国际油价影响下航运运价指数预测研究——基于SVR-Adam-LSTM模型分析

波罗的海干散货运价指数是全球航运市场主要运价指数之一,在一定程度上反映航运市场的变动。分析并掌握波罗的海干散货运价指数的主要特征,对提高波罗的海干散货运价指数预测的准确性,从而把握海运价格的变化规律、辅助航运风险管理等都有着十分重要的意义。而燃油成本是航运企业的重要成本,其成本波动对波罗的海干散货运价指数有着较大影响。本文基于2012年以来的波罗的海干散货运价指数数据和国际原油价格数据,探讨波罗的海干散货运价指数与国际原油价格的变化关系,并分别构建SVR模型、LSTM模型和SVR-Adam-LSTM组合模型对波罗的海干散货运价指数进行预测。结果表明：SVR-Adam-LSTM组合模型相较于单一模型,结合国际油价数据后,表现出更高的预测精度和更强的指数趋势把控能力。预测结果显示：波罗的海干散货运价指数短期内保持上升趋势,后期受疫情、地缘政治等影响出现小幅震荡回调。据此,政府及相关部门应加强对波罗的海干散货运价指数与其他影响因素的研究,同时准确发布能够体现我国市场特色的干散货指数,为我国航运市场平稳发展保驾护航。     

国际干散货运力交易用市场手段对冲航运风险分析

水运是一种重要的国际贸易运输方式。目前，在全球贸易中有大概85%的货物主要通过水路的方式进行运输。水运涉及的货物种类繁多，主要有干散货、石油以及集装箱货物等相关物品，而干散货则是在整个水运市场中份额最大的货源类别。自2003年起，全球范围内的干散货航运市场呈现繁荣发展的态势，而在2008年则达到了历史最高。随后受到多种因素的影响，整个干散货航运市场经历了低迷期。国际干散货运力交易行业的发展是国际贸易的重要内容，在实践中受到经济周期、地缘政治以及突发性因素等多种因素的共同影响，导致国际干散货运力交易市场面临着各种各样的风险问题，为了有效地应对各种风险隐患，通过市场手段分析对冲航运风险，对于国际干散货运力交易市场的持续发展具有重要的价值与意义。     

风险度向量方法在干散货航运市场中的实证研究

伴随着经济贸易实现全球化、一体化以及自由化的发展,航运市场迎来了全新的商机.但纵观整个市场环境,航运贸易不仅受到经济贸易的影响,自然和政治等因素也会对其造成直接的价格波动和风险影响.尤其对于干散货航运来讲,其作为不定期船舶运输,受市场竞争结构影响更为明显.所以对其进行风险分析十分必要.本文利用风险度量法对干散货航运市场进行测量评估,该过程主要以运价指数波罗的海干散货指数(BDI)波动的定性分析为主,同时结合风险价值(VaR)以及赫斯特指数(Hurst)指数、极差(R)3项指标进行综合分析实现全方位风险测量,以期为干散货航运市场运营提供科学参考,进而促进整个干散货航运市场的可持续发展.     

航运市场FFA工具的风险与应用

随着国际干散货贸易的繁荣和运价波动性的加大,在过去几年里FFA市场也得到较大发展。分析国际干散货航运市场的不确定性,介绍远期运费协议(FFA)的含义及其在国际干散货航运市场中的发展情况,探讨FFA风险管理的作用,最后面对航运市场较大的波动性,提出中国船东和租家必须学会利用FFA这一新的工具进行风险管理的建议。     

基于分位数回归的大豆期货市场的风险分析

本文以2009年1月1日到2015年12月31日的主力合约收盘价数据为研究对象,采用GARCH模型、TARCH模型和非递归分位数回归模型研究大豆期货市场风险。研究结果表明,大豆期货市场VaR值存在明显被高估现象,GARCH模型与TARCH模型对市场风险的估计没有明显的差异性;分位数回归模型仍然存在高估现象,与经典回归模型相比,VaR值估计准确度有所增加。     

分位数回归模型对国内大宗商品指数市场风险的度量

本文通过建立基于分位数回归的VaR模型,对国内具有代表性的大宗商品期货价格指数市场风险进行了度量,实证分析了大宗商品期货价格指数具有尖峰厚尾、聚集效应的特性;同时,进一步拓展了基于分位数回归模型来测度在险价值(VaR)的方法。     

