谈投资工具在家庭生命周期不同阶段中的应用

处于不同生命周期阶段的投资者,具有不同的财务状况、资金需求和投资目标,从而具有不同的投资规划.而投资工具在收益性、流动性、风险、税收特征等方面又具有不同的特点.本文从家庭生命周期不同阶段需求特征入手,分析影响生命周期各阶段投资工具选择的财务、税收、时间、投资态度等主要因素,论证了不同投资工具的选择方法,使投资者能够结合家庭生命周期选择合适的投资工具进行有效的投资组合,以实现最佳的资产配置.     

证券组合投资模型优化

以Markowitz证券组合投资理论为基础,对于几种不同证券组合投资模型分别考虑了证券组合的收益,风险,交易费等因素条件下对模型进行了优化,并对文中模型做了进一步的扩展。为投资者正确选择证券组合投资的最优策略及应用方面提供参考。     

风险态度对中国家庭投资分散化的影响研究

经典理论认为投资者为追求效用最大化,会尽可能分散投资来降低非系统性风险,但大量实证研究表明,大部分投资组合的分散化程度普遍较低,我们通过2009年中国15省城市居民投资行为调查数据也发现了同样的特点.本文试图从投资者风险态度的角度去解释不完全分散化投资频繁出现的原因,并在前人的研究基础上细化投资组合的构成,力图还原影响投资者的投资选择要素.研究结果表明风险态度对中国家庭投资组合的构成确实有显著影响,且投资决策者风险厌恶程度与其持有高分散化投资组合的概率负相关.     

揭起黄金投资的神秘面纱——基于1988—2012年数据的实证研究

金融危机以来,很多投资者热衷选择黄金避险保值。本文初步探讨了黄金是否值得投资,是否可以起到分散风险、提高收益的作用。本文基于1988年以来的年度数据和1992年以来的月度数据,采用理论和实证分析相结合的方法,通过逐步增加投资资产的种类、控制投资组合不同的风险水平和对比是否在组合中投资黄金等方式,重点计算了投资组合的风险调整后收益,即夏普比率,并将其作为衡量黄金投资可行性的标的。在本文假设下,加入黄金的最佳投资组合均比不加入黄金的最佳投资组合夏普比率高,进而得出影响黄金投资决策的重要因素为考虑交易成本、储存成本、未来价格波动风险后的预期收益率、标准差和与其他资产的相关性。     

用VAR测量可转换债券的市场风险

用金融市场风险测量模型-VAR量度在我国固定利率的条件下的可转换债券的市场风险,可以使 投资者选择风险较小的转换债券进行投资,进而可以选择有利的投资组合,使投资效益最大化。     

股票投资组合的建立与风险管理

本文首先根据均值—方差理论建立二次规划模型,在给定预期收益率的约束条件下,分别求得存在卖空和不存在卖空条件下的最优解,得到两个组合。运用β系数分别对单个股票和组合整体的风险大小做出评价,在投资组合的管理方面,采取股指期货来进行套期保值,对于系统性风险取得了良好的避险效果。     

基于投资组合的风险管理与业绩评估

投资者在承担投资风险的同时,通常希望获得一定的收益,投资组合如何来平衡风险和收益就显得非常重要,平衡交易是投资组合管理的主题。机构投资者通常对投资组合的风险格外关注,在投资过程最后,需要评估获得的收益与预估的风险是否匹配。     

投资组合优化策略问题研究

在借鉴Markowitz投资组合均值方差模型的基础上,为风险偏好不同的投资者设计了投资组合的复合模型:首先根据风险与收益的短期预测选择股票种类,其次依据风险偏好确定投资组合收益与风险的优化比率,最后利用该优化比率配置有限资金以使效用最大化。     

风险偏好与投资组合规模选择的实证研究

投资组合理论说明,通过不同规模的资产组合,可以代表不同程度的风险水平,进而获得对应风险水平下的收益。因此,不同风险偏好的投资者通过选择相应的组合规模来追求投资收益。本文通过实证研究得到证券投资规模与投资风险水平之间的关系,讨论如何选取有效率的投资组合规模获得投资收益。     

卖空机制——我国股市发展的必然趋势

卖空机制不但具有增强流动性和价格发现的功能,而且我国股市若引入卖空机制,还可以在深化股民的价值投资理念、规避系统性风险、提前揭露造假公司、吸引风险厌恶的投资者方面具有很大作用。     

国际投资组合的选择与构建

金融市场的全球化,已经是一种重要的趋势,这不但使国际投资组合成为可能,也成为必要。国际投资组合为投资者提供了更加广泛的选择空间,而且这些市场往往与国内市场的相关性比较低,这样使得投资者拓展了有效的投资前沿,增加了在风险一定情况下获得更高回报的可能性。但是由于在国际市场进行投资,因此汇率的波动也成为构建投资组合不能忽略的一个问题。     

