新一轮债转股对我国商业银行经营影响研究

我国经济正面临着结构性调整,企业债务杠杆和商业银行不良贷款持续上升,债转股议题再次被提上日程.对资产管理公司债转股、商业银行直接和间接债转股等运作模式进行分析,并重点研究债转股对商业银行混业经营、资本构成、流动性风险和道德风险的影响,具有现实意义.商业银行在实施债转股过程中,要充分凸显市场化运作的特征,选择合理的持股主体和债转股对象,确立有效的股权定价和退出机制,建立完善的风险控制体系,从而保障新一轮债转股取得预期的成效.     

债转股的两个核心问题

债转股道德风险的防范和债转股后资产管理公司的退出是关系债转股成败的两个核心问题 ,本文提出了防范债转股道德风险的对策 ,并指出债转股后资产管理公司的退出可采取股权拍卖和股权出售、股权回购、外资参与三种方式。     

企业债转股运行存在的问题与对策

债转股运作四年来仍存在不少问题，诸如管理行为政府化和公司治理结构的模糊性阻碍债转股的运行，出现新的企业管理财务短期化，资本结构不良，筹资困难和道德风险等。为此，当前债转股后的企业运行机制应作如下考虑：政府应积极建立国有企业重组和退出机制，积极探索新的公司治理结构，加强企业核心能力的培养，改善企业资本结构，加速资产管理公司股权转让的进程。     

债转股工作面临的巨大挑战

本在肯定债转股工作取得巨大成绩的同时,重点阐述了债转股工作中可能出现的两种风险-金融道德风险务有资产流失以及资产管理公司在运做过程中出现的七个难题,指出债转股只是治标不治本的止喘良方,国企改革的关键在于建立真正的现代企业制度。     

浅析债转股对企业改革的影响

债权转股权是金融资产管理公司作为投资主体,将商业银行原有的不良信贷资产转为金融管理公司对企业的股权．以及国家开发银行对企业的股权,是由原来的债权债务关系,转变为金融资产管理公司和国家开发银行与实施债权转股权企业之间的持股与被持股或控股与被控股的关系。但是,并非所有国有企业都符合债转股条件,债转股对具体企业也不是都有利。影响转股的因素最重要的是转债条款。     

试论债转股的股权退出机制

债权转股权是今年下半年国家推出的国有企业改革的一项战略措施，其成功的关键在资产管理公司的退出上。目前我国的债转股工作所缺的也正是股权退出机制的设计。本便是针对这一问题所进行的一些探讨。     

我国债转股的两个关键性问题及其处理

为解决国有企业资金不足和银行的不良资产问题而出台的债转股已引起世人的关注。它的直接目的是核销银行不良贷款和帮助国有企业脱困 ,但它也面临银行和资产管理公司的道德风险问题以及资产管理公司最终如何退出的问题。本文分析了债转股的流程 ,继而对这两个关键性的问题提出了解决方案     

债转股的风险防范机制探讨

债转股对于减轻企业沉重的债务负担、加快企业的转机建制步伐、化解金融风险、优化资源配置有重要作用。但“债转股”若 设计不当也会产生诸如道德风险、国有资产流失风险、国有资产产权的约束弱化风险等。为此,需要在转股条件、运行机制、资本市场及法制建设等方面实施有效的防范。     

债转股的风险分析及其制度创新目标建议

债转股潜在着较大的风险。宏观经济环境尚未完全向好 ,资本市场仍不成熟 ,金融资产管理公司对债转股企业的产权约束不力以及自身性质的不确定性 ,其职能、组织机构、资产处理方式的欠缺等是债转股的外部风险。债转股的两个层次目标在实践中面临矛盾 ,债转股以AMC作为金融风险“隔火墙”的做法在理论和实践上都存在较多局限性 ,AMC退出通道未必通畅 ,及其内部人能力及道德风险等是债转股的内部风险。参与者各方均以债转股为契机 ,彻底改革现行的制度 ,促进结构调整或职能转换 ,方能化解债转股的风险 ,真正达到债转股的终极目标     

对“债转股”的理性思考

现在推行债转股有不容忽视的问题：国有企业的“还债”、商业银行的转轨和资产管理公司的运作三大问题。实行“债转股”要注意把握几点：严反政策关，注重防范风险，坚持金融资产管理公司的独立评审、法律上予以支持，充分考虑金融资产管理公司的退出方式，适应扩大债转股的投资主体。     

