企业利用玉米期现价格联动规避风险的效应分析

[目的]玉米产业的市场化变革,加大了加工企业价格管控难度,增强企业期现结合转变经营模式的迫切性。期现价格关联的效应性如何,表现为期现价格之间的稳定性、相关性和联动性趋势,对企业实现期现融合经营的效果至关重要。[方法]文章利用ECM模型,选取2017年1月1日至2020年6月1日玉米期现价格日度数据,实证分析市场化条件下玉米期现价格之间的趋势性、波动性和相关性,重点关注期现价格之间的短期波动影响和偏离长期均衡关系后的回归问题。[结果]市场化时代,玉米期现价格走势均呈现"V"型趋势;随着市场化水平的提高,期现价格之间呈现出显著的相关性和联动性,但相关性呈现明显的"非均衡性"。玉米现货价格向期货价格的传递率明显高于期货价格向现货价格的传递率,分别为19.4%和11.5%;对于偏离长期均衡关系后的回调,现货价格回调率也明显高于期货价格,分别为3.08%和0.06%,且在5%的置信度下期货价格的回调率不具有显著性。[结论]无论短期波动还是长期回调,玉米期现价格之间均存在较强的联动性,加工企业可以利用期货价格发现功能管理现货价格经营风险。但这种联动性是非均衡的,有待于进一步加强,建议进一步优化期货交割机制和期现定价机制,加强企业经营管理模式转变,坚持期现融合发展,不断提高抗风险能力。     

2005年玉米行情预测及展望

相对于国外玉米现货市场的剧烈波动而言，国内玉米波动幅度明显减小，整体走势相对平稳。目前，销区价格在1280-1350元，吨。主产区价格在1070～1150元，吨。市场分析认为。产区虽然受到新玉米上市的巨大压力，但1050～1000元，吨(吉林主产区)的支撑，仍是强劲的。农业部信息中心表示，目前国内玉米价格是在近几年的最高价位基础上出现的季节性降价。目前国内玉米市场价格仍处于相对较高的水平．     

市场动态

近期国内玉米价格有明显回暖迹象,东北玉米主产区,华东、华南玉米主销区以及港口玉米价格均表现出同步上扬的态势,涨幅在20元/吨左右。目前,东北产区玉米车板价格吉林在1000元/吨,龙江在980元/吨;南方销区广东1150,福建在1160,上海在1100,浙江在1130;大连港口平舱价格在     

玉米后期市场稳呈主流

春节以来，国内玉米市场扑朔迷离，一波三折，变化很大。前期销区玉米强势特征比较明显，北方产区则表现平平。进入三、四月份以来，产区玉米购销价格出现上涨，北方港口平仓价格相对稳定，南方销区购销平稳，价格涨跌互现。笔者认为，近期东北主产区玉米价格之所以上涨，国家对玉米出口给予政策扶持，给低价出口合同进行补差，激发出口对产区价格的拉动是主要原因。纵观后期的国内玉米市场，近期受出口的拉动，市场强势还会延续，     

积极构建粮食产销合作机制

粮食安全的保障在产区,粮食风险的焦点在销区;粮食供给的保证在产区,粮食需求的市场在销区。因此,产销区都应在国家粮食安全中承担自己应该承担的责任。在合作共赢的基础上,建立产销衔接机制十分必要。第一,签订长期稳定的产销粮食订单,稳定产销区之间的供求关系,避免产、销的大幅波动。第二,调整主销区粮食风险基金使用结构。可把更大部分的粮食风险基金用于补贴销区到产区进行产、购、销并服务于销区的粮食生产与经营者,或补贴产区到销区进行粮食储备、加工、销售的经营者。     

