未来十年中国股市“走牛”探因

伴随着社会主义市场经济的建立和发展,中国股市在过去的十年里不断发展壮大并日益走向成熟。尤其自1996年下半年以来,中国宏观经济的“软着陆”,使得中国股市渐渐走出低谷,以1999年的“5·19”行情为契机,中国股市慢慢步入一个长期的“牛市”格局。在2000年,上海、深圳两家证券交易市场的节节盘升还成为世界证券市场的亮点。在新世纪之初,展望新世纪的前十年,我们有理由相信,国民经济持续健康的发展势头必将推动中国股市长期“走牛”。以上证综合指数为例,经过新世纪前十年的发展,到2010年,上证综合指数必将站上5000点。中国股…     

见证十年创投变迁——中国VC十年小结

增长迅速的十年1999年～2009年。中国经济在过往十年经历了年均复合为10％的GDP增长，中国A股市值占GDP比重也经历了一轮飙升，流通市值从1999年的9．2％曾经跃升到2007年的36．2％。宏观经济形势的利好极大的助长了中国创业投资行业的爆发性发展．政策环境也得到了进一步完善。在经济、政策双重向好的形势下．十年间中国创业投资表现异常活跃，募资和投资活动频繁。     

2001年中国股市10大焦点问题透视

2001年伊始，拥有10年历史的中国股市面临着一个紧要关头，何去何从，再次成为市场参与各方以及理论界的热点话题，报刊杂志连篇累牍地发表各种针锋相对的观点，连远在大洋彼岸的美国许多著名证券金融机构及有关人士也热衷于中国股币大争论。一时间，有关中国股市争论甚嚣尘上。这似乎预示着2001年的中国股市是不平凡的一年。至2001年岁末已表明：中国股市产生的焦点问题的确特别多，成为中国股市发展史上最不平凡的一年。     

重建以投资者为本的股市文化体系

一、文化因素的缺失使得我国股市问题重重我国的股市是改革开放的产物,沪深交易所的成立从一开始就采用了西方先进的交易系统和管理模式。在发展上我们用短短几年的时间就走完了西方用一、二百年走过的道路。在机制的运行以及管理模式上可以说我们是不落后于西方的。西方的股市首先是民间自发产生的,是先有生命,后诞生活体,一切来源于自然。我国的股市是先创立实体(搞不好可以关掉),后赋予生命(国民经济的重要组成部分),在市场的建设上我们远远走在了文化建设的前面。从萌芽期到成长期,中国股市经过十多年的风风雨雨,现在进入了文化融合期。…     

[吴敬琏]──活跃在中国市场改革前沿的经济学家

“不要把争论变成一场运动，炒作对规范中国的资本市场没有好处，”吴敬涟在今年３月召开的“两会”上对追着他不放的记者们说，“现在围绕股市的争论不是新出现的，而是几年来的继续，我没有新的话可以说。” 作为这句话的注脚，吴敬琏出示了出版不久的文集《十年纷纭话股市》，其长达两万字的序言《我对证券市场的看法》，也出现在３月８日的《中国经济时报》上。 今年初，一句“中国股市很象一个赌场”，使这位著名经济学家再次成为众矢之的，完全赞成者有之，反对者意见同样咄咄逼人。在“两会”上，身为全国政协委员的吴敬涟接受数十家…     

改革难,建设更难

<正>股市“全流通”已争执若干年,现在终于要动手了。其中的曲折经历和未来走势,予人以莫大启示,值得关注中国经济改革乃至政治改革的人们认真思索。“股权分置”作为一种制度设计,其原意是避开姓社姓资的争论,既保障国有经济的主导地位,又推动市场经济的发展。然而,时移事易,进入新世纪,“股权分置”成为保护特殊利益集团、盘剥流通股的罪恶元凶。形势比人强,今天终于到了可以对旧有制度进行改     

