从众行为与我国股市脆弱性分析

从众行为是我国股票市场的一种现象,已有研究认为我国的股市无论市场整体还是机构行为都存在较为明显的从众行为。本文观点是严重的市场从众跟风行为会加剧股市的脆弱性和加速股市泡沫的形成及泡沫的崩溃。本文的数据也证明我国的股市确实是一个波幅巨大的脆弱市场,本文还分析了买卖跟风、资金跟风及政策跟风与市场脆弱的关系。最后本文针对我国从众行为的调整和股市脆弱性的治理提出了针对性的建议。     

我国股市脆弱性研究新视角 --一种中医学的诊疗思路

我国股市的脆弱性疾病之所以久治不愈，与人们在处理股市问题时的片面性思维、急功近利心理以及用简单方法治疗疑难疾病的习惯密切相关。中医学诊疗理论素以整体性、动态性思维和标本兼治的特点称于世，本将其与证券金融及相关学科的理论相结合，对我国股市的脆弱性进行了重新审视和诊疗。     

中国股市脆弱性分析:一个新的理论解说

本文运用现代合约理论,金融制度学和金融脆弱性有关理论方法,首先通过对近几年来股市发展的纵向分析和主要股票市场之间的横向对比,发现我国股市异常脆弱.然后对我国股市异常脆弱的原因做出了一个新的理论解说,指出我国股市异常脆弱归根结底源于现有的制度安排缺陷和不正常的特殊合约关系.主要表现为:制度三重缺损造成的"中国式不完全合约"问题;股市合约化过程中自身合约安排不合理;政府在股市角色错位和不当干预造成的股市合约关系异化等.     

美国保护关键基础设施和资产的战略部署及对我的启示

美国在遭遇"9·11"恐怖袭击后,意识到关键基础设施及资产也存在脆弱性,于是开始了保护关键基础设施及资产的战略部署。同样地,我国也面临着重大自然灾害、传染病及恐怖袭击等威胁,我国的关键基础设施也存在不容回避的脆弱性,甚至其薄弱环节还要超过美国。在我们构建"和谐社会"的大背景下,对我国基础设施的建设和保护更是刻不容缓。美国经验对我国有不少可借鉴之处。     

退市：中国股市的转折点与新起点——我国证券界关于退市问题讨论综述

2001年4月23日,PT水仙被上海证券交易所摘牌,标志着中国股市中退市机制的正式启动。退市机制的推出,标志着我国股市进入了一个转折点,并且迎来了一个新起点。说它是转折点,是因为我国股市10年来一直是只进不出,股票市场本应具有的压迫机制和自我淘汰机制无从产生和发挥作用;说它是新起点,是因为退市机制的推出意味着我国股市的市场化进程又向前迈进了一大步,     

我国股市融资的行业选择与产业增长研究——基于面板数据模型的研究

运用大量的统计数据分析了我国股市融资的产业分布特点,采用14个工业部门1994～2006年的行业面板数据并在RZ模型的基础上来定量分析股市融资对我国各个行业增加值的贡献.实证结果表明,我国股市融资对产业增长并不存在显著的影响.其原因可能主要是因为我国股票市场缺乏有效的择优选择机制,因此,文章提出股票市场应该建立以市场为主导的产业选择机制,实现股市融资的产业结构与整个经济发展中产业结构升级的协调.     

基于CiteSpace国内脆弱性的知识图谱和研究进展

基于CiteSpace可视化文献分析工具,从时间序列、学术团队、研究热点、研究区域、发文期刊5个方面总结我国脆弱性研究。结果表明:我国脆弱性研究作者合作关系比较密切,形成了12个具有代表性的作者群;"脆弱性概念""脆弱性属性""脆弱性范式""脆弱性方法"成为研究内容的4个热点;脆弱性研究有较强的地域性,研究区域与地理环境密切相关,研究区域频次呈现出"西部高于东部,东部高于中部"的空间格局,环渤海地区、湖南湘中盆地、黑龙江资源型城市等成为热点研究区域;脆弱性载文期刊级别和影响因子较高,涵盖了地理学、灾害学等多个学科。"一带一路"倡议下脆弱性的新特点、耦合系统脆弱性测度、脆弱性管理成为今后研究的重点方向。     

中国股票市场系统流动性研究

文章以上海证券交易所全部A股的日交易数据为样本,研究发现我国股市存在明显的系统流动性,且与发达市场相比,影响更显著;按样本股流通市值进行分组检验,发现2006年以前我国股市存在"倒U"形流动性规模效应,而随后的检验期内无明显规律可循;进一步对其影响因素的研究,发现系统流动性变化存在用内效应,市场风险、市场走势和长短期利差等都是重要的影响因素,并且随着时间的推移,其变化表现出更多的独立性.     

