中国二板市场的结构设计与流动性管理

设立二板市场是证券市场微观结构与组织功能的创新。二板市场的结构功能设计与模式的转换都与市场流动性的变化有着密切的联系。各国交易所和二板市场对交易流动性不足采取了不同的结构性补救方法。中国二板市场在结构设计与流动性管理问题上需要解决的难点，主要是如何面对来自海外诸多二板市场的竞争、二板市场的准入条件、股价波动问题、沪深证券市场结构与功能的重构问题、是否引入庄家制等。中国应借鉴国外经验，重构沪深交易所的结构功能和增进市场流动性的操作策略。     

美国NASDAQ与香港创业板对我国建立二板市场的启示

为了促进高新技术的发展，我国将于近期推出二板市场。二板市场主要服务于中小高科技企业，具有与主板市场不同的特征。美国NASDAQ市场和香港创业板市场的成功经验和失败教训，对我国建立二板市场并步入健康发展轨道有着重要的借鉴作用。     

投资者保护与二板市场成败--美、德二板市场的经验与教训

1999至2000年,世界各国的二板市场在网络、生物技术等高新技术股票的带领下涨势如虹,作为二板市场代表的美国NASDAQ和德国新市场的综合指数分别创下5048点和8559点的最高纪录。但是,随着网络股泡沫破灭,技术股股价大幅回调,全球二板市场都经历了股指连续下滑的艰难历程,到2002年8月,与最高峰时期相比,纳指损失了3000多点,跌幅超过60%;曾雄居欧洲二板市场“霸主”地位的德国新市场市值缩水了95%以上,德国证券交易所不得不决定于2003年底关闭新市场。海外二板市场的低迷使得国内对于创业板市场的开设产生了新的疑问和争论。其实,二板市场的…     

论中国二板市场的建设

由于主板市场难以解决中小企业的融资问题，为完善我国的资本市场，以二板市场作为主板市场的补充十分必要。我国建立二板市场具有可行性，在其构建过程中，它应在上市标准及交易制度的制定、监督制度及上市主体等方面做好相应的系列具体工作。在现阶段，则应认真为开辟二板市场创造必要的条件。     

二板市场：新经济发展的必然选择

技术与资本市场的结合，是产生新经济、并促进新经济发展的巨大推动力。基于此，本试图通过阐述新经济与二板市场的关系、建立我国二板市场的积极意义，来表明发展二板市场对促进新经济发展的巨大作用。同时对当前建立我国二板市场的经济环境及如何完善内外部环境、为开办我国的二板市场创造条件等问题进行了探讨。     

我国资本市场多层次结构模式探析

我国资本市场经过多年的发展,已经初步具备一板、二板和三板市场的多层次格局,但与资本市场要求的"纵向分层、横向多体"的设计目标相距甚远。通过分析单层次、单主体的资本市场结构不完善、垄断严重、缺乏竞争、上市品种分割及运行模式僵化等多重弊端,当务之急是构建以两个主板市场,三个二板市场,七个三板市场和多个四板市场为中心的多层次、多主体竞争经营的资本市场,以充分发挥市场的决定性作用。     

论在我国建立股票柜台市场

从代办股份转让协议市场到中小企业板,我国多层次资本市场迈出了可喜的步伐,但真正的多层次资本市场并未建立起来,尤其是柜台市场缺失,因而我们现在的目光应放在建立柜台市场上面来。柜台市场不同于二板市场,也不同于三板市场,它有其自身的特点。结合海外建立柜台市场的成功经验,我国应加强法制建设,界定柜台市场的地位,同时,改革目前的代办股份转让协议市场,建立新的柜台市场,而且对于在柜台市场上交易的股票,其条件可以比二板市场更为宽松,但我国目前不适宜建立如美国的“粉红单市场”那样的柜台市场。     

有关二板市场的几个问题

我国即将设立的二板市场受到了社会各界的关注，如何给这一全新的市场定位，二板市场的设立与我国证券的市场化进程之间有着什么样的联系，市场设立在何处，如何限制主要股东的股份出售，是否可以在二板市场实行做市商制度等，都是需要加以讨论和研究的问题。     

二板市场风险控制制度的探讨

风险控制制度是保障二板市场健康发展的重要制度。本文在借鉴国外二板市场风险控制制度的基础上，对我国二板市场的风险控制的设计提出了设想。     

二板市场：推进高新技术产业发展的制度安排

据不完全统计，目前世界上共有二板市场30个，美国、英国、日本、韩国、马来西来等国家甚至有多个二板市场，二板市场如此风行，根本原因在于它是一项推进高新技术产业发展的制度安排，本文介绍了二板市场的出台背景，对二板市场的作用及高新技术产业与证券市场有机结合的意义进行了阐述。     

