企业融资机制创新研究

融资机制是经济运行机制的重要组成部分。我国改革初期,“拨改贷”在企业融资机制变革方面向前迈进了一大步,银行从过去的货币出纳机构发展成为今天对国民经济运行产生深远影响的宏观调控者。从一些发达国家的经验看,在经济起飞时期,银行的确能够发挥特殊的作用。但从我国的情况看,由于企业经营机制和银行体制等方面的缺陷,间接金融并没有完全改变传统的资金供给制色彩,信贷软约束或为当前国民经济面临的一个突出问题。也许问题并不在于应不应该发展间接金融,而在于我国银行“先天不足“的品性影响了它日后的健康成长。看来,我们有必要在进一步改革并完善银行体制上下大的功夫。但仅仅这一个方面还不够,还应积极创造条件发展直接金融,尽快改变银行独家供应资金的格局,以减轻企业对银行的压力,为银行体制的改革提供一个宽松的环境。以上两个方面的有机结合就构成企业融资机制的创新方向。     

中国资本市场运行不规范对企业融资的影响

就 全国平均看 ,我国企业的自有资本不足 3 0 %,70 %以上的资金是通过中长期银行信贷市场、股票市场、债券市场等资本市场筹集的。由于企业所需资金大部分要通过资本市场筹集 ,所以资本市场运行是否健全对企业筹资行为是否合理会产生直接影响。由于我国资本市场起步较晚 ,市场运行机制还不健全 ,市场参与主体的行为还不规范 ,使企业通过资本市场融资的市场环境与发达市场经济相比还有很大差距。作为资金供给方的资本市场存在的这些问题 ,必然会对资金需求方的企业融资行为产生扭曲性影响。(一 )资本市场结构失衡对企业融资形成扭曲性影响我国发展资本市场是从中长期银行信贷市场起步的。经济体制改革以来 ,我国银行的职能也在发生变化。一方面 ,随着各种“放权让利”改革措施的推行和分配结构的调整 ,我国银行的信贷资金来源迅速增加 ;另一方面 ,投融资体制改革逐步打破了国有企业过去全部由财政无偿拨付投资资金的旧体制 ,企业开始从其它渠道筹集资金。资金供求关系的上述变化 ,使银行结束了过去只能发放短期流动资金贷款的历史 ,从 1979年起开始发放中短期设备贷款 ,并从上 80年代初期开始发放中长期贷款。至此 ,我国中长期银行信贷市场开始形...     

经济体制改革对货币流通的影响及银行对策

经济体制的改革,直接影响了市场货币量(就现金而言)的增大。据测算,广州地区1985年末的市场货币流通量为12.3亿元,比1984年同期增长29.49%。我们要研究在经济体制改革中,影响市场货币量扩大的因素,研究银行应采取的措施,使银行进行相应的改革,以保证货币流通的正常进行和吸收更多的闲置资金,增加信贷资金的来源,     

银行间市场交易机制改革如何影响同业融资结构

同业融资结构影响着商业银行的融资成本和流动性转换，是商业银行稳定经营的重要因素。2015年，全国银行间同业拆借中心在质押式回购市场上平行推出了匿名订单指令簿交易机制，改变了银行间市场长期使用的单一询价交易机制。那么，交易机制改革对商业银行同业融资结构将产生什么影响呢？包含担保和无担保资金市场、搜索摩擦的理论模型及双重差分实证检验表明，银行间市场交易机制改革能够降低担保融资成本，提升同业融资中的担保融资占比。进一步分析发现，初始同业融资占比高、初始资产增速快、初始影子银行业务规模大的银行，以及准备金充足率不高、非上市、中小规模的银行同业融资结构受交易机制改革的影响更显著；银行间市场交易机制改革能够促进商业银行的流动性创造。因此，应继续扩大匿名点击交易机制的覆盖范围，积极关注交易机制变化的外溢效应，进一步完善同业融资市场交易机制改革。     

开发性金融在市场经济体系建设中的作用及其与财政的关系研究

一、我国投融资体制改革的历史变迁、主要问题及与开发性金融的作用改革开放以来,随着市场化改革逐渐推进,我国的投融资体制改革也在不断深化。目前,投资主体多元化格局已基本形成,投资方式和融资渠道也趋于多样化,分散的、多层次的投资决策机制以及间接调控机制,构成了社会主义市场经济投融资体制运行的基础条件。但我国现行投融资体制仍然带有传统体制的烙印,还不能很好适应市场经济对于资源配置的要求,其中一些深层次的矛盾和问题需要进一步解决。(一)改革开放以来的市场体系建设。1.市场体系的发育过程。我国的市场体系建设同样与经济体…     

赣州深化投融资体制改革研究——以赣州市固定资产投融资体制为例

投融资体制,是指投资机制、 融资机制以及投融资机制三者的有机结合体制.纵观我国经济模式发展变化本文以赣州市固定资产投融资体制为例对我国深化投融资体制改革研究作浅要简析.     

