金属行业上市公司数据，选取企业绿色技术创新与企业环境绩效为代理变量来探究绿色信贷对重污染企业绿色转型的作用机理。研究发现：绿色信贷显著促进重污染企业绿色转型，即企业将绿色信贷用于绿色技术创新及优化环境治理来提升环境责任评分，并经过稳健性检验仍然成立。异质性研究发现：非公有制企业在绿色信贷支持下有更加积极的绿色转型倾向，在东部地区绿色信贷的促进作用体现更加明显。由此，对“双碳”背景重污染行业绿色发展起到理论支撑作用，亦为绿色信贷促进重污染企业绿色转型提供借鉴。     

绿色信贷对重污染企业绿色投资的影响研究——基于东部地区企业的实证研究

本文选取2012年《绿色信贷指引》颁布为外生政策事件,研究绿色信贷政策对东部地区重污染企业绿色投资的影响,在理论分析方面,从绿色信贷政策背景下信贷活动的特点及企业融资约束方面展开分析,并结合绿色投资具有外部性和时滞性的特点分析。在实证分析方面,选取东部地区重污染上市公司为研究对象,使用双重差分模型检验绿色信贷政策对东部地区重污染企业绿色投资的影响。实证结果显示,绿色信贷政策对东部地区重污染企业绿色投资有抑制作用。     

也谈我国中小企业融资策略

合理的融资结构是企业在融资活动中要考虑的一个重要因素,因其能降低企业融资成本,增强企业的融资能力和市场竞争力。对处于不同发展阶段的中小企业应确定合理的融资规模,权衡融资成本与融资权益;谨慎运用债务融资,充分利用民间资本,大力发展风险投资。     

绿色信贷政策与企业出口产品范围

本文基于2004—2011年中国工业企业数据、中国海关数据与中国工业污染源重点调查企业数据,采用双重差分法考察了绿色信贷政策对企业出口产品范围的影响。结果表明:绿色信贷政策会缩减高污染企业的出口产品范围,并在环境信息披露和环境规制强度较高的城市,以及高债务杠杆和国有企业中更为明显。提高利息负担、降低信贷规模和增加治污成本是绿色信贷政策缩减高污染企业出口产品范围的重要机制。绿色信贷政策还能通过在位企业间资源重置与企业进入效应实现资源再配置,总体缩减高污染行业的出口产品范围。此外,绿色信贷政策对高污染企业出口产品范围的缩减效应会带来企业整体污染前端治理、出口产品质量升级和价格下降,有效“贷”动企业绿色发展。本研究对落实绿色金融政策、推进出口贸易优化升级和经济绿色发展等具有一定的参考价值。     

企业社会责任、会计稳健性和债务融资成本

本文基于2014-2017年我国A股主板的财务数据,实证分析了会计稳健性与债务融资成本、企业社会责任与会计稳健性对债务融资成本之间的交互影响。研究的结果表明,会计稳健性和债务融资成本呈反向变动关系;社会责任替代了会计稳健性对债务融资成本产生影响。     

绿色企业的融资现状与方式研究——一个文献综述

当今世界,全球气候变暖问题严重,生态文明建设变得尤为重要,我国大力推动绿色发展理念,支持绿色企业发展。笔者通过研究国内外绿色企业融资的现状,总结梳理了绿色企业融资方式的相关研究,包括政府补贴、绿色信贷、绿色债券、股权融资,进而对绿色企业融资的未来研究提出展望。     

债务融资与货币供给

商业银行债务融资—信贷具有货币派生的职能,而直接债务融资—债券的购买是否会对货币供给产生影响?本文通过在经典货币供给模型中添加直接债务融资等相关变量,建立了新的货币供给模型,并预期直接债务融资,无论商业银行是否参与,都会弱化货币派生能力,且商业银行参与直接融资程度越大,这种效应越明显,实证结果支持了这一预期。其政策含义在于货币政策要关注并有意识地培育直接债务融资对货币供给的弱化作用。     

涉农企业的内部控制与融资效率——基于货币政策变更视角

涉农企业由于受其规模性和盈利性的影响,可获得的信贷融资有限。本文基于不同货币政策的视角分析内部的控制对涉农企业融资效率的作用机制,发现在货币紧缩时期,内部控制质量较好的涉农企业更容易获得债务融资。因此加强涉农企业的内部控制建设对于提高其融资效率具有很重要的作用。     

涉农企业的内部控制与融资效率——基于货币政策变更视角

涉农企业由于受其规模性和盈利性的影响,可获得的信贷融资有限。本文基于不同货币政策的视角分析内部的控制对涉农企业融资效率的作用机制,发现在货币紧缩时期,内部控制质量较好的涉农企业更容易获得债务融资。因此加强涉农企业的内部控制建设对于提高其融资效率具有很重要的作用。     

我国房地产企业债务融资问题及对策建议

房地产企业的发展对于我国经济建设、民生建设都起到至关重要的作用。作为资金密集性行业,融资对于房地产企业的发展起到关键作用,债务融资作为房地产企业的重要融资手段,其在房地产企业融资过程中扮演着重要角色。为了降低房地产企业的债务融资成本,保障房地产企业的经营利润,推动房地产企业的稳定发展,文章通过分析我国房地产企业在债务融资过程中的问题及成因,为有效降低我国房地产企业债务融资成本提出对策建议。     

知识产权制度改进与科技型企业风险信贷——基于中国专利法改革的准自然实验

将2008年底中国第三次专利法的修订看成一项准自然实验,基于2005-2015年中小企业板和创业板数据,采用连续型倍差法(DID)探讨知识产权制度改进对科技型企业信贷融资的作用效果.研究发现:中国知识产权制度的改进能够显著地增加科技型企业信贷融资的金额,同时也能够降低科技型企业信贷融资的成本,但是没有改变科技型企业信贷融资的期限结构.