企业投融资过程中的风险控制方式之研究

本文主要以企业投融资过程中的风险控制为切入点进行阐述,结合当下造成企业投融资财务风险的因素为主要依据,从调整企业投融资投资战略与动机、评估投融资价值、估计投融资整合能力几方面进行深入探索与研究,主要目的在于增强企业投融资过程中的风险控制力度,从而减少企业因投融资风险所产生的经济损失,为保证企业日后发展提供有利条件.     

DCF模型中自由现金流量的合理估算

投资理财已成时尚的当今社会，人们更关注所投资的企业的价值。DCF模型作为评估企业价值的一种主流方法，已被广泛运用于实践。但现实中的问题是，DCF模型被滥用、泛用现象严重，特别是在估算企业价值的重要驱动因素-FCF时评估者的主观随意性太大，从而影响到价值结果的客观性。本文着重阐述了对FCF的分析、理解、合理选择和估算时应注意的重要问题。以期在评估实践中能起到一定的指导作用。     

收购中的企业价值评估研究——以小天鹅为案例

在金融市场高度发达的现代经济中,公司价值的评估在收购兼并、证券发行和投资以及公司的价值化管理等领域,已成为一项重要的甚至必不可少的活动。文章对企业价值评估的理论进行分析归纳后论述了企业价值评估的方法,并以美的收购小天鹅为案例,运用EVA模型对小天鹅进行企业价值评估,具有一定的现实意义。     

农业企业价值评估存在的问题及对策

农业企业作为参与农业全球竞争的重要组织形式，正逐渐成为推动农业发展的主体力量和农业国际竞争力的基础。本文正是基于企业价值评估日益重要和迫切、农业企业的健康发展势在必行的现实背景下，以农业企业为对象，重点研究农业企业的价值评估。通过对农业企业价值评估方法的分析，提出了目前农业企业价值评估中存在的问题，并对这些问题产生的原因进行了分析，最后得出了改进农业企业价值评估的建议。     

现金流贴现模型的实例运用——以中国铝业为例

如何评估上市公司的真正价值一直是理论界长期探索的重要课题,也是投资者最为关心的问题。本文选择中国铝业股份有限公司作为分析对象,探索如何研究中国铝业公司的内在投资价值,利用自由现金流量折现法对中国铝业公司进行价值评估,通过预测未来自由现金流量(FCFF),然后计算中国铝业公司的WACC,从而可以计算出中国铝业的价值。     

上市公司投融资行为可持续性研究——基于社会责任的视角

上市公司投融资行为的可持续性直接关系上市公司的可持续发展.公司是否重视并承担社会责任是评价其投融资行为可持续性的重要标准.本文从社会责任视角,借助财务评价指标体系,运用层次模糊综合评价法,对企业投资行为和企业融资行为的可持续性进行模糊评价,以引导企业进行可持续的投融资行为,促进公司的可持续发展、资本市场的健康发展和社会的和谐发展.     

无形资产价值评估中的实物期权方法

无形资产是企业资产的重要组成部分，它在一定程度上代表着企业的竞争实力。无形资产的价值评估是无形资产转让过程中的核心问题，现行无形资产价值评估方法大多仅考虑无形资产的重置成本现值和未来收益现值，而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的无形资产价值评估方法的有益补充和完善。本文介绍了典型的实物期权模型以及运用实物期权进行无形资产价值评估的方法，分析了这些方法的利弊。在此基础上给出了一种简便的运用实物期权理论进行无形资产价值评估的方法，期望能为无形资产价值评估提供一种新的思路和方法。     

无形资产评估方法的比较研究

知识经济时代的到来，使得无形资产在企业经营过程中发挥着越来越重要的作用，无形资产的价值与质量对企业价值的影响越来越大。企业的重组、并购、转型以及企业价值的衡量与评估都离不开无形资产，对无形资产进行科学、合理、公正地评估将会对无形资产的发展起到极大的推动作用。无形资产的评估方法主要有成本法、现行市价法和收益法。三种方法在用途、难易程度、合理性以及局限性等方面存在差异，对三种方法进行比较研究，根据被评估对象的具体情况选择不同的评估方法，有助于确保无形资产评估的科学、合理、公正。     

基于投融资关系的我国上市公司过度投资实证研究

本文基于投融资关系的视角,探讨了过度投资、资本结构与企业价值之间的关系,以2007年至2011年A股上市公司的经验数据为样本,运用Richardson (2006)残差度量模型,对三者之间的关系进行实证研究.结果表明:我国上市公司存在过度投资行为,过度投资导致企业价值下降；负债率的提高恶化了企业的过度投资行为,并使企业价值显著下降.本文指出导致公司过度投资和债务治理机制失效的重要原因在于公司治理制度缺陷和债务的软约束,并从宏微观两方面提出相应的治理措施.     

政府补助对企业经营决策的影响分析

本文利用实物期权方法,研究政府投资补助对企业经营决策的影响;在项目收益流服从几何布朗运动下给出了公司证券风险中性定价的显式解;确定了最优投资时机和最优资本结构;分析了投资补助资金对企业投融资的影响.经济分析表明:较小的补助,企业倾向于推迟投资;相反,较大的投资补助资金会使企业加速投资甚至选择立即投资.此外,投资补助资金也影响着企业的杠杆选择和项目期权价值.在最优资本结构下,企业获得的补助资金越多,项目期权价值越大;补助越多,企业会扩大债务融资比例而减少股权融资比例,使得杠杆率提高.     

