估值理论:精神永不眠

理论的形式千变万化,理论的精神之树却永远常青。巴菲特说:"投资成功的关键在于,当市场价格大大低于经营企业的价值时,买入优秀企业的股票"。这个简单直白的投资哲学涉及到一个让无数投资者魂牵梦绕的问题:股票的价值如何评估?市场的回应五花八门,理论的解答却有条不紊。从1934年格雷厄姆和多德首次将股票价值定义为"用事实证明的价值",     

人力资本对股票收益的预测研究

迄今国内研究尚未系统剖析人力资本在资本市场中的价值，本文基于中国A股市场考察人力资本对股票市场的影响。通过回归和投资组合分析证实存在人力资本溢价，即人力资本水平越高的企业股票收益率越高，人力资本是影响股票收益的风险因子。从“风险传播”“价值增长”和“信息传递”三条渠道剖析人力资本溢价内在驱动机制，丰富了人力资本溢价理论解释机制。异质性分析发现：相比于非国有企业，国有企业中人力资本溢价更显著；融资约束和披露职工信息在人力资本溢价中发挥“促进作用”;经济政策不确定性在人力资本溢价中发挥“抑制作用”;劳动力市场规模越大越容易削弱人力资本对股票收益的影响。本文为投资者投资决策提供了新视角，为企业、国家重视人力资本贡献了股票市场诠释。     

对资本市场要保持信心——专访英大证券首席经济学家李大霄

“我们的市场和成熟市场接轨的,只有蓝筹股这一块”。好人要买好段，垃圾股，题材殴就是一个消灭财富的地方。”“说钻石底，是因为一些股票有了钻石般的投资价值。”“投资是人的一个全面素质的大比赛。”     

今日投资66

今日投资66（简称166）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上．按一定计量规卿排列筛选出66只股票形成的组合。入选今日投资66的股票都具有主业清晰。具备核心竞争力;价值低估．股价上涨空间大;市场认同度高等特点：     

百万庄书屋

《一位股票投资家的良知：我为何放弃技术分析》
　　本书以全新视角对股票实际价值的分析方法进行了详细阐述。通过对估值理论与“护城河”理论的有机结合，作者解决了估值理论对未来无力把握、“护城河”理论受挫于股票估值的缺陷，进而讲述了实际操作上应该重视的具体细节，并以作者当前的投资组合作为具体分析范例，排除了事后选择范例的主观性，因此最具真实性，实现了实践与理论的紧密结合。     

银行价值最大化的新思考

近年来，随着股份制改革的推进，国有商业银行实行了一系列与完善现代公司治理结构和股份制改造密切相关的经营管理创新，“价值最大化”正取代“规摸最大化”．“利润最大化”等成为新的经营目标。在建行。中行以及工行相继股改上市后，对于上市的原国有商业银行的价值评价似乎有了一个基准。那么，股票的价格能否全面反映出银行的价值呢？答案显然是否定的。股票的价格所反映的是在资本市场条件下，银行的权益市场价值和债务市场价值之和，是投资者对上市银行价值的一种评价。但上述“价值”绝非“银行价值”的全部。那么，什么是“银行价值”？近年来，很多银行在经营上都提出了“追求价值最大化”的经营理念，但对于银行的价值，却没有一个清晰一致的认识。本文拟对银行价值进行粗浅的分析和探讨。[编者按]     

新准则考验公司利润分配智商

新会计准则实施之前,投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响时,长期股权投资采用权益法核算,即投资企业按应享有被投资单位当年实现的净利润份额,在确认为投资收益的同时．调整“长期股权投资”的账面价值：在被投资企业以现金分配股利或利润时．投资企业相应冲减“长期股权投资”：对被投资企业分配的股票股利不进行账务处理。     

百万庄书屋

《一位股票投资家的良知：我为何放弃技术分析》
　　本书以全新视角对股票实际价值的分析方法进行了详细阐述。通过对估值理论与“护城河”理论的有机结合，作者解决了估值理论对未来无力把握、“护城河”理论受挫于股票估值的缺陷，进而讲述了实际操作上应该重视的具体细节，并以作者当前的投资组合作为具体分析范例，排除了事后选择范例的主观性，因此最具真实性，实现了实践与理论的紧密结合。     