我国二板市场雏议

文中阐述二板市场的高风险特征,对我国二板市场的设立、定位,对进入二板市场的上市公司的条件要求及信息披露制度的改进等问题进行了思考。     

对我国二板市场的远距离观察与思考

设立二板市场的动因在很大程度上决定了二板市场的功能定位，为主板市场以外的有发展潜力的中小型民营、高新技术企业服务，决定了二板市场是一个具有典型的高风险、高收益的证券市场，因此必须对其加强风险防范与监管。中央政府及地方政府对二板市场有重要的影响，尤其注意的是无论是中央政府，还是地方政府在二板市场的建设中都只是“配角”，而不是“主角”。     

二板市场“买者自负”原则初探

目前，我国对于设立二板市场的呼声越来越高，由于二板市场属于高风险市场，因此基本监管方针的确定对市场正常顺利地运行起着举足轻重的任用。当代国际二板市场的监管理念大致可分为两类，一类是强调信息披露基础上的“买者自负”原则，另一类是强调监管机构对上市公司的质量控制以及对投资者利益的保护。本文参照香港创业板的实际运作，对“买者自负”原则在二板市场的应用进行初步分析。     

二板市场的经济影响与对策分析

二板市场是证券市场体系的重要组成部分，二板市场与主板市场共同构成市场经济的核心，本就国内设立二板市场及其运作对经济运行所产生积极与消极影响进行简要分析，同时对二板市场有效运作应采取的主要对策提出了笔的观点。     

AHP法在二板市场风险评价中的应用

二板市场在我国是一个新生事物,二板市场信息的残缺性,使得定量评价二板市场的风险极为困难,但其风险评价对我国具有重要的指导意义.本文结合国情,在分析了二板市场的风险因素之后,建立了系统、完整的风险评价指标体系,采用将专家意见量化的思路,运用层次分析法对我国二板市场的风险作出模糊评价,实现了对我国二板市场的科学测度,得出我国设立二板市场所面临的风险介于“较高风险”和“一般风险”之间的结论.     

建立我国二板市场的思考——基于美、德二板市场的成败经验与教训

我国建立二板市场是大势所趋。在分析我国二板市场建立的可行性和必要性的基础上,借鉴美国和德国二板市场建立的成功与失败的经验教训,提出了构建我国二板市场的制度安排和运作模式。     

NASDAQ二板市场及其对我国的启示

NASDAQ二板市场现已成为全球高科技上市公司的代名词，三十年来对美国经济的发展起到了极大的促进作用，也对世界许多国家经济和证券市场起到了成功的导向和示范作用。本文主要介绍和分析了NASDAQ二板市场的基本结构，市场业绩与表现，独有的市场特征，并对我国是否设立二板市场和当前中小企业面临的主要问题提出了一些看法。     

对我国二板市场三个有关问题的深入思考

近两年来，二板市场一直是我国证券界最热门的话题之下，不少专家学者和业内人士纷纷著文，对我国二板市场的建立进行了一系列研究探讨，并对二板市场的未来发展寄予了厚望。应该说，二板市场的推出对于推动我国资本市场制度建设，促进主板市场的市场化改革和创新，改善中小企业尤其是中小高科技企业的融资环境等，都具有不可否认的积极作用。然而，国目前推出二板市场的条件是否成熟？二板市场与高新技术产业发展的相关程度究竟有多大？二板市场的建立又会对我国证券市场的运行产生怎样的影响？这些问题都需要我们在二板市场热中进行认真和冷静的思考。     

对创建我国二板市场的几点思考

二板市场是一个国家资本市场的重要组成部分 ,其服务对象主要是高科技领域中运行良好、成长性强的新兴公司和中小企业。我国的具体国情决定了我国发展二板市场的客观必然性。随着《证券法》的修订和证券监管体系的不断完善以及证券中介机构和投资者队伍迅速壮大 ,我国建立二板市场的条件已经成熟。因此 ,我国必须在汲取国外二板市场成功运作经验的基础上 ,结合我国具体国情 ,综合考虑二板市场的准入条件和监管原则等方面的因素 ,创建我国的二板市场     

浅析我国二板市场面临的若干问题

近期我国内地将开通二板市场，成功推出二板市场会面临若干问题。首先，我们不应该仅仅强调二板市场对高新技术企业的促进作用，也应看到二板市场的发展离不开活跃的高科技创新企业群的支持，而目前我国缺乏新经济的基础；其次，二板市场本身风险大，加上我国目前缺乏真正的高新技术企业，可能在二板市场产生过度投机的问题，监管较难；最后，二板市场可能面临流动性不足的问题。