企业购并中审慎性评价的一般方法

<正> 无论是外商直接投资,还是企业收购合并活动,都应做好项目的审慎性评价工作。通常这一工作是由投资顾问或投资银行负责组织实施。作为投资顾问或投资银行有责任为投资者和收购方确定风险范围,为项目谈判和制订收购策略提供依据。这就需要认真做好的项目审慎性评价工作。1、审慎性评价的目的审慎性评价是为那些想知道究竟自己收购了怎样的公司的买家而进行,或为那些不参与     

论企业购并日会计处理方法的选择

通过对企业兼并进行资产重组的外部扩张是企业发展通常采用的战略之一。美国华尔街早在20年代即兴起了企业收购，80年代达到高潮，造就不少经典的收购案例。进入90年代，企业的收购与兼并更是大规模发展。在我国，随着市场机制的完善，现代经营理念的引入，购并已成为中国资本经营的重要手段。在此，笔者就企业购并日会计处理方法的选择作一些初步探讨。     

谈进入国外市场的购买策略

企业从事海外直接投资,组建海外企业,大致有二种方法:A.收购.指企业通过谈判用资金购得现有国外企业的部分或全部资产。B.创建,指通过海外直接投资的方式,在国外组建一个全新的企业,此也称“绿地投资”。第二次世界大战以前,世界上主要跨国公司的国外生产性子公司中有37%是通过收购方式建立的;60年代,跨国公司通过收购而建立的子公司的比例高达55%;据资料表明,目前跨国公司通过收购建立的子公司数量呈上升趋势。美国在50年代进入欧洲时,采用的策略就是先收购强有力的欧洲企业,以此为据点在欧洲扩大事业,此方式极为成功。用收购方式建立海外子公司在瑞典的国际化过程中也起了相当作用。见表1、2。     

跨国并购：中国企业的“龙门”

近期中国企业在国际上接连不断的并购动作大大吸引了世人的眼球：其一，中国移动收购巴基斯坦电信失利。在这次收购中，中国移动14亿美元的出价不敌阿联酋25.98亿美元，从而失去了获得巴基斯坦电信26%的股份所有权；其二，中国第三大石油生产商中海油，以超过美国本土公司雪佛龙20亿美元的价格，竞购美国优尼科公司；其三，海尔公司准备收购美国家电巨头美泰公司；……在此之前，2004年9月，上海集团收购韩国双龙卡车48.9%的股份；2004年12月，联想集团收购了IBM公司在全球的PC业务；……跨国并购，犹如鲤鱼跳龙门，有的成功，有的却失败了。个中原委可以套用俄国大文豪托尔斯泰的名言：成功的企业都是相似的，不成功的企业各有各的不同。那么，分析这些个案，中国企业，尤其是国字号企业能够从中学到什么呢？     

中国企业海外收购须过法律关

最近，中国企业的海外并购时有发生，例如，2004年9月25日，加拿大诺兰达矿业公司和五矿集团联合发布公告，双方开始进行排他性谈判。谈判的重要内容之一就是五矿集团将以现金的方式，全额收购市值67亿加元（约53亿美元）诺兰达公司的股票，交易金额将超过55亿美金。又例如2005年1月8日，在中国个人电脑市场占有近30％市场份额的联想集团宣布，以12．5亿美元的现金和股票收购知名品牌IBM的全球台式电脑和笔记本业务，从而组建起世界第三大个人电脑厂商。届时，IBM将持有联想集团189％的股份，成为联想的第二大股东。此外，今年还发生了两起不成功的中国企业收购美国公司的案例。一是2005年6月20日海尔集团宣布会同布莱克斯通等私募基金参加美国第四大家电巨头——美泰克公司的收购大战．     

联想：理性走向国际

最近几年，尝试国际化的中国企业越来越多，从华为挑战思科垄断，到TCL对汤姆逊和阿尔卡特相关业务的收购，到联想收购IBM的PC业务，再到青岛海尔拟收购美国家电巨头美泰克公司，一系列的举措让世界耳目一新。但我们发现中国企业在国际化进程中遇到了与多年前日本企业走出国门时共同的困惑和难题。这就要求中国企业必须要有足够的心理准备去承受更多的困难，付出比别人更多的努力。所以我们格外关注2004年联想收购IBM PC业务后的发展，联想的国际化道路将成为众人解读的标本。     