论我国加快推出金融衍生产品的必要性

随着我国经济市场化改革的进一步深入,在金融改革进一步深化过程中,银行商业化、资金商品化、利率市场化、货币国际化、资产证券化势不可挡,价格风险、利率风险、汇率风险将会日益突出,这必然要求金融市场提供风险转移和价格发现机制,因此培育和发展我国金融衍生品市场是必然选择。     

我国中小企业资产证券化融资的困境及对策

由于目前我国商业银行的长期贷款迅速增加,银行资产的流动性迅速下降,加之货币市场基金的迅速增长,加速分流了国内商业银行的存款,进一步加深了中小企业融资的难度。中小企业所需资金,需要通过一种新型的融资工具来获得,即我国中小企业运用资产证券化融资。这个过程中还存在许多问题。有些是企业自身的问题,也有些是由于国家原有的政策法规不适合新型融资工具而阻碍了推行资产证券化所带来的问题。对此,我们应采取相应的对策。     

我国中小企业资产证券化融资的困境及对策

由于目前我国商业银行的长期贷款迅速增加,银行资产的流动性迅速下降,加之货币市场基金的迅速增长,加速分流了国内商业银行的存款,进一步加深了中小企业融资的难度.中小企业所需资金,需要通过一种新型的融资工具来获得,即我国中小企业运用资产证券化融资.这个过程中还存在许多问题.有些是企业自身的问题,也有些是由于国家原有的政策法规不适合新型融资工具而阻碍了推行资产证券化所带来的问题.对此,我们应采取相应的对策.     

建立适应我国高新技术产业发展的新金融体制的构想

建立适应我国高新技术产业发展的新金融的新金融机制的基本思想,重点改革和发展我国的银行金融,将银行确实我国今后一定时期内支持科技发展主要投资主体,在银行金融发展充分和间接金融市场制度比较完善的基础上,进一步实现科技发展投资主体多元化,让间接金融担当起科技发展融资主体的职责。     

我国商业银行资产证券化的必要性及其问题分析

目前，我国资本市场上存在严重的结构不合理，产品较单一，市场规模较小，间接融资比重较高而直接融资比重太低，银行过多的承担了资本市场的功能，大量风险集中于银行。资产证券化自身的优点刚好符合解决上述问题的要求。我国各方面的发展为资产证券化奠定了一定基础。在资产证券化过程中，要重点解决信用问题及足够的投资者及资金等问题，加强风险管理，切实保护投资者的利益。     

国民收入分配格局变化与投融资体制改革

改革开放二十年,中国经济在国民收入分配格局和投融资体制方面所发生的变革尤其令人瞩目。但是,相对于经济改革和发展的要求来说,我国投融资体制还是相当滞后的,主要表现为国有经济投融资范围过宽、投融资体制的计划性过强、融资结构不尽合理、银行体制转轨缓慢、投融资活动的宏观调控不完善等。为了建立适应社会主义市场经济发展和国民收入分配格局变化的投融资体制,在政策设计和安排方面必须充分体现四个方面的基本要求：一是缩小政府投融资领域,相应拓宽非国有经济投融资领域和渠道;二是强化企业投资主体地位和市场机制调节投融资活动的基础作用,形成有效的投融资风险约束机制和宏观调控体系;三是深化银行体制改革,建立健全现代商业银行制度和体系;四是在规范的条件下,积极推动资本市场的发展     

我国投资体制改革的几个问题

我国的经济体制改革发展到今天,已明朗了旧体制许多的弊端和改革的重点。就投资体制改革而言,人们已经清楚了原有投资体制的一些弊端,但是,如何展开改革,其“透明度”还不高,人们在摸索中提出的一些重要改革设想,如明确不同主体的投资范围,改革投资银行的体制等,还有待深入地研究论证和实践检验。这里我们分析几个投资体制改革及其相关的问题。一、关于划分投资范围的问题鉴于国民收入分配格局的变化,不同层次、不同经济组织都拥有了一定的投资资金来     

