强制分红制度与红利税浅析

11月9日,中国证监会有关负责人表示,从首次公开发行股票的公司开始,在公司招股说明书中细化股利回报规划、分红政策和分红计划,并作为重大事项加以提示,提升分红事项的透明度。无疑这是中国证监会引导上市公司为股东创造价值,让投资者,尤其是中小投资者分享经济发展、资本积累成果的重要举措。     

公司分红规制的日本经验评析

日本公司法规制公司分红由关注行为形式转换为关注行为的财产流出实质,并在股东自治、债权人保护和股东平等的理念指引下平衡协调相关制度,吸收国外经验的同时注重本土化改造制定出有日本特色公司分红规制制度,为我国规范公司分红行为、完善公司法制提供了有效的实践经验。     

上市公司分红制度的法律探究

上市公司分红制度是直接关系到整个证券市场能否健康稳定发展的重要因素之一。近几年,随着证监会对于上市公司分红问题的关注,使得理论界再次掀起了有关分红问题的讨论。在介绍有关上市公司分红的基础理论后,结合证监会出台的一系列关于中国上市公司分红制度政策的演变,探讨中国上市公司分红的现状,其仍然存在着许多问题。比如,上市公司长期不分红、少分红以及现金分红比例低等。在此基础上,结合境外上市公司分红中体现的优势,对中国上市公司分红制度提出若干改进的建议。     

分红新政:一石激起千层浪

上市公司利润用于投资、分红还是回购股票,是属于公司治理层面的事情,因而判断股票是否有价值的标准不只有分红,监管层对此似乎也不能"一刀切"。     

机构投资者是现金分红的内生动力吗?——基于异质机构投资者的经验研究

不分红或者少分红一直是我国上市公司一个突出的治理问题, 激发上市公司自治型分红的内生动力是解决这一问题的根本途径. 本文主要揭示机构投资者是否是上市公司现金分红政策的内生动力, 以及什么样的机构投资者才是现金分红的内生动力. 经验结果发现: 不同类型的机构投资者对上市公司现金分红政策的影响不同, 只有压力抵制型机构投资者才能对上市公司现金分红产生正向和相对持续的影响.     

上市公司为何不愿现金分红:税收成本抑或公司治理——来自股利税改革的经验证据

如何促进上市公司现金分红是社会各界长期关注但仍未得到有效解决的问题。本文以《财政部国家税务总局证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》(财税[2012] 85号)文件的实施为自然实验,从管理层动机出发考察股利税成本和公司治理机制谁是决定公司现金分红的更深层次因素。研究发现,在差别化股利税政策实施年份,上市公司分红意愿和水平显著提高,并且管理层持股越多,现金分红增加的可能性越大,而在股利税不变的年份则不存在这种关系,表明股利税调整能够激励管理层根据自身利益提升现金分红。同时本文还发现管理层因股利税调整而提升现金分红的行为符合投资者利益。异质性分析表明,降低股利税对管理层分红动机的提升作用仅在公司治理水平较高或制度环境较好时发挥,表明相对于股利税,公司治理机制是影响现金分红的更深层次因素。本文的政策含义在于,降低股利税能够达到促进上市公司进行分红的目的,但要充分发挥股利税促进分红的积极作用,还需要进一步完善上市公司的治理机制。     

“抢权”高送转下的成长预期

<正>分红送转制度与现状分红送转方式是博弈的结果在讨论分红送转概念之前,首先要明确一下现金分红、送股和转增股份的关系。虽然现金分红和送股均来自于企业的盈余公积和未分配利润,但两者对于公司和个人股东的影响是有区别的。     

分红、异常分红与我国开放式股票型基金业绩持续性研究

基于2006-2010年间的基金数据,从分红、异常分红角度对开放式股票型基金业绩持续性进行研究,结果表明:在基金业绩表现良好的情况下,分红是回馈投资者的行为,分红不但不会削弱反而会加强业绩的持续性,投资过去业绩好并分红的基金不失为一个好的投资策略;异常分红对表现好的基金业绩有强的负效应,对表现差的基金业绩有弱的负效应,异常分红是投资业绩差的基金的重要营销策略,能够缓解因基金业绩表现差而带来的赎回压力,在较长时间里可以增加流动性资产。     