并购中国企业,外商在华投资新动向

摩根大通表示，中国的兼并收购市场目前已出现”质的飞跃”，代表这一转折点的现象之一是中国企业的竞争力已经明显地受到了跨国公司的普遍关注，因此，通过兼并收购中国企业资产的方式在中国扩展业务已经成为许多跨国公司采用的重要策略。     

也谈现代企业管理与战略

笔者曾参加了在吉林建龙组织的高层企业管理战略培训，感悟颇深——战略管理是企业管理的中轴线。纵览企业寿命之奥妙，美国企业的平均寿命40年，中国企业寿命平均5年，延系企业寿命的奥妙就是企业战略问题。20年前电子信息技术是美国发明的而被日本盗窃利用，赚了很多钱，但看20年后的今天，两国的国力不可一日而语，日本是急功近利，而美国是占领行业统治地位，这就是战略差距。以下从不同角度浅谈企业管理与战略。     

借鉴美国企业并购经验促进我国企业并购发展

借鉴美国企业并购经验促进我国企业并购发展□华中理工大学经济发展研究中心韩可卫杨波企业兼并收购在美国工业发展的早期就已出现，已有１００多年的历史，而且在美国的经济发展中起到了极其重要的作用一、美国企业并购的发展历程与特点美国工业发展过程实际上就是一部企...     

主要发展中国家对美国直接投资现状分析及此现状对中国企业的启示

随着中国经济的持续增长,中国的海外直接投资活动日益活跃。中国企业在美国直接投资面临着外部环境风险和企业本身等制约因素。分析了印度、韩国、俄罗斯、巴西等主要发展中国家对美国直接投资的情况,得出了发展中国家对美国直接投资的经验与教训。这对中国企业在美国直接投资有一定的指导意义和参考价值。     

国有企业成功收购中外合资企业的范例分析

国有企业收购中外合资企业在国内尚不多见，而收购后能有良好发展态势的就更是凤毛麟角。作为一个通过收购破产中外合资企业改级而成的国有企业，广州广电林仕豪模具有限公司仅仅用了短短三年时间，就完成了收购，改造、磨合、巩固的企业重组过程，并步入快速发展轨道，这一案例雄辩地说明了国有企业不但可以取得良好的经济效益，而且完全可以在激烈的市场竞争中战胜“三资”企业的道理。     

中国企业海外并购跨文化整合的方法

近两年以来,中国企业海外并购动作连连.联想以17.5亿美元的价格并购了美国IBM公司的PC分部,震惊了国内外经济界.TCL收购了法国汤姆逊公司的电视业务,随后又收购了阿尔卡特的手机部门,上汽集团购买了韩国第四大汽车生产企业双龙汽车48.9%的股份,冠捷科技收购飞利浦显示器业务,温州民企中国飞雕电器集团收购意大利墙壁开关老牌企业ELIOS,广东德豪润电器股份有限公司收购北美电器ACA民牌在亚太地区的所有权,五矿集团欲将加拿大最大的矿业公司诺兰达铝业收入囊中,海尔拟以超过13亿美元的价格收购美国第三大家电企业美泰克(Maytag)公司,这引起了人们更大的关注.美国《商业周刊》撰文认为,未来10年中国企业将进行大规模的跨国并购,从而将改变世界企业竞争的整体格局.     

企业收购过度支付的主要原因与对策

1998年 ,美国经济学家Ｍ·布兰德尔对美国 1963～ 1984年的 2 63次成功收购后的平均收益进行实证研究后得出 ,目标企业的平均收益率约为 30 % ,而收购企业的平均收益率只有 2 %左右 ,其中不少年份出现负收益。经济学家Ｇ·Ａ·吉拉尔和Ａ·普尔孙的实证研究表明也大致如此。如此悬殊的结果 ,许多经济学家认为 ,收购企业在企业并购中对目标企业存在过度支付。由此 ,剖析企业收购行为的定价策略 ,对抑制过度支付是非常必要的 ,特别是对目前不断掀起并购高潮的中国。1、企业收购过度支付的主要原因剖析造成企业收购过度支付的原因是多方面的 ,…     

