“债转股”能否一路顺风

由于各种历史原因的影响,多年来,国有企业积累了沉重的债务包袱,这已成为当前我国经济运行中的重大隐患。如何有步骤的清理这些历史债务,是深化国有企业改革、建立现代企业制度不可逾越的问题,对解决这一问题的争论和探索也一直在进行。目前,中国信达、中国东方等资产管理公司的正式成立,标志着我国开始以一种全新的方式,处理国有企业的不良债务。通过组建资产管理公司依法处置不良资产,对部分企业贷款实行“债转股”,是国家化解金融风险,配合国企三年脱困的重大举措,那么,“债转股”谁是受益者？“债转股”能一路顺风吗？“债…     

企业资产重组过程中债务处置的法律依据

随着我国经济体制改革的深入 和我国资本市场的逐步建立完善，资产重组已成为我国经济生活中的一种普遍现象。所谓资产重组，是指以提高企业的运行效率和竞争力为目的，对相关的资产、债务、产权等生产经营资源及生产组织结构进行分拆及优化组合的过程。在企业资产重组过随程中，债务重组是重点和难点之一，几乎每一个资产重组的案例都会遇到债务问题。本文拟就资产重组过程中有关债务的处置问题进行探讨，以期对企业资产重组的实际操作能有所借鉴。 我国《民法通则》第八十四条规定：“债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事…     

为什么债务违约利好中国经济?

“11超日债”违约事件所暴露的问题正是资金资源错配现象。 中国的债务危机已经发酵了很久，终于引来了一个里程碑似的事件。     

世界知名企业失误三例

盲目扩张,“大宇”债条缠身 韩国第二大产业集团“大宇”在1999年7月中旬的一周中开始陨落。亚洲金融危机是大宇扛不下去的导火索,而真正的危机是其债台高度、大举扩张。早在90年代,大宇创办人金宇中提出其扩张战略——世界化经营。在其扩张高峰时,它曾创下每天接管一家的记录。到了1998年,其债务攀升至     

信贷资产处置有新规定

信贷资产处置有新规定针对一些企业在转轨、改制之的，造成银行债权「悬「工」，后贷资产无端受损的问题，国家有关部门最近作出规定。其主要内容如下：二对转制企业的债务清偿懂况进行一次极查，有关银行四接合同规定收回贷款和利息，或名债务人重新签Ｕ贷款合同，对已造...     

解脱债务链应从企业自身做起

解脱债务链应从企业自身做起王玉泉一企业之间相互拖欠贷款，债务锁链一直严重束缚着企业的生产和发展。１９９３年下半年以来，新的“三角债”来势更猛，并且越演越烈，相互拖欠的数额以几倍甚至几十倍增加，其影响程度之大，涉及面之广，是以往任何时期所没有的。什么是...     

去产能背景下煤炭企业资产与债务处置研究

在供给侧结构性改革的大背景下,煤矿关闭退出带来的资产债务处置问题依然突出。首先对发达国家煤矿关闭退出资产债务处置的主要做法进行了梳理,并在此基础上对国外成功经验作了初步的归纳和总结。其次通过对我国煤矿资产与债务处置面临的主要问题进行分析,提出了对我国煤炭去产能资产债务处置工作的对策和建议,以期为后续工作提供参考和借鉴。     

煤炭企业去产能后资产及债务处置问题研究

以煤炭企业去产能后资产及债务处置问题为研究对象,分类梳理了去产能企业资产和债务处置难点的及成因,并针对去产能实施的财政、金融、税收政策执行中存在的具体问题进行剖析,在系统分析问题症结的基础上,提出了针对性解决方案,即从主导者、受益者、受损者、保障者4个主体入手,多措并举,对这一复杂问题予以妥善解决,为主管部门制定相关政策、促进煤炭企业健康发展提供思路借鉴。     

克里比与“一带一路”

