上市公司融资成本与融资偏好的分析

上市公司融资成本高低是公司融资行为选择的主要影响因素,对上市公司股权融资和债权融资成本进行研究,得出上市公司股权融资成本低于债权融资成本的结论,这是导致上市公司融资结构的股权融资偏好的直接原因。从而提出了加强我国上市公司融资行为理性化的几点建议。     

融资模式效率比较与中国企业融资模式选择

在区别企业融资与企业融资模式、企业融资效率与企业融资模式效率概念的基础上,比较了保持距离型融资模式和关系型融资模式两种典型的企业融资模式效率,发现两种融资模式在不同的制度背景和经济发展阶段都有各自的效率优势,模式的选择关键是看本国的法律和经济背景.我国现阶段应在创造制度环境的基础上,发展以关系型融资为主、保持距离型为辅的融资模式.     

中小企业融资结构理论述评

中小企业融资理论主要解释中小企业融资方式的选择及融资难的原因。根据研究视角的不同,中小企业融资理论分为中小企业融资结构理论和中小企业融资需求与供给理论。中小企业融资结构理论主要包括静态权衡理论、代理理论、融资次序理论、控制权理论、生命周期理论。     

论上市公司股权融资和债权融资的协调发展

大量的研究表明我国上市公司存在强烈的股权融资偏好,股权融资和债权融资的发展严重失衡。我国上市公司应协调发展股权融资和债权融资,从而优化资本结构,并充分利用债权融资的杠杆效应。     

山东省高速公路融资需求分析及融资方式拓展

完善现有融资方式,并在此基础上创新市场化的融资方式,对于满足未来高速公路建设资金需求至关重要。从山东省高速公路建设与发展的实际出发,阐述了山东省高速公路目前的发展状况及发展趋势,从融资目标、融资渠道等方面分析了山东省高速公路未来的融资需求,从完善现有融资方式和创新市场化融资方式两个方面,对山东省高速公路融资方式选择及拓展提出了建设性建议。     

融资租赁——解决中小企业发展中的融资问题

由于中小企业自身原因和中国金融市场的不完善,融资问题长期困扰中小企业,阻碍其发展。融资租赁,将融资与融物相结合的融资方式,具备其他融资方式未有的优势,能够很好地解决企业因更新技术、发展生产而产生的资金短缺问题。近期,出现了信托与融资租赁相结合的新型金融工具;未来,融资租赁将成为一股强大的动力,推动我国中小企业的发展。     

企业债务融资的优势:基于与股权融资的比较分析

股权融资与债务融资是企业外源融资的两种最主要方式,近年来中国的企业特别是上市公司出现了股权融资的偏好现象。本文将在基于二者比较的基础之上,从理论上分析企业债务融资的优势和作用。债券融资至少在融资成本、避免股权稀释、财务杠杆、对经理层的约束、反收购等五个方面具有优势。     

中小企业的融资优化决策

中小企业要根据自身融资需求，在融资之前认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式、确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限等问题。要解决这些问题，需耍企业制定适当的融资策略，以作出最优化的融资决策。     

我国中小企业的融资现状与模式分析

我国中小企业以内源融资为主,民间借贷融资活跃,很难从银行获得贷款,也难以从股票市场和债券市场获得融资,国家政策对支持中小企业融资的力度也不足,中小企业融资难长期以来一直是制约中小企业发展的瓶颈。中小企业必须根据自身情况,广辟融资渠道,充分利用内源融资、股权出让融资、银行担保贷款、典当融资、金融租赁、吸引风险投资和民间融资、利用自身商业信用融资等方式来解决资金瓶颈。     

融资租赁——解决中小企业发展中的融资问题

由于中小企业自身原因和中国金融市场的不完善，融资问题长期困扰中小企业，阻碍其发展。融资租赁。将融资与融物相结合的融资方式，具备其他融资方式未有的优势，能够很好地解决企业因更新技术、发展生产而产生的资金短缺问题。近期，出现了信托与融资租赁相结合的新型金融工具；未来，融资租赁将成为一股强大的动力，推动我国中小企业的发展。     

创业板风险分析及避险工具的开发

创业板即所谓“二板市场”,是现代资本市场中与“主板市场”相平行的子市场体系。二板市场高风险的特点,急需相应的避险工具。本文在对创业板高风险特征分析的基础上,探讨了在二板市场开设指数期货的现实效应,与此同时,进一步探讨股指期货开设的制约因素,并提出相应的对策。     

