上市公司盈利预测信息自愿性披露实证研究--来自1090家中国上市公司中期报告的证据

文章以探寻上市公司自愿性信息披露的行为特征和影响因素为研究目标，选取1090家2004年深沪上市公司为样本，对其中期盈利预测信息披露进行了实证检验。结果表明：（1）与国外研究结论相似，我国公司盈利预测自愿性披露水平与公司规模、公司盈利能力正相关，这说明盈利预测自愿披露正成为我国优质公司消除资本市场“柠檬”问题、展示自身价值的有效手段；（2）与国外研究结论相悖，我国公司盈利预测自愿性披露水平与公司股权集中度正相关，原因是我国股权集中度高的公司多是规模大、盈利能力强的国有控股公司和民营控股公司，这些公司披露盈利预测的动机较强。     

上市公司信息披露违规影响因素的实证研究

针对目前中国上市公司信息披露违规事件的频繁发生,选取2003年2月至2004年8月被公开谴责的上市公司作为样本,通过分层随机抽样引入配对样本———期间未被谴责的上市公司,从行业特征、股权结构、规模、盈利能力、负债状况等方面分析被谴责上市公司的特征,实证研究上市公司发生信息披露违规的影响因素。研究结果表明,行业特征、公司的规模以及盈利能力对其发生信息披露违规有显著的影响作用。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证研究

股权分置是我国经济转型和资本市场发展过程中的特殊现象。股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。本文对上市公司股权构成及股权集中度对公司绩效影响的实证研究表明:股权分置改革有效地降低了股权结构中各因素对公司绩效的负向影响,同时加强了股权集中度对公司治理绩效的正向作用,使得上市公司的治理绩效得到明显提升。     

公司特征、行业竞争属性与环境信息披露——来自我国重污染行业上市公司的经验证据

以2009—2013年我国重污染行业上市公司的非平衡面板数据为研究样本,对上市公司的企业社会责任报告进行内容分析,构建公司环境信息披露指数,研究公司规模、盈利能力、财务杠杆等公司特征和行业竞争属性对公司环境信息披露水平的影响,分析表明：公司规模、盈利能力与公司环境信息披露水平具有显著的正相关关系,规模越大、盈利能力越好的公司越倾向于披露环境信息;财务杠杆对公司环境信息披露水平没有显著影响;垄断性行业公司的环境信息披露水平高于竞争性行业公司。因此,环境管制应与行业竞争属性相结合,并不断完善环境立法、环境监管制度及环境信息披露指引。     

公司特征与社会责任成本信息披露——基于沪深A股上市公司的经验证据

本文立足于《内部控制应用指引第4号——社会责任》,以2009年沪深两市对外公布社会责任报告的420家公司为研究样本,对公司特征与社会责任成本信息披露之间的关系进行实证研究。研究表明,社会责任成本信息披露程度与公司规模、盈利能力、公司成长潜力显著正相关,与财务杠杆、股权集中度、实际控制人性质、是否海外交叉上市不相关;公司所属行业及上市地点对上市公司社会责任成本信息披露也存在较大的影响。     

中小企业资本结构影响因素的实证分析——基于２００５-２００９年中小板上市公司平衡面板数据

以２００５-２００９年我国中小板上市公司平衡面板数据为样本,从盈利能力、资产规模、非债务税盾、成长性、资产的流动性、资产的抵押价值和股权结构等七个方面分析其对中小企业资本结构的影响,其研究结果表明,中小企业的盈利能力与总资产负债率和短期资产负债率显著负相关,中小企业的资产规模、成长性、资产担保与总资产负债率、长期资产负债率和短期资产负债率显著正相关,中小企业的非债务税盾和股权结构与总资产负债率和长期资产负债率不存在显著的相关关系。     

中小企业资本结构影响因素的实证分析——基于2005—2009年中小板上市公司平衡面板数据

以2005—2009年我国中小板上市公司平衡面板数据为样本,从盈利能力、资产规模、非债务税盾、成长性、资产的流动性、资产的抵押价值和股权结构等七个方面分析其对中小企业资本结构的影响,其研究结果表明,中小企业的盈利能力与总资产负债率和短期资产负债率显著负相关,中小企业的资产规模、成长性、资产担保与总资产负债率、长期资产负债率和短期资产负债率显著正相关,中小企业的非债务税盾和股权结构与总资产负债率和长期资产负债率不存在显著的相关关系。     

江苏省民营上市公司资本结构影响因素的实证研究

本文以江苏省2004年以前上市的27家民营上市公司为样本,对影响其资本结构的主要因素进行了实证分析。得出结论:公司规模、成长性、所得税与江苏省民营上市公司的资本结构呈正向相关,独特性、获利能力与资本结构呈负向相关,而资产抵押价值、非负债税盾与资本结构相关性不显著。     

提高我国上市公司质量的途径选择

我国的上市公司大多是由国有企业改制后上市的 ,带有较浓重的计划经济色彩 ,为使上市公司能够保持可持续发展的能力 ,尚需进一步提高上市公司的总体质量。上市公司应当按照国家制定的“有进有退 ,有所为有所不为”的战略性发展原则 ,积极进行产业结构调整 ,提升产业级次 ;积极尝试进行股份回购和定向配售 ,利用金融创新手段改善公司的股权结构 ;探索上市后再融资的新手段 ,提升再融资能力 ;自觉遵守相关法律法规的规定 ,及时、准确、全面、客观地披露信息 ,提高信息披露的质量 ;进一步加大资产重组的力度 ,提高资产的质量和盈利能力。     