波罗的海干散货运价指数的马尔可夫链分析

运价指数是由航运交易所发布的,以某时段内航运市场价格与基准时段的航运市场价格的比值,用于反映海运价格水平的动态变化。由波罗的海航交所发布的波罗的海干散货运价指数(BDI)是由若干条传统的干散货船航线的运价,按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数,是国际干散货航运市场中最为权威的运价指数。因此波罗的海干散货运价指数(即BDI)的波动规律研究、对其发展趋势进行预测是业界关注的重点,建立BDI的马尔可夫链分析模型,在此基础上对BDI进行了短期预测分析,具有重要理论意义。     

BDI指数与国内相关上市公司股价的灰色关联分析

BDI(波罗的海干散货运价指数)是由波罗的海航交所发布的代表国际航运市场,特别是干散货运市场的重要运价指数。近年来国内航运、港口类企业在资本市场上的表现受到BDI指数影响。国内企业和科研院所对BDI指数的研究很多,但未见从数量关系的角度系统地分析BDI指数和国内航运上市公司表现联动性机理的研究。因此,采用灰色关联分析方法研究对航运和港口类上市公司的作用为港口航运类公司的经营提供规避价格风险的依据,为港口航运类股票投资者提供了操作指引。     

基于指数加权分位数回归的沪深股市风险度量研究

分位数回归作为一种半参数方法近年来已经广泛应用于VaR计算中。本文在Taylor提出的两种扩展的分位数回归模型下,通过对沪深股市的实证分析,将指数加权分位数回归应用于VaR估计中,并进行后验测试对模型进行比较分析,结果表明指数加权分位数回归更能体现序列的时变性,且在后验测试上要优于普通分位数回归模型。     

干散货新船投资决策研究

干散货新船投资是干散货航运企业的延续和发展的常态化工作,是干散货航运企业的重要投资决策之一。本文旨在通过分析2003-2012年共10年的干散货造船市场,探讨作用于新船投资的影响因素,作为航运企业干散货新船投资的决策参考。     

论分位数回归在计算VaR中的应用

运用分位数回归法和参数法计算沪深300指数的VaR值,比较结果发现分位数回归VaR模型要优于常用的参数法。将分位数回归方法引入VaR计算中,为金融风险度量提供了一种新思路。     

世界船舶市场未来趋势分析及应对策略

一、航运市场与造船市场日渐背离 1.航运市场 5月份以来,世界航运市场颇不宁静,市场下跌速度增加,反映国际干散货航运指数的波罗的海干散货指数(BDI)从5月初的4000点左右,下跌至目前的3000点左右,单月下跌幅度达到25%;而世界油轮运价指数(原油)也从5月初的1380点左右,下跌至目前的1260点左右,下跌幅度达到8.7%,市场提前进入夏季淡季(一般而言六、七、八月才是市场的淡季).     

一枝独秀不是林 万紫千红才是春——上半年航运市场分析与展望

2009年上半年航运市场可谓“冰火两重天”．三大主流船型走出了不同的市场行情：油船运输市场低位震荡下行,集装箱船运输市场连续下挫,干散货船运输市场则逆势异幅上扬。诚然,干散货船运输市场的无边光景在宛如死水般的航运市场中激起一阵涟漪,也给匍匐前进的运价带来了一丝抬头挺胸的冲动,但仅仅因为干散货市场的一枝独秀而断言航运市场全面复苏还为时尚早。     

波罗的海干散货运价指数波动研究——基于ARMA-GARCH模型的分析

波罗的海干散货运价指数(BDI)是由若干条传统的干散货船航线的运价按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数,是目前衡量国际海运情况、反映国际间贸易情况的前置指数。本文考虑到干散货运价指数的日收益率服从ARCH过程,尝试通过建立ARMA-GARCH模型对BDI进行波动性研究。结果表明:该模型能很好地反映干散货运价指数波动规律及敏感性,发现2008年金融危机对灵便型船舶运输市场产生的冲击最大,面对外部冲击,灵便型船舶运输市场产生波动的持续时间最长,巴拿马型船舶及好望角型船舶运价波动性比较平稳,并针对我国实情提出相应的对策建议。     