昂首奋进迎接新的十年

中国四川国际经济技术合作公司1980年12月3日成立至今已经十了。十年来，在国家改革、开放的战略决策和外经工作“八字”方针指引下，在经贸部和省委、省府的领导下，坚持“积极开拓，稳步发展，强化管理，注重效益”的经营指导思想，经过全体职工的艰苦努力，奋力拼搏，已先后在39个国家和地区承担了206个承包、劳务和其它合作项目，全员总金额达4．80亿美元，营业额3．13亿美元，派出劳务人员1．2万多人次，为四川的经济发展作出了贡献。公司自身已由初创时的对外经济技术合作窗口公司，发展成为一个在国内外拥有46家独资、合资、合作企业和在国外设有10个办事处，拥有大量固定资产的大型综合性经济实体公司。公司经营业务已从创业之初的劳务合作，逐步发展到承包大型综合性经济实体公司。公司发展到承包大型工程施工，进而发展到承包80年代世界先进水平的高级公共建筑和工厂的全套建设与管理，以及高层次的技术合作、举办海内外独资、合资企业、开发房地产、开发高新技术产品、经营进出口贸易和“三来一补”业务。公司在国际市场上打开了局面，树立起良好的信誉。     

改制上市十年铸辉煌

中国石化镇海炼油化工股份有限公司于1994年在香港公开发行股票上市，自此开启了走向国际化市场的大门，为持续发展注入了新的活力。十年来，他们以建设“世界级、高科技、一体化”的石油化工企业作为矢志不渝的发展战略目标，始终保持昂扬锐气，从一个年加工能力只有550万吨的名不见经传的“小弟弟”炼油厂一跃成为一次加工能力达到2000万吨／年的世界规模的炼油基地，实现了从平凡走向卓越、从中国走向世界的目标。     

代价最小的股市路径之争——中国股市十八年的回忆与思考

从1990年深交所试运行和上交所正式运行起步至今,中国股市历经十八个年头,从无到有,从小到大。十八年来,中国股市的成长史到底是一部不规范的成长史,还是一部国情和西方规范成功结合的发展史?到底是一个充满了投机、泡沫和赌徒的赌场,还是和平崛起的中国不可或缺的主战场?在中国二十九年的改革中,没有一个领域像股市这样,争论如此之多、如此之激烈。"强调国情为主的实事求是派"和"强调海外规范为主的照搬照抄派"的争论始终没有停息。以股权分置改革为例,"市价减持"变"对价改革"导致天壤之别。因此,敢于正视这十八年发展史,客观科学地总结我们在股市发展中的经验和教训至关重要。本文试图从中国股市发展中争论过的几个焦点问题入手,对过往的发展脉络进行梳理,以寻求中国资本市场未来发展的最优路径。     

股市的弱点与热点

2001年以来,股市问题引起了经济界激烈的争论,这在中国证券市场的十年发展史上并不多见。众所周知,中国股市是在中国改革开放的大背景下诞生的,我们要客观地看待这些发展中出现的问题。 政策救市:该出手时就出手 2001年以来,一些海外人士和“海归人士认为,我国加入“WTO”后,股市也应该与世界股市实行同一标准,同一价值,他们竭力主张中国股市不能有中国味,并对现有的股市进行超常规整顿和规范。但是,竭力推行“市场化”,我国的“政策市”     

谈谈证券内幕交易罪

随着证券市场的出现和发展，内幕交易也相伴而生，成为困扰和阻碍世界各地证券市场持续、稳定、健康发展的一大问题。我国的证券市场也不例外，从成立到现在虽然只有几十年的发展历史，但内幕交易也已成为一个相当突出的问题。综观我国几次较大的市场波动，几乎都伴随着内幕信息的传播，这种现象使得中国股市常常被称为“消息市”，极大地损害了中小投资者的利益，打击了他们的投资积极性，阻碍了中国证券市场的健康发展。为了规范证券市场的有序发展，稳定证券市场和增强投资者的信心，《刑法》明确规定了证券内幕交易罪，以立法的形式禁止…     

中国股市过度投机的成因及对策

新中国的股票市场（二级市场）从１９９０、１９９１年沪深两个交易所的成立至今已经１０年，股市已成为国民经济体系的重要组成部分。然而看到这些成就并不能让我们忽视目前中国股市存在的一些问题，过度投机就是最为突出的问题之一。此问题若不解决，我国证券市场就谈不上稳定发展和走向成熟。 中国股票市场过度投机的成因 由于中国股市是在改革开放这个巨变的年代产生并发展起来，所以从思想意识、制度建设到具体参与股市的各方当事人就更不成熟。因而过度投机在我国存在一定的普遍性和不可避免性，概观国外初期的股市都有类似情况。具体…     