公司分红对股本筹资成本的影响

本文首先提出目前上市公司存在的股权融资偏好的现象，比较了金融理论中几种融资方式的成本和美国公司分红状况，以沪市上市公司进行实证分析，并对公司分红对股本筹资成本的影响从理论上进行分析，最后对上市公司融资方式的选择提出了一些建议。     

完善上市公司分红制度 提高投资者保护水平

文章分别分析研究我国上市公司分红的状况和特点，以及境外市场上市公司现金分红的状况和特点，总结境外上市公司股利政策和现金分红的经验，提出完善我国上市公司现金分红的建议。     

完善上市公司分红制度 提高投资者保护水平

文章分别分析研究我国上市公司分红的状况和特点，以及境外市场上市公司现金分红的状况和特点，总结境外上市公司股利政策和现金分红的经验，提出完善我国上市公司现金分红的建议。     

看国企重走分红之路

针对国企红利征收这一热点话题进行阐述分析,认识什么是国企分红后,在对现代股利理论研究成果进行回顾的基础上,分析了我国国有企业分红制度的利与弊,从而探讨我国国企分红具有的特点,以及如何才能建立合理的国企分红制度。     

企业定期投资与分红的数学模型

在企业资金增长率不变情况下,分析了企业定期分红,企业定期分红与定期投资数学模型的性质给出了企业只考虑分红时分红比例的取值范围,也说明了定期投资对企业稳定增长的重要性.     

企业定期投资与分红的数学模型

在企业资金增长率不变情况下,分析了企业定期分红,企业定期分红与定期投资数学模型的性质．给出了企业只考虑分红时分红比例的取值范围,也说明了定期投资对企业稳定增长的重要性．     

经营业绩、赎回压力与基金分红——基于中国开放式偏股型基金首次分红的经验证据

基金分红是基金持续营销的重要途径.由于我国证券市场尚不完善,开放武基金分红存在很多不规范、不合理的现象.本文立足于中国开放式偏股型基金市场,尝试从基金经营业绩和赎回压力的角度考察其对开放式偏股型基金分红决策的影响程度.结果表明,基金经营业绩和赎回压力均对基金是否分红以及分红规模有显著影响.     

小议强制上市公司分红政策

证监会出台新政要求加强上市公司的分红政策及其决策机制,引发了社会对是否应强制上市公司进行现金分红的讨论。本文以强制分红为中心,分析了在当前形势下A股市场实施强制分红政策涉及的问题,并提出相应的对策思路,以求A股市场的稳健改革和投资者利益的最大化。     

上市公司现金分红问题研究

我国上市公司目前分配现金股利的数量以及支付水平普遍较低,使得以分红收益和资本利得所构成的投资收益结构长期处于非理性的失衡状态,导致整个市场投机盛行.本文通过对现金分红的意义和动因的阐述,提出四个方面的政策建议来促使上市公司提高现金分红的比率和水平.     

未来股权激励方式：分红配股制度

微软宣布弃用股票期权制度使股票期权经受前所未有的拷问。本文在对股票期权进行研究后，认为分红配股是就经理人过去的绩效给予奖励，这一方式通过利润分享和利益一致的制度让经理人在追求其个人利益的同时，兼顾股东的利益。对经理人分红配股将是未来公司对经理人薪酬激励的最佳方案选择。     

管理层权力对上市公司分红行为的影响——基于我国A股上市公司的经验证据

以我国沪深A股2003～2010年数据为基础,本文实证检验了管理层权力对上市公司分红行为的影响。研究发现:管理层权力与上市公司现金股利支付率显著负相关;管理层持股弱化了管理层权力对公司现金股利支付的负面影响。相比于管理层持股比例高的上市公司,管理层持股比例低的上市公司管理层权力对公司分红的影响更显著。此外,产权性质不同的公司,管理层权力对公司分红的影响差异显著。     

应适时制定科学、合理的国有企业分红政策

当前,适时制定科学合理、有章可循的国有企业分红政策,不仅十分必要,而且完全可行。