关于我国外汇储备适度规模的再思考

从定性和定量两方面分析，外汇储备规模必须适度，外汇储备规模适度与否关键在于其能否保证宏观经济的内外均衡，进而对经济改革起到促进作用，所以，虽然实际外汇储备较文中理论计算数字仍显偏多，但不能因此减少外汇储备量，而应该在保持外汇储备增长不影响经济发展的前提下，加强储备资产的管理水平，提高收益率。     

基于VaR模型对我国外汇储备规模适度性的研究

本文根据外汇储备的用途,建立了一个关于固定汇率制度下一国外汇储备规模的需求模型,在此基础上结合模型提出了建立我国外汇储备适度规模的估计方法,并进行了举例说明,从中可以发现模型对提高我国外汇储备规模的管理水平是有益的。     

我国外汇储备问题研究

改革开放以来,我国外汇储备量的迅速增长,巨额的外汇储备在对我国经济的稳定发展起到积极的作用的同时,也带来了一些不可避免的负面效应。在经济全球化的背景下如何完善我国的外汇管理水平,提高外汇储备的运营效率是当务之急。     

解析影响货币供给的外汇储备来源

1994年我国外汇管理体制改革以来，外汇储备增长迅猛。据央行金融统计数据显示，2001年末我国外汇储备突破了2000亿美元大关，至2002年末达2864亿美元，2003年末迅速飙升至4033亿美元，成为仅次于日本的世界第二大外汇储备持有国。2005年6月末，外汇储备更是创下7710亿美元的新高，据估计到年底中国外汇储备将超过8000亿美元。同时，根据我国国际收支平衡表的数据，近年来我国外汇储备的增加额中，来自资本与金融帐户以及其他非常渠道的结汇资金比重越来越大，而不同来源的外汇储备其经济内涵各异.     

中国巨额外汇储备的成本研究

如今中国的经济正在飞速发展，中国经济发展势必更广泛和更深入地融入到全球经济的运行之中，毫无疑问，外汇储备应作为我国全球化发展的战略而更好地为中国的经济发展服务。但是我国所面临的外汇储备规模之大，增速之快，令人惊叹，外汇储备地超额增长已经引起政府及各界相关人士的广泛关注。外汇储备是一把双刃剑，它在给我国带来相关利益的同时也给我国增添了许多苦恼。由于超额的外汇储备，联动效应也引起了我国的通货膨胀，我们进入“负利率”时代，在这种背景下，我们有必要对外汇储备的相关问题进行重新的思考，本文将运用机会成本理论着重探讨外汇储备的成本问题以及如何合理使用外汇储备从而优化资源配置。面对外汇储备不断增长的局面，我国应当致力于促进外汇储备投资渠道多样化。鉴于此，无论在国内经济环境下，还是在经济、金融全球化背景下研究外汇储备问题，理论与现实意义都将十分重大。     

我国外汇储备适度状况分析

随着我国外汇储备连年攀升，目前已跃居世界第二位，外汇储备的适度性引起了经济学界的关注。本通过三个定量指标对我国外汇储备状况进行分析，得出了我国外汇储备适度的结论。中还详细分析了影响我国外汇储备增量和规模的主要因素，并结合分析对外汇储备管理提出了相应建议。     

我国外汇储备适度规模的探讨

我国外汇储备适度规模的探讨林兆波１９９４年底，我国外汇储备已超过５００亿美元，比上年底２１２亿美元增长１．５倍，创建国以来外汇储备最高纪录。外汇储备的迅猛增长，引起了国内外有关方面的关注和争论。究竟外汇储备的增长有哪些利弊？我国目前应保持多少外汇储备...     

中国外汇储备激增的背后

在翻过了1万亿美元的标志性记录之后，中国外汇储备丝毫也没有停止其加速度的脚步。据中国人民银行发布的最新公告，今年第一季度我国外汇储备再增1357亿美元，超过了去年全年新增外汇储备的二分之一。而截至三月底，中国外汇储备已达到数量惊人的1．2万亿美元，并且这种增长态势还会持续下去。     

巨额外汇储备对我国经济的影响及对策

一、我国外汇储备概况 近几年来．随着对外贸易的迅速发展和外资持续大量流入，我国外汇储备激增，从2003年开始，每年外汇储备的增加额均超过于亿美元，并仍在不断增长。2006年底，我国外汇储备余额更是突破万亿美元大关，成为世界上最大的外汇储备国。截至2008年6月末，我国外汇储备已高达18088．28亿美元（见表1）。     

要警惕高额外汇储备的负面影响

近几年来，我国外汇储备增长很快。从2000年的1656亿美元上升到2005年的8189亿美元。2006年2月份超过日本成为世界第一外汇储备国。截至2006年9月底我国外汇储备已达9879亿美元。外汇储备的增加既可以是经济实力的增加，也可以是债务、风险的增加。外汇储备过多对经济的负面影响是不容忽视的，因此，我们应当积极采取措施应对高额外汇储备对我国经济所产生的不利影响，进一步加强我国外汇储备的管理。     