投入·运用·效益——关于规范乡村对企业投资行为的思考

<正>在乡村企业崛起和发展过程中,资金的投入、运用、效益一直是一个比较突出的问题,在坚持“一要发展,二要提高,在发展中求提高”的方针中,怎样较好地解决这一诸多矛盾中的主要矛盾?改革投资机制,规范投资行为,是乡村企业实现自身发展过程中重大战略转换的有效途径。 乡村企业投资的主要特点 党的十一届三中全会以后,特别是邓小平同志南巡讲话以来,太仓乡村企业迅猛发展,农村区域性合作经济对非农产业的投资大幅度增加,到1993年底,全市乡村工业企业资产总额已达61.2亿元,比 1985年增长 8.1倍,年递增31.9％。就总体而言,近几年乡村对企业的投资主要表现出以下特点: 一、投资来源多元化。乡村企业依靠农业积累起家,依靠自身积累和自我负债发展。从1986年至1993年全市农村工业企业的339086万元的固定资产及长期投资分析,主要来自九个方面:(1)市场融资占30.6％;(2)企业积累占23.7％;(3)提留折旧占12.2％;(4)乡村合作经济投入占11.5％;(5)国家减免税扶持占8.5％;(6)国内联营企业资本金占5.4％;(7)三资企业外商投入资本金占3.5％;(8)银行、信用社贷款占3.3％;(9)职工参股的股本金占1.3％。     

深化商业银行体制改革的措施

1郾推行股份制改革。(1)清产核资,进行合理产权界定。将国有资产与银行自有资产进行界定押原国家无偿投入的资本金,国家拨改贷收回的资金,其他应划归国家所有的资产都是国家资产;银行上缴税收和上缴利润后的利润留成所形成的资产和财产应属银行自有资产。(2)允许银行公开发行股票(包括优先股和普通股),鼓励企业、个人对银行投资。这不仅可实现银行产权多元化的改革目标,同时还可以解决银行资本金缺乏困扰我国银行业的重大问题,对提高银行的资本充足率和解决银行不良贷款均有帮助。(3)改革银行内部产权结构。可试行以下措施:先对条件较好或较…     

我国铁路建设投融资体制存在的问题及对策

目前我国铁路建设投资主体单一,融资方式单一的问题,制约了国有资本对社会资金的引导和带动作用,影响到投融资渠道和方式。因此,铁路必须改革原有的投融资体制,积极从立法上寻求突破与对策。铁路投融资体制改革要构建多元投资主体、拓宽多种筹资渠道、形成多样融资方式。     

中国资本市场融资结构分析

一、引言 我国金融机构的改革进入快速进展的阶段，金融机构的运行将逐步依照国际惯例，参与国际竞争。金融体制改革深化和社会资金的分配格局的变化，改变了单一银行储蓄分配资金。为企业融资面向资本市场，以市场机制为导向的融资体系奠定了基础？     

四川省江安县集体林权制度改革的思考

四川省江安县的集体林权改革在一定程度上实现了森林资源增长和农民增收,但也还存在一些问题。文章认为江安县的集体林权改革存在的问题主要表现在山林权属的争议增多、补偿过低、生态公益林管护形势严峻、林业投资融资机制不健全、林改资金缺乏、林地流转存在隐患和林业管理服务体制有待进一步完善等方面。提出进一步推动江安县的集体林权改革需要明晰所有权的多元化运作,全面落实生态公益林补偿制度;推进林业投资融资改革,筹集林业发展资金;加快建立规范有序的林地林权流转机制和构建林业管理服务新体制。     

构建我国多层次资本市场对策研究

多层次资本市场是市场体系建设不可缺少的一部分,对推进经济体制改革、促进国家和区域经济发展、资本市场本身的完善和安全运行、解决中小企业融资问题、优化准入机制和推出机制、防范和化解我国的金融风险等方面具有重要意义。我们认为,我国未来的多层次资本市场应该具有如下基本架构:积极推进中国资本市场的国际化进程;注重发展企业长期债券市场;大力发展私人权益资金市场;继续完善中小企业板市场;发展场外交易市场;发展地方产权(股票)交易市场等。     

我国银企关系改革的目标模式

一、松散型与紧密型 :市场经济的两种银企关系模式一般来说 ,在储蓄与投资的转化过程中 ,银行是资金的供给者 ,企业是资金的需求者 ,银行与企业之间信用关系主要体现在融资方面。由于银行这一金融中介机构在储蓄动员上的专业化分工和规模经营 ,以致在很长一段时期 ,银行在中介储蓄向投资转化过程中扮演着十分重要的角色。然而 ,随着科学技术的进步如通讯、电脑在金融业的广泛运用 ,发达的市场组织体系 (如证券交易网络 )得以产生和发展 ,信息的传递不受时间与空间的阻碍 ,变得十分快捷 ,极大的降低了企业直接融资的交易成本。使市场直接融资…