粮食流通体制改革中要正确处理三个关系

一是正确处理"放开"与"敞开"的关系。销区放开粮食收购和产区继续坚持按保护价敞开收购农民余粮的政策,都是粮食流通体制改革的进一步完善和深化,是一个有机的整体。主销区"放开",有利于主产区更好地"敞开";主产区做到了"敞开",销区就会有稳定的粮源,会促进主销区"放开",加快主销区粮食购销市场化的改革进程,为继续深化粮食流通体制改革创造条件。因此,放开销区和保护产区,是符合当前粮食生产和流通实际的,两者都是十分必要的,都必须坚决贯彻。二是正确处理销区放开收购与加强市场监管的关系。主销区在放开粮食收购后,不是说可以撒手不管了,而是对加强市场管理提出了更高的要求,必须采取措施,让有经营资格的市场主体依法购销,有序竞争。主产区要继续加强对粮食收购市场的管理和监督检查,防止粮食购销企业发生拒收、限收     

天然橡胶产区价格与销区价格的动态关系

使用天然橡胶2003年1月到2009年10月产区和销区的月平均价格,运用协整分析、误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等计量方法研究了我国天然橡胶产区和销区月度价格之间的动态关系。研究结果表明:天然橡胶销区和产区价格之间存在协整关系;销区价格偏离均衡时受到的调整力要大于产区价格的调整力;天然橡胶销区价格和产区价格互为格兰杰原因,但产区价格对销区价格的影响更加久远;来自产区的冲击对产区价格本身和销区价格都有更加深远的影响,产区价格和销区价格相互对预测均方误差有影响。     

后市国内玉米价格将以高位平稳上涨为主

4月份,国内玉米市场行情总体以稳中略有波动为主,其中东北产区和南方销区以稳中小幅波动为主,行情变化不是太大,而关内地区则以稳中上涨为主,涨幅在40元/吨左右。五一节期间,国内玉米价格全面企稳或上涨,其中东北产区平稳,局部有所波动,有上涨的趋势,而南方销区总体虽然平稳,但     

小麦价格缘何回落

最近,受前期国内产区轮换抛售和近期农民上市加快、存粮企业继续出库和市场收购趋弱的影响,小麦价格以供大于求为主,价格呈小幅波动,有涨有跌,以落为主;销区小麦采购没有太大变化,采购进货没有明显减少,也未明显增加,但价格略强于产区,表现比较平稳。由于出库抛售量大,需求不足,供需矛盾开始加大。腾仓、还贷、看落和生产形势趋好都促使产区销售力度有所加大;而谨慎采购、压缩存量、以销定产方式决定了销区小麦采购进货的相对平稳。因此,目前小麦市场的供大需是导致前期国内价格下跌主要原因。与小麦呈小幅下跌不同的是,面粉供需相对平稳,回…     

玉米市场后期基本平稳

近期，国内玉米市场整体保持平稳，局部地区因供需影响价格略有波动。东北地区玉米价格整体稳定，但局部略有下调；华北黄淮玉米市场供应相对充足，受流感疫情冲击、养殖业低迷和阴雨天气等综合因素影响，局部互有涨跌；受华北产区低价玉米的冲击，南方销区东北玉米价格保持平稳。预计，玉米市场后期仍将呈现弱势整理态势，后期需要高度关注南方养殖业需求变化及临储玉米的拍卖动态。     

价格支持、交易成本与市场整合

空间市场整合反映了一定区域市场化水平、贸易自由化水平和市场效率,是体现价格政策改革成功与否的重要标志。本文利用万德数据库的日度玉米价格数据,分析玉米价格支持政策对玉米空间市场整合的影响,研究显示:(1)玉米价格支持政策的取消从整体上降低了区域之间的交易成本,提高了空间市场整合水平;(2)政策产区与销区的交易成本降低幅度最大,其次为非政策产区与销区之间;(3)政策产区内部之间的交易成本在数值上不降反增,但是这种政策价形成的"价格共移"并不是由分隔市场相互影响而形成的真正市场整合,而是政策价扭曲使得分隔市场价格的高度一致。玉米价格支持政策影响空间市场整合的机制为价格支持政策通过价格干预,扭曲了分隔市场的套利空间,抑制了整体市场的空间市场整合,但是对政策产区、非政策产区和销区之间的空间市场整合水平的影响是异质性的。     