误差修正模型下我国外汇储备影响因素的实证研究

本文利用1999-2007年的月度数据为样本，通过协整模型和误差修正模型对我国外汇储备的长期均衡关系和短期动态关系进行了实证研究，并发现人民币实际有效汇率、进出口贸易总额、社会商品零售总额与我国外汇储备额之间存在长期协整关系。而短期内，外汇储备的影响因素主要是进出口贸易总额。     

对完善我国外汇储备管理的思考

针对我国目前外汇储备相对过剩存在的负面影响，有必要采取相应的经营管理策略，包括明确我国外汇储备管理的基本目标，实施适当的投资业务，扩大关键技术和战略性物资进口，加强外汇储备变动分析等，以保持外汇储备的适度规模，促进外汇储备职能的正常实现。     

对外汇储备适度规模的分析

截止到2006年9月末，我国外汇储备余额已达9879亿美元，然而外汇储备和其它很多经济变量一样，存在一个适度规模的问题。本文首先介绍了衡量外汇储备适度规模的几种主要的方法，然后对我国外汇储备的适度规模进行了实证分析，并针对我国超额外汇储备的管理问题提出了一系列的建议。     

关注外汇储备超常增长

两年前，笔者曾经预测2003年我国的外汇储备将突破4000亿美元，2003年笔者再次预测最早在2004年6月最迟在2004年9月外汇储备将突破5000亿美元。根据目前的态势，预计到2005年6月我国的外汇储备将突破6000亿美元。而在2001年的时候，4000亿美元和6000亿美元还是不可想象的事情，也从来没有人如此乐观预测。     

影响我国外汇储备规模因素的研究

1994年外汇体制改革以来，我国外汇储备增长迅速。本文首先找出外汇储备急增的原因，然后运用模型进行分析，得出影响我国外汇储备规模的主要因素是进出口额、FDI和外债余额等的结论，在此基础上提出完善我国外汇储备管理的对策建议。     

如何看待我国快速增长的外汇储备

我国外汇储备连年递增，这一现象利弊俱存。从外汇储备与国民生产总值二者关系的角度对比中日两国的情况来看，中国目前的外汇储备额相对于国民生产总值来说已显得高了，为此，我国外汇储备管理应采取相应的对策。     

我国外汇储备规模的动态调整模型分析

本文利用有关外汇储备需求的动态调整模型，对我国1977—2009年度的相关数据进行回归分析，测算各年度外汇储备需求量，模拟外汇储备的动态调整速度。研究结果显示，我国外汇储备实际持有量向需求量调整的速度为0．59。     

我国外贸顺差一定会引起流动性过剩吗？

目前我国流动性过剩的直接诱因是，多年来我国国际收支双顺差持续增加，外汇储备持续攀升，导致外汇占款迅速增加；同时，其深层次原因是内部经济结构性失衡。近两年情况有所变化，货物贸易顺差对外汇储备增加的拉动作用明显加大；同时，由于吸收外资增长趋稳、对外直接投资迅速扩大，直接投资净流入对外汇储备增加贡献率明显下降，而间接投资和短期热钱流入的影响则显著加大。     

我国外汇储备积极管理的路径选择

外汇储备是一国货币当局为弥补国际收支赤字、干预外汇市场而直接控制并随时能够使用的国际间可接受资产。2006年底，中国外汇储备余额突破万亿大关，达到10663亿美元，全年外汇储备增加了2473亿美元。据有关方面预测，未来仍有可能以每年1500亿到2000亿美元的速度增长。面对如此庞大的外汇储备，我国目前为止并没有设立专门的机构对其进行积极有效的管理。     

中国外汇储备的安全性研究

外汇储备的安全性关系到我国的金融安全,已成为我国经济发展中亟待研究解决的一个重要问题。我国的外汇储备保持了高于常规水平的规模,外汇储备广义上的安全性处于良好状态,高额外汇储备为金融安全增加了保险系数;而我国外汇储备狭义上的安全性,即外汇储备资产本身的安全却令人担忧,已经为高额的外汇储备付出巨大成本和承担了很高的风险,特别是在美元弱势明显的情况下将要进一步承受巨大的损失风险。同时高额外汇储备也对我国经济发展产生了一系列负面影响和风险,如果从这个意义上来看,我国外汇储备的现状已成为威胁金融安全的一个重要隐患。我国在外汇储备规模方面存在的种种理论误区,导致了政策偏差,使得我国外汇储备处于高风险状况之中。因此,我国外汇储备政策的调整已经刻不容缓。