国际原油价格波动对人民币汇率的冲击效应研究

在结合理论模型分析的基础上,以2001年1月至2010年3月国际原油价格和人民币实际有效汇率的月度数据为主要研究样本,采用结构向量自回归(SVAR)模型,实证分析了国际油价波动对人民币实际有效汇率的动态冲击效应。研究结果表明:国际油价上涨对人民币实际有效汇率产生了负向影响,但冲击后的有效汇率在回归到零值后会越过零值重新回到升值的趋势中;国际油价上涨对CPI有显著的正向影响,国际油价上涨是推高CPI的一个重要因素;国际油价上涨引起了工业增加值增长率的波动;国际油价上涨对出口增长率的影响表现出J曲线的特征。     

国际原油价格对中国通货膨胀的非线性冲击

为更好了解国际油价冲击下的通胀风险,分别以国际原油价格、PPI和CPI为门槛变量,使用门槛向量自回归模型与广义脉冲响应函数分析了国际原油价格波动对中国PPI和CPI的冲击。研究发现：国际原油价格波动对中国的PPI和CPI有显著影响,且影响程度和方向取决于国际原油价格、PPI和CPI所处的门槛区间。当国际原油价格处于不同水平时,国际油价冲击造成的影响各有不同。当通货膨胀处于较高水平时,国际油价冲击对通货膨胀造成的影响较大,反之,则影响较小。此外,国际原油价格冲击对通货膨胀的影响具有非对称性,但国际油价上涨造成的影响并没有总是大于下跌冲击。     

海岬型船航线运费与新接订单量的关系研究

为分析干散货航运市场与造船市场的关系,本文选取海岬型船三条航线图巴朗-鹿特丹、图巴朗-中国北仑/宝山、西澳大利亚-中国北仑宝山的航线运费与海岬型船新接订单量4个时间序列,建立向量自回归VAR(2)模型,采用Granger因果检验、脉冲分析考察四者的关系。实证分析结果表明:VAR(2)模型稳定且可行,海岬型船航线运费对新接订单量的影响时滞约为3个月,海岬型船新接订单量对航线运费的影响时滞约为5个月,并分析影响出现滞后性的原因。     

国际油价对我国经济冲击的非对称效应分析

本文首先利用动态因子模型从35个宏观变量中提取4个宏观共同因子。基于这些共同因子构建logistic平滑转移的因子扩展向量自回归(LSTFAVAR)模型。最后,基于LSTFAVAR模型分析国际油价冲击对我国宏观经济的影响。实证结果表明,不同物价增长状态下,国际油价冲击对我国产出、价格和货币供给量存在非对称性效应。其中,在物价高增长状态下,国际油价对我国物价冲击比物价非高增长状态更为明显。而且在物价非高增长状态下,国际油价上涨引起货币供给量的减少。而在物价高增长状态下,国际油价上涨引起货币供给量的增加。因此,面临国际油价上涨引起的经济"滞胀",政府当局需要采取更有效的手段。     

国际油价波动的有效市场假设与可预测性:基于MF-DFA模型的重新考量

对于国际油价波动的市场有效性问题,主流经济学与经济物理学一直都存在着截然不同的研究分歧。为了融合这些分歧,本文首先构建了一个MF-DFA模型,采用国际三大原油现货价格指数的周频率数据,并从油价序列的自相关性和外部市场的投机性因素出发,深入考察国际能源市场油价波动的有效性及可预测性。     

关于中美集装箱运价影响因素的实证研究

中美之间巨大的运输需求一直是我国集装箱运输企业的重要利润来源。在后危机时代,中美经济贸易环境的不确定性、国际原油价格的不断攀升造成我国航运企业运价极不稳定。通过因子分析和回归分析研究了中美集装箱运价的影响因素,结果表明中美之间的贸易环境对运价的影响较大,国际油价上涨使集装箱运输收入减少,同时伴随成本上升,极大地缩小了航运企业的利润空间。因此政府应将汇率维持在一个合理的水平,以保持我国出口商品的价格竞争力。同时我国航运企业也需要积极采取应对措施以规避国际油价上涨带来的危险,充分运用远期运价合约、原油期货等金融衍生工具进行风险管理,将未来收入和成本保持在一个合理的范围之内。