金融科技、市场化程度与企业数字化转型

金融科技作为数字经济时代下金融与前沿技术融合的新产物，能对实体经济转型产生重要影响。本文基于沪深A股上市企业2011—2020年数据，实证检验金融科技对企业数字化转型的影响、机制和外部重要条件。实证结果表明，金融科技对企业数字化转型具有显著正向影响。异质性检验发现，金融科技对于非国有企业、高科技企业数字化转型具有显著驱动作用。机制检验发现，金融科技能够有效提升财务配置质效、激发数字技术创新活跃度并强化风险平滑能力，这些都能有效加快企业数字化转型进程。特别地，良好的外部市场化环境是充分释放金融科技数字化转型驱动力的重要条件。本文结论为优化金融科技发展、推动企业数字化转型及完善政策提供了经验证据和启示。     

数字金融对中小企业技术创新的影响及机制研究——基于传统金融结构错配分析

在传统金融模式下,金融资源结构性错配严重制约中小企业技术创新,数字金融发展能够有效矫正这一问题,进而驱动中小企业创新.基于2011—2018年中小板上市公司数据,运用面板固定及中介效应模型,在传统金融结构错配背景下,探讨数字金融对中小企业技术创新的影响及内在机制.研究发现,相较于传统金融,数字金融对中小企业技术创新的驱动效应更为显著,数字金融通过矫正传统金融结构错配,改善非国有、高技术、成长期和成熟期中小企业创新融资环境,更具靶向性地支持中小企业创新活动.进一步发现,数字金融使用深度与数字化程度两个维度均对中小企业技术创新产生积极影响,但覆盖广度影响不明显.机制分析表明,数字金融能够通过缓解企业融资约束、减少企业融资成本和降低企业杠杆来提高企业创新产出.本文的研究结论为数字金融的发展优化、实现创新驱动提供可靠经验证据和政策启示.     

数字金融赋能企业数字化转型

基于2011～2019年沪深A股上市公司数据，研究数字金融赋能企业数字化转型的影响及其作用机制。结果表明：数字金融显著促进了企业数字化转型；在经过稳健性检验后，这一结论依然成立。异质性分析结果表明，覆盖广度对企业数字化转型促进作用最大；数字金融对中部地区企业和非国有企业数字化转型促进作用更大。机制检验结果表明，企业创新和营商环境正向调节数字金融赋能企业数字化转型。扩展性分析结果表明，数字金融与企业数字化转型存在门槛效应。     

客户数字化转型能否促进供应商绿色创新——基于供应链关联视角

从供应链关联视角,研究客户数字化转型对供应商绿色创新的影响。结果表明：客户数字化转型能够显著提升供应商绿色创新水平与绿色创新结构高级化;客户数字化转型主要通过迎合客户绿色转型需求、强化自身社会责任“信号”、绿色技术创新溢出三种渠道推动供应商绿色创新;环境规制在两者间起正向调节作用;该影响在市场地位较低企业、非国有企业、非重污染企业以及高科技企业中更为明显。     

政府驱动型创新:财政科技支出与企业数字化转型

财政科技支出是政府影响微观经济主体科技创新活动的重要政策手段,对新时代下企业数字化转型也有着重要影响.本文借助中国2007-2018年沪深两市A股上市企业与宏观经济数据集,实证检验财政科技支出对企业数字化转型的影响.研究发现,财政科技支出能够显著驱动企业数字化转型,并带来企业经济绩效的提升.机制研究发现,财政科技支出能够缓解企业融资约束、稳定财务状况,并进一步从"投入—产出"层面优化企业创新行为,这些都有助于企业数字化转型.特别是,这种影响随着企业属性和地区差异展现出了较强的异质性特征.有鉴于此,想要增强财政科技支出驱动企业数字化转型的动能,就必须充分考虑企业和地区层面的禀赋特征,坚持差异化政策供给,这是新时代下数字经济高质量发展的必由之路.     

