人民币国际化背景下人民币汇率和港元汇率传导机制研究——基于集总平均经验模态分解、SVAR和状态空间模型的分析

文章在对人民币和港元汇率传导机制进行理论分析的基础之上,采用EEMD对1994年1月至2014年1月的人民币和港元实际有效汇率指数进行分解,对得到的各分量基于其自身特征分别采用Granger因果检验、SVAR模型和状态空间模型进行实证检验,结果发现,不论是高频分量还是低频分量,人民币汇率都是港元汇率变动的Granger原因,反之则不成立。人民币汇率基本可以主导港元汇率的变动,就趋势项而言,人民币汇率对港元汇率的影响经历了先增后减的过程,而港元汇率对人民币汇率的影响却逐渐减弱直至消失。     

人民币汇率波动对股票价格影响的实证研究

文章基于我国2005年7月-2010年2月的时间序列数据，采用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验以及VAR模型，对人民币汇率波动与股票价格间关系进行了实证研究，结果发现：人民币汇率、利率、CPI和股票价格之间存在长期的协整关系，且人民币汇率对股票价格有正的影响效应，CPI对股票价格也有一定的正向影响，而利率对股票价格有负向影响效果。     

人民币汇率波动对股票价格报酬影响的实证研究

文章基于我国2005年7月-2010年2月的时间序列数据,采用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验以及VAR模型,对人民币汇率波动与股票价格报酬间关系进行了实证研究,结果发现：人民币汇率、利率、CPI和股票价格报酬之间存在长期的协整关系,且人民币汇率对股票价格报酬有正的影响效应,CPI对股票价格报酬也有一定的正向影响,而利率对股票价格报酬有负向影响效果。     

人民币汇率波动与江苏对外贸易的关系研究

人民币汇率波动与人民币汇率制度紧密相关,在不同时期和不同的汇率制度下,人民币汇率波动具有不同的特征。在2005年新一轮人民币汇率制度改革后,人民币汇率波动越来越向市场化方向发展。但是,江苏省对外贸易发展与人民币汇率波动并没有显示出经典汇率理论展示的紧密关系,而是呈现出各自独立波动的趋势。这与人民币汇率受多种因素,特别是国际政治影响比较大有关,也与江苏省外贸的产品结构和区域结构有关。因此,文章认为江苏外贸发展,不必太关注人民币汇率变动的冲击,而应更关注国际市场和国内政策变动,力争在市场布局上更注重多元化,增强对国内政策变动的敏感性与预判性。     

人民币汇率和外部需求对出口影响的实证分析

本文运用协整检验和误差纠正模型方法,讨论了人民币汇率水平、汇率波动性和外部需求对中国商品出口的影响,人民币汇率使用1995年1月～2009年4月的数据,外部需求使用1995年1月～2009年4月OECD国家工业生产指数的数据,     

人民币长期均衡汇率——一个简约方程框架下的协整分析

在探讨人民币均衡汇率决定因素的基础上，本文构建了一个决定人民币均衡汇率的简约模型，并利用计量经济学中的协整方法，对模型中各变量与人民币均衡汇率存在的长期关系进行了检验。在对实证结果进行分析的基础上，提出扩大人民币汇率浮动范围、以人民币均衡汇率作为人民币汇率调整依据等政策建议。     

公开市场表态稳定了人民币汇率吗?:基于2014～2017年人民币汇率干预事件的研究

2014年以来,人民币汇率持续走低,为稳定人民币汇率,国家相关机构与发言人先后通过不同场合的公开表态以期稳定市场的人民币汇率预期。文章采用事件研究法对于公开表态事件对人民币汇率的影响进行了研究,并进行了实证检验。研究发现,在过去三年中,人民币汇率受贬值预期冲击的影响明显,中央银行、国务院等机构的公开表态并没有有效稳定人民币汇率,反而使得人民币汇率有进一步贬值趋势;分样本的分析表明,公开市场表态对"811"汇改后人民币汇率的影响显著。文章的结果表明,对未来的人民币汇率管理而言,中国的汇率管理机构应该在加强与市场沟通的同时,也要适当地进行实际干预,以提高信号指示的有效性。     

人民币汇率对我国物价水平的影响

随着人民币汇率的升值,汇率升值导致的物价传递效应越来越引人关注。本文通过构建一个包含资本市场的模型,考察人民币升值对国内物价水平的影响。通过对2000年至2013年的数据实证检验得出,人民币汇率升值在长期和短期中都是导致物价水平上升的原因。因此,稳定人民币汇率,阻止游资进入是稳定物价水平的关键。     

论人民币对美元的名义汇率与中国对美国出口的关系——1997～2005年季度数据分析

2005年7月人民币升值至今,中国对美国的出口并没有出现下降的趋势,可见“人民币升值论”是值得怀疑的。在对现有研究成果进行借鉴的基础上,运用Granger因果检验方法,对1997年第1季度到2005年第2季度的人民币对美元名义汇率与中国对美国出口之间的关系进行了实证检验,结果表明,人民币对美元名义汇率与中国对美国出口之间并不存在Granger因果关系。因此,我们得出结论,人民币对美元的名义汇率变动与中国对美国的出口之间没有系统性相互影响和决定关系,调整人民币对美元的名义汇率并不是改变中国对美国出口的有效政策工具。     

实际有效汇率对江苏省出口贸易的影响研究

文章引用了1994—2007年的相关数据，考察了在资本和技术要素不存在严重制约的条件下，人民币实际有效汇率和实际经济变量与江苏省出口贸易之间的关系。研究表明，人民币实际有效汇率与江苏省的出口贸易额呈正相关关系，相关系数为0．66．同时也受世界需求水平的较大影响。故江苏省在人民币实际有效汇率升值预期的情况下，应当充分利用当前自身在资金、技术、人才等方面的优势，不断提高产品的出口竞争力．通过调整出口商品结构，进而获得更多的比较利益。     