改善我国股市生态的理论思考

如果从理论源头上追溯的话,传统发展观是构成我国股市生态系统脆弱的根源.股市"物理环境"即制度安排存在的巨大缺陷,股市生态系统中"生产者"生产能力低下,"生产者"与"消费者"角色错位,股市生态系统中不同"消费者"之间数量关系的失衡,股市生态系统中"分解者"的缺失,造成了我国股市生态系统的不稳定.再造健康的股市生态,我们就必须正本清源,突破传统发展观的樊篱,用科学发展观的观点认识和解决股市中的各种问题和矛盾.     

丝路经济带背景下我国西北地区城市脆弱性的空间分异与影响因素

依据脆弱性评价的"暴露性—敏感性—适应能力"准则,将丝路经济带战略下的快速全球化、工业化和城镇化作为外部扰动风险,采用TOPSIS法对当前我国西北地区丝路沿线城市的综合脆弱性和资源、生态环境、经济、社会等分要素脆弱性进行评价,探讨其空间分异、要素关联、影响因素及与城市类型的耦合关系。结果表明,西北地区城市综合脆弱性属于高度脆弱,非均衡特征明显,随着丝路经济带的向西推进呈倒"U"型曲线,高度脆弱区集中在西北地区中部。社会和生态环境脆弱性对综合脆弱性影响较大,经济与社会要素的正向耦合关系显著,"资源诅咒"风险较强;表征系统现状稳定性的敏感性指向指标对城市脆弱性影响较大,以水资源约束为主的自然条件、资源型产业、城市规模和行政级别是影响西北地区城市脆弱性的关键因素。     

我国泡沫股市存在是制度缺失还是信用风险的博弈分析

我国股市1989年开始作为试点,虽然上市时间短,但其像一只精力充沛的小猎豹般发展速度很快,这在一定程度上也折射出我国经济迅猛发展的缩影。但也正是由于其年轻,根基不稳固,专业化程度低、运作机制以及利益多方之间存在的问题进而导致我国股市犹如泡沫般存在,造成这种"顽疾"近二十多年依然存在,究其原因到底是政府制度缺失监管不完善,还是对信用风险人性的质疑。因此,文章主要针对股市监管过程中二者进行了博弈分析,并提出了自身的建议。     

近年来中国股市财富效应的实证分析

本文以1992-2002年的经济数据为样本，对中国股市财富效应进行理论和实证分析。研究表明：中国股市存在微弱的财富效应。金融资产的MPC=0．0486，股市财富效应对总消费的影响较小。一是因为股市财富效应对消费的影响占总消费变动的平均比例仅为1．33％，1995年、2001年和2002年的股市财富效应甚至对消费起到了减少的反作用；二是因为股票等资产的财富效应相对于收入对消费的影响来说，显得很微小；三是因为总消费中存在的自主性消费减弱了股市财富效应对总消费的影响。为扩大股市财富效应对消费的作用，应扩大股票市场价值占GDP的比例，提高股票类金融资产占居民家庭的比重，维持股市稳定的预期。     

中国股市与宏观经济关系的实证分析

中国股市自创建以来虽然得到了迅猛发展,但仍然是一个新兴市场,对于中国股市是不是宏观经济"晴雨表"的问题存在着不同看法.本文中,笔者运用金融计量学中的协整检验及格兰杰因果检验的方法,通过对我国股市表现出来的股价波动和宏观经济指标进行研究来考察股市波动和整个宏观经济的关系,看它们之间是否相互影响,如何影响,并分析其原因所在.     

股市波动对货币供求的影响研究——理论和中国的经验证据

本文通过逻辑分析得出,股市的膨胀具有合理性;股市波动具有一定的独立性;在现代信用货币制度下,货币供给无论从理论还是实践上都是内生的;股市在短期内通过影响货币需求和货币供给作用于货币供给.通过对我国股市波动影响货币的实证分析,支持了股市波动影响货币供给的结论,同时我国股市也具备不同于成熟市场的"新兴+转轨"的特征.     