我国股票市场融资效率的研究

采用逐步回归法,对我国股票市场融资效率进行实证分析,结论如下:股权融资筹资成本是显著的正向关系,其原因在于股票市场主体行为不规范,政企分而不离等。     

上市公司融资行为与市场价值相互关系的实证研究

本文建立了以债务融资率、股权再融资率和市场价值为系统内生变量的结构方程,对我国上市公司的数据进行实证分析。结果表明,股权再融资率与债务融资率之间存在显著的正相关关系;债务融资率与市场价值之间存在显著的负相关关系;市场价值对股权再融资率有显著的正的影响,而股权再融资率对市场价值有显著的负的影响。本文对这些关系进行了分析,并与单方程的检验结果进行比较,表明单方程估计会导致忽略某些重要的因素。     

信息不对称与公司理财策略

目前我国的资本市场尤其是证券市场上存在的上市公司的管理层和投资者之间的信息不对称,造成了市场不能准确估计企业价值等逆向选择的问题,阻碍了企业价值最大化理财目标的最终实现。公司理财中不可忽视的一个问题,就是要将自身体质信息最好地传递给投资者。本文提出了在现有证券市场条件下,企业充分利用理财策略的信号作用,克服信息不对称带给自己不利影响的建议。     

中国上市公司股权融资偏好的成因分析

近年来,我国上市公司普遍存在着强烈的股权融资偏好的极端融资行为,并对其自身及资本市场的健康发展造成了诸多不利影响.股权融资偏好是我国上市公司在其融资过程中受多种因素影响共同作用的综合结果,制度环境、产业因素及股权结构等是我国上市公司股权融资偏好产生的最直接抑或最重要的原因,它们交织在一起,共同驱动了我国上市公司的股权融资偏好.规范上市公司融资行为、纠正其不合理的股权融资偏好,必须基于这三方面原因采取包括调整上市公司股权结构、完善证券市场退出机制等有效对策与配套措施.     

我国的融资制度绩效与企业融资行为分析

我国的融资制度仍存在着一定程度的扭曲,导致企业融资行为出现变异,上市公司存在股权融资偏好、非上市企业预算约束软化。鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,应积极推进政府的金融制度改革,推进资本市场健康发展,重点推进国有银行股份化改造和银行的公司治理建设,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换。     

公平信息披露规则对证券市场影响的研究——以深圳证券市场为例

以深圳证券市场为例,利用样本数据和数学模型,定量分析了公平信息披露规则颁布对深圳主板市场与深圳中小企业板市场的影响。结果显示:就深圳主板市场而言,公平信息披露规则的颁布造成了消极影响,股价异常收益率为负;就深圳中小企业板市场而言,公平信息披露规则的颁布产生了积极影响,股价异常收益率为正。深圳主板市场与中小企业板市场的实证结果产生差异的主要原因在于两大市场的目标服务企业群体不同。     

我国上市公司股权融资偏好分析

近几年来,我国上市公司在再融资方式的选择上普遍偏好于股要融资方式.这与国外成熟市场的上市公司在融资方式的选择上存在着巨大差别.本文分析了我国上市公司股权融资偏好产生的原因及其不利影响,并提出了相关的对策及建议.     

对融资制度与企业融资行为选择的思考

比较国际上两种主要融资制度绩效,实证分析我国的融资制度,仍存在着一定程度的扭曲,距离真正市场化有差距,成因在于融资制度本身的内部结构缺陷和外部宏观环境改革滞后,根源在于银企都不是真正的融资主体,导致企业融资行为出现变异.鉴于融资制度同企业融资行为模式存在内生一致性,推进政府的经济、金融制度改革,实现企业融资行为的合理回归,使之朝着以银行中介为主的融资模式向以股票市场股权融资为主的融资模式转换,才是中国企业融资行为模式的理性选择.     

英美现代融资模式透视

融资是资金盈余方通过借贷、购买有价证券等形式,把资金的使用权让渡给资金短缺方,并取得相应报酬的一种经济行为.在英、美几百年的融资发展过程中,形成以直接融资为主的融资模式.随着市场经济的发育成熟,直接融资与间接融资两种基本融资方式在竞争中正朝着互有分工、互相补充的方向协调发展.两种融资模式的界限也不断消融,向着互相渗透、融合的方向演进.