新股发行谋变简

中国股市饱受诟病久矣。 自打从娘胎艰出来，股票市场就被赋予了“搞活和增强国营企业实力”的历史使命，重融资轻分红不可避免地成为其难以磨灭的胎记。     

加入WTO与股市硬着陆

加入WTO前后我国股市的运行有着根本的不同。加入WTO使我国股市运行发生根本转变 ,可能有导致股市硬着陆。     

股票投资者行为浅析

本文通过对我国股市投资者的行为分析和研究,总结了中短期投资者的非理性行为对股市的影响,同时也讲明了上市公司的不规范思维和行为是进一步产生危机泡沫的诱因.最后,强调了中国股市危机的严重性和亟需规范股市中行为的迫切性.     

中美企业债券市场比较研究

近年来,我国资本市场快速发展,但相对于股市债券市场发展严重滞后,直接融资与间接融资不平衡、股权融资与债权融资不平衡的资本市场结构矛盾仍然较突出.在成熟的资本市场,债券市场尤其是企业债券市场占据了多层次资本市场的中心地位.     

资产重组与股市功能效率的提高

资产重组是股市运作的主要内容之一 ,在很大程度上决定着股市功能效率的高低。资产重组通过影响企业经营绩效和资源配置而影响股市功能效率。目前我国股市资产重组中存在着比较严重的投机行为 ,原因在于非市场因素的负面影响、相关法律法规和制度的不完善 ,这一现状导致我国股市的功能效率低下。要想提高我国股市的功能效率 ,需通过建立股东赔偿制度等措施抑制业绩操纵行为 ,抑制政府和关联关系等非市场因素的负面影响 ,完善相关法律法规和制度 ,规范资产重组。     

基于投资者行为的股市调控策略研究

本文首先阐述了股市调控的必要性,其次分析了我国当前股市调控低效的原因,并指出投资者的非理性行为会导致股市调控的低效,最后在对投资者行为分析的基础上给出增强股市调控有效性的建议.     

基于宏观经济变量的中国股市波动分析

随着我国股市规模的扩大,股市波幅常常超出人们的预期,泡沫与低估值也经常在短期内互相转换.本文基于多元宏观经济变量建立计量经济模型,分析得出宏观经济变量时中国股市运行的影响为正时,股市趋势的惯性增加,逆着股市趋势时,股市惯性减弱,甚至反转.文章分析指出:管理层可以通过调控宏观经济变量来削弱股市的非理性波动,甚至改变股市运行方向,以促进中国股市健康发展.     

基于监管缺位视角下我国股市暴涨暴跌问题研究

中国股市对比发达国家股市,前者显现出相对的不成熟.政策通常会作用于股市,政策能够影响到股市,为股市造成有效刺激或者个股的剧烈震荡;利空政策能够使股市出现悬崖式暴跌的状况,分析近20年来股指暴涨暴跌的根源问题,发现和证券监管机构监管工作不到位、出现错位及失位等方面关系较大.     

从股市暴跌透析我国股票市场混乱和波动的根源

我国股市长期处于一种混乱和大幅波动的状态，自2001年7月初以来，我国股市暴跌822.90点，造成这种局面的根本原因就是我国股票市场一系列有缺陷的制度安排。本从制度分析的角度，对造成股市混乱和波动的根源进行了深入的剖析，并提出了解决问题的措施，力求为规范我国股市的发展，提高资本市场效率，完善资本市场功能提供理论依据。     

改善我国股市生态的理论思考

如果从理论源头上追溯的话,传统发展观是构成我国股市生态系统脆弱的根源.股市"物理环境"即制度安排存在的巨大缺陷,股市生态系统中"生产者"生产能力低下,"生产者"与"消费者"角色错位,股市生态系统中不同"消费者"之间数量关系的失衡,股市生态系统中"分解者"的缺失,造成了我国股市生态系统的不稳定.再造健康的股市生态,我们就必须正本清源,突破传统发展观的樊篱,用科学发展观的观点认识和解决股市中的各种问题和矛盾.     

基于投资情绪的中国股市暴涨暴跌现象研究

中国股市暴跌暴涨现象较为突出,投资者情绪从股市的交易主体角度反映了投资者对股市未来收益的预期.从投资者情绪入手,对股市过度波动现象、原因作了相关研究,并提出相关建议.     