我国股市过度投机行为的成因及对策探讨

自成立以来,过度投机一直是困扰我国股市健康发展的重要问题之一。过度投机的存在,加剧和放大了市场波动的风险,损害了中小投资者的利益,不利于我国股市的长远发展。在论证其存在的基础上,基于对我国股市过度投机的现象、危害与成因分析,重点探讨了其解决措施,即通过对股票市场的不同组成部分对症下药,来逐步解决该问题。     

解析我国股市波动与宏观经济阶段性背离现象

股票市场瞬息万变,影响股票市场的因素也存在多个方面,本文通过对宏观经济进行剖析,描述了我国股市波动与宏观经济阶段性背离"的现象,并列举相关的统计数据和图表对此现象进行研究,得出宏观经济与我国股指波动阶段性背离的原因,最后提出解决"我国股市波动与宏观经济阶段性背离"的对策和相关建议.     

关于中国证券市场的规范发展问题

经过十年发展的中国证券市场,取得了巨大的成就,但仍然存在一些深层次的问题,严重阻碍了证券市场的进一步发展.问题集中体现为,中国证券市场在一定程度上是投机者的天堂,投机气氛浓重,导致市场起伏较大,波动剧烈,并不能客观地反映微观经济结构和经济效益状况,也不能很好地反映宏观层面的实际情况.股市作为一种国民经济"晴雨表"的功能并没有真实、完整地体现出来.面对我国证券市场必将走向市场化和国际化的发展趋势,整个市场的不稳定及引发的市场的脆弱性不能不引起我们的思考.下面谈一点对我国证券市场规范发展的认识问题.     

可持续发展下的中国农村贫困脆弱性及差异化扶贫政策分析

实现可持续发展是中国农村现阶段和将来的一项重要任务,在推行扶贫政策中,政府应该根据不同地区的脆弱性采取差异化的扶贫政策。论文基于期望贫困的脆弱性(VEP)测度方法测度中国农村家庭贫困脆弱性。研究发现,我国农村贫困脆弱性大小存在明显的地域差异;贫困家庭与脆弱家庭高度重合,但随着贫困线的提高,重合率降低;贫困线提高会使家庭脆弱性和贫困率都提高,但前者增速稍快;无论贫困线高低,脆弱性都随户主年龄呈先降后升的走势;家庭大小与脆弱性呈正相关,户主为女性的脆弱性更大。文章的建议是:扶贫政策的制订要考虑脆弱性;针对各地区脆弱性采取差异化的扶贫政策,对脆弱性高的地区要格外注意;扶贫政策还要因家庭而异。     

石油城市经济系统脆弱性发生过程、机理及程度研究——以大庆市为例

石油城市作为资源型城市的一种,具有许多有别并严重于其它综合性城市的脆弱性问题。其中,石油资源主导下的经济系统脆弱性尤为突出并亟待调整规避。以石油城市为研究对象,探讨其经济系统脆弱性发生的过程、机理和特征。从人口、资源、环境与发展四方面分析了石油城市经济系统的特殊发展条件;指出石油城市经济系统脆弱性发生的四个过程,即:城市形成期——脆弱性产生、城市成长期——脆弱性增强但具有隐蔽性、城市成熟期——潜在脆弱性巨大、城市转型期——脆弱性接近最大化。认为"刚性的产业结构、接续产业发展不完善、替代产业不发达、产业转型困难、石油资源日益枯竭"是石油城市经济系统脆弱性发生的主要因素。构建脆弱性评估指标体系和评估模型,并以大庆市为例进行脆弱性程度评估,进而得出大庆市经济系统脆弱性呈逐步降低趋势,但是仍处在中等脆弱水平的结论。     

后危机时代我国银行业上市公司脆弱性影响因素研究

银行危机的频繁爆发给世界经济造成了巨额的损失,银行脆弱性作为引发银行危机的主要原因受到各国学者和监管当局的研究和重视,研究后危机时代银行脆弱性问题具有重要的现实意义.本文主要从银行脆弱性的影响因素角度来对我国银行业上市公司脆弱性问题进行研究.通过模型的建立,实证分析了影响我国银行业上市公司脆弱性的因素,从而对我国商业银行的稳健经营提出建议和意见.通过研究可以得出结论:宏观经济变量对我国银行脆弱性有显著影响;GDP增长率对银行脆弱性有显著负向影响,通货膨胀率对银行脆弱性有显著正向影响.中观金融变量的存贷实际利差只对我国国有控股银行的脆弱性有显著负向影响.微观银行变量对银行脆弱性有显著影响(其中,资本充足率、净资产收益率和资产规模对银行脆弱性呈显著负向影响;贷存比对银行脆弱性呈显著正向影响;拨备覆盖率与银行脆弱性关系不确定).