适度控制国债规模 规避国债风险

国债是政府举借的债务。发行国债，可以筹集资金，缓解财政困难。但国债毕竟是一种债务负担，不但要还本，还要付息。因此，发行国债，并不是越多越好，而应适度控制发行规模，规避国债风险。     

现行地方财政债务风险的体制根源

近年来，在地方政府的各种财政风险中，债务风险可以说是最为直接和最为关键的风险，它可以直接导致地方财政债务危机的爆发。由于目前我国地方政府的债务融资机构分散，合法与不合法的债务并存，故全国范围内地方政府债务规模的总量还难以把握。但是，根据某些地方已开始着手进行的典型调查可知，目前地方政府的债务负担已经相当沉重，有的甚至已超过地方财政的承受能力。例如某省目前决算反映的赤字、财政政策挂账、已欠的财政担保外债已达到201亿元，占该省1998年财政总收入的69．48％。若再考虑到粮食的经营性亏损最后可能还得由财政解决、需要弥补的地方国有企业养老金的缺口等因素，地方财政债务的风险会更大。     

日债：“平静”或难以为继

日本政府债务规模位列全球第一，但是国债利率水平却属全球最低（见图1）。目前，日本10年期国债的收益率仅为0．5％，其政府债务相对于GDP的比例却高达240％，并且还在不断上升中。相比之下，美国10年期国债收益率为2．5%，其政府债务相对于GDP的比例仅为104％；而导致欧债危机爆发的源头希腊，其债券收益率为5．9％，政府债务占GDP比例为173％（希腊政府为其占GDP比例较低的负债支付更高的利息）。可以说，日本的这种状况是由其特殊的基本面情况所导致，且未来存在难以为继的风险。     

为什么要重视地方政府性债务风险

正一、虽然政府已多次强调我国债务水平总体安全,但在刚刚结束的中央经济工作会议上将防控债务风险单列出来,您对此怎么看?从全世界范围看,美国的债务水平很早就超过了103%,而日本的债务水平比更是早早超过了230%,从经验教训说一个国家即使债务收入比很高但只要欠的债主要是内债问题就容易解决得多,如果欠的都是外债就容易出现经济金融安全问题,我国政府之所以一直强调债务水平总体安全可控其理论依据也就在这里。那么,为什么2013年中央经济工作会议又把地方政府     

全球债务危机或向最悲观的方向演进

<正>债务问题一时间成为悬在美国、欧洲各国和中国政府头上的达摩克利斯之剑,并有可能演变为一场全球性的债务危机。一如当年的俄罗斯国债违约和长期资本的倒下,如今美国国债面临爆发的临界点,欧洲债务危机不断冲击欧元区的架构,美欧都在漩涡边缘旋     

加强地方政府债务监管 严控财政风险

欧洲债务危机重新暴发,美国政府债务已触14.3万亿上限,其国债信用遭受重创。世界上两大经济体政府债务危机不仅给这些国家和地区自身的经济复苏、社会稳定造成了极大影响,也波及全球,步履艰难的世界经济可谓雪上加霜。欧美债务问题也是对世界各国的警示。此时,中国地方政府债务的急剧增长及潜在风险也必须给予高度的重视。据报道,根据国务院的总体部署,审计署"摸底子、揭风险"的审计报告已经发     

日本国债：向左？向右？

在债务经济之路上越走越远的日本不仅创出了债务规模的最新历史记录，而且债务占GDP的比重也遥遥领先于所有发达国家。虽然由于日本特殊的债务结构以及较低的利率水平等因素的约束，日本短期内不会发生如同欧美国家那样的债务危机，但伴随着绝对负债额和财政赤字的飙升，日本国债可能成为一颗非常危险、破坏力巨大的定时炸弹。     

论战后美国经济中的债务膨胀及其管理

美国的债务由政府债务,公司债务和个人债务三部分构成。战后美国债务膨胀的主要标志是,债务的增长速度超过了国民生产总值的增长速度;债务对国民生产总值之比不断上升。战后美国债务膨胀的主要特点是:(1)债务构成中,个人债务增长速度最快,数额超过国债,在债务总额中约占一半左右。(2)1973—1974年美国债务发展出现转折,债务总额对国民生产总值之比由波动上升转为直线上升,国债由长期下降转为连续回升,公司债务达到战后最高点后开始下降和徘徊不前,个人债务以更快的速度增长。战后美国债务膨胀对其经济产生多方面影响,(1)美国公司的资金来源构成改变,从内部资金积聚转向外部资金集中。     

美国债务上限谈判:传统、背景及影响

本文对此次美国债务上限谈判的背景及影响进行了重点分析。通过回顾美国过去的债务上限谈判,可以判定此次美国债务上限谈判无论从发生的频率还是从参众两院对峙的程度来看,都是美国债务上限调整历史上的常见现象,其不寻常之处在于由不确定的美国经济复苏前景、不确定的美国国债隐性违约程度和不确定的美国债务危机影响范围等因素构成的特殊经济背景。此次美国债务上限谈判的影响主要是短期效应与国际影响,对美国而言,债务风险反而在一定程度上得到了释放。对我国而言,需要在国债管理中认识到国债余额管理制度的局限性,重视美国国债的市场风险,并对美国债务风险的扩散予以高度关注。     

我国财政债务核算及披露问题研究

财政债务通常指政府债务，即各级政府机关、事业单位或其他组织向国（境）内外承借或担保的，以财政资金为主要还款来源的债务。按照法律上的确定性，财政债务可区分为显性债务和隐性债务。显性债务是建立在某一法律或者合同基础之上的债务．政府具有法定偿还义务。隐性债务是不以某一法律或者合同为基础．而是产生于公众预期、政治压力和社会理解意义上的应由政府承担的债务。本文拟就政府会计如何棱算、披露财政债务的问题，作些分析，提些建议。     