家庭理财，听听专家的五个忠告

中国有句老话叫“好了伤疤忘了疼”，特别是在投资上，这句话表现的尤为明显。有的人明明在股市被套多年，发誓以后再也不买股票和基金了，可年初一上涨．好不容易解套了，这时却觉得投资这么多年了，没有点利润太可惜．于是又坚定“股票和基金要长期投资”信念，不但不卖．反而又在高位的时候继续加仓，结果又被套，这时便又发誓……     

刘纲最应该做的事

“投资其实有点类似于股票，在低点买进，然后在市场回暖后再退出。现在恰恰是一个市场低点。正因为经济出现了调整，才凸显了一些企业的投资价值。这才是投资最应该行动的时刻。”正是看到了“投资机会”，深创投不仅在2008年大胆出手，更是以58个项目的投资数量成为2008年最忙碌的投资机构之一。     

今日投资66

今日投资66（简称166）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上．按一定计量规则排列筛选出66风股票形成的组合。入选今日投资66的股票部具有主业清晰，具备核心竞争力；价值低估，股价上涨空间大；市场认同度高等特点。     

今日投资66

今日投资66（简称I66）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上，按一定计量规则排列筛选出66只股票形成的组合。入选今日投资66的股票都具有主业清晰．具备核心竞争力；价值低估，股价上涨空间大；市场认同度高等特点。     

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今日投资66（简称I66）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上．按一定计量规则排列筛选出66只股票形成的组合。入选今日投资66的股票都具有主业清晰，具备核心竞争力；价值低估，股价上涨空间大；市场认同度高等特点。     

2012九大理财市场扫描

股票亏，基金亏，就连银行理财也屡现“巨亏门”，股票一路低迷、基金一蹶不振，“价值投资”显得苍白无力……     

建行将代理发行建信优选成长股票型基金

建设银行将于8月8日至9月5日，代理发行建信基金公司旗下的建信优选成长股票型证券投资基金（以下简称建信优选成长基金）。 建信优选成长基金的投资目标为“通过投资于具有良好业绩成长性和投资价值的上市公司，实现基金资产长期增值”。产品主要特点如下：第一，风险收益预期高于价值及混合型基金，通常适合于希望获得较高收益、具有较强风险承受能力的投资。第二，资产配置相对灵活，基金股票资产的投资比例在60％～95％之间。第三，优选个股，以兼具成长性及投资价值的股票为重点投资对象。     

巴菲特已过时？价值投资需进阶——汇丰晋信双核策略拟任经理丘栋荣

近期市场蓝筹股异军突起，受益于此，汇丰晋信基金经理丘栋荣管理的大盘基金表现出色，根据wind数据，截至21日，在同类409只普通股票型基金中排名第三。而他认为，风格的转换刚刚开始，“没错，我是价值投资的拥趸，所以相信，被低估且业绩不错的个股一定会实现价值回归。”但他也特别强调，即便是巴菲特的价值投资理念，也需要不断与时俱进，“一个成熟的理念会被太多人追随，因此获得的超额收益也会逐渐减少，所以我们必须在之前的理论基础上不断完善。”     

要闻回放

央行：1月新增贷款1．62万元亿创天量,央行：中国降息空闻有限,央行：放行民间金融准许“只贷不存”,保监会：中小保险公司将获准直接投资股市,央行：1月货币市场利率下行股票成交量萎缩。     

改进我国优化型指数基金的投资结构

我国目前的三只指数基金总体上并不“优于”股价指数，其中“5：3：2”的投资结构是制约指数基金的“紧箍咒”。对我国指数基金的投资结构应做如下修改：基金资产的30%以上必须进行指数化投资，具有仓位大小由基金管理人根据市场情况进行确定。其余资产可进行积极投资，投资于基金管理人看好的股票、债券及中国证监会批准的其他金融工具。     

今日投资66

今日投资66（简称I66）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上．按一定计量规则排多日筛选出66只股票形成的组合。入选今日投资66的股票都具有主业清晰，具备核心竞争力；价值低估，股价上涨空间大；市场认同度高等特点。     

今日投资66

今日投资66（简称166）是在采用23种投资策略选出的股票池基础上，按一定计量规则排列筛选出166只股票形成的组合。入选今日投资66的股票部具有主业清晰．具备核心竞争力；价值低估。股价上涨空间大；市场认同度高等特点。