外汇业务中热钱的流入渠道分析

<正>自2005年人民币汇率改革以来,在我国外向型经济发展保持较高水平和外汇储备增长加速的影响下,人民币单边升值步伐的不断加快,人民币的升值预期也日趋明朗,再加上欧美经济的相对衰退,关于热钱流入我国的探讨更加广泛。但是,什么是热钱,还是众说纷纭,莫衷一是;它的流入渠道和监管对策有哪些,也是仁者见仁,智者见智。一、热钱的定义从国外的研究来看,热钱就被定义成固定汇率制度下的一     

人民币升值预期、资产升值预期与热钱流入——基于适应性预期理论的实证分析

本文以2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来的宏观经济形势为背景,着重考虑了这段时间以来国内普遍存在的两种预期:人民币升值预期和资产升值预期,并以此为切入点建立了热钱流入与上述两种预期的适应性预期计量模型;根据汇率改革以来相关数据,在估算热钱流入量的基础上运用广义矩估计方法定量分析了人民币升值预期、资产升值预期与热钱流入之间的关系,进一步分析并阐述了两种预期形成过程中的特征和问题;最后本文根据实证结果提出了相关政策建议。     

汇率改革后国际游资暂持观望态度

受国内外多种因素的影响,人民币升值的预期不断上升,国际游资对人民币升值的投机也全方位展开。为消除升值预期,防止过度投机人民币升值,中国政府不断推出应对举措。汇率改革前,国际游资投机中国的预期正在发生变化,热钱流入速度开始放缓。汇率改革后,新汇率机制增加了市场的猜测气氛,投机性资金仍持观望态度,目前尚无明显证据表明国际游资已开始豪赌人民币升值。     

热钱侵袭的危害与防范对策

数据显示，一些国际热钱正在大规模流入我国香港和内地，目标直指人民币升值预期。这些热钱给我国经济带来了巨大的负面影响和损害。     

我国热钱与通货膨胀的棘轮机制研究

在开放经济条件之下，热钱的流入会引起基础货币的被动增发，进而对物价指数产生影响。本文构建热钱与通胀的影响机制，实证检验热钱与通胀之间确实存在协整关系，以及汇率对对热钱规模与价格指数影响显著，重视对热钱的监管并消除人民币单向升值预期是我国的现实选择。     

境外资本流入的途径分析

近年来，由于中国经济的快速发展．人民币升值预期和人民币利率高于外币利率等因素的影响、境外资本正在通过各种渠道流入境内，已在一定程度上干扰了我国经济金融的健康稳定发展。笔通过调研．试图找出“热钱”从我市流入境内各种可能的途径。     

国际热钱流入对中国经济的影响及对策

面对人民币升值、资本市场火爆,大量国际热钱纷纷流入中国,对中国金融安全造成冲击。对中国来说,以股权投资、债务融资等各个领域阻击热钱涌入,依然"任重而道远"。本文通过分析热钱流入对中国经济的影响,进而提出了应对热钱流入的长久战略,即"抓两头"战略,一方面防范投机性资本的流入,另一方面做好资本流入后的管理。     

改进个人购结汇管理迫在眉睫

当前,全球经济形势复杂多变,但我国经济依然保持稳健增长态势,人民币升值预期进一步增强,热钱流入的形势更加严峻。个人外汇业务是热钱流入的渠道之一,加强对个人外汇业务的监管,有利于贯彻落实好国家打击"热钱"政策意图。近期,外汇局信阳市中心支局在现     

人民币升值、股价上涨和热钱流入关系的实证研究

本文基于CLR(1996)模型和多重套利模型(2007)这两个重要理论模型来解释国内人民币升值、股票价格上涨和热钱流入之间存在的互动关系。并结合样本数据通过Granger因果关系对人民币升值、股票价格上涨和热钱流入的关系进行了实证检验。结果显示:人民币升值和上证综合指数上涨是热钱流入中国大陆的原因,但热钱流入不是人民币升值和上证综合指数上涨的原因。对理论模型解释和实证检验结果之间出现的异同。本文做出分析和解释。最后给出政策建议。     

如何更好地驾驭"热钱"?

