中国风险资本供给问题研究

基于对我国部分上市公司,商业银行,养老基金,保险公司,证券公司,信托投资公司和风险投资公司进行的问卷调研,以及对影响我国风险资本有效供给的因素,各个风险资本供给主体的重要性和金融机构投资者参考与风险投资的最大法定比例进行的研究,提出了增加我国风险资本有效供给的政策建议。     

优化风险投资的资本结构

一、我国风险投资资本结构缺陷原因分析目前，我国风险资本的主要来源是财政拨款和银行科技开发款，因而政府资金比例过高，民间资本参与不足，社会化程度不高，资本结构单一。造成这一结果的主要原因是我国的风险投资机构从一开始就采用了“官办官营”的模式。现在从事风险投资的企业，主要是由银行、财政、科技部门建立的风险投资公司，而由企业、私人等民间资本建立的风险投资企业很少；社会上其他机构投资者如养老基金、保险公司和商业银行等都未大举进入风险投资领域；富裕个人和家庭、中小企业等民间资本至今尚未广泛参与风险投资。与…     

浙江省政府创业投资改革思路和对策建议

本文阐述了浙江省政府风险资本的现状及存在的问题.并汲取美国、以色列和澳大利亚政府风险资本运作的有益经验,结合浙江省创业投资产业发展现状提出政府风险资本的改革思路:国有创业投资公司的发展方向应该是充分市场化、民营化.最后针对浙江省创业投资引导基金提出了对策建议.     

关于风险资本市场的探索

在政府激励技术创新的政策工具中，金融政策是一个十分重要的政策。本文重点对金融政策在风险资本市场的建立及在解决创新风险分担和新建高科技企业的融资问题上进行探讨。我认为，金融部门除在经常性的贷款项目中要对技术创新有所倾斜外，要特别注意风险投资机制的建设，特别是在我国技术创新体系逐步完善、金融体制深化改革的今天，风险资本市场的建立无疑是支持创新的最重要的金融政策之一。 风险投资机制是支持企业创业与创新的重要途径，它能以灵活的投资方式促进技术创新和新兴产业的发展。根据ＯＥＣＤ（国际经济合作与发展组织）的…     

科技园的风险资本营运模式研究

探讨了科技园风险资本营运模式的具体形式，并对在风险资本开发模式下，科技园的发展战略、功能定位、盈利模式、项目运作方式及增值服务方面进行了研究。在风险资本营运模式下，科技园应围绕其作为“高科技产业的资本运营商”的定位，在盈利模式、市场运作模式、增值服务等方面进行全面的创新。     

浙江省政府创业投资改革思路和对策建议

本文阐述了浙江省政府风险资本的现状及存在的问题。并汲取美国、以色列和澳大利亚政府风险资本运作的有益经验，结合浙江省创业投资产业发展现状提出政府风险资本的改革思路：国有创业投资公司的发展方向应该是充分市场化、民营化。最后针对浙江省创业投资引导基金提出了对策建议。     

新兴产业集群形成中公共风险资本与私人风险资本合作机制研究

政府公共风险资本作为公众利益的代表,在投资过程中首先是推进新兴产业集群的发展,然后才是资本的保值增值,而私人风险资本往往进行纯市场化运作,以资本的增值为第一目标,二者利益诉求的不一致给后续合作带来了诸多问题。结合国外政府公共风险资本引导私人风险资本投资的经验,通过理论研究寻求适合我国国情的公共风险资本和私人风险资本在新兴产业集群形成过程中的合作机制。从组织形式、控制权配置、失败后的风险共担以及其它政策指引方面,解决公共风险资本和私人风险资本在各自不同利益诉求下的合作,最终实现公共风险资本和私人风险资本的有效合作,解决新兴产业集群形成期的资金缺口问题。     

我国西部风险投资的融资模式研究

风险投资具有融资功能。有效的市场推介和市场交流 ,使我国西部风险资本市场开始起步。西部风险投资的融资应按照可行的“七·四·四”市场模式进行操作。即七种资金来源 :政府财政风险资本、金融机构风险资本、大公司风险资本、国外风险资本、民间风险资本、国内东部风险资本和养老基金转化风险资本 ;四类融资组织 :政府基金型、大公司基金型、合作基金型和民间基金型 ;四个步骤 :组建风险投资公司———设立风险投资基金———签订风险投资的融资协议———按期催缴风险资本。     

中国风险资本来源分析及多元化实现路径

中国创业风险投资近年来发展迅速,取得了实质性进展。然而,与美国、欧洲等发达国家和地区相比,中国风险资本来源与结构仍存在较大差距,主要体现在养老金、银行和保险公司的资金比重太小,以及民间资本、境外资金、公司风险投资发挥作用有限。该文据此提出了我国风险资本来源多元化的重要实现路径,即从充分发挥政府引导基金的杠杆效应、利用"外资模式"引进境外风险资本、促进社保基金及商业银行等金融机构开展风险投资业务、鼓励大公司开展风险投资业务这四个方面展开。     

欧洲风险资本的退出机制分析

风险资本在欧洲已取得长足长展,欧洲各国已充分认识到风险资本投资业在支持中小企业,特别是高技术中小企业的重要性。在规范和完善风险资本市场的同时,风险资本的退出机制在欧洲尚款真正建立起来,风险资本的退出方式,退出是否需要计划,退出途径以及政府在退出中的角色转换都需要进一步加以完善和重新认识。     

是“风险资本”还是“创业资本”