证券投资组合理论与财务风险的防范

证券投资组合理论强调的是把自己拥有的资金分配给多种有价证券,使每一种证券都占有投资者总金额的一个比例,从而分散风险,获得较高收益。风险是客观存在的,因而现代证券投资组合理论具有一定的局限性,其分散方式是具有静态和被动特征的。企业应进行系统性风险和非系统风险的防范,建立预警分析的指标体系。而投资者应正确选择投资方式,在投资前,对所投资的项目可能存在的风险做必要的预测,从而做出正确的抉择,将会降低风险。     

熵风险下的国内证券投资组合模型

通过结合我国的实际情况,考虑交易费用、限制约束、最小交易单位以及限制卖空等几个条件,建立一套针对我国证券市场的投资组合熵模型。该模型主要运用了求解整数规划问题的方法,根据主要赋予风险水平不同的取值。对模型进行求解。求得出对于不同风险水平的最优分配方案,以及对应收益的极大值,确定模型的有效边界,从而得出的结论：该模型是一套针对我国股票市场有效的投资组合模型,其与我国真实股票市场情况更接近,实用性更强。     

以基金重仓股为组合的交易策略分析

简单的交易方法一直是中小投资者所追求的,本文在此基础上讨论以基金重仓股为投资组合的投资方法,这种利用基金定期披露的季度报表来获取基金重仓股并构建投资组合便由此而生.基金的重仓股直接影响基金的收益率,关乎基金经理的名声.在限制卖空的条件下,单只基金的重仓股成为该基金的基金经理最为看好的股票,而对于A股市场中的基金重仓股表...     

互联网金融风险与投资者风险意识——来自网贷平台交易数据的证据

本文首次利用575家P2P网贷平台的运营数据,检验投资者对网贷产品是否具备较强的风险意识。我们发现,无论是对于特定平台的个体风险,还是对于行业的整体市场风险,投资者的行为都表现出一定的风险意识:一方面,提高利率、缩短期限的确能吸纳更多的投资,但是对于潜在的问题平台,吸纳投资的效果明显更差,平台过高的利率甚至会使投资者减少投资;另一方面,当市场上有更多的网贷平台成为问题平台时,投资者的投资行为也会表现得更为谨慎。     

我国大中城市商业地产投资潜力评价

本文选取我国35个大中城市作为商业地产投资潜力评价的对象；从市场规模、宏观经济、市场增长趋势和市场风险四个方面。共选择了15个指标来考察商业地产的投资潜力。又利用因子分析法对35个大中城市的投资潜力做出评判。从投资潜力评价的结果来看,北京、上海、广州、深圳以及一些沿海经济发达的二线城市投资潜力较高。其后还利用分析的结果进行聚类分析,将35个大中城市根据市场特征分为6类,便于投资者进行投资组合。本文的结论对于投资者具有一定的参考价值。     

资本资产定价模型有关假设的逻辑分析

资本资产定价模型 (CAPM)假设投资者具有一致预期 ,关于资本资产各项特征的判断完全相同 ,投资者会选择同一个更优的组合。这样 ,所有投资者最终会同时买入 (或卖出 )某一项资产 ,而不存在相应的卖出 (或买入 )者 ,这说明模型假设存在逻辑上的悖论。市场有效性决定了投资者不可能运用历史数据对当前和将来趋势作出准确判断 ,CAPM模型所提供的最优组合只是对过去不同时期优化值的平均 ,有关假设忽视了投资者对资本资产预期价值判断的多样性。投资者不会统一按照CAPM给出的唯一组合来选择风险资产 ,CAPM的最优投资组合可行集实际上是投资组合可能集合的前沿曲线的渐近线 ,而不是前沿曲线的切线。     

英语环境下预选机制投资组合优化实验研究

投资组合优化问题是指为了同时获得最大的整体回报和最小的整体风险,选择不同的资产进行投资。目前,我国许多中小企业家在国际化投资中,找到一个最好的投资组合方案问题的复杂性往往随着可供选择资产数目的增多而变大,而且语言障碍也是一大难题。为了给出英语环境下大规模投资组合的最优解,基于智能优化算法提出了两种考虑个别资产收益和风险的资产预选方法。文章借助于粒子群优化算法对资产进行优化选择,并设计了4组不同设置的实验。从4组实验的数据可以得出,所提出的预选择方法不但确保了优化问题的准确度,同时通过人工智能技术给投资者提供国际化投资组合建议。     

证券组合理论在高科技风险投资中的应用

高科技项目的高风险是众所周知的 ,如何降低或化解风险是风险项目投资者投资成功的关键问题。将证券投资组合理论运用到高科技风险投资中 ,通过对处于不同阶段的投资项目和关联度不大的投资项目的组合 ,有效的降低投资风险 ,保障投资收益。     

基于风险补偿的证券组合效用决策方法探讨

本文提出了一个证券投资组合的期望效用最大化模型和分析方法,把客观的市场环境和投资者的主观态度结合起来构建证券组合策略。接着,引入了投资者的无差异曲线,作为衡量证券组合的收益对风险补偿程度的工具,当无差异曲线的等效参数达到投资者根据市场好坏给出的一个设定值时,由此产生的证券组合是符合投资者偏好和市场环境状况的最佳策略。最后,应用此模型和方法,对一个简单的证券组合例子进行了实证分析。