美国经济走势对近期美联储决策影响的分析

本文分析了制约美国联邦基金利率的若干国内国际因素,并在分析基础上,推断了2007年美联储可能的货币政策取向。结论是美国经济走势对2007年美联储决策的影响较大。美联储根据2007年一季度经济走势可能加息或维持利率不变,如果决定年内降息,则须以出台吸引外资有效措施为前提。     

美QE退出徐图缓进

<正>美联储决策者对美国经济前景的展望基本维持不变,但是货币政策正常化的工具应该做更多测试。美联储讨论了将来应该采取何种方式提高短期利率,但强调这并不代表马上就会加息,我们认为美联储退出宽松将"徐图缓进"。"徐图"是指今后美联储将会持续讨论和测试退出宽松货币政策的工具和方式,"缓进"是指从谋划到真正开始加息将是个缓慢的过程。美联储会议纪要还显示,官员们讨论了货币政策正常化相关的议题,提出几种提升短期利率的方案,但     

中国将面临长期低利率的国际环境

1月25日,正值中国农历春节期间,美联储宣布,将把联邦基金利率维持在0至0.25％的超低区间至少到2014年下半年,并制定核心CPI为2％的通胀目标,以刺激美国经济复苏. 值得注意的是,美联储首次公布利率预期,这是伯南克所采用的新货币政策工具,意在稳定市场对于利率环境的预期,希冀借此达到刺激投资、增加就业的目的.利率预期显示,多数美联储理事预计,短期利率一直到2014年都将维持在纪录低位,但内部对利率的预期观点差异很大.多数官员预计,短期利率一直到2014年都将维持在纪录低位.     

国际经贸

1、美联储宣布维持当前超宽松货币政策美国联邦储备委员会4月25日发布声明称,将维持现有的高度宽松货币政策,将联邦基金利率维持在零至0.25%区间至少到2014年下半年。美联储当天在结束联邦公开市场委员会例会后发布声明说,美国经济呈现温和增长,近几个月来就业市场得以改善,     

国际经贸

1、美联储宣布维持当前超宽松货币政策 美国联邦储备委员会4月25日发布声明称,将维持现有的高度宽松货币政策,将联邦基金利率维持在零至0．25％区间至少到2014年下半年。     

债市或开启第二轮牛市通道

春节长假期间，海外风波再起。一方面，美联储议息会议重申维持0-0.25％超低利率水平不变，进而保证美国经济的稳步复苏；另一方面，欧债危机此恨绵绵何时了，德国总理默克尔明确提出欧元区诸国实行的财政紧缩政策不可能从根本上解决债务问题，新一轮改革势在必行。笔者认为，欧美政策步调基本一致，明为通过制度完善来加强经济复苏动能，     

国际

美联储将联邦基金利率提高至2.75％；美世通前CEO被判所有罪名成立可能面临85年监禁；2004年欧洲央行出现巨额亏损；日本对华贷款本年度减少10％ 2008年后全面停止；格林斯潘明年1月开始养老 美联储苦寻新掌门。     

美联储利率工具运用的实证分析

利率政策是美联储引导美国金融市场和调节宏观经济的主要工具。联邦基金目标利率和贴现率是美联储的主要利率政策工具。2003年联邦贴现率形成规则改变后,联邦基金目标利率成为影响美国金融市场最主要的利率工具。本文仅从美元的内外价格①角度,通过联邦基金利率与联邦贴现率、长期国债收益率、汇率变动关系的实证分析,试评估一下美联储利率政策对国债收益率的影响程度,为我国宏观经济政策的研究和制定提供参考。一、美联储贴现率与联邦基金利率的联动如图1所示,2003年前,美联储贴现率一般低于联邦基金利率水平25个～50个基点。按美联储当时…     

改革再贴现工具正当其时

一、再贴现目前基本退出宏观调控 (一)再贴现率维持高位不变,再贴现业务量锐减 2004年至今,再贴现利率维持在3.24%.2006年初,贴现率已经低于再贴现率,银行汇票的贴现利率一般在2.2%～2.5%之间,转贴现利率一般在1.7%～1.8%之间.     