代价最小的股市路径之争——中国股市十八年的回忆与思考

从1990年深交所试运行和上交所正式运行起步至今,中国股市历经十八个年头,从无到有,从小到大。十八年来,中国股市的成长史到底是一部不规范的成长史,还是一部国情和西方规范成功结合的发展史?到底是一个充满了投机、泡沫和赌徒的赌场,还是和平崛起的中国不可或缺的主战场?在中国二十九年的改革中,没有一个领域像股市这样,争论如此之多、如此之激烈。"强调国情为主的实事求是派"和"强调海外规范为主的照搬照抄派"的争论始终没有停息。以股权分置改革为例,"市价减持"变"对价改革"导致天壤之别。因此,敢于正视这十八年发展史,客观科学地总结我们在股市发展中的经验和教训至关重要。本文试图从中国股市发展中争论过的几个焦点问题入手,对过往的发展脉络进行梳理,以寻求中国资本市场未来发展的最优路径。     

股票市场与债券市场波动的溢出效应研究——基于交易所和银行间市场的实证分析

股市与债市之间各变量间的溢出效应是金融学中一个重要的课题。本文实证分析了两市之间波动的溢出效应,研究发现:两市存在波动的领先滞后关系,且债券市场波动对于股市的影响更为显著;通过对债券子市场与股市联动的进一步分析发现:股市与交易所债券市场波动的联系更加紧密,但交易所和银行间债券市场的联动明显强于各子市场与股市之间波动的溢出效应。     

重构股市文化 加强制度建设

作为思想观念的文化，属于社会意识的范畴。一种文化的产生，必有其特定的社会历史背景。股市文化亦是如此。就我国而言，由于我国股市是在特殊的社会历史背景下产生的，同时，由于建立的时间不长，所以很不规范，这样，就产生了我国特有的股市文化。这种文化一经产生，就会在人们的显意识或潜意识里表现出来，并以不可抗拒的力量以种种形式反作用于股市。     

股市盈利的两大心理魔障

什么样的人能在股市投机中赢利?答案通常不是“新手”.人们分析“赌场新手运气好”这个现象时发现,其实那些只花些小钱,带着玩玩心态去赌的人,反而容易走好运. 然而股市投机没有新手效应.这与入市时人们的心态和期望有很大关系. “一夜造富”的神话让人们误以为股市投资赚钱是很容易的事.但有着信息不对称、内幕交易和操纵的股市,其公平性甚至还不如赌场,可以想象贸然闯入者的结局将是多么惨烈. 假设股市投机的输赢几率也遵从概率统计理论.那么只要你不偏执,买卖次数足够多,理性操作,赢利的机会有可能达到50％,如果大赢小输,那么整体收益是正数.但是,显然这样的操作不可能带来暴利.     

股市发展与收入分配不平等

股市发展与收入分配状况的关系是金融理论界和业界广泛关注的问题之一。本文构造全球33个国家从1988年至2013年有关股市发展和收入分配不平等的面板数据,实证研究各国股市发展及自由化改革对其收入分配不平等程度的影响及内在机理。研究发现：首先,一国股市规模越大,由于门槛效应的存在,其收入分配状况趋于恶化,而流动性的提升将在一定程度上改善其收入分配状况。其次,一国股市的发展对不同收入阶层存在不同的影响。最后,股市自由化前后,股市对收入分配状况的影响存在显著差异：股市自由化之后,股市规模的扩大和股市流动性的提升将在一定程度上改善收入分配状况。     

“拉斯普京”市场之谜:中国股灾形成机制探究

我国A股市场经历了近30年的发展,资本市场制度建设取得了很大进步,但自2015年以来的三次股市“暴跌”反映出了我国资本市场的缺陷亟待完善.本文在回顾了我国股市泡沫破裂后的一些表现,提出在制度、市场、投资者层面上应形成股灾机制,认为政府对股市的扶持不应该只关注股票的价格,而更应该关注股市的内在价值.     

中国股市的国企病

<正> 中国股市之患,患于国企。国企上市之后,由于国有股权所有者不到位,原来普遍存在的资产质量差、企业管理混乱、经济效益低下之弊病非但没有得到根治,反而由于股市必须坚持为国企改革服务而得到保护,该退的不能退,该破的不能破,而股市为了对国企提供政策扶持,不惜牺牲广大投资者的利益,搞得自己也是一身毛病。对于中国股市,国务院总理朱镕基在今年3月15日回答中外记者提问时说了三个字:“不规范。”这三个字里面显然     

投资者情绪、股市流动性与波动性的关系研究

选取2003-2018年的月度数据,运用结构向量自回归模型(SVAR)研究中国投资者情绪、股市流动性与波动性之间的相互关系.结果 发现,这三者自身运行的惯性较强,它们共同形成了一个互相影响的动态系统;股市流动性与波动性互为格兰杰因果关系,两者均显著影响到后期投资者情绪的波动;股市流动性受到投资者情绪的影响程度较大,延续时间较长;股市波动性在短期内受到投资者情绪、股市流动性的负方向影响;中国股市存在特殊时间效应,投资者情绪、股市流动性与波动性年首较低,年末较高,在牛市中显著增强很多倍.中国需要建立股市波动预警机制,构筑稳定投资者情绪的防火墙,对投资者加强分类监管与差异化教育,培育长期型机构投资者.     

中国股市的制度缺陷及其对策

在通过与国外的弱型效率市场对比分析的基础上 ,文章得出了我国的股市还处于非弱性效率市场阶段的结论 ,进而指出股市的制度缺陷是导致中国股市低效率的根本原因 ,对此 ,提出了从一级市场深化和二级市场回归两方面同时着手的对策。