<正>“我很荣幸因为‘一带一路’倡议而有机会在中国港湾工作,‘一带一路’倡议不仅为我个人带来发展,提高了我的生活质量,更为我的国家—喀麦隆带来飞跃式发展。”喀麦隆在2008年达到了重债穷国（HIPC）的终止点，这标志着我的国家获得了债务减免，并有可能在经过20年的结构调整后重新启动公共投资。政府立即实施了一批可以彻底改变喀麦隆经济结构的项目，     

浅析企业债务重组基本方式的优缺点

<正> 长期以来,我国企业债务问题十分严重。《企业会计准则——债务重组》(下称《准则》)的颁布实施,无疑为缓解企业所面临的债务问题提供了一把“钥匙”。如何合理地选择债务重组方式,是运用《准则》过程中所面临的一个难点,企业广大财会人员对债务重组基本方式的优缺点应有所了解和掌握。 债务重组是指在债务人发生财务困难的条件下,债权人按照其与债务人达成的协     

企业收入分配的基本结构与测算依据:一种四维企业产权视角

认识和把握企业性质是研究企业收入分配的基础。基于对企业性质的一种新认识:企业是要素产权与企业产权之交易契约的履行过程,本文从企业产权(而非要素产权)的视角,诠释企业创立、生产经营、收入分配的企业产权逻辑,探寻企业收入分配及其形式的企业产权本质,构建一种四位一体产权公式:四类所有者(投资人、经理人、职工、政府),分别依据四类企业产权(直接价值产权、直接物质产权、个体间接物质产权、国家间接物质产权),索取四类企业收入(利息、薪金、工资、税收),研究企业收入分配合理化的测算依据,试图从理论上探讨不合理企业收入差距的根源,力图促进实践多视角地探索企业收入分配制度改革的新方案。     

Why should managers be thinking about technology policy?

Courses on the management of innovation and technology seldom treat government technology policies, and the issues they pose for business management. This is unfortunate. In many fields business has a big stake in government technology policies. They can help business, be a waste of money, or actually hurt business. This essay considers three broad issues in contemporary technology policy, that are of significant consequence to business: government support of applied research, the question of how to deal with the decline in business-funded basic research, and the complex questions about intellectual property rights.     

新型城镇化PPP项目最优资本结构及其影响因素研究——基于合作共赢的一般均衡视角

本文以新型城镇化建设中的准公益性PPP项目为研究对象，建立政府、企业、银行三方合作的理论模型，采用一般均衡分析与数值仿真模拟方法对项目最优资本结构及其影响因素进行分析，结果表明：PPP项目存在理论上的最优股权结构与资产负债率，公众收入水平、资本产出效率、折旧率、债务利率、企业所得税率以及政府偏好等因素影响项目经营收益与成本、资本运作效率、利润分配方式，并重置最优资本结构。因此，PPP项目融资方案设计应该参考多方合作共赢条件下的最优资本结构，同时，基于项目风险控制以及经济社会效益平衡的目标，通过调节各类影响因素完善项目最优资本结构。     

地方政府债务的挤出效应:基于企业杠杆操纵的证据

地方政府债务对微观经济实体的挤出效应是当前制约中国经济迈向高质量发展阶段的长期性、结构性和体制性问题。迫于地方政府债务扩张对信贷资源的挤占,企业有较强的动机通过粉饰真实杠杆率来增强外部融资能力。基于城市层面的政府债务数据,本文研究了地方政府债务对上市公司杠杆操纵行为的影响。结果表明,地方政府债务扩张显著加剧了企业的杠杆操纵程度,可能导致企业存在虚假降杠杆的情况。考虑内生性问题以及进行一系列稳健性检验后结论依然成立,并且地方政府债务对企业杠杆操纵行为的影响在非公开发行债务占比更大、财政分权与财政压力程度更大的样本中体现得更为明显。进一步研究发现,地方政府债务加剧企业杠杆操纵的结果主要见诸于企业融资约束更强、债务结构更依赖银行贷款、预算硬约束和信息不对称更大的样本。经济后果检验表明,面对地方政府债务扩张,杠杆操纵提升了企业信贷融资能力,但也加剧了企业未来债务违约风险。本文的研究不仅从杠杆操纵的视角为地方政府债务的挤出效应提供了新的证据,也为积极稳妥处理地方政府债务风险、防止企业虚假降杠杆提供了有益的政策启示。     