通胀没有冷却迹象

未来几年内美国的失业率将会居高不下,美国利率很可能会维持在低位。美联储可能会在2012年下半年开始加息,人民币与美元挂钩将使中国的通胀问题大大复杂化。现在,人民币是时候和美元脱钩了。     

美联储升息小议

6月30日,美联储终于采取了市场期待已久的行动,其决策机构美国联邦公开市场委员会成员一致投票赞成,将联邦基金利率调高25个基点,升至1.25%,同时宣布将贴现率也提高0.25个百分点,即从2%上调为2.25%,这是美联储四年来首次提高利率。该委员会当天发表声明说,有证据表明,美经济继续稳定增长,就业形势已改善。尽管通货膨胀数据近几个月来略有升高,“但其中一部分是由暂时性因素导致的”。声明暗示,美联储今后几个月加息的节奏将是“有节制的”。但同时表示,在需要的情况下,美联储将根据经济增长前景的变化调整加息速度以保持价格稳定。由于世界…     

美联储新任主席遭遇加息困扰

美联储手中最有力、也最常用的武器是调整联邦储备利率。现在, 美联储必须做出的决策是在连续14次升高短期利率之后,还应该加息几次?     

日本利率影响了谁?

<正>近期,关于日本利率的走势和讨论颇耐人寻味。首先,日本利率没有延续市场的加息预期,而是维持不变;其次,日本银行政策委员会7月底的投票出现了5个月以来的首次分歧,虽被认为是近期升息的一个重要信号,但美国次级债的影响不容小觑。尽管如此,从日本经济的表现和利率本身的变化趋势来看,未来一两年内出现利率维持不变或上升的可能性更大一些。在经历了泡沫经济中资产价格的膨胀和十年萧条中通货紧缩的困扰后,     

从泰勒规则到最优控制方法——耶伦货币政策主张及其影响

本文分析了新任美联储主席耶伦的货币政策观点与主张、耶伦的货币政策猜想和耶伦面临的货币政策挑战及风险。耶伦所主张的利率决策的"最优控制方法"集中体现了其货币政策的核心思想。耶伦入主美联储,可能采用最优控制方法延续宽松政策,并作为长期决策的基础。这意味着耶伦将采用的利率决策框架很可能就是未来美联储的常规框架。耶伦反对通货膨胀越低越好的主张,认为过低与过高的通货膨胀对经济同样有害。作为劳动经济学家,耶伦将失业率作为最重要的经济指标,认为货币政策可以通过促进经济增长降低失业率。     

美联储仍需“拄拐”前行

眼下的美国,缺乏经济平稳降落的信心,所以,暂时还丢不开量化宽松这根＂拐杖＂。但QE暂缓退出降低了新兴市场经济体资本外流的压力。当各国都在揣度美联储QE退出会对自身带来的可能影响,并做好了准备积极应对时,美国当地时间9月18日,美联储决定维持现有QE规模不变,基准利率仍维持在0-0.25%,继续以每月850亿美元的规模购买公债。     

风险的三维熵式度量法在国债投资组合中的应用研究

投资国债存在利率风险。本文引入三维熵式度量法对利率风险进行评价,该方法可满足投资者根据自己对风险的喜好和厌恶程度进行不同的风险排序,弥补了传统风险度量法假设利率恒定不变和一维评价的不足之处,利用该模型选出的国债在一定条件下可以达到最大收益和最小风险的目的,可为投资者进行国债投资组合提供很好的投资依据。     

美国量化宽松如何“搅动”世界经济

美联储当地时间9月18日对外宣布,维持每月850亿美元的债券购买计划不变,暂时不削减量化宽松货币政策规模。这一声明实属出人意料,也让很多业内分析人士大跌眼镜。     

后危机时代美联储流动性互换分析

面对金融危机,美联储实施了大量货币政策工具,外国银行美元敞口风险累积与其短期融资市场期限的错配最终导致了美元流动性短缺的爆发,美联储重启了与其他央行的流动性互换。通过比较银行同业拆息利差、美元基准和外国央行的隔夜美元拍卖贷款利率这三个变量可以看到,互换的公布和操作均有助于减轻美元流动性压力。美联储流动性互换对我国央行建立健全货币互换工具使用功能和拓展货币互换具有一定的现实借鉴意义。     

超低利率的隐性负担

美联储在2008年12月16日把联邦基金的利率目标设定在零至0.25之间后,又于上月表示"异乎寻常"的低利率至少将保持到2014年底。前所未有的几近于零的利率期意在帮助经济脱困,但是它却给银行、保险公司、退休金基金和存款人带来了挑战。超低利率的措施寄希望于,通过降低抵押贷款和其他贷款的成本,最终可能重新启动经济增长。     

超低利率的隐性负担北大核心CSSCISSCI

美联储在2008年12月16日把联邦基金的利率目标设定在零至0.25之间后,又于上月表示＂异乎寻常＂的低利率至少将保持到2014年底。前所未有的几近于零的利率期意在帮助经济脱困,但是它却给银行、保险公司、退休金基金和存款人带来了挑战。超低利率的措施寄希望于,通过降低抵押贷款和其他贷款的成本,最终可能重新启动经济增长。