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利用上市公司专利引用数据,实证检验信息透明度对企业创新的影响.研究发现,信息透明度促进了中国企业创新.在使用工具变量法控制内生性等稳健性检验之后,这一结论依然成立.进一步分析发现,信息透明度的创新促进效应主要是通过缓解创新融资约束,而不是通过发挥治理作用实现的.可见,缓解企业创新融资约束是信息透明度促进创新的主要渠道.同时,信息透明度的提高加重了管理层对短期业绩的关注并会带来信息泄露风险,在一定程度上削弱了信息透明度对企业创新的促进作用. 相似文献
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企业信息透明度作为一种信息与治理机制,对于缓解绿色创新投融资约束具有重要作用。以2011—2020年中国A股上市重污染企业为样本,基于内外双重视角分析信息透明度对重污染企业绿色创新的影响。结果表明,信息透明度与重污染企业绿色创新绩效正相关,来自政府和社会公众的环保关注对上述关系发挥正向调节作用;中介机制检验结果表明,信息透明度主要通过降低外部融资成本和提高内部绿色创新意愿,提高重污染企业绿色创新绩效。研究结论有助于识别绿色创新因素中的信息机制,为构建政府—公众—企业的多维环境治理体系提供经验证据和参考。 相似文献
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创新是实现经济高质量发展的强大引擎,更是企业生存发展的重要因素,企业创新绩效是近年来学者们研究的热点话题之一.本文基于2008—2017年A股上市企业的数据,研究了会计信息质量能否促进企业创新绩效的提升,以及制度环境是否在二者之间发挥调节效应.研究发现:会计信息质量较高的企业能够提高企业的治理水平并缓解企业的资金压力,进而显著提高创新绩效;制度环境能对公司研发投资产生激励作用;此外,制度环境还在会计信息质量与企业创新绩效之间起到显著调节作用.从产权性质的角度进一步分析表明,上述结论仅在民营企业中成立,而在国有企业中不显著.从融资约束角度进一步分析表明,融资约束在会计信息质量与企业创新绩效之间起到了中介传导作用. 相似文献
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气候转型风险信息披露是各方利益相关者了解企业应对气候风险有关作为的重要渠道,提高气候转型风险信息披露,提升企业气候风险治理水平,对推动企业绿色可持续发展有着重要意义。鉴于此,本文以2007—2020年沪深制造业重污染上市企业为样本,基于WinGo财经文本数据平台,运用文本分析方法,构建和测算企业气候转型风险信息披露指数,在此基础上研究机构投资者持股对企业气候转型风险信息披露的影响。实证结果表明,机构投资者持股能够显著地促进企业气候转型风险信息披露;代理成本和融资约束是机构投资者持股影响企业气候转型风险信息披露的中介因子;外部审计质量和内部控制水平削弱了机构投资者持股对气候转型风险信息披露的促进效应。从异质性来看,在管理层持股、股权集中度、媒体报道强度和信息透明度较低的企业,机构投资者持股对气候转型风险信息披露的促进效应更加明显。气候转型风险信息披露能够促进企业绿色创新水平和质量。 相似文献
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近年来,全球变暖问题日益突出,世界各国纷纷倡导低碳经济加以应对.企业碳信息披露也逐渐受到社会的广泛关注.选择2010—2018年沪深A股上市工业企业为样本,实证分析了碳信息披露水平与企业长短期价值的关系及股权融资成本的中介作用.研究发现企业提高碳信息披露水平不能显著提升企业短期价值,但可以显著提升其长期价值,这也间接说明碳信息披露对企业价值的提升不具有立竿见影的效果,是经过厚积而显现的.另外,企业提高碳信息披露水平可以通过降低股权融资成本来提升企业的长期价值,从而证明了股权融资成本的部分中介作用.本文的研究在提高企业碳信息披露的积极性,推动我国低碳发展方面具有一定的现实意义. 相似文献
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如何通过外部制度的安排提高企业的技术创新能力,是制度变迁背景下我国企业面临的核心问题。以2004-2007年我国A股上市公司的R&D投入数据为研究样本,通过多元线性回归模型,实证检验了企业R&D投入与制度环境之间的关系。研究结果表明:市场化指数、法制环境指数、融资环境指数和产品市场环境指数与公司R&D投入水平显著正相关。好的外部制度环境可以促进公司加大R&D投入,进而提高技术创新能力。企业持续提高创新优势的源泉应包含较高的市场化程度、良好的法制和融资环境以及公平的产品市场环境。 相似文献
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基于中国证监会要求所有基金公司在指定网站使用XBRL格式披露基金信息这一准自然实验,采用双重差分方法考察基金信息披露数字化对被持股企业绿色创新行为的影响。结果发现,基金信息披露数字化显著促进被持股企业绿色创新产出。进一步分析发现,基金信息披露数字化促进被持股企业绿色创新行为是通过提高投资者信息处理效率和发挥机构投资者的外部治理作用实现的。分组检验发现,基金信息披露数字化能够显著提升创新能力不足和创新意愿较低企业的绿色表现。结论表明,数字化转型可以有效提升资本市场服务水平,激励企业绿色发展。 相似文献
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《经济研究》2016,(6):83-97
信息不对称是导致企业融资约束的重要原因之一。根据高层梯队理论,董秘作为专职从事信息披露工作的公司高管,其背景特征对降低企业内外部信息不对称,进而缓解融资约束理应产生重要影响。本文的实证结果表明:当董秘拥有财务经历时,其所在企业的投资现金流敏感性更低,即融资约束水平更低;以KZ指数和SA指数衡量融资约束以及控制内生性等检验所得结果与此一致。同时,我们还发现,董秘从事财务工作时间越长、专业水平越高,其缓解融资约束的作用越大。进一步检验结果表明,财务背景的董秘吸引了较多的分析师跟踪和机构投资者投资;并且,在信息不对称程度更严重的情景下,董秘财务经历对融资约束的缓解作用更大,从而表明该作用是通过降低信息不对称得以实现的。 相似文献
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银行业的信息壁垒与信息披露 总被引:6,自引:0,他引:6
信贷市场中的信息不对称问题对信贷市场结构有一定影响,会对潜在的市场参与造成市场壁垒-信息壁垒,从而信贷市场的整体竞争程度受到抑制,资源配置因为信息的垄断和不对称而无法实现。解决这一问题的关键在于生产信息,提供信息。信贷市场中的信息不对称对银行业的经营风险有着双重影响,为了使信息披露政策在银行风险控制中发挥真正的作用,银行必须识别和选择自身的资产风险。 相似文献
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This paper investigates the role of money in markets in which producers have private information about the quality of the goods they supply. When the fraction of high-quality producers in the economy is given, money promotes the production of high-quality goods, which improves the quality mix and welfare unambiguously. When this fraction is endogenous, however, we find that money can decrease welfare relative to the barter equilibrium. The origin of this inefficiency is that money provides consumption insurance to low-quality producers, which can result in a higher fraction of low-quality producers in the monetary equilibrium. Finally, we find that most often agents acquire more costly information in the monetary equilibrium than in the barter equilibrium. Consequently, money is welfare-enhancing because it promotes useful production and exchange, but not because it saves information costs. 相似文献
