基于价值的管理与公司理财创新

本文从基于价值管理理念出发,引出了现代公司发展的基础与导向是资本增值的主题。在此基础上,将会计报告、财务分析、资本经营和管理控制融入公司理财之中,形成创新的公司理财体系框架:以资本增值为公司目标和财务目标,以基于价值管理为公司理财导向,以会计报告与财务分析为理财基础,以处理与投资界的关系、评估战略以创造价值和借助全面绩效管理创造价值为理财领域,以资本经营与管理控制为理财两翼。文章论述了基于价值的公司理财创新与会计报告、财务分析、资本经营及管理控制的关系,明确它们在公司理财创新中的地位与作用。     

上市公司资本结构优化研究

资本结构及其优化是公司理财中的重要问题。资本结构是反映企业过去选择的内部资金与财务索取权的结构,是各种利益权衡的结果。资本结构与企业价值紧密相联,它不仅涉及了企业的金融目标、筹资方式、筹资成本和现金流量等重大财务问题,更重要的是资本结构对企业的治理结构、激励结构等产     

河南省企业理财内部环境的优化--基于公司治理结构的分析

规范的公司治理结构是现代企业制度的必然选择,它不仅决定企业的理财目标和财务运行模式,而且影响财务控制的有效性,是企业理财的主要内部环境.随着国有企业公司制改革的不断推进,河南省企业构建公司治理结构的实践已初见成效,但也存在不少问题.优化河南省企业理财的内部环境首先要完善公司治理结构.     

浙江省纺织业上市公司资本结构的现状及优化对策——以宁波罗莱家纺股份有限公司为例

随着市场经济的不断发展,纺织业企业间的竞争愈发激烈。资本结构与企业的财务状况等存在着密不可分的关系,合理的资本结构有利于提高企业的经济效益,起到了节税和财务杠杆的作用。在企业所有权和经营权分离的现代企业制度下,随着资本市场的逐步完善、企业筹资渠道和方式的多样化,我国上市公司必须对自身的资本结构进行调整从而实现企业价值最大化。本文以宁波罗莱家纺股份有限公司为例,分析了公司资本结构的现状和存在的问题,并提出相对的措施予以优化。     

我国上市公司资本结构影响因素实证研究

资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题，也日益成为我国股份制公司经理所面临的决策问题。通过分析我国上市公司的资本结构究竟受哪些因素的影响，有助于优化企业资本结构，实现公司理财目标。……     

利用财务杠杆原理优化企业资本结构

本文在分析企业当前资本结构中存在的主要问题的基础上,结合企业经营过程中财务杠杆的作用原理,提出了优化企业资本结构的几点策略。最后,探讨了财务杠杆效应模型对企业资本结构优化的作用,为提高财务杠杆原理在改善企业资本结构方面的有效性起到一定的参考作用。     

论要素资本——由一则故事引发的思考

现代经济的生产要素不仅包括人力资源、财务资源、自然资源和物质设备资源,而且包括技术、信息和知识等新的要素.经济组织使用财务资本从市场上购置生产要素,则生产要素经过市场交易就转变为要素资本.要素资本结构的形成,决定着企业所有权结构模式的形成.技术、信息和知识等新的生产要素的投入已成为经济发展的核心驱动因素.要素资本价值的投入产出和计量则成为公司财务研究亟待解决的问题.     

“猎食者”与我国上市公司资本结构优化

目前在我国的上市公司中,很多处于成熟期或表退期的公司中存在着大量闲置的财务资源,同时又不愿返还给股东,造成资金使用效率低下,资本结构严重失衡,公司和股东的价值受到损害。专业从事杠杆收购的"猎食者"从金融投资者的角度出发,通过重新整合上市公司的财务资源来提升公司价值,从而为我国上市公司优化其资本结构提供一种切实可行的方案。     

基于知识的企业性质与收益分配模式

本文从知识视角重新审视了新经济下的企业性质及由此决定的收益分配模式.分析认为,新经济下企业是财务资本所有者与人力资本所有者订立的特别契约,企业拥有或控制的财务资本和技术性、管理性等知识以及聚合财务资本与各种知识的能力决定着企业的效率边界;股票期权制不仅仅是一种激励制度,而是企业所有权范式基于知识的转换,进而导致收益分配制度变迁的必然结果.文章最后对以净利润为基础的收益分配模式进行了澄清,提出新经济下的企业收益分配应以EVA为基础,以真正体现人力资本价值的大小及其创值能力的高低.     

保险公司资本结构分析——以中国平安保险(集团)股份有限公司为例

保险公司天然具有的高负债性使公司资本结构分析显得尤为重要,这关系到公司偿付能力以及长久可持续经营。本文通过建立保险公司股东收益率的模型,分析保险公司资本结构的特殊之处以及控制保险公司财务杠杆的重要性。以中国平安保险(集团)股份有限公司为例对其近十年的资产负债等数据进行分析并考察其资本结构变化情况,讨论其财务杠杆的影响因素,并提出应将保险监管和企业自律相结合的保持资本充足率的措施。     

从财务治理入手完善公司治理

公司治理既体现为企业各参与方的一种契约关系,又体现为企业所有权的一种制度安排,同时它还体现为企业内部各种权力的约束和制衡机制,其内涵是丰富和深刻的.财务治理结构作为公司治理结构框架中的重要系统,在公司治理结构中处于核心地位,公司治理必须从财务治理入手.     