国有企业机制中的矛盾分析及对策

国有企业改革一直是中国经济体制改革的主题。改革开放以来,国企改革取得了举世瞩目的成就,但是在国有企业机制中仍然存在着顶层经理人“双重人格”的矛盾、顶层经理人资质与国有企业用人标准之间的矛盾。这些矛盾的根源是理论与实际的脱节。因此,应该采取有效措施,解决国有企业机制中存在的矛盾,促进我国经济的健康发展。     

收盘交易机制的国际比较:特点、趋势与启示

股票市场收盘价无论对于交易制度还是对于投资实务都是重要的因素,如果股市收盘制度不完善,很容易造成尾市操纵的行为。股票市场大概有五种收盘方式,不同收市方式的效率存在一定的差异,从世界范围来观察,大部分交易所对收市方式做了改革:由最后一笔成交决定收市价,转向了由收市前一段时间内集合竞价、加权平均或者随机单笔的方式决定收市价,各国研究数据表明改革后的收市价格更加不容易受到操纵。     

产业衰退及退出产业援助机制

随着我国工业化进程的深入 ,产业衰退已经不是稀有现象。文章讨论了产业衰退的内涵、本质及其衡量标志 ;分析了我国的产业退出状况及其可能的出路 ,提出了可参考的对退出产业的政策和建立援助机制的建议     

国企脱困之后的思考

三年脱困是国企改革进程中，在一定政策条件下的阶段性成果，它使国企恢复了一定的元气。深化国有企业的改革，从宏观层面上说是调整优化整体国企的布局，对国企进行战略性重组；从微观层面上说是对具体的国企进行公司化改造，即进行制度创新，建立现代企业制度。这两个层面仍是现阶段国企改革的当务之急。     

宏观调控下我国房地产价格上涨机制研究

2004年宏观调控以来,我国政府出台的一系列房地产市场调控政策虽然取得一定的成果,但是房地产价格依然不断上涨。本文依据大量统计资料,从供给与需求两方面分析宏观调控背景下我国房地产市场价格形成机制,揭示出我国房地产价格不断上涨的内在原因在于房地产市场制度的欠缺以及市场供求主体的不成熟。     

“价格大战”的经济学思考

价格策略是市场经济中企业竞争的主要策略 ,企业根据市场供求关系状态变动产品价格 ,是一种正常的企业行为 ,不能简单地把市场中某类商品价格的降低归结为“价格大战”。“价格大战”具有明显的自身特点。在对“价格大战”进行分类的基础上 ,指出市场经济中 ,“价格大战”的典型形式 ,并分析了“价格大战”的生成原因和市场效应。最后提出“价格大战”不等于过度竞争 ,“价格大战”正面市场效应的取得 ,有赖于市场出清机制的完善 ,“价格大战 "问题的解决最终靠市场主体的进一步改革的观点     

解析国有企业的社会责任

国有企业的性质和地位决定国有企业在履行社会责任方面应起到带头和表率的作用。但我国国有企业承担社会责任的状况并不理想,有的甚至还侵害社会利益。构建我国国有企业履行社会责任的长效机制需要从制度、机制、法制上予以规范,需要企业自身、政府以及社会的共同努力。     

中国垄断行业引入竞争机制的国际背景、进程和模式选择

深化垄断行业改革是现阶段国有企业改革的主要内容,引入竞争机制是垄断行业改革的前提和关键。本文介绍了发生于世界范围内的垄断行业改革的技术经济背景,阐述了国外在垄断行业引入竞争机制的五种模式和路径,在此基础上介绍中国主要垄断行业改革的进程和竞争状况,最后指出了中国垄断行业的竞争模式选择。     

我国高房价的成因及对策探析

我国高房价现状主要表现在房价收入比、房价增长率与GDP增长率之比、房价租金比均过高等方面。其原因包括房地产市场供给严重不足、需求过于旺盛、地方政府土地财政、信贷扩张与违规贷款现象严重以及各种垄断机制盛行等。我国应建立健全房地产相关法律制度,建立多层次的住房保障体系和符合国情的住房消费模式,充分发挥政府的宏观调控作用,有效遏制房价过高过快增长,促进房地产业健康发展。     

产权性质、企业精准扶贫行为与资本市场反应

以2015~2018年A股上市公司为研究对象，考察企业精准扶贫行为动因与方式选择及所引起的市场反应。结果发现：国有企业和政治关联民营企业精准扶贫更积极，但两者精准扶贫方式存在差异，国有企业更倾向整合型精准扶贫，政治关联民营企业则倾向慈善型精准扶贫。进一步，企业参与精准扶贫产生了积极市场反应；相较国有企业，民营企业精准扶贫产生的市场反应更积极，尤其体现在政治关联民营企业中。同时，扶贫方式及扶贫持续性对精准扶贫信息披露的市场反应有影响。