上海产权市场一月动态（2007．12．16-2008．1．18）

【市场热点】 行业综述从宗数上说，并购交易宗数的首席地位被社会服务业抢占，房地产业以一宗之差紧随其后，投资管理业除了金额较大外，在宗数上也后来居上，抢占了本阶段的探花位置，原来遥遥领先的制造业本阶段宗数反而以与首席之间10宗的差距只能屈居第四，原仅次于制造业的批发零售业也保持与“老大哥”一致的序列，排到了第五的位置。     

上海产权市场一月动态

【市场热点】本阶段，就成交活跃程度而言（宗数）．制造业仍是毫无悬念地继续占据领先地位，虽然标的金额都不很突出，但是常年宗数领队以“跑量”的形式让阶段最活跃行业的地位无人敢抢。     

“竟价交易”彰显市场功能

随着市场交易活跃程度不断提高和交易总量的不断增长，竞价交易也开始大步走向前台：2004年，通过引入竞争机制，创新交易方式，上海联合产权交所大力推进“竞价转让”，其市场化运作有了质的提高。据统计，2004年累计在该所挂牌后通过竞价方式成交的宗数为854宗，交易金额达273．64亿元，     

产权交易市场如何过冬

在国际金融危机冲击的背景下，2008年底，国内经济增长出现下滑的严峻形势。进入2009年，我国4大产权交易机构1-2月份的交易宗数、交易金额同比、环比均有昕下降，这是否正在验证产权交易市场也难以幸免地面临“寒冬”？     

德勤:中国制造业海外拓展已进入由装备制造业引领的新阶段

2012年12月14日,德勤发布的《中国装备制造业海外拓展新阶段》的最新报告指出,中国制造业的海外拓展已进入由装备制造业引领的新阶段。2012年前三季度,中国装备制造企业海外并购交易的金额占据中国制造业海外并购交易总额的45%,而海外并购已成为全球金融危机以来中国装备制造业海外拓展的主要方式,并购发起方也从原先以大型国有企业占主导,扩大到更多的领先民营装备制造企业的积极参与。德勤中国制造业组联席负责人杨     

10月并购指数

并购市场活跃热点行业扩散10月份并购市场非常活跃，继9月份低迷的交易之后，无论并购案数量还是交易金额，均大幅攀升。根据全球并购研究中心的统计资料，10月份上市公司累计发生并购交易58笔，较上月增加12笔；总交易金额为279亿元，接近上月交易金额37.8亿元的8倍，即使扣除     

外资并购演绎新动向——徐工、洛轴、苏泊尔、双汇案例的比较分析

外资方进入中国市场的最终目的是企图垄断中国市场,增加市场势力,进而获得高额的垄断利润随着全球并购市场的回暖,外资并购在我国资本市场出现的频率越来越快,交易金额也越来越高,涉及的行业也是遍地开花,从食品业、机械制造业,到金融业、服务业,再到信息行业,几乎每个行业都传来了外资并购的声音。     

拓展评判产权市场成熟度的视野

岁末年初,整合后的上海联合产权交易所传出佳音,2004年全年累计成交各类产权5155宗,交易总量3612亿,同比增长11.35％,雄居全国首位。 联交所作为产权转让的平台,交易宗数反映了市场的活跃程度,交易总量反映了市场的总体规模,评判产权交易市场的成熟度,交易宗数、交易总量当然是必不可少的评价值,但更值得关注的是对产权交易市场规范运行状况和市场化服务功能的评价和分析。如果拓展视野,做到多角度、深层次地考量产权交易市场发展现状,我们的评价就能更加准确到位。     

广东省上市公司并购模式创新探讨——基于广东省2004年上市公司并购数据

广东省2004年上市公司并购数据显示，广东省上市公司大多数并购方通过并购实现了产业的多元化扩张，控制权市场逐步活跃。广东省上市公司并购呈现出交易增长、并购活动趋向于集中某些行业、外资并购有所攀升等特点。广东省上市场公司的并购模式可从企业与政府两个层次创新：公司并购以提升核心竞争力为目标，股权交易推动控制权市场的发展，以此来完善公司治理外部机制，以并购整合为契机推动制度创新；政府应从政策指导，培育并购的良好环境、加强法律规范等角度来推动上市公司的并购。     

