债转股:基于企业资本循环的理论与动因分析

本以马克思关于企业资本正常运转的一般规律为出发点，通过对企业，银行、政府在经济改革中行为的考察，对债转股产生的合理性进行了解释。我们认为，债转股是对我国经济体制改革成本的一种有效化解，是我国现阶段化解金融风险，搞活国有企业，促进经济健康发展的一种最优选择。     

债转股的运作及其法律问题的评价

债转股是目前我国国有企业改革的重要措施，也是理论研究的热点问题，债转股的实施，首先应该有一个良好的大环境，保障其良性发展，本文拟在总结其他国家债转股经验的基础上，研究、评价我国债转股的运作及其有关的法律问题，并提出相应的看法：界定砂良资产和对象企业；规范银行行为（包括资产管理公司行为）；坚决抵制地方行政干预，     

债转股要谨防“误区”

党的十五届四中全会通过的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》指出：对部分国企实行债转股。这是国家为促进国有资产重组、降低企业资产负债率、盘活企业存量资产、化解金融风险所做的又一重大举措。 目前，在国企债转股中出现的一些误区主要有以下几种：①一些地方政府的领导错误地认为国家实施债转股是扶贫救灾，于是将最困难、根本没希望扭亏的企业“包装”起来，向国家推荐为“债转股”的对象，对那些符合条件的，则认为“肥水不能外流”，瞒着或压着不报。②有些企业认为债转股是国家帮助其划掉所欠银行贷款的一项政策，将…     

对国企债转股的思考

国有企业债务负担问题是我国国有经济改革与发展中不可回避的重要问题之一。一方面，国企财务状况不断恶化，造成企业正常生产经营因资金短缺而难以维持，成为企业改革深化、企业制度创新的现实障碍；另一方面，国有商业银行的不良债权比重不断上升，资产质量下降，不仅严重制约了银行的商业化改革的进程，更加大了宏观的金融风险。为了根本扭转这种局面， １９９９年３月以来，国务院先后成立了中国信达、华融、长城、东方四家金融资产管理公司，积极支持国有企业通过“债转股”走出困境。 所谓债转股是指在国家组建金融资产管理公司，依法…     

关于债转股的思考

对符合条件的国企实施债转股是我国推进国企改革的一项重大战略举措,为了搞好此项工作,我们必须清醒地认识到改革国有企业法人治理结构是债转股的主要目标,同时还应充分重视债转股的道德风险问题,通过迫使债转股企业付出相当代价的方式规避债转股的同时,还必须考虑建立资产管理公司阶段性股权的退出道德。退出方式包括企业内部人员持股,兼并与资产重组,回购,建立区域性产权交易市场等。     

债转股去杠杆对我国工业企业的影响研究——以二重重装为例

中央为实现去杠杆的终极目标,提出了一系列有效措施,例如旨在减轻企业债务压力的债转股,其他去杠杆化项目包括鼓励并购、改革公司治理、促进证券化、改善债务结构、鼓励股权融资.毫无疑问,债转股必将为我国的供给侧改革提供源源不断的动力,成为实现我国去杠杆目标的主要工具之一,为我国企业的健康发展提供有力的保证.由于债转股措施具有帮助企业去杠杆和降低银行不良贷款率的双重功效,所以深入分析和探讨我国工业企业破产重整程序中的债转股案例,对于推进我国的“三去一降一补”政策和实现我国的供给侧改革目标具有重大而深远的意义,本文以二重重装为例,分析债转股去杠杆对我国工业企业的影响.     

债转股特殊股东反效率效应的分析

债转股是中国搞活国有企业的重要改革举措。但是由于金融资产管理公司的特殊地位，债转股公司出现了反效率效应。必须通过界定资产管理公司的法律地位、深化债转股企业的改革、资产管理公司的股权退让和建立激励约束机制提高债转股企业的效率。     

债转股过程中存在的问题及对策

:债转股是化解银行不良资产风险和推进国有企业改革与发展的一项重大举措 ,但是在具体执行过程中也存在着许多问题。文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理结构、债转股后的资产报酬率、资本市场和中介机构等方面就债转股过程中存在的问题进行了分析并给出了相应的对策建议     

实施债转股的难题及解决的有效途径

债转股是我国处置国有银行不良贷款，化解金融风险的重要举措，也是国有企业脱困的重要措施之一。由于这一措施在我国刚刚实施，实践中必然有许多需要解决的问题。本文通过对债转股实施难点的分析，提出了若干促使债转股成功的措施。     

企业债转股研究

目前，我国已经启动的债转股已进入实质性操作阶段。作为化解金融风险、推进国有企业改革的重要突破口，债转股要实现银行与企业”双赢”的政策目标，需要各方面的密切配合。作为债转股主体的企业与银行，如何正确理解其含义，认识其作用，分析其影响，抓住债转股实施的有利机遇，轻装上阵，迎接加入WTO的挑战，其意义是不言而喻的。     

试析“债转股”的功与过

为使国有企业摆脱困境并化解金融风险，我国从1999年实施了债转股，虽然取得了一定的成效，但也出现了不少问题。如何解决这些问题，使债转股达到预期目的，是关系债转股的成与败及债转股的三方当事者的利害得失甚至生死存亡的问题。本文试分析债转股存在的问题及三方当事者应如何改革、创新、完善自身的管理体制及经营方式，使债转股真正完成它的使命。     

对企业债转股的财务认识及国际实践介绍

随着我国四大国有商业银行改革的深化和处理不良金融债权的资产管理公司的成立，国有企业沉重的负债究竟如何重组日益为社会所关注，债转股是一种较为可行的方式。本文从财务角度分析了企业实施债转股的利弊，对国际上其他国家债转股的实践进行了简要介绍。     