虚拟企业价值评估研究

虚拟企业在产生高收益、高效率的同时也蕴藏着高风险，这就需要公正地评估虚拟企业的投资价值。以便于虚拟企业的客户、投责人以及相关利益者了解虚拟企业的价值所在，做出正确的决策。在对虚拟企业进行价值评估时应充分了解虚拟企业的基本类型和关键要素，并对虚拟企业价值进行剖析。在评估方法的选择上建议以收益现值法为主要方法，辅以成本法为参考．同时在条件许可时也可采用市场乘数法，并以虚拟企业核心能力为评估重点，根据被估企业的具体状况和评估要求来因时因对象制宜。从而达到评估的目的。     

投融资一体化、产权性质与投融资效率

本文以投融资一体化为视角,在投融资效率的分析框架下,以我国上市公司2007²011年的年度数据为样本,探讨投融资效率对公司发展的影响,研究发现:投融资效率对企业发展影响显著且具有两面性,一方面投融资一体化有利于缓解因资金短缺引起的投资不足,但另一方面,现金流的增加亦可能加剧公司过度投资。进一步按产权性质分组检验表明:投融资一体化可能会显著加剧国有企业过度投资,但对民营企业过度投资无显著影响。     

独具魅力的开发区—来自苏州新区的调查报告

“苏州新区已成为中国最具魅力的开发区。多年来，不断完善的投资环境使绝大多数投资企业均能顺利地开展经营活动。有些已经获得了理想的经营效益。进区投资企业均对投资环境满意。特别是苏州新区正努力为进区企业在中国开展业务提供更多具有高附加价值的服务。这将成为２１世纪苏州新区和投资企业共同发展的重要因素之一。苏州新区吸引外资发展迅速，已列入国内最主要开发区之前列。”这是世界权威评估机构日本野村综合研究所对苏州新区的评估报告。 无独有偶，在世界著名的美国标准普尔公司和穆迪公司进行的经济和资信综合评估中，苏州新…     

浅析不同经济行为中的专利权价值评估要点

专利权作为科技成果的重要组成部分,在各种经济活动中发挥着越来越重要的作用.按照经济行为的界定,对专利权价值评估要注意的问题进行分析具有很强的实用意义.本文重点探讨在以投资、转让为目的专利价值评估、以质押为目的的专利价值评估以及企业破产清算涉及的专利权价值的评估等三个方面的经济行为中,如何选择评估方法以及根据评估方法选择对相应的价值变量.     

DCF模型中自由现金流量的合理估算

投资理财已成时尚的当今社会,人们更关注所投资的企业的价值.DCF模型作为评估企业价值的一种主流方法,已被广泛运用于实践.但现实中的问题是,DCF模型被滥用、泛用现象严重,特别是在估算企业价值的重要驱动因素-FCF时评估者的主观随意性太大,从而影响到价值结果的客观性.本文着重阐述了对FCF的分析、理解、合理选择和估算时应注意的重要问题,以期在评估实践中能起到一定的指导作用.     

浅谈岗位价值评估在PAC公司的实践

岗位价值评估是人力资源管理的重要工具,对企业薪酬设计的岗位价值定位起到关键的作用。本文以PAC公司在薪酬设计前启动岗位价值评估工作为案例,通过对岗位价值评估意义探讨、方法选择、实践体验等,展示人力资源管理工具在企业中的实践,对人力资源管理理论研究与实践探讨具有一定积极意义。     

论资本市场与国有企业改革

一、发展资本市场是国企改革的重要突破口发展资本市场,对于推进国有企业改革具有积极的意义和作用：1．推动企业投融资机制转化。不同经济体制下,企业的投融资机制是不同的。传统的投融资机制是行政性投融资机制。在这种机制下,对企业投资的激励和约束都以行政性的等级关系为基础,以企业行政级别的升降、行政地位的高低论投资绩效。其结果就是产生了科尔内所说的投资扩张、数量冲动等体制弊端。市场经济下的投融资机制与此不同。企业投融资不是通过计划分配、行政审批,而是通过市场,特别是资本市场进行的。这种机制是市场性投融资机…     

CEO自恋、研发投资与企业价值

基于高阶梯队和资源依赖理论,以2009-2016年A股上市公司为研究对象,实证检验了CEO自恋对研发投资及企业价值的影响。结果表明：CEO自恋对企业价值有显著正向影响;研发投资在CEO自恋与企业价值间关系中发挥中介作用,CEO自恋可以通过研发投资对企业价值产生正向影响;相对于非国有企业,国有企业CEO自恋对研发投资及企业价值具有更为显著的正向作用。研究结论不仅丰富与拓展了CEO自恋相关理论,而且对我国企业价值提升及公司高管选择具有重要的实践意义。     

装备制造企业颠覆式创新实现机理及路径研究——基于扎根理论的分析

颠覆式创新是我国实施创新驱动发展战略、加快装备制造企业创新发展的重要手段。以我国3家具有代表性的装备制造企业为研究对象，运用扎根理论研究方法，对装备制造企业颠覆式创新实现机理及路径进行多案例探索性研究，通过开放式译码、主轴译码和选择性译码，构建装备制造企业实现颠覆式创新的机理路径模型，归纳出装备制造企业实现颠覆式创新的3个阶段，并据此为我国装备制造企业实现颠覆式创新提出管理策略和建议。     

私募股权投资对公司治理模式的影响

私募股权已成为国际投融资市场上一支极其重要的力量,其中,以杠杆收购为特征的非风投私募股权投资是最具活力的部分,其以成熟企业为投资目标,着力于改善治理结构,提升企业的内在价值,为公司治理实践带来了一种创新模式。本文对股份制公司产生以来公司治理模式的发展轨迹进行了梳理,阐释了私募股权的运作方式、融资结构、收益分配等合约安排特点。在此基础上,深入剖析了私募股权机构积极投资者治理角色的产生机理及对被投资企业治理模式的创新性影响。