市场动态·国内

南方产区稻米价格整体偏弱局部地区出现走强近期,国内稻谷市场行情走势疲软,东北地区保持稳定,而南方部分产区稻米价格有所波动,整体趋弱,个别地区价格节前走高。据一些大米加工厂反映,由于南方销区大米需求情况仍不理想,部分产销区大米价格倒挂现象明显,基本上以本地销售为主。10月下旬,全国早稻均价为     

生猪产销市场整合、决定因素与地理距离——基于省级数据的面板门槛模型

本文首先应用JJ协整检验方法测度了中国生猪产销市场整合水平,然后基于面板门槛模型分析了生猪产销市场整合的决定因素。研究发现,中国生猪产销市场整合程度逐步提升,已经达到了较高水平;与其他地区生猪市场整合程度最高的中心市场既可以是生猪主产区中的辽宁省和河南省,也可以是生猪主销区中的天津市和福建省,针对中心市场制定的政策可以较快且较完全地传导到其他地区;生猪产区和销区的人均猪肉产量、人均收入水平、规模化养殖程度和公路密度是生猪产销市场整合的决定因素,且这些决定因素对生猪产销市场整合的影响存在着基于省际地理距离的门槛效应。     

国家粮食局 要求做好“两节”“两会”期间粮油供应工作

正国家发展改革委和国家粮食局日前发出通知,要求做好"两节"和"两会"期间粮油市场供应工作,保证市场平稳运行。通知指出,各地要针对节日期间市场需求旺盛等特点,及时采取有效措施,加强粮源组织调度,确保市场点,及时采取有效措施,加强粮源组织调度,确保市场原粮充足和成品粮油不断档、不脱销。要加强贫困地区、受灾地区、退耕还林还草地区粮源筹措,确保当地居民特别是困难群众粮油供应。主销区要主动与产区沟通衔接,做好采购粮食的组织协调。主产区要积极为销区企     

基于产销区及地域视角的鸡蛋价格空间传导分析

本文基于产销和地域两个视角,采用非线性的MS-VAR模型和DCC-GARCH模型从均值溢出效应和波动溢出效应两个方面,探究了鸡蛋市场价格空间传导特征以及动态关联效应。结果表明:(1)从鸡蛋产销区视角来看,主产区和主销区鸡蛋价格互相引导,但传导存在非对称性,价格下跌市场状态下鸡蛋价格主要由主销区鸡蛋价格主导,而价格上涨市场状态下鸡蛋价格主要由主产区鸡蛋价格主导;鸡蛋产销区市场间关联程度总体相对较高,且呈上升趋势,但由于外部因素影响导致关联性并不稳定。(2)从不同地域视角来看,作为主产区的华北地区在不同地域间鸡蛋价格传导中处于主导地位,也是中国鸡蛋市场价格波动的地域源头,作为主销区的东南地区对其他地区鸡蛋价格也有一定的影响,而其他地域价格主要处于从属地位;不同地域市场间关联程度具有差异性和时变性,但关联程度总体均较高,且均呈上升趋势。     

玉米市场强势有望延续

近期国内玉米市场南北表现不同。前期南方销区玉米强势特征比较明显,而北方产区仍然表现平平;近期南方销区呈稳中略降,部分地区涨跌互现,而北方产区则稳中上涨,特别是东北产区呈全面上涨态势,涨幅也比较明显。随着国内价格的全面反弹回升,东北产区玉米收购全面展开,市场交易活动趋于活跃,收购价格一改前期低迷运行态势而出现持续小幅上扬。南方销区玉米前期反弹回升幅度较大,近期弱于东北产区,进入振荡回落整理。究其原因:一是前期涨幅相对较大,拉动东北产区上涨,近期市场看涨心理出现停滞;二是清明节已过,市场需求进入暂时淡季。清明节前,…     