债转股的积极意义和潜在问题及其对策思路

债转股的本质是银行不良债权证券化。它是以金融资产管理公司作为投资主体,将商业银行原有的企业的部分债权债务关系,转化为管理公司与实施债转股企业之间持股与被持股、控股与被控股的关系。如何对债转股的改革因势利导,充分发挥其积极效应,克服其负面影响,以达到其预期效果,是当前一个亟待解决的问题。一、债转股:国企攻坚改革和化解银行不良资产的重要举措1.债转股有利于支持国有大中型亏损企业摆脱困境,并得到进一步发展当前负债率过高,利息支出多,财务成本非常大,是许多国有企业亏损上升,经济效益下降的重要原因,要使国有企业摆脱困境,必须下大力气解决国有企业高负债问题。实施债转股,将符合条件的重     

怎样减轻国企的债务负担

产权制度改革是国有企业改革中十分重要的环节。科学地进行产权制度改革是正确解决公平和效率问题，推行现代企业制度，激发全体劳动者创造热情，提高企业效益的关键。在产权制度改革中，企业的银行不良债务是制约这项改革的重要因素，合理解决不良债务问题，就能使企业摆脱束缚，轻装改革。本文提出若干思路，试图对这些问题的解决提供参考。 国有企业负债是影响企业改革与发展的一个重要问题。最近中央开始试行“债转股”，就是对这一问题的初步探索。其实解决这一问题还有两个办法，一个就是将原来的“拨改贷”资金通过一定的手续恢复为…     

债转股在国企改革中的适用性分析

一、债转股的理论内涵债转股，它是以金融资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的与企业的部分债权债务关系转化为资产管理公司与实施债转股企业之间的持股与被持股、控股与被控股的关系，通过实现国有企业不良资产的转移，从而在一定程度上解决国有企业的经营困境和化解商业银行金融风险的一种措施。它可以分为封闭型与开放型两种形式。从我国目前的操作现状来看，主要还是封闭型。封闭型债转股，是指债转股企业的不良资产仅限于在债转股企业、商业银行与金融资产管理公司三者之间进行封闭性循环，而不允许出售或者转让给第三者。它存…     

债转股应把握的几个要点

1999年，以经营商业银行不良贷款为业务的中国信达、华融、长城、东方金融资产管理公司先后成立，2000年，国家经贸委分四批提出债转股企业建议名单和4596亿元待转债权，并经银行、金融资产管理公司、经贸委、财政部共同协商最后确定债转股企业580户、金额4050亿元；同年12月下旬，在580户企业中已有569户企业与金融资产管理公司，银行签订了协议。由此可见，国家把债转股作为提高商业银行资产质量、化解与防范金融风险，同时又搞活国有大中型企业的关键性举措正在紧锣密鼓地实施。据有关专家估计，未来几年有可能实行债转股的资产在12000亿～20000亿元，从此巨额数字可知债转股关系到我国市场经济能否发展和国家宏观经济面的转好，关系到国企改革的成败，如果成功了，它标志着解决了社会主义国家国企举步艰难以及处理银行不良资产的“并发症”，如果失败了，又会使我国大中型企业自“拨改贷”以来近二十年的改革成果付之一炬。     

债转股国有资产保值增值临界点分析

债转股是指将国有企业拖欠国有银行贷款转变为国家投入的股本，它有利于企业甩掉沉重的 债务负担，走出债务危机的阴影。债转股是我国深化国有企业改革和相应配套改革的又一重 要措施。但是就象任何新生事物一样，债转股也是一柄双刃的剑，如果企业在债转股之后仍 然效益低下，则将造成国有资产的严重流失。这是因为当企业亏损或处于盈亏平衡状态，债 转股前国有银行可能得到利息收入，而债转股后国有银行却得不到任何的股利分红。如果企 业经营不善破产，股权比债权的剩余索取权更差，在这种情况下，国有银行的投资可以说几 乎是血本无归。…     

财政在债转股运作中面临的四大风险——兼论债转股的正负效应

债转股是国家为解决银行巨额不良债权和企业沉重债务负担而推出的一项政策，它是继“拨改贷”后我国投融资体制的又一重大改革，也是为化解金融风险探索出一种成功的模式，但是也会产生许多负面效应。本文就债转股运作中财政面临的四大风险进行了探讨。     

国有企业债转股有关问题的考察

债转股是国家为了实现国有企业三年脱困目标对重点国有企业采取的政策扶持,实施五年来,有必要进行一次总结和回顾。本文通过对江苏省经国务院批准实施债转股的企业情况调研,认为债转股政策使企业的经营活动实现了一定程度的好转,并推动了企业新的经营机制建立。但仍有40%的企业没有方案实施,其中的1/3停止了债转股,已成立债转股的新企业中,有61%经营比较困难。大部分企业发展后劲不足,需要在完善落实政策基础上采取改制重组等更加灵活的办法,支持企业的发展。     

“钢管航母”乘风破浪——天津钢管有限责任公司以世界一流企业为目标努力拼搏进取纪实

国企改革向纵深挺进，国家对国企改革一直予以极大的关注，债转股就是对大型企业改革的有力政策支持，也是一个解决企业体制问题，明晰产权的极好措施。天津钢管有限责任公司抓住“债转股”的契机，努力把企业办成世界一流企业，在国际经济舞台上一展中国企业的风采。１９９９年１０月，江泽民总书记和朱基总理先后到天津钢管有限责任公司视察，确定了公司实施“债转股”的基本方案。在党中央、国务院领导同志的亲切关怀下，在国家各部委、天津市委、市政府及银行的大力支持下，１９９９年１１月，钢管公司开始进入债转股程序，２００１年３…