论市场所有权

本文作者首次在国内外提出了市场所有权理论，作者认为，过去我们对企业微观产权（包括有形产权和无形产权）研究较多，而忽视了对这些微观产权赖以存在的基础和实现条件－－市场产权的研究。实际上，市场本身也有一个产权界定及其制度安排问题，本文在界定产权概念的内涵，本质与功能的基础上，认为市场产权由狭义市场所有权，市场使用权（经营权），市场占有权和市场收益权等四个要素构成，认为市场产权具有五个方面的基本特征；市场所有权的稀缺性，市场所有权的准资本属性；市场所有权的排他性；市场经营权的可转让性；市场所有权收益的可计量性等，市场产权具有三种基本形式；市场国家所有制；市场区域共享制；市场全球共享制等，虽然市场市场产权天生具有国家排他性，归一国政府所有，但市场经营可以转让，各种贸易战的实质是争夺市场经营权，控制权和收益权，区域经济一体化和经济全球化是市场经营经营权的有限互换和交叉分享。     

知识产权保护、行业异质性与技术创新

为了探究知识产权保护对技术创新影响的行业差异，本文运用中国37个行业2006～2011年的面板数据，基于技术差距和相对规模，探究了知识产权制度变革对产业创新影响的行业异质性。研究发现：人均专利数量是衡量技术创新的理想指标；加强知识产权保护，有利于促进技术进步；技术创新渠道正在发生变化，即更注重国内自主创新和内部技术转移；技术差距越小越有利于技术进步，相对规模越大越有利于技术创新。本文建议：在研究技术创新时，可以选择从业人员人均专利数量作为创新指标；加强知识产权执法水平，提升知识产权保护力度；技术创新过程中更应该注重自主创新和内部技术转移，不断缩小与发达国家的技术差距，同时还应该扩大行业相对规模。     

论“公司债券”与“企业债券”的分立

在资本市场的基础性证券中,公司债券占据主体地位。但在我国,公司债券长期没有得到正常的发展。一个主要原因是,我们将企业债券与公司债券相混淆。企业债券实质上是政府债券,并非公司债券,混淆公司债券与企业债券有着诸多弊端。从我国目前条件来看,要发展公司债券市场,必须将公司债券与企业债券相分立,形成不同的制度体系、运作机制和监管体系。     

国有企业"债转股"政策:问题与对策

国有企业实施“债转股”政策已近四年。本文在跟踪调查的基础上,总结国有企业实施“债转股”政策存在的问题并提出完善的对策。尽管“债转股”政策的实施已经取得一定的政策效果。但是,它无法从根本上解决国有企业与国有商业银行之间的债务问题。应该从市场经济体制和现代企业制度建设的长远发展观点,制定与“债转股”政策相配套的各项改革制度。     

论国资委的"超政府性"和"准企业性"

本文从分析国有资产的特征及国有资产经营的内在合理性出发,借鉴西方较为成熟的中央银行机制和现代公司治理结构,揭示国资委在机构定位上的“超政府性”以及在治理结构和运行机制上的“准企业性”,试图为已组建的国资委的规范运作提供相应的理论支撑,从总体上规范国有资产经营管理体制及其运行。     

论我国地方政府债务管理制度的构建

面对我国地方政府债务规模膨大,2009年地方政府债券的正式发行,国际金融危机对控制地方政府债务风险的要求和我国地方政府债务管理制度严重缺失的现状,地方政府债务管理制度应坚持＂全国统一,高标准,严要求,责任落实和风险控制第一＂的原则来设计,完备地方政府债务管理制度的相关法律,建立地方政府债务过程管理制度、责任终身追究制度、＂三位一体＂监督管理制度和＂红黄绿灯＂网络风险预警机制。