在人民币升值预期的推动下,热钱通过各种渠道流入中国。对此,目前既要进行＂堵＂,又要进行＂疏＂     

国际“热钱”输入渠道、规模及监管对策

近年来,在人民币升值预期和国内资本、房地产市场升温的双重因素驱动下,大量外资开始流入国内,其中相当大比重的为“热钱”。在我国对外来投机资本实施严格限制的情况下,“热钱”的流入采取了多样化、隐蔽的方式进行。要从源头上阻止“热钱”的进入,需要从调整人民币升值预期、完善国内经济体制政策和强化监管手段几个方面着手。     

人民币升值压力下的政策博弈

近期美元走软导致人民币对其他主要货币被动贬值,与国内经济基本面形成背离,加强了人民币升值预期。在此背景下,热钱有重新流入的趋势,加大了基础货币投放压力。     

国际热钱的特点及防范

近年来，在人民币升值预期和国内资本、房地产市场升温的双重因素驱动下，大量外资开始流入国内，其中相当大比重的为热钱。在我国对外来投机资本实施严格限制的情况下，热钱的流入采取了多样化、隐蔽的方式进行。本文从热钱的概念和特征、输入渠道以及对我国产生的影响等几方面进行分析，认为要从源头上防范热钱的进入，需要从调整人民币升值预期、完善国内经济体制政策和强化监管手段几个方面着手。     

热钱流入的管理:新兴国家的启示

近年来,持续的人民币升值预期和中美利率差的不断缩小直至倒挂,吸引热钱大量流入境内,不仅进一步加剧了我国国际收支的不平衡和银行体系的流动性过剩,而且使我国经济面临着热钱的冲击。从国际上看,一些新兴市场国家曾在上个世纪90年代先后遭遇热钱的持续流入,比较典型的     

我国“热钱”流入问题及监管对策研究

近年来,国际热钱大量流入中国。热钱在赌人民币升值预期的同时,乘机在其他市场如房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会。国际热钱进入股市、楼市,就很容易抬高资产价格,进而制造经济泡沫,增大了国内的流动性过剩。如果热钱集中撤出中国市场的话,就可能引发资本市场的危机和货币危机,一旦处理不当,还会造成金融危机。因此,在热钱大量流入我国的背景下,如何监管和防范热钱则显得尤为重要。     

国际热钱套利的渠道及对策分析

在全球流动性泛滥的大背景下,我国再次成为国际热钱的栖身所。随着中国经济的快速复苏,2010年以来,热钱一改2009年温和势头而有加速流入的趋向,一季度外汇占款较高就是部分证明。然而过去三个月伴随着市场对人民币升值预期的降温,我国又出现短期资本流出的迹象。国际热钱对     

坚持方向 明确职责

<正>近期人民币对美元汇率不断创出新高,市场对人民币进一步升值的预期也在加大。对于人民币升值问题,较为主流的观点是宜采取小步快跑的方式,一次性大幅度升值有可能引发大规模的失业；人民币大幅度升值无法扭转当前中美之间的贸易顺差,因为中国的出口是以加工贸易为主。非主流观点倾向于加快升值的速度,认为小幅度缓慢升值将助长热钱的流入。加大对人民币的投机。     

境外热钱对我国房地产市场的影响

我国房地产市场的火热与人民币升值预期吸引了大量的境外热钱流入我国房地产行业,并推动了房地产价格的快速上涨,加剧了房地产泡沫的膨胀。本文通过对热钱数据的处理,量化了热钱与房地产价格的关系,并进一步分析了境外热钱对房地产行业的影响．     

流动性过剩根源与应对从紧货币政策之对策

编者按:人民币持续升值的预期和中国为抑制通胀的连续加息大大刺激了热钱的流入,使中国外汇储备遥遥领先于全球各国,热钱与强制结汇制结合引发了货币供给的高速增长,最终导致宏观流动性过剩.     

人民币汇率政策：挑战与取向

人民币汇率政策面临的挑战 在持续不断的人民币升值预期的驱动下，境外投机性热钱大量流人中国。除了国际收支账户中错误项和遗漏项数额增大外，通过报高出口价格通过贸易项下流入的热钱也大幅度增加。这种状况致使中国外汇储备急剧增加，人民币汇率政策面临着严峻的挑战。