数字化转型对实体经济投资的影响研究

数字化转型与实体经济的融合对经济发展具有重要的意义。本文研究发现,数字化转型显著促进了企业实体经济投资,稳健性检验后结论依旧成立。机制检验表明,数字化转型能够抑制企业金融化、促进企业科技创新和提升企业内部控制水平,从而促进企业实体经济投资。异质性检验显示,数字化转型对处于成熟期企业的实体经济投资有更强的促进作用,大数据技术、云计算技术和数字技术应用在实体经济中的促进作用更显著。     

中小企业数字化转型、供应链金融发展与融资约束缓解

在产业数字化大背景下,中小企业数字化转型能否以及如何缓解融资约束成为研究的热点。本文以2013—2021年深证中小板和创业板上市公司数据为样本,实证检验中小企业数字化转型对融资约束的影响及作用路径。研究发现：（1）中小企业数字化转型能缓解其面临的融资约束。（2）促进供应链金融发展是中小企业数字化转型缓解融资约束的重要路径。（3）异质性分析发现：数字化转型通过供应链金融缓解融资约束的路径主要出现在民营企业、供应链上下游集中度较高的企业、制造业企业、南方地区企业、数字金融发展水平较低地区企业中。本文对促进中小企业数字化转型以及推动数字供应链金融发展进而缓解其融资约束具有一定启示。     

数字技术应用与企业创新：机制识别与约束条件

数字经济时代，企业能否利用数字技术驱动企业创新，是其增强竞争优势和重塑核心价值的关键。基于中国沪深A股上市公司年度数据，采用双向固定效应模型考察了数字技术应用对企业创新的影响及其内在机理。研究发现，数字技术应用显著提升了企业研发投入与创新产出，该结论在双重差分、工具变量等多重稳健性策略下依然成立。机制分析表明，数字技术应用通过降低企业成本，缓解市场垄断程度促进企业研发投入与创新产出，并通过提高产品多元化促进企业创新产出。进一步分析发现，数字技术应用驱动企业实质性创新，而非策略性创新。异质性分析表明，数字技术应用显著提升了非国有企业、高科技企业的研发投入和创新产出，对国有企业、非高科技企业的影响不显著，对成熟期企业创新的促进作用最大，其次为成长期企业。此外，有力的高学历人才支撑和有效的金融支持是数字技术应用驱动企业创新的重要内外部条件。研究揭示了数字技术应用驱动企业创新的影响效果、作用机制、效应差异及其约束条件，对企业如何有效利用数字技术促进企业创新，推动企业转型升级具有重要的启示意义。     

数字经济支持小微企业融资模式创新的思考

数字经济是以大数据、云计算、区块链技术为代表的新型经济形态,能够引导资源合理配置与再生,已成为推动经济发展的新动能、新引擎。近年来,我国小微企业融资环境持续改善,融资规模不断提高,但在数字经济背景下仍面临传统融资的模式受限、关键数据收集、整合与共享机制存在空白、信贷风控成本增加、企业自身科技建设与数字经济环境存在脱节风险的挑战,需要从拓宽融资渠道、优化融资环境、完善风控技术、加速企业数字化转型四方面创新小微企业融资模式,增强小微企业可持续发展能力。     

数字金融对企业财务风险的影响——基于我国A股上市公司的经验数据

本文将2011—2020年数字普惠金融指数与中国A股非金融上市企业数据进行匹配，构建双向固定效应模型，考察数字金融发展对企业财务风险的影响及作用机制。研究发现，数字金融发展能够显著降低企业财务风险，缓解融资约束和减轻流动性限制是其作用路径；异质性分析表明，在非国有企业和高杠杆企业样本中，数字金融发展对企业财务风险的负向影响更大；进一步研究发现，在严金融监管和低市场化进程地区，数字金融能更显著地降低企业财务风险。因此，企业应积极适应数字金融发展节奏，加快财务数字化转型；政府部门应大力推动数字金融发展，重点关注金融弱势群体的经营情况，在加强金融监管的同时，持续推进市场化进程。     

数字金融如何影响出口企业风险承担：效应识别与机制检验

以数字技术赋能金融服务,增加对出口企业的有效金融供给,既是推进贸易强国建设的应有之义,也是践行外贸高质量发展的应尽之责。本文匹配2011—2016年我国上市公司数据和中国海关数据库数据,从微观层面上探讨数字金融对出口企业风险承担的影响。研究发现：数字金融能够提升出口企业风险承担水平,且呈现出显著的“结构性”驱动特征;数字金融通过缓解出口企业融资约束程度、加大出口企业研发投入、推动出口企业数字化转型以及激励出口企业多元化发展四条路径,提升出口企业风险承担水平;且对处于成熟期和衰退期的出口企业以及制造业出口企业,作用更为显著。进一步研究发现,相对于弱银企关系的出口企业,数字金融对于强银企关系的出口企业风险承担的提升作用更大。此外,金融监管强化了数字金融的正向促进作用。因此,推进数字金融发展、引导出口企业实施多元化战略及完善金融监管体系,有助于提升出口企业风险承担水平。     