煤炭行业上市公司资本结构影响因素实证分析

资本结构是企业财务管理的核心。选取2006年～2010年29家煤炭行业上市公司的年报数据,对煤炭企业资本结构、企业规模、盈利能力和营运能力等8个指标进行因子分析并利用因子评分结果进行多元线性回归,研究影响煤炭企业资本结构的因素。研究表明,资产担保价值对资本结构的正向效应最大,其次是企业规模。盈利能力对资本结构存在着负效应。煤炭企业的避税能力及内源融资能力和成长性对资本结构没有显著的影响。     

关于上市公司会计信息披露问题的思考

上市公司会计信息的准确披露是资本市场有效运行的基础,是资本市场健康发展的基石。当前,我国上市公司信息披露违规事件屡禁不止,引发了对上市公司会计信息披露的诚信危机。上市公司信息披露在质量、制度体系等方面存在着诸多问题,应当有针对性地采取措施解决上市公司信息虚假披露问题。     

我国创业板上市公司股权融资效率研究

上市公司的股权融资效率一定程度上反映了资本市场资源配置的效率,其受到宏观经济形势、金融市场发展水平和企业资本结构及规模、融资成本及结构等因素的影响。采用数据包络分析法（DEA）分析我国创业板上市公司的股权融资效率,结果表明：44家样本公司中,4家公司综合有效,9家公司纯技术有效但非规模有效,35家公司非规模有效且非纯技术有效;37家公司表现出规模报酬递增,3家公司表现出规模报酬递减;信息技术业样本公司的股权融资效率高于制造业样本公司的股权融资效率。创业板上市公司股权融资效率整体较低,应调整股权集中度、完善治理结构、优化融资结构、合理资产负债率、加强技术创新,以提高股权融资效率。     

中国上市公司信息披露问题及其治理对策

信息披露制度是保证资本市场效率的关键因素。然而，中国上市公司信息披露无论从制度建设层面，还是从具体执行层面来看，均存在不尽完善之处。本文在对上市公司信息披露存在的主要问题进行分析的基础上，运用博弈论对其作出解释，并对如何完善中国信息披露制度加以简要分析。     

深市上市公司信息披露质量的市场效应

随着我国证券市场的发展,信息披露制度作为资本市场制度的重要组成部分,对我国证券市场的规范化发展越来越重要。然而,我国证券市场由于存在公司监管和信息披露制度仍然不够完善的问题,上市公司存在一定的信息披露不规范、信息披露失真等问题。本文首次按照修订后的有关上市公司信息披露工作考核办法,采用事件研究法,对在深市主板上市的公司信息披露质量的市场效应进行了尝试性的研究。研究发现市场对不同等级的信息披露质量作出了理性的反应。     

国有上市公司经营者报酬的影响因素分析

国有上市公司经营者报酬受公司绩效、公司规模、行业和地区等因素的影响。公司绩效、规模对经营者现金报酬有显著的正影响,对经营者持股比例虽有影响但并不显著,公司所在行业和地区因素影响经营者报酬水平。     

山西上市公司资本结构影响因素实证研究

通过选取山西22家上市公司2008—2010年年报数据作为研究样本,采用多元逐步线性回归法对山西上市公司资本结构的影响因素进行了实证分析。结果表明:盈利能力、非负债税盾与资本结构显著负相关;营运能力、公司规模与资本结构显著正相关,与研究假设一致;成长能力与资本结构弱负相关,偿债能力与资本结构负相关,与研究假设不完全一致;股权集中度未被纳入模型,由此提出发展资本市场、加强内源融资、扩大企业规模等可行性措施。     

市场集中度、资本结构与产品市场竞争力——基于制造业上市公司数据的实证研究

战略公司金融理论认为,资本结构决策会对企业的产品市场竞争力产生影响,但影响方向如何没有定论。利用中国制造业A股上市公司数据进行实证研究后发现,当市场集中度超过一定水平时,财务杠杆比率和产品市场竞争力正相关;当企业资产规模超过一定水平时,财务杠杆比率也和产品市场竞争力正相关。上市公司根据所处行业的市场集中度和自身规模进行适当的资本结构决策,可以有效提升其产品市场竞争力。     

对我国上市公司内部控制信息披露的探讨

作为上市公司,除对外披露经审计的会计信息外,还须披露公司的内部控制信息,因为内部控制的完善与否和执行情况,直接影响着上市公司的经营管理业绩、财务报告质量和法律法规遵循情况。然而,我国内部控制信息披露制度还不完善,上市公司内部控制信息披露很大程度上流于形式,信息披露的自愿性不强,因此,有必要对内部控制信息披露制度加以完善。     

信息技术类上市公司资本结构影响因素的实证研究--来自中国上市公司截面数据的证据

本文运用资本结构决定因素学派的理论框架,以在深圳证券交易所上市的45家信息技术类公司为样本,对影响我国信息技术类上市公司资本结构的主要因素进行实证分析,结果表明:企业规模、获利能力与资本结构显著正相关;成长性、非负债税盾、偿债能力对企业资本结构的选择有显著的负影响;是否被ST这一因素也对企业资本结构有显著影响;而资产担保价值因素对企业资本结构的影响不显著.     

美国上市公司信息披露监管制度对我国的启示

上市公司信息披露监管制度是证券市场监督体系规范化的核心和基本原则,对维护市场秩序和保持经济稳定具有重要的意义.西方国家的证券市场已有近百年历史,其上市公司信息披露监管制度较为完善,尤以美国为代表.通过研究美国上市公司信息披露监管制度的演变,从中发现可取之处,可为加强我国上市公司信息披露的监管借鉴.