魏新冷语国际化并购

自2003年以来，不断有中国企业通过海外并购进军国际市场的新闻成为媒体关注的焦点，远有TCL集团先后对法国汤姆逊彩电业务和阿尔卡特手机业务的并购．近有联想集团吞下了IBM的PC业务。而当前海尔对美国家电厂商泰克发出收购要约、中海油高调竞购美国石油巨头之一忧尼科，甚至激起了中国公众的民族主义热情，叫好加油之声一片。     

跨国经营面临的挑战:文化差异与跨文化管理

中国企业“走出去”,是中国融入全球经济一体化的一个必然趋势,进行全球投资以实现全球资源的有效配置,以便充分而有效地利用国际市场,参与国际竞争,提高企业的国际竞争力。在这种新形势下,企业跨国经营已经成为中国经济发展的一种重要趋势。自去年下半年以来,中国企业在海外进行了一连串“大手笔”并购行动。TCL国际与法国汤姆逊订立的合并协议;联想并购美国IBM公司PC业务部门。刚到2005年,业界又传出两大并购案:一是朝华集团与日本游戏巨头世嘉进行谈判,欲把世嘉的游戏研发部门收购到朝华数字旗下;另一个并购案是七喜电脑将收购韩国大…     

不必讳言收购——中国社科院研究员周维富访谈

中国铝业公司（下称中铝）不久前的一次收购行为，引起了海外机构的高度关注。2月1日，这家中国最大的有色金属企业通过伦敦证券交易所发布公告宣布，已通过新加坡全资子公司，联合美国铝业公司，获得了澳大利亚铁矿石生产巨头——力拓在英国上市公司12％的现有股份，交易总对价约140．5亿美元。这成为中国企业历史上规模最大的一笔海外投资。     

SA8000--中国企业走向世界的第三张门票

随着中国市场化改革的不断深入和加入WTO，中国经济正在逐步融入全球化，成为“世界工厂”。上世纪末开始的企业社会责任运动在中国也逐步开展起来。今年5月1日起，美国和欧盟将在一些国家强制推行SA8000标准，面对这一新标准，中国企业尤其是外向型企业应科学认识，积极应对。     

海外并购 一场输不起的豪赌

最近一段时间以来，中国企业海外并购的舞步渐渐移到了全球并购舞台的中央，引得全球为之关注．就在联想以17．5亿元收购IBM个人计算机业务的交易正式完成后不久，中国海洋石油公司欲以185亿美元收购美国优尼科行油公司的消息在国际市场上激起巨大波澜。此后仅仅几天，中国家电巨头海尔又宣布以12．5亿美元的价格竞购美国老牌家电企业美泰。时间，中国企业在全球并购市场上成为追逐的焦点。     

海外大并购给中国企业带来什么?

最近，关于中国企业在全球范围的海外大并购不绝于耳。中海油竞购优尼科、海尔竞购美泰、中移动竞购巴基斯坦电信、五矿竞购加拿大诺兰达、联想与IBM的交易、还有大肆炒作的TCL与阿尔卡特的合作等等，这似乎已预示中国企业海外并购时代的来临。海外大并购会给中国带来什么呢？纵观中国企业到海外掏金的“豪赌者”，要么铩羽而归、要么在收购之前和并购之后付出了沉重的代价。不光中国企业如此，世界范围的并购效果都并不乐观。美国著名企业管理机构科尔尼公司提供的统计数据显示，只有20％的并购案例能够实现最初的设想，大部分的并购都以失败告终。所以中国企业海外大并购需要理性。     

中国对美国直接投资现状、动因及趋势

近几年,中国加快了以兼并、收购和绿地新建的方式开展全球投资(其中也包括美国)的步伐。根据美国商务部经济分析局的数据,尽管到目前为止,中国对美国历年直接投资存量仅相当于各国对美国直接投资存量的千分之一,但是在2006-2010年,中国对美国的直接投资进入了快速增长的阶段,存量增加了近25倍,与上世纪六七十年代欧洲和日本对美国的直接投资一样,来自中国的直接投资正以每年翻一番的速度增长。