数字金融对企业绿色创新的影响研究——基于区域异质性的视角

随着数字经济的加速发展,数字金融成为推动经济高质量发展的关键因素.选取2011-2018年A股市场上污染性较大行业的微观层面数据以及省际面板数据,研究数字金融与企业绿色创新之间在区域异质性方面的影响机理.结果 表明:第一,数字金融与企业绿色创新之间存在着显著而稳定的正向关系;第二,区域与企业性质的异质性研究表明,数字金融对企业绿色创新的促进效果最好的是东部地区,其次为中部,最后为西部,数字金融对国有企业绿色创新的助推效果明显高于非国有企业;第三,数字金融主要通过降低企业的融资难度来促进企业的绿色创新能力.从政府、金融机构和企业三个层面提出提高企业创新水平的建议.     

数字金融对区域绿色创新的影响以及传导路径

绿色创新是实现经济高质量发展、产业结构绿色升级的重要手段。基于2011—2018年中国地级市数据,本文实证分析了数字金融对区域绿色创新的影响及其传导路径。分析结果显示：数字金融能有效提高区域绿色创新效率,并且在稳健性检验后仍然成立。中介效应分析表明,数字金融能够通过缓解融资约束、环境规制强度以及增加固定资产投资提升绿色创新水平。进一步分维度研究数字金融的协同效应得出,数字金融各子维度之间相互配合,能够最大化提升绿色创新效率。因此,应当大力促进金融业务的数字化升级,同时针对区域发展的异质性,制定动态调整、因地制宜的数字金融发展政策,积极引导当地企业开展绿色创新项目,实现产业结构的绿色升级。     

区块链、企业数字化转型与融资约束

区块链有效解决多主体间的信息共享与弱信任问题，缓解企业融资约束实现企业高质量发展。本文选取2010年—2021年A股上市公司采用Python爬虫技术手工获取区块链与企业数字化转型数据。实证研究发现区块链通过降低信息不对称性、增加投资者信心、降低融资成本有效缓解融资约束。企业数字化转型作为调节变量，显著促进区块链对融资约束的缓解作用，企业数字化程度越高越有利于区块链技术发挥自身作用。进一步研究发现，在成熟期企业，企业数字化转型促进区块链技术对融资约束的缓解作用更为明显，在非国有企业中，区块链技术更有利于缓解融资约束，在大规模企业中，区块链技术更能发挥自身技术优势，显著缓解企业融资约束。本文以企业信息技术管理缓解融资约束的创新视角，对企业数字化转型和推行区块链技术提供了基础理论支持。     

数字金融背景下“营改增”对企业数字化转型的影响研究

数字化浪潮席卷全球,成为引领全球要素资源重组、全球经济结构重塑以及全球竞争格局变革的重要引擎。“营改增”作为增值税改革的重要内容,其政策效应不仅限于减税,更重要的是促进企业转型升级。基于2011-2021年沪深A股上市公司数据研究发现,“营改增”政策能显著推动企业实现数字化转型,但存在政策滞后性。通过数字金融和“营改增”的叠加效应分析,发现数字金融能够有效缓解政策滞后性,并且两者叠加效应越强,越能促进企业提高数字化转型水平。机制研究显示,缓解融资约束和提高研发投入是数字金融和“营改增”政策共同作用于企业数字化转型的重要渠道。本文验证了数字金融和“营改增”政策对实体经济数字化转型的赋能作用,并为我国企业数字化发展提供了建议。     