相对购买力平价与人民币均衡汇率

本文简要回顾了购买力平价理论及其实证研究的发展,并利用单位根检验和协整检验两种方法对人民币汇率进行了相对购买力平价检验,结果证明人民币与美元之间的相对购买力平价是成立的。在此基础上按照相对购买力平价均衡汇率模型计算了人民币均衡汇率,结论是,用这种方法求解均衡汇率是根本不可取的。     

“汇改”后人民币汇率与中美贸易顺差相关性实证分析

利用"汇改"后的2005年8月至2011年12月间中美贸易顺差和美元兑人民币实际汇率月度数据,对两者之间关系进行检验。结果表明,中美贸易顺差与人民币汇率之间存在协整关系,且存在中美贸易顺差到人民币汇率的单向格兰杰因果关系,中美贸易顺差的增加使人民币汇率上升,而人民币汇率的变化不能解决中美贸易失衡问题。     

人民币汇率对中国外商直接投资流入影响分析

为探究人民币汇率对中国外商直接投资流入所作出的贡献,在统计分析的基础上,通过利用协整理论及Granger因果关系检验模型,检验了人民币对美元、日元、港币的汇率中间价与外商直接投资额之间的因果关系。并通过定量分析,得到人民币汇率与外商直接投资流入之间的相互影响程度。     

人民币升值影响我国大豆进口贸易的实证分析

文章运用单位根检验、协整检验及建立误差修正模型的方法,对2005年7月至2010年12月大豆进口贸易量、人民币实际有效汇率和国民收入之间的关系进行实证分析;结果表明:人民币实际有效汇率和国民收入的变动对大豆进口贸易有显著性的影响,相互之间存在长期稳定的协整关系;并根据检验结果提出相关的政策建议。     

汇改后境内外人民币汇率价格关系的比较分析

本文运用统计描述、协整检验及格兰杰因果关系分析等方法,从定性和定量综合集成的途径,对汇改以来境内外人民币汇率的价格关系进行了探讨分析。研究发现,在2006年7月3日至2008年5月31日时间段内,境内外人民币汇率具有大致相同的升值走势,但境外NDF市场对人民币汇率升值的预期强于国内,计量结果显示,境内银行间市场即期汇率与远期汇率之间、即期汇率与境外人民币NDF汇率之间仅在较短期限品种上存在明显协整关系,境内银行间市场远期汇率与境外人民币NDF汇率在各个期限品种上均存在显著协整关系,价格的传导表现为境外人民币NDF汇率引导境内即期和远期汇率,境内则是由即期市场向远期市场单向传递。这与汇率决定理论所主张的"远期应该领先即期"以及"境内引导境外"观点看似矛盾,却恰恰从另一方面反映了我国远期外汇市场是非有效的,以及人民币远期汇率定价机制的缺失。最后,本文结合我国外汇管理体制改革进程及外汇市场发展状况,对进一步完善人民币汇率形成机制和加快我国外汇市场建设提出了政策建议。     

利率平价和购买力平价的实证分析-以1994-2011年人民币汇率为例

基于1994—2011年间人民币名义汇率、中国人民银行基准利率,美国联邦基金率及中美两国消费品物价指数的月度数据,结合ADF单位根检验、Johansen协整检验方法对利率平价及购买力平价与人民币名义汇率间的关系进行实证检验。研究结果表明,人民币在中国政府的调控下逐步升值,虽然其中利率平价与购买力平价对汇率可能产生了一定影响,但这些影响不足以导致人民币升值这一趋势的逆转,从而在总体上表现为中国的利率和物价水平高于美国与人民币对美元升值并存的现象。     

购买力平价在短期人民币汇率中作用的实证分析

购买力平价理论是国际金融学中众多汇率决定理论的基础。本文运用协整方法,对1993年至2005年中国人民币兑美元汇率中购买力平价理论是否成立进行了检验。检验结果发现,人民币兑美元汇率与中美的物价指数之间存在协整关系,而且协整方程的符号与理论分析一致。我们认为购买力平价在1993-2005年间的人民币汇率中成立。     

中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性

本文运用单位根检验和协整方法估算了中国的贸易收支方程、出口需求方程和进口需求方程,计量了中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性、进出口需求的汇率弹性与收入弹性。同时还在中国贸易收支VAR模型的基础上研究了汇率、国内实际收入以及外国实际收入冲击对中国贸易收支的影响程度。检验结论认为,人民币汇率弹性较低,人民币汇率变动对中国贸易收支变动的影响很小,这与中国的贸易大国地位不相适应,汇率政策理应成为中国调节外部经济的重要工具,现阶段的人民币汇率形成机制必须改革。     

人民币有效汇率波动对我国货币替代与资本外流影响的实证检验

本文首先对1996-2003年我国的货币替代程度与资本外流规模的季度数据进行估算,然后从货币需求的角度,分析了人民币有效汇率对货币替代与资本外流的影响机制,并对其进行了实证检验。结论显示,人民币有效汇率的波动显著影响我国的货币替代程度与资本外流规模。最后就货币政策的制定、实施,以及人民币汇率制度选择提出相关的政策建议。     

人民币汇率急跌缓升对江苏省进出口企业生存能力的影响

文章以人民币汇率急跌缓升与江苏省进出口企业生存能力的相关理论为研究依据,阐述在我国经济周期转换下江苏省进出口企业面临的问题,以及在我国市场化程度越来越高的汇率体制下,探索面对人民币汇率急跌缓升后,企业生存能力的情况。