1998—2018年中国城镇化发展与耕地压力动态关系研究

目的 利用1998—2018年中国大陆31个省（自治区、直辖市）的面板数据,文章系统考察了近20年中国粮食主产区、产销平衡区和主销区城镇化发展与其耕地压力的动态变化规律。方法 借助协整理论和脉冲响应函数检验城镇化发展与耕地压力之间的长期稳定均衡关系与短期动态变化。结果 （1）中国城镇化发展水平从1998年的35.55%上升到2018年的61.82%,整体呈增长态势,但3类粮食产销区的城镇化发展水平却存在较明显差异。2018年粮食主销区的城镇化水平已达74.6%,明显高于产销平衡区的51.88%和主产区的58.98%。（2）中国耕地压力指数呈快速增长—缓和波动增长—加速增长三阶段特征,且主销区耕地压力指数从1.22增加至19.39,耕地压力形势严峻;产销平衡区由1.21增加至2.08,已面临一定程度的耕地压力;而粮食主产区则由0.73降低到0.65,尚处于耕地压力安全区。（3）城镇化发展与耕地压力存在一定的长期均衡关系,但在3类粮食产销区具有差异性的表现特征。结论 研究认为应根据3类粮食产销区的实际耕地压力状态及其与城镇化发展的动态关系,分区域制定差别化的耕地保护政策和城镇化发展策略。     

玉米出货

国内玉米价格进入高位震荡阶段进入2011年7月以来,持续上涨的国内玉米市场价格开始出现高位震荡,产区玉米价格高位波动,部分地区小幅上涨,南北港口价格出现了阶段性回落,销区玉米价格高位趋稳。据中华粮网数据显示,     

近年来我国玉米市场波动分析及走势展望

玉米是国际上主要粮食品种之一，在饲料工业中，又冠以“饲料之王”的美称。我国的玉米产量占全国粮食总产量的四分之一，全世界玉米总产量的五分之一。玉米的供求状况及价格涨落，对我国的经济发展和市场稳定有着重要的影响和作用。但近几年来，我国玉米市场却发生了剧烈的波动，涨落幅度之大，出人意料，引起了各方面的关注。一、近年来我国玉米市场波动状况进入90年代以来，我国玉米市场价格经过1990年下滑后，基本趋于稳定。主产区批发市场的现货车板交货价格大体在600—700元／吨之间波动；销区粮食批发市场的玉米现货批发价格在860元…     

主产区柑橘价格的空间关联效应研究——基于VAR模型与社会网络分析法

[目的]柑橘产区价格处于价格链前端，既对果农收入产生直接影响又直接作用于销区价格，对柑橘全产业链发展具有深远影响。探究主产区柑橘价格的空间关联效应，对明晰柑橘价格的空间传递机制，降低柑橘价格异常波动风险和保障果农收入具有重要的现实意义。[方法]文章采用1999—2018年主产区柑橘价格数据，基于向量自回归模型对主产区柑橘价格的空间关联关系进行了分析，运用社会网络分析法刻画、解构了我国主产区柑橘价格空间关联网络。[结果]（1）格兰杰因果检验结果表明我国6个柑橘主产区存在14条价格空间关联关系，具有显著的空间关联效应。（2）主产区柑橘价格空间关联网络密度为0.433 3，关联度为1，等级度为0.692 3，效率为0.7，网络具有良好的稳定性和互惠性。（3）主产区柑橘价格存在明显的空间传递，各主产区的传导地位和作用不同。湖北与其他主产省份关联最多，在网络中扮演着“中心行动者”的角色；湖南、江西和广东在网络中扮演着“边缘行动者”的角色，对网络边缘地区柑橘价格存在较大影响；湖北、重庆、广东在网络中扮演了“中介行动者”的角色，在价格信息传递过程中起到“桥梁”作用。[结论]各主产区地方政府应针对自身...