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股指期货是为了满足管理股票现货市场风险、尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融期货,它对股市的波动性具有免疫作用.本文主要通过对刚上市的沪深300指数期货进行研究并对股指期货的上市对其现货即沪深300点的影响进行分析. 相似文献
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本文使用向量误差修正模型(VECM)和Granger因果关系检验法检验了沪深300股指期货和股票现货指数收益率之间的领先滞后关系。结果显示股指期货单向领先于现货指数大约15分钟。 相似文献
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沪深300股指期货的推出对中国证券市场具有划时代的意义,股指期货是对未来股价水平的理性预期,主要功能是有效规避风险、价格价值发现和优化资产配置。股指期货价格和股票现货市场价格具有联动效应,本文通过检验波动性和非对称效应的TARCH模型分析沪深300股指期货当月连续合约对沪深300指数的影响 相似文献
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今年3月A股进入快牛阶段,以彼时为分水岭,沪深300的期现价差由升水转为贴水(即沪深300期指合约价转为低于沪深300指数),4月16日上证50股指期货和中证500股指期货上市后,三大股指期货相对现货贴水特征更趋明显。6月12日—7月8日A股经历了近35%的回撤,股指期货跌势更猛。进一步看,今年1月和近期的两轮大跌期间沪深300指数波动率都与2008年金融危机前后持平,似乎并没有发挥现货稳定器的作用。公开数据显示A股回撤期间,券商和公募基金的套保盘是股指期货市场中布局空单的主要力量,占比高达50%。那么大跌之下,股指期货究竟是否发挥了稳定股价的作用? 相似文献
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本文利用近两年沪深300指数与沪深融资余额合计数据,通过平稳性检验和协整检验,建立VAR模型,通过VAR模型稳定性检验,Granger因果关系检验,脉冲响应分析考察沪深300指数与融资余额之间的相互影响.结果表明:沪深300指数是融资余额的格兰杰原因,其变化会导致融资余额一段滞后期内同向变化;反之融资余额不是沪深300指数的格兰杰原因. 相似文献
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我国后股指期货时代其对现货市场波动性影响的分析 总被引:1,自引:0,他引:1
2010年4月16号我国迎来了我国资本市场的历史性时刻——推出了以沪深300指数为标的交易的股指期货市场。而我国股票现货市场却迎来到目前为止的一次巨大震荡,似乎并不像前期学者认为的股指期货会起到平稳现货市场的观点。本文将分析其具体的成因,并分析我国后股指期货时代对现货市场波动性的短期、中长期影响。 相似文献
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股指期货将对现货市场产生多重影响
沪深300指数是我国证券市场推出的第一个股指期货,作为一种管理风险和投机的工具,它的出现将会大大改变投资者结构、投资理念。中小投资者无法参与市场的套期保值活动,因此无法对冲系统风险,他们将在现货市场逐渐被边缘化,机构将成为市场的主导。在投资理念领域,机构的价值投资和资产保值的手法将会大大丰富, 相似文献
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为研究我国沪深300股指期货推出对股票现货市场波动性的影响,本文采用Markov-switching-GARCH模型进行了实证分析。之前的文章主要通过引入虚拟变量的方法研究股指期货推出对股票现货市场波动性的影响,由于它是采用外生变量刻画波动变化的,因此不能反映波动的结构变化,而Markov-sw itching-GARCH模型采用Markov状态转换的GARCH模型,通过内生的方式识别不同的波动状态,这克服了现有研究中的不足。研究结果表明:Markov-switching-GARCH模型能够较好地刻画收益波动的结构变化;沪深300股指期货的引入并没有加剧现货市场波动,相反减缓了现货市场的波动,提高了股票现货市场的稳定性。 相似文献
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年初以来,随着股改节奏的加快和全流通时代的临近,关于股指期货推进工作的消息开始增多。在沪深两市的各类指数中,能够同时代表两个市场股票走势的,只有沪深300指数。未来股指期货对应股指的成份股,很可能与沪深300 成分股有较大的重叠。因此,作为沪深 300指数成份股的上市公司,正在受到市场的广泛关注。 相似文献
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随着指数化投资在投资市场中越来越受到重视,如何有效且低成本的复制股票指数的走势成了指数化投资的重要课题。本文以沪深300指数历史数据为样本,利用遗传算法构建出一个由50只股票组成的投资组合,通过进一步确定其投资权重来模拟沪深300指数的变化,最后通过使用未来样本数据对其模拟效果进行跟踪检验。 相似文献
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在沪深300指数期货上市之前.新加坡交易所已抢占内地市场指数资源,推出新华富时A50指数期贵合约。在此背景下.以台湾期货交易所(本土)台股期货与新加坡交易所(异地)摩根台指期货为案例,通过回顾海外异地上市合约与本土合约之间的竞争关系,探索异地市场与本土市场竞争性共存的格局演变,及市场定价权争夺中的微观结构因素,以期为沪深300指数期货提供借鉴。 相似文献
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本文结合股指期货定价理论模型和香港恒指定价套利例证分析股指期货期现套利的基本思路,并就即将上市的沪深300股指期货的套利应用提出可供参考的现货模拟策略。 相似文献
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本文结合股指期货定价理论模型和香港恒指定价套利例证分析股指期货期现套利的基本思路,并就即将上市的沪深300股指期货的套利应用提出可供参考的现货模拟策略. 相似文献
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和套期保值一样,套利是股指期货重要的交易策略之一,它的意义不仅在于可以强化市场有效性,可以增加市场流动性,也有利于使扭曲的价格关系恢复到正常水平。股指期货套利主要分为期现套利、跨期套利。本文在详细介绍了股指期货理论定价的基础上,分析了中国金融交易所仿真合约价格与沪深300指数现货价格间的套利机会,并探讨了关于股指期货套利头寸提前平仓的问题,最后针对指数现货构建和红利分发问题对套利的影响进行了总结。 相似文献
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中国证监会正式批准中国金融期货交易所开展沪深300股指期货交易,股指期货筹备进入实质性操作阶段。在不断发展和完善我国金融产品过程中,股指期货风险管理的重要性是不言而喻的。本文理论分析了沪深300股指期货的风险类型,并利用沪深300指数价格代替其股指期货价格进行GARCH-VaR模型实证分析,考察了风险价值法(VaR)在我国股指期货风险管理中的应用价值,据此提出了相关的对策与建议。 相似文献