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We model a reputation game, in which a sequence of short-run players chooses if to interact with a long-run player. Although beliefs may be identical, choices may be different, as not-interacting can lead the long-run player to improve on effort. 相似文献
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We theoretically and experimentally study voter behavior in a setting characterized by plurality rule and mandatory voting. Voters choose from three options. We are interested in the occurrence of strategic voting in an environment where Condorcet cycles may occur and focus on how information about the preference distribution affects strategic behavior. We also vary the relative importance of the second preferred option. Quantal response equilibrium analysis is used to analyze the game and derive predictions. Our results indeed show that strategic voting arises. Its extent depends on (i) information availability; (ii) the relative importance of the intermediate candidate; (iii) the electorate’s relative support for one’s preferred candidate; (iv) the relative position of the plurality-supported candidate in one’s preference ordering. Our results show that information serves as a coordination device where strategic voting does not harm the plurality-preferred candidate’s chances of winning. 相似文献
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SILVIA PLATONI 《Journal of Public Economic Theory》2010,12(3):501-532
The standard Rothschild and Stiglitz (1976) and Wilson (1977) analysis of adverse selection economies is extended to a particular model of annuity market which features both elements of moral hazard and adverse selection. Individuals are heterogeneous with respect to time preferences and they make investments in health care that affect their survival probabilities. The main case considered is that where both preferences and investments (and hence the endogenous survival probabilities) are unobserved. Thus, the model captures a further source of inefficiency that is particular to annuity market: an endogenous correlation between the desire for annuities and the survival probabilities. The basic insights of Wilson (1977) —as worked out by Eckstein, Eichenbaum and Peled (1985) —are worth also in this new setting. When the equilibrium is separating, the government intervention may yield Pareto improvements. If the equilibrium is pooling, the government intervention may improve the well‐being of individuals affected by the inefficiencies and the negative externalities caused by the asymmetric information. 相似文献
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In this paper we show that, if the relation between the actual monitoring probability and the extent of compliance in the
regulated population is concave to the actual probability axis, providing perfect information raises compliance rates, relative
to what might be called the “keep-them-ignorant” option. We also illustrate that a quite simple method is available for checking
whether, in a particular setting with a particular class of regulated parties, the full information or the keep-them-ignorant
policy ought to be pursued. 相似文献