美债风险持续升级 中国外储加速多元——美国主权债务风险及中国应对策略研究

●全球金融危机使美国政府的财政赤字与公共债务进一步急剧攀升,这是美国主权债务风险扩大的直接原因。美国债务经济形成的深层次原因是,美元在现行国际货币体系中的主导地位以及当前全球实体经济结构失衡背景下的美国贸易逆差。●尽管美国债务负担能力比率可能继续上升,但由于美国仍具有债务改善能力、美元的储备货币地位使投资者对美国国债青睐有加,我们暂时不必为美国爆发主权债务危机的可能性而过度担忧,但仍要密切关注美国财政政策走向及相关经济金融风险。●中国作为美国的最大债权国,长期持有大量美国国债面临着违约、汇率、利率等多重风险。但减持美国国债、增持日本国债和欧元区国债同样也面临更多不安全因素制约,使中国持有美国国债进有风险,退有局限,处于进退两难境地。●针对中国目前外汇储备中美元资产特别是美国国债占比过高的情况,一是应通过外储投资多元化和实物化分散风险、提高收益;二是应降低外储增速以缓解压力。中资银行谨慎应对美国国债的风险,并针对美元资产提前做好风险管理和应急预案。     

浅谈新规下地方政府性债务风险的化解

长期以来,以平台债为特色的地方政府性债务风险一直是业界关注的热点.2014年9月21日,国务院出台了《关于加强地方政府性债务管理的意见》,表明了国家从源头上化解地方政府债务风险的意图和决心.如何借这次政策的东风,清理、甄别地方政府债务,有效降低地方政府债务率,建立“借、用、还”相统一的债务管理机制,切实防范财政金融风险,将成为今后一段时期内各地方政府工作的当务之急.     

论我国地方政府债务风险防范

地方政府债务风险是指地方政府因无力偿还到期债务而给地方财政乃至整个地方经济带来损失的可能性。它是处于地方财政健康可持续发展和地方财政出现危机之间的一种状态．如不加以有效控制,将可能引发债务危机。考虑到控制地方政府债务风险的必要性和紧迫性,笔者认为,需要采取一些必要的措施。     

如何认识和防范我国目前的财政债务风险

我国财政的债务风险不仅包括国债风险，而且还有其他形式的性质上类同于国债的国家债务所引致的风险。为此，只有全面把握这些财政债务及由此所带来的风险，并分析其产生的根本原因，才能在实践中采取更加有效的措施加以防范。     

全球债务危机或向最悲观的方向演进

<正>债务问题一时间成为悬在美国、欧洲各国和中国政府头上的达摩克利斯之剑,并有可能演变为一场全球性的债务危机。一如当年的俄罗斯国债违约和长期资本的倒下,如今美国国债面临爆发的临界点,欧洲债务危机不断冲击欧元区的架构,美欧都在漩涡边缘旋     

谈角 线 点 面的困惑

近来,人们都在谈论三角债。但是,什么是三角债,大家的理解并不完全一致。有人说,一切不合理的商业信用,都是三角债,都在清理之列。有人认为,三角债并不可怕,真正值得重视的是线形债。众所周知,三角债是企业间债权债务关系形象化的比喻。你欠我债,我欠他债,他又欠你债,形成一个三角形的债务链关系。如从企业间实际的经济联系来看,这种债务链关系何     

逐步将地方政府债务纳入预算管理研究

（一）中央财政主导推动下的债务预算管理。目前财政部统一要求纳入预算管理的地方政府债务主要包括国债转贷、外债转贷和中央代发地方政府债券三部分。1．国债转贷。1998年为了扩大有效内需,确保经济增长达到预定的目标,国务院决定增发一定数量的国债,并将其中一部分转贷给地方政府使用。由于国债在中央层面一直纳入预算管理,转贷给地方的国债也自然地纳入一般预算管理。财政部专门增设了“增发国债支出”预算科目,用于反映用本次增发国债资金安排的支出。本次增发的国债转贷,一律通过专户办理;上级财政转贷下级财政时,通过上下级往来科目核算。     

债台高筑,为何危而不倒?——简析日本主权债务风险

2011年11月10日,日本财务省公布数据显示,截至9月底,日本国家债务达到954.418万亿日元,创历史新高。根据日本财务省测算,包括国债、借款等在内的政府公共债务总额短期内将突破1000万亿日元,达到1024万亿日元。GDP占比也将超过200%,成为全球主权经济体中公     

我国财政债务风险分析

近几年大力扩张国债使我国潜在的财政债务风险浮出水面。为保证我国经济持续发展，2001年积极财政政策仍需继续发放国债，我国财政债务风险主要体现为中央财政债务风险较大，适度调整国债政策是防范中央财政债务风险的要求。加强外债管理，调整内债期限结构、持有者结构、完善偿债基金制度，尝试增发地方国债等措施，是化解中央财政债务风险的现实选择。     

美国国债仍将受追捧

美国国债在相当程度上为美国政府集中财力物力挽救经济发挥了作用，但是市场始终对美国国债的巨大规模有所担心。对一国国债前景的分析要遵循两项基本原则，一是该国国债是否有市场需求，二是该国经济能否承受国债发行的利息负担；在遵循这两个原则基础上，如果把政府放到一个经济人的角度去分析，就能对2011年以来美国债务危机以及欧洲债务危机等形势有一个相对准确的认识，也有助于认清美国经济的未来发展方向。