<正> “风险资本”和“创业资本”可谓是今年以来使用频率最高的两个概念,但由于人们在使用这两个概念时具有很大程度的随意性,给概念运用的规范带来了麻烦。笔者近日参加国家原“高技术风险投融资机制研究”课题的讨论时,即碰到了这种情况。最初,分报告中既有使用“风险资本”的,也有使用“创业资本”的,负责各分报告统稿的朋友就颇为犯难。后来,经过讨论,终于统一使用“创业资本”和“创业投资”,课题名称也改为“高技术创业投融资机制研究”。但鉴于目前社会上仍有不少朋友使用“风险资本”和“风险投资”概念,朋友们嘱咐我借助于一些报刊公开为“创业资本”正名。正名这个使命,笔者自然不敢接受,但作为一个严肃的学者,倒也觉得有责任为了促进概念运用的规范化做些工作。     

风险资本对公司价值增值的作用机理及认可度

风险投资机构的收益动机与被投资公司的动态演进规律共同决定了风险资本对被投资公司价值增值的作用效果。一级市场机构投资者对公司价值的评价是否受风险资本存在性的影响,是检验市场对风险资本价值增值作用认可程度的有效指示。本文通过对2009—2012年在创业板上市的355家公司的研究发现,相对于没有风险资本进入的上市公司而言,有风险资本投资的公司的股票发行价、最高询价和最低询价都显著偏低,并能成功发行更多股票和募集到更多资金;风险资本的存在释放出公司具有较高潜在发展价值的信号。研究结论表明,风险投资机构对被投资公司的价值增值作用得到了一级市场机构投资者的认可。     

资本市场的创新与风险防范

资本市场存在外生性与内生性两种不同的风险。资本市场的创新可以分散和转移外部性风险,但加大了内生性风险,起到累积和放大资本市场风险的作用。美国次级贷款危机演变为金融危机,过度的金融创新起了传导链和放大器的作用。推进我国资本市场的创新,必须寻求创新与监管及风险防范的平衡;服务于实体经济发展的要求;健全资本市场的监督与宏观调控体系及机制;防范外部金融冲击和国际金融危机传染。     

我国战略性新兴产业集群公共风险资本与私人风险资本介入研究

基于我国战略性新兴产业特征,指出风险资本承担高风险、谋求高回报的形态与战略性新兴产业具有良好的对接作用,通过辨析公共风险资本和私人风险资本的不同利益诉求及使命,分析当前我国公共风险资本和私人风险资本对战略性新兴产业的介入现状,提出促进风险资本介入我国战略性新兴产业发展的对策建议。     

提升文化产业自主创新能力资本支持体系的设计

近年来,我国文化产业发展较快,但发展资本不足、融资渠道单一、创新能力弱等问题仍严重制约着其发展,因此,建立一个完善的资本支持体系的重要性日益突显出来。在明确文化产业资本支持体系设立的目标的前提下,分析文化产业资本支持体系设立的基本原则,从中央与地方政府增加对文化产业的投入、设立多种文化产业发展基金、完善文化产业的股权融资渠道和债权融资渠道、提倡社会对文化产业的捐赠等方面构建提升文化产业自主创新能力资本支持体系。     

培育风险资本市场机制需强第政府作用

发展我国高科技产业的根本是培育和建立风险资本市场机制。在我国处于市场经济体制建立的初期,在诸多制度不健全、机制尚未建立的情况下,培育高科技风险资本市场机制,强化政府的作用至关重要。     

境外风险资本为高新企业加油

风险资本是不同于三资企业形式的外国直接投资。首先，三资企业形式的外资基本上是一对一的，即一个外国企业在我国国内办一个企业或我方的一个企业合资，生产某类产品或提供某类服务；而一个风险投资公司却会对不止一个在国内的企业(包括三资企业)进行投     

财政支持农业巨灾风险分散--基于国际经验与现实国情的综合考量

农业巨灾风险分散体系是农业保险可持续发展的保障,财政支持农业巨灾风险分散不可或缺。通过借鉴国际经验和梳理我国“北京模式”、“安徽模式”、“江苏模式”、“浙江模式”的实践经验,揭示出再保险、巨灾风险准备金、风险证券化和政府财政最后支持是其应对农业巨灾风险的共性。进而提出我国财政支持农业巨灾风险分散体系的路径选择,如行政化和市场化相结合,撬动资本市场资金参与;建立与多层次的巨灾分散机制相对应的财政支持体系等,以期为我国财政支持农业巨灾风险分散提供依据和借鉴方法。     

如何引导民间资本由储蓄转向风险资本

风险资本是风险投资者提供的投向快速增长并且显示出巨大成长潜力的新创高科技企业或技术创新型企业的资本。风险资本的筹集是风险投资动作的前提条件和首要环节。 我国风险投资在发展壮大中遇到一个首要问题便是风险资本由于资金来源不足,导致投资基金规模太小。调查显示,我国投资基金规模普遍偏小,大部分在3亿元人民币以下。我国已建立的一百家风     

风险资本市场发展模式的有效性比较及启示

风险资本市场的发展模式设计对风险资金的动员、分配及降低风险投资的代理成本 ,进而推进高新技术产业的发展起着至为关键的作用。国际经验表明 ,以证券市场为中心的发展模式优于以银行为中心的发展模式。对我国来说 ,发展以国家资本为主导的风险资本市场发展模式是我国现阶段最为可行的安排 ,但这并不意味着向旧体制的复归 ,而是以市场为中介、以契约为基础和培植完整的专业化中介服务体系作为其基本架构