货币政策的股市财富效应传导机制及其实证分析

随着我国股票市场规模的不断扩大,通过股票市场传导货币政策将成为未来我国货币政策传导的主渠道.本文试图在综述相关理论的基础上,对我国货币政策中介目标--货币供应量与股票市场、股票市场与居民消费之间的关系进行实证研究.     

股票市场对货币政策传导机制影响的实证研究——基于脉冲响应函数和方差分解的技术分析

随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然受到股票市场发展的影响,同时股票市场也逐渐成为货币政策传导的重要渠道之一。本文首先对货币政策的传导机制与股票市场的关联机制进行分析,然后运用协整分析、向量自回归模型(VAR)、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应函数、方差分解技术等计量方法对我国股票市场对货币政策传导机制的影响进行了实证分析。结果显示股票市场已经成为传导货币政策的一个主要渠道,中央银行制定货币政策时必须要考虑股票市场。     

论货币政策与股票市场的关系

本文主要探讨了货币政策与股票市场之间的关系。作者认为 ,货币政策与股票市场之间是一种互动的关系 ,一方面 ,股票市场的发展对货币政策及其传导机制带来了深刻的影响 ,股票市场在货币政策传导中的作用越来越大 ;另一方面 ,中央银行货币政策的任何变化都会直接或间接地影响股票市场 ,利率变动对股票市场肯定是有影响的 ,值得研究的是这种影响到底有多大。为了实现我国货币政策与股票市场的良性互动 ,作者建议 :我国中央银行在短期内应将资产价格作为货币政策的参考指标和信息变量 ,长期则宜将资产价格纳入货币政策最终目标 ;规范发展股票市场 ,逐步发挥股票市场传导货币政策的功能 ;疏导货币市场与资本市场的联系 ,提高金融协作监管水平。     

股票市场与货币政策的传导

在以银行为主导的金融体系中，银行信贷渠道是货币政策传导的主要途径，但随着股票市场的深化发展及其在国民经济中地位的提高，股票市场在货币政策传导中的作用将日益突出。本文首先阐述了货币政策通过股票市场的传导机制，然后分析了我国股票市场在货币政策传导中的作用，最后指出了我国股票市场传导货币政策的局限性并提出了相应的政策建议。     

我国股票市场货币传导分析

货币政策的传导机制是惟一的,股票市场中的货币政策传导就具有其独特的规律.在不与银行信贷的创造机制相连的前提下,信贷资金和股市资金的沟通是合理的.目前,我国股票市场与信贷市场之间存在着千丝万缕的关系,其并没有为货币政策传导创造更加有效的机制基础,股票市场还不能成为我国货币政策的有效传导渠道.随着我国经济体制改革的深化和市场经济的发展,货币政策的运行环境发生了很大的变化,资本市场的发展对货币政策的传导所产生的影响正在一步一步加深.     

对提高我国股票市场货币政策传导效率的建议

随着我国证券市场的逐步发展,股市在转化储蓄、优化资源配置、刺激消费和传导货币政策,进而促进经济增长等方面的功能逐渐显现出来。因此,科学借鉴国外已有的理论与成功经验,改善股票市场传导货币政策的基础条件,提高货币政策的传导效率,是我国股票市场发展和货币政策实践中的主要任务。     

我国股票市场与货币改策互动关系研究

随着一国股票市场的发展及其对实体经济影响的日益深刻,股票市场与货币政策的关系日益紧密.目前,我国股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动,而股票市场本身又是货币政策的重要传导机制之一,为此,我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制,以最终实现货币政策与股票市场的良性互动.     

论股票市场的货币政策传导功能

货币政策的变动将改变投资对经济未来的预期。中央银行的利率调整以及投资对利率走势的预测会造成股价的波动。股票市场对实体经济的作用越来越大，逐渐成为一条重要的货币政策传导渠道。托宾的理论系统地解释了货币政策的传导过程。股票市场渠道在我国货币政策传导体系中的作用开始显现。但我国股票市场规模小、结构不合理、操作不规范，影响了传导货币政策作用的发挥。要改善我国股票市场货币政策传导效率，就要推动市场化改革，发展股票指数期贷交易，放宽对上市公司的所有制限制。     

中国货币供应量与股票市场价格关系的实证分析

股票市场作为货币政策传导的渠道,一方面通过货币供应量影响股票市场价格,另一方面股票市场价格的变动反馈到投资、消费等领域,从而影响宏观经济以实现货币政策的目标。本文对我国货币供应量与股票市场价格关系进行了实证检验,分析检验结果后认为我国各层次的货币供应量与股票市场价格存在长期的协整关系,其中股票市场价格处于因方地位,货币供应量处于果方地位。本文的实证结论在一定程度上反映了目前我国股票市场的货币政策传导效率不高,还没有发挥其应有的作用,这与我国股票市场自身缺陷有很大关系。     

我国股票市场传导货币政策的分析

股票市场取得了长足发展后,股票市场作为资本市场的组成部分,其传导货币政策的重要性不容忽视.本文介绍股票市场的兴起与发展,从理论上讲述股票市场传导货币政策的机理,对股票市场传导效应做出简单分析.     