数字金融、技术创新与企业竞争力——来自中国A股上市企业的实证证据

数字金融是数字技术与金融行业深度融合的产物，其快速发展和广泛应用对经济社会产生了重要影响。本文基于2011—2020年沪深A股上市企业的面板数据，实证分析数字金融与企业竞争力之间的关系以及技术创新在其中发挥的传导效应，以期为揭示数字金融与实体经济高质量发展的关系提供微观证据。研究结果显示：第一，数字金融带来的资源效应和信息效应有助于提升企业竞争力，这种影响能够在较长时期内对企业竞争力发挥助推效应。第二，相较于中西部地区企业和较小规模企业，数字金融所发挥的企业竞争力驱动效应在东部地区企业和较大规模企业中更为显著。第三，数字金融发展能够通过提高企业技术创新的数量与质量两个渠道，助力驱动企业竞争力提升。基于上述研究结论，下一步应强化数字金融高质量发展与实体企业技术创新和竞争力提升的协同联动。进一步优化数字金融服务实体经济发展的支持政策，推动金融机构全面开展数字化转型。针对经济欠发达地区和中小微企业特点实施差异化的数字化转型扶持政策，搭建数字化金融共享平台，更加精准地支持实体企业积极开展技术创新，促进企业竞争力的提升。     

金融科技如何促进企业资本结构优化

在新兴信息技术蓬勃发展的数字经济时代,探讨如何借助金融科技提升金融部门资本配置效率,优化企业资本结构,提高经济抗风险能力与经济韧性,是我国后疫情经济恢复时期的重要议题。本文以动态权衡理论为基础,基于地区金融科技公司数量构建金融科技发展程度指标,利用我国2010—2020年沪深A股非金融上市企业数据,探究金融科技对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,金融科技能够显著加快企业的资本结构调整进程。机制分析表明,金融科技是通过降低企业在金融市场上面临的金融摩擦而推动其进行资本结构优化。进一步的研究表明,金融科技对非国有企业和在利率市场化程度较高环境中经营企业的资本结构动态调整的正向影响效应更大。本研究对进一步发展金融科技和深化金融供给侧结构性改革,借助金融科技等新型金融模式促进企业资本结构优化,推动我国经济高质量发展,具有一定的理论意义和实践价值。     

数字金融减轻了企业对银行信贷的依赖吗?北大核心

本文基于功能效应,考察数字金融对企业信贷融资的影响机制,结果表明,数字金融的发展显著降低了企业信贷融资水平,减轻了企业对银行信贷的依赖程度,且该效应是通过提高资金供求双方的信息对称程度、降低企业的融资成本以及缓解企业的融资约束来实现的。在经济发展水平较高的地区,数字金融对企业信贷融资的降低效应更为明显。此外,对于民营企业及中西部地区企业,数字金融对企业信贷融资的替代效应更为显著,说明数字金融促进了金融普惠。因此,未来应重点围绕“数字金融服务实体经济”的理念,持续提升数字金融的覆盖广度和使用深度,针对不同区域制定差异化的数字金融发展策略,并利用数字化金融的技术优势与平台优势推动传统银行转型。     

数字征信服务小微企业融资特征、机理与对策研究——基于全国首个小微企业数字征信实验区的调查北大核心

数字征信的发展有助于降低授信成本和风险,纾解小微企业融资难融资贵问题,提升小微金融服务质量。基于全国首个小微企业数字征信实验区168家样本小微企业的问卷调查,探析数字征信服务小微企业融资的特征事实和作用机理。为充分发挥数字征信的赋能作用,全方位服务小微企业融资和实体经济高质量发展,针对性地提出完善数字征信服务小微企业融资法律法规,深化金融科技创新监管;加大数字技术融合应用,探索构建数字征信“元宇宙”;加快小微企业数字化转型,提升运用数字征信融资能力等政策建议。     

金融发展、科技创新与产业结构升级——基于长江三角洲数据的中介效应模型分析

基于长江三角洲地区上海、江苏、浙江和安徽4个省市2005-2019年数据,构建中介效应模型,实证分析金融发展、科技创新与产业结构升级之间的影响关系.结果 表明:在长江三角洲地区,科技创新能够显著促进金融发展和产业结构升级,并且科技创新能够通过提升金融发展水平进而推动产业结构升级.为此,推动长江三角洲地区产业结构升级,促进经济高质量发展,应当继续激发科技创新活力,保持创新驱动效益;优化金融资源配置,确保资金保障功能;统筹金融科技融合,助力释放综合效益.