国际资本市场中做市商制度的功能

在任何一个证券市场中，交易制度都是价格形成与发现的根本性机制，至今为止，各国证券市场中的交易制度总体上可分为竞价交易机制、做市商制度和混合交易机制三种制度安排。也就是说，做市商制度是资本市场中交易制度的重要组成部分之一，从而也是证券市场微观结构理论所关注的焦点问题之一。     

关于我国创业板市场引入做市商制度的设想

当前,我国创业板市场即将正式运行,本文分析比较了做市商制度、竞价交易制度和混合交易制度的优缺点,结合我国创业板市场的特点,认为我国创业板市场不仅有引入做市商制度的必要性,而且具有很强的可操作性。最后指出我国创业板市场最佳的交易模式是以自动撮合的竞价交易制度为主、以竞争性做市商制度为辅的混合交易制度。     

我国创业板市场的交易制度选择研究

本文分析引入做市商制度对发展证券市场的作用以及做市商制度存在的缺陷。针对我国证券市场的现状，提出我国创业板市场应建立以指令驱动制度为主，以做市商制度为辅的混合交易制度，并在此基础上探讨我国创业板市场引入做市商制度的障碍和对策。     

金融证券产品交易制度比较分析

在全球金融市场迅猛发展的今天,各国金融证券产品市场都建立了符合各自市场需求的交易制度,无论是证券市场、债券市场还是期货、期权市场,其标准化产品交易制度都是基于做市商制度和竞价制度而建立的。交易制度影响交易成本,交易成本进而影响产品市场的流动性和活跃度,同时交易制度也会影响市场价格稳定程度和价格发现功能的体现,因此交易制度的选择是市场建设成败的关键。     

关于我国创业板市场引入做市商制度的冷思考

西方发达国家的理论及实践表明，做市商制度对于资本市场大宗交易和不活跃交易流动性具有明显的促进作用。鉴于此，我国不少学者认为应在我国创业板市场开设之初，就采纳做市商交易制度。文章结合经济学理论，通过对我国资本市场交易制度选择相关约束条件的分析，得出了现阶段暂不宜采用该制度的初步结论。     

混合交易制—我国二板市场现实的选择

我国的二板市场创业板的推出日益临近，交易制度作为证券市场的重要组成部分，合适与否将直接关系到市场的成败。现代证券市场的交易制度按市场微观结构（即市场的价格发现机制）可以分为两种类型：做市商制和竞价制。做市商制由某种证券的做市商提供买卖报价，投资者据此下达买卖指令并与做市商交易。竞价制是指在按拍卖方式组织起来的市场上，买卖双方通过公开喊价方式来直接竞争并确定买卖的成交价格，对于应该选择哪一种交易制度，国际证券交易联合会的交易制度选择原理认为，一个交易的制度的优劣与否主要看有关处理作业的效率。一般说，运作有效的证券市场必须达到流动性，有效性，透明度和稳定性这四个基本要求，我国的二板市场究竟该选择哪一种交易制度也必须根据这四个基本要求，结合我国证券市场的特点，现状来决定。     

做市商制度的运行模式及发展趋势

与竞价交易制度相比,做市商制度在运行模式、价格形成机制、交易信息透明度、交易成本等诸多方面存在自身特点,在提高市场流动性、维护市场交易价格稳定等方面可以发挥积极作用。     

天交所的混合型交易制度——做市商制度在中国资本市场的借鉴和实践

随着场外交易市场的发展与演变，做市商制度也在不断演化，由单一做市商转变为多做市商，由传统的做市商制度转变为做市商为主的混合型交易制度。天交所目前的交易制度，就是一种混合型交易制度，趑种交易制度融合了传统做市商制度与竞价制度、议价制度的特点，一方面充分挖掘做市商制度的优势，     

我国创业板市场实行做市场制度必须解决的主要问题

交易的制度的选择是证券市场模式选择的核心问题，做市商制度比竞价驱动制度有许多优点，但是，我国创业板市场实行做市场制度存在许多障碍，必须解决10个主要问题。     

欧洲国债市场做市商制度及其对我国的借鉴

近年来,随着欧洲债券市场的整合,其市场结构发生了显著的变化,突出表现为做市商制度。本文以欧洲主要的债券交易平台—MTS为重点,详细考察了欧洲国债市场的交易机制和做市商制度,并分析了其对我国债券市场完善的借鉴意义。     