机构投资者、所有权性质与权益资本成本

本文考察机构投资者与所有权性质如何影响公司的资本成本。我们发现,第一,机构投资者参与显著降低了公司的资本成本,且长期投资者发挥的作用更为明显;第二,相对于民营企业而言,机构投资者的作用在国有企业中更为明显;第三,机构投资者降低企业权益资本成本的作用机制主要体现在公司治理与信息解读两个方面,并在不同产权性质企业中存在一定差异。总体而言,机构投资者能够通过监督公司的治理行为以及提高公司的信息披露降低公司的资本成本。本文为机构投资者在我国资本市场上所扮演的角色提供了新的证据,同时建议监管部门应注重管理机构投资者参股交易行为中的规范性。     

我国寿险公司资本补充动因及其短期经济后果

补充资本是保险公司扩张规模、满足监管要求、降低经营风险的一项必要举措。本文基于2010~2017年寿险公司披露的年度报告,系统地考察了我国寿险公司资本补充动因及其短期经济后果。研究发现,按照融资偏好排序,寿险公司倾向采用增资扩股、发行债务性资本工具和签订财务再保险合同三种方式补充资本。公司在偿付能力不足、选择资产驱动型经营模式和股东变更三种情况下,具有显著的补充资本倾向。然而,寿险公司在补充资本后,暂时无法有效改善短期经营状况。此外,增资扩股和发行债务性资本工具两种资本补充方式对公司短期经营状况的影响没有显著差异。随着外部宏观环境和监管政策的调整,保险行业需不断健全和完善现有资本补充机制,提高公司资本使用效率,努力防范化解保险业风险,维护金融系统稳健性。     

关于资本结构优化与公司治理问题的思考

现代企业资本结构不仅影响筹资的资本成本、财务风险与企业的总价值,还影响企业利益相关者的利益制衡机制,从而对企业法人治理产生作用。本文首先论述资本结构与公司治理的相关理论,然后分析资本结构对公司治理的作用和影响,最后阐明了对优化资本结构、完善公司治理的一些看法。     

我国上市公司资本结构优化研究

资金是每一个公司得以运行的前提。公司为了进行生产经营活动,会采取不同的方式筹集资金,不同的筹资方式组合决定了公司的资本结构。资本结构对上市公司的发展起着非常重要的作用。公司的资本结构恰当,则可以使企业形成良性循环,资本结构不合理也会使企业负债累累,从而陷入恶性循环,所以优化资本结构是公司理财决策中的重要问题。本文介绍了上市公司、资本结构的概念,在分析我国上市公司资本结构现状的基础上,进一步讨论了上市公司如何优化资本结构,为资本结构达到最优提供了切实的建议。     

基于会计相关性的企业内部报告地位与价值

本文从会计相关性对内部报告的需求出发,首先探讨了企业内部报告的内涵,明确了企业内部报告与外部报告的关系,以及企业内部报告的主导地位。在此基础上,分别从企业内部报告与管理会计创新,企业内部报告与财务报告变革,企业内部报告与内部控制实施,企业内部报告与财务分析发展,企业内部报告与公司理财完善五个方面,论述了企业内部报告的理论价值与应用价值。随着企业内部报告体系的建立,管理会计将从基于会计的管理转向基于管理的会计;财务报告的变革将以内部报告创新为基础;内部控制实施的信息将更加系统;财务分析将从基于投资者的财务分析发展到基于管理者经营的财务分析;公司理财将更加注重资本经营、资产经营、商品经营和产品经营的协调统一。     

基于股东与利益相关者财务和谐的四象限分析

正一、引言财务包括财务活动和财务关系两个基本方面,是生产力和生产关系的辩证统一。财务活动包括筹资、投资、利润分配等,要讲究效率;财务关系是企业与各资本投入方的财务利益、权力和责任等方面的关系,要讲究公平。财务关系公平问题没有解决好,反过来影响财务活动的效率。我国传统财务目标强调利润、股东财富或企业价值最大化,偏向财务活动的效率,并带有浓厚的单边治理色彩。企业所有权与经营权的分离,现代企业有为经营者所控制的趋势,使股东不可能追求利益或价     

财务动态治理结构论纲

以不完全契约中之完备部分与不完备部分为标准,财权可以划分为基于企业公平的"通用财权"范畴和基于企业效率的"剩余财权"范畴;在此基础上,财务治理可分解为基于企业公平的财务静态治理和基于企业效率的财务动态治理.财务动态治理结构强调财权配置的效率性,侧重关注剩余财权占主导的财权配置.财务动态治理结构主要体现为财务资本结构的调整、改善及其动态优化,具体包括资本结构动态优化、股权结构动态优化和债权结构动态优化.     

企业财务战略风险影响因素分析

首先综合国内外对于战略风险影响因素的研究,分析总结了战略风险的影响因素,构建了战略风险影响因素的钻石模型.其次结合战略风险的影响因素以及国内外对于财务战略风险影响因素的研究,总结出财务战略风险的影响因素包括七个方面：财务战略环境、财务资源及能力、组织结构及其效率、理财人员素质、企业文化和理财柔性.     

企业资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系研究

捐赠问题一直备受外界瞩目,企业能否妥善处理资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系将会影响企业未来的发展前景。本文以我国上证A股公司为研究对象,致力于解决两个问题:一是研究企业资本结构与对外捐赠的关系,二是研究企业捐赠与财务绩效的关系。针对这两个问题本文提出了两项假设,相应的建立了两项模型。研究结果表明,我国上证A股公司资本结构与对外捐赠无显著的关系,企业捐赠与财务绩效呈负相关关系。