并购交易中的信息传递机制研究——基于业绩承诺的视角

由于并购具有金额大与标的资产质量难以辨别等特点，如何在并购交易中降低交易风险一直是学术界持续关注的话题。文章以中小板和创业板公司2015年至2016年审核通过的并购事件为样本，从业绩承诺视角探讨市场对于并购重组交易契约中信息传递机制的看法。研究表明，市场会对业绩承诺这一信息传递机制予以积极反应，业绩承诺越乐观，并购方在公告期间的超额收益越大。进一步研究发现，在非关联并购、投资者专业化程度较低或财务信息更稳健的情况下，业绩承诺所带来的财富效应更明显。文章以业绩承诺为切入点，为学术界了解如何降低并购交易中的信息风险提供了重要的视角与经验证据。     

产权市场各类资本“你方唱罢我登场”

迎合新一轮的国资国企改革重组,上海产权市场的交易量及交易金额稳步放大,异地交易和外资并购愈加活跃,演绎出国资、民资、外资“你方唱罢我登场”的态势。 据对2月26日至3月25日上海联合产权交易所交易情况的统计,各类产权交易成交合同380宗,成交总额164.94亿元,比2月份增加了152宗和41.18亿元。对应上侮提升制造业能级战略的实施,制造业悄然替代社会服务业进入成交最为活跃的五大行业,3月份成交量行业排行榜为房地产业、综合类、制造业、批发零售和建筑业。 上海产权市场正在实现历史性的转变和跨越,其标志之一是市场的服     

解读产权市场的外资并购

作为我国资本市场体系的重要组成部分。产权市场已成为外国投资者并购境内企业的主要场所，外资股权并购和资产并购都可以在产权市场上进行交易，产权市场已成为有中国特色的并购市场。     

寰眼天下·国内

产业规划激起并购重组浪潮 最新数据显示，今年前7个月，中国并购市场宣布交易案例数量有1865起，规模已达到4457．4亿元，占去年全年交易规模的64．4％。     

湖南:协调房地产进场交易的有效探索

一、房地产进场交易存在的障碍 在产权交易的资产处置项目中,申报房地产处置的宗数与价值额都是最多最大的,然而由于业已存在的土地市场法律法规诸多方面的制约,使得房地产项目进入产权交易机构交易时遇到一些障碍,即使成交,也可能影响买卖双方的交割和过户变更登记.     

2007并购盛世大盘点

内资并购在很多行业全面展开,制造业、房地产、金融服务、零售／批发等10多个行业的交易数量都有所增加。     

上市公司：并购类型对交易估价假设影响的关联度

上市公司的并购交易估价，是当今上市公司并购实务研究中的一个难点问题，交易并购估价与上市公司的并购类型是紧密相关的，研究并购类型对交易估价假设影响的最终目的，是为了更准确地设计上市公司交易估价的基本模型。本文用实证分析的方法，对上市公司并购过程中设计并购类型对交易估价假设影响关联庄提出一些浅见。     

明天，外资会并购谁？

未来外资并购将从制造业蔓延至服务业,但两者的并购模式有所不同。在制造业中,并购将由过去的劳动力密集型企业逐渐转向资金、技术密集型企业;服务业将由商业、酒店业的合资合作拓展到金融、通讯、公用事业等高门槛行业企业。     

全球交易所迎来并购高峰

2006年是国际期货证券史上交易所间并购的高峰年，世界最大的期货交易所和跨洋交易所在并购中产生，完成的并购交易至少8宗。正在进行和潜在的并购行为达到5宗以上。国际资本市场的传统格局和结构已被彻底打破。     

全球交易所迎来并购高峰

2006年是国际期货证券史上交易所间并购的高峰年，世界最大的期货交易所和跨洋交易所在并购中产生，完成的并购交易至少8宗。正在进行和潜在的并购行为达到5宗以上。国际资本市场的传统格局和结构已被彻底打破。[编者按]     

中国上市公司跨行业并购与产业重组:基于社会网络分析的研究

以2014—2017年我国上市公司2 700起跨行业并购交易为样本,运用社会网络分析方法,研究了我国现阶段跨行业并购特征及其对产业重组的影响。首先,基于网络密度和中心势分析发现,跨行业并购存在明显的行业差异。其次,基于点的度数中心度分析,发现制造业、房地产业和物流行业表现出明显的跨行业投资倾向。最后,基于中心度和接近中心度分析,发现制造业、零售业和金融业表现出显著的资源控制能力。该研究结果一方面证实了"制造业逃离"等假说,另一方面,对于中国现阶段的产业结构调整和企业并购战略具有实践启示。