让银行资金合规入市

赫拉克利特说过——人不能两次踏入同一条河流,但在银行资金入市的问题上,我们已经数次浸湿了自己的鞋子。就在人们将要忘却2001年大规模查处违规银行资金对股市造成的“痛”的时候,2002年8月中国人民银行抛出了一份报告报告依据央行的研究课题——《中国股票市场发展与货币政策完善》而出),该报告提出,股市将成为货币政策传导的重要渠道。 一石激起千层浪,这份报告又引起学界和业界对这一问题的激烈争论,赞成者认为银行资金进入股市的风险可以控制.反对者则担忧银行资金的大规模入市又会助长股市的泡沫 从甘坐冷板凳在学校钻研学术到亲历资本市场体味证券人生，中国银河证券公司首席经济学家范德军光生对这一问题有自己的独到见解……     

十年股市路漫漫国企改革渡雄关

本文对我国股市10年来的发展进行了较为全面深入的分析探讨,指出中国股市存在的根本问题在于股份公司上市不透明、运行不规范、退市无机制,从而造成股市今天这样的难堪局面.并指出搞活国营企业的根本出路只有建立规范的资本市场与债券市场,把国营企业置之死地而后生,才能从根本上搞活国营企业,搞活债券市场.     

西部开发十年成就辉煌

今年是西部大开发战略实施的第十个年头。可以用五个“最”来总结西部开发十年来的成就：新中国成立以来西部地区经济增长最快；发展质量最好；综合实力提高最为显著；城乡面貌变化最大；人民群众得到实惠最多。具体主要表现在以下几个方面：     

2014年是牛市酝酿期——访中信证券首席策略分析师毛长青

“震荡”与“调整”成为2013年中国股市的关键词。在2013年几近尾声的阶段，证监会发布了新股发行改革的四项内容，加快对资本市场的改革步伐。那么，2013年推出的诸多“新政”能否很快地令中国股市“起死回生”？为使读者了解股市走向，《经济》杂志将于2014年1月起增设“股市每月谈”栏目，约访业内行家，分析股市动态。     

牛熊交替,股民25年血泪史

在中国股市发展的25年来,有一个群体不容忽视,那就是散户.这也是我国的投资者结构与其他国家相比的一个很大区别,个人投资者占很大比例. 散户们经历了从最初的“被入市”年代,到彻夜排队申购新股,从对股市的狂热追捧、不顾一切到冷静思考、扭转乾坤.25年后的今天,他们中有人成了“最牛”散户、 “股神”,也有人已经彻底远离了股市.前仆后继的一代代散户不断入市、离市,正是这些散户们的不离不弃,支撑着中国股市发展到今天.     

中国股市“市盈率偏高”问题之驳论

QFII制度是新兴证券市场绕开本国资本市场尚未完全开放难题而采取的、先行与国际资本市场接轨的具有可操作性的制度，是我国加大引进外资力度的创新举措，具有重大而深远的意义。然而这一制度实施两年来没有多大成效，原因是一些证券分析师劝说投资者“离场观望”，理由是“老外”追求“低市盈率”，而与发达国家股市相比，中国股市“市盈率偏高”，所以断言中国股市会“自由落体”到“与国际接轨水平”。笔者认为对困扰中国股市多年的“市盈率偏高”论，必须给以批驳，以维护中国股市稳定和健康地发展。     

略论中国股市的现状及发展对策

1990年,上海证券交易所开业,这是中国股市形成的标志.中国股市从十年前的100点起步,到2000年跨越了2000点,股市价格的涨幅名列全球之首.10年来,中国股市为国家提供直接税收1200多亿元,仅2000年股票交易印花税就达480亿元.中国股市的这种变化,一方面反映出它得到了巨大的发展,另一方面也反映出它对中国经济的贡献.中国股市仅用了10年时间就走过了发达国家股市几十年甚至百年的路,且呈现出的是一种健康、良性的发展态势.因此,如何进一步扩大中国股市对国民经济的贡献份额,保持其可持续发展的势头,值得很好地探讨和研究.     

网游，十年之争

2000年，我国第一款真正意义上的中文网络图形游戏《万王之王》正式推出，到2009年，中国网游产业已经走过了第一个十年：十年来，网游行业内的竞争未停息过：从代理到研发，从付费到免费，争用户、争人才，以及大小公司之间、领域内外的竞争让中国吲网游的十年异常的精彩和火爆。