我国股票市场与货币政策互动关系研究

随着一国股票市场的发展及其对实体经济影响的日益深刻，股票市场与货币政策的关系日益紧密。目前，我国股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动，而股票市场本身又是货币政策的重要传导机制之一，为此，我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制，以最终实现货币政策与股票市场的良性互运。     

我国股票市场对货币政策传导效率研究

20世纪90年代以来我国政府对经济的宏观调控力度不断加大,但实践表明货币政策效果并不尽如人意,而提高货币政策有效性的关键在于提高其传导效率。我国股票市场经过十余年的发展已初具规模,但股市对消费、投资及经济增长的贡献度不高,即股市对货币政策传导效率不高。这应归因于股市规模不大、运行质量不高等。因此,提高股票市场对货币政策的传导效率应着重发展股票市场。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究--基于SFAVAR模型的分析

本文首先对货币政策的股票传导机制进行分析,再选取2005年1月—2014年9月的月度数据,建立SFAVAR模型,通过脉冲响应函数对我国货币政策的股票传导机制进行实证研究。研究表明,货币政策对股票市场的调控效应不明显,股票市场存在短期的财富效应,但投资效应不明显。整体而言,我国货币政策的股票传导机制并不顺畅。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究——基于SFAVAR模型的分析

本文首先对货币政策的股票传导机制进行分析,再选取2005年1月—2014年9月的月度数据,建立SFAVAR模型,通过脉冲响应函数对我国货币政策的股票传导机制进行实证研究。研究表明,货币政策对股票市场的调控效应不明显,股票市场存在短期的财富效应,但投资效应不明显。整体而言,我国货币政策的股票传导机制并不顺畅。     

股票市场繁荣催生货币政策传导渠道变化

我国经济、金融环境现状决定了货币政策传导时“信贷渠道”的依赖，较为单一的传导途径降低了货币政策的传导效率；进而带有偏差和时滞的货币政策传导必然失去其最初设定的调控作用，甚至可能对整个金融和经济生态环境带来负面影响。近些年，股票市场的迅猛发展无疑将成为原有货币政策传导机制的一种补充。本文深入分析我国货币政策的传导特点。探讨了股票市场发展对货币政幕传导的积极作用，并提出了相关的政策建议。     

论中国货币政策的股票市场传导机制

20世纪80年代以来,金融结构和经济环境发生了重大的变化.股票市场取得了长足发展后,股票市场作为资本市场的组成部分,其传导货币政策的重要性不容忽视.股票市场传导货币政策具有自己的机理,结合中国实际探讨货币政策的股票市场传导机制,对于货币当局拓展货币政策传递渠道,充分发挥货币政策效用具有重要的实践意义.     

我国股票市场传导货币政策低效的成因

当前我国股票市场传导货币政策的效率较为低下,其主要原因在于,我国货币政策的最终目标和中介目标已不适应经济发展要求,同时利率管制造成了我国金融资产间利率结构的形成机制极不合理,货币市场与股票市场分割且发展不平衡,股票市场自身又存在严重的功能缺陷。     

我国股票市场货币政策传导效应的实证研究

随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然要影响到股票市场的发展.本文运用单位根检验(ADF)、协整检验(Johansen)、因果检验(Granger)等计量方法对我国货币政策影响股票市场的利率渠道和货币供应量渠道进行了实证分析,得出了我国的货币政策对股票市场影响不大的结论.     

论我国股票市场与货币政策的关系

随着股票市场的发展以及它对实体经济的影响日益深刻，股票市场与货币政策的关系也日益紧密。股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动，而股票市场本身又积极地传导着货币政策。我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制，以最终实现股票市场与货币政策的良性互动。     

我国货币政策在股票市场的传导

二十世纪九十年代以来，股票市场在我国得到持续、迅速发展，成为目前发育程度最高的金融市场。这对我国构筑市场经济基础无疑是件好事，但同时也对货币政策的传导机制提出了挑战。探讨货币政策的股票市场传导机制，对于选择货币政策并以此实现其宏观经济目标具有十分重大的意义。