我国资本市场试行做市商制度的探索

如果说经销商是商品市场的沟通媒介，解决了生产者和消费者之间在商品买卖价差上的问题，那么商品市场中这种借助经销商的媒介作用来实现商品流通的交易制度在资本市场中就是做市商制度。     

提高我国证券市场流动性的若干建议

一、流动性的供给机制及影响因素 在做市商交易制度下,流动性是由做市商提供的,做市商不断地报出买卖价格和数量,投资者可以根据做市商报出的买卖价格和数量与做市商进行交易,做市商根据市场行情不断调整报价,为市场持续提供流动性。在连续竞价市场,没有专门的指定的流动性提供者,流动性是靠交易者提交的限价委托订单提供的,而市价委托单是流动性的需求者,他们可以选择是否交易,限价委托单相     

基于制度视角的中美创业板市场比较研究

基于市场微观制度视角,以证券市场微观结构理论为基础,比较了中美两国创业板市场上市规则、交易制度及退市制度。经过对比分析发现,我国创业板市场基本运行制度尚不成熟,在市场分层、灵活上市以及严格退市制度等方面仍需进一步改进和完善,同时应注重培养中小机构投资者,适时适度引入做市商制度,建立主板与创业板市场间转板机制。     

做市开启新三板盛宴

新三板的春天终于来了吗?千呼万唤始出来。8月25日,试运行8年之后,新三板迎来了真正意义上的独立交易场所,做市商制度亦正式上线。做市商被业内视为场外市场成功的关键之一,之前我国虽然有过局部做市商试点,但在统一监管的全国性资本市场上完整实施规范的做市商制度尚属首次,这是新三板的重大制度创新。有市场人士感叹,新三板的春天终于来了。优胜劣汰三板企业洗牌?做市商制度的推出。     

不同做市商制度对资本市场运行的影响:比较研究与启示

做市商制度分为传统做市商制度和混合型做市商制度。不同的做市商制度对资本市场运行有何影响？对中国的资本市场建设有何借鉴意义？[编者按]     

中国证券市场有必要引入做市商制度

国际上存在两种交易制度：一是指令驱动制度，二是报价驱动制度。指令驱动制度或称竞价制度，其特征是：开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者交易指令，按价格与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。中国深沪两个交易所以及香港、新加坡、日本等市场均实行指令驱动制度。报价驱动制度也称做市商制度，其特征是：做市商就其负责的证券，向投资者报价买入与卖出，投资者或直接或通过经纪人与做市商进行交易。在全球市场上，做市商制度有两种存在形式：一种是多元做市商；另一种是纽约证券交易所的特许交易商制。１…     

融资融券：意义重大，影响深远

我国实施融资融券交易制度具有特殊的意义 信用交易是资本市场发达国家普遍实施的一种交易机制，从境外的实践经验来看，它在改善市场供求、平抑市场价格波动、满足投资者不同投资偏好等方面都具有不可替代的作用。除此之外，在现阶段实施融资融券机制对我国证券市场的发展还有着特殊意义。     

我国三板市场做市商制度研究

一、做市商制度概述 做市商是一种具备一定实力和信誉的证券经营法人，他们不断同时向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券投资者进行证券交易。做市商通过不断买卖来维持市场的流动性，同时通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。     

美国证券市场中的做市商制度

做市商制度在发达证券市场已有30多年的历史。做市商制度具有活跃市场、稳定市场的功能,依靠其公开、有序、竞争性的报价驱动机制,保障证券交易的规范和效率,是证券市场发展到一定阶段的必然产物,是提高市场流动性和稳定市场运行、规范发展市场的有效手段。     

把会员改造成“做市商”

产权交易市场中的会员制度.可以借鉴发达国家资本市场的做法.把会员逐步改造成为类似“做市商”的角色