我国企业并购融资方式发展与创新——基于“吉利并购”的分析

融资一般指在企业兼并或收购中,并购方为获取被并购方的控制权而开展的资金融通的活动。一般意义上的企业并购(M&A)乃是企业兼并与企业收购的统称(Merger&Acquisition),本文将并购定义为企业通过市场机制作用,为获取并购对手方企业控制权而进行的产权交易行为。随着全球经济的不断发展,并购融资已经成为跨国并购行为中最为重要的一环,关系到并购方案的成败,而并购融资方式的选择和安排又是并购融资的核心。     

我国企业并购纳税筹划研究回顾

<正>一、并购纳税筹划概述(一)并购纳税筹划涵义"纳税筹划"亦称为税收、税务筹划。杨敏(2003)定义为纳税人在并购活动中充分考虑税收因素,通过对各项决策中不同纳税方案的经济后果的估算和综合衡量系统地对并购目标企业的选择交易方式和融资行为做出事先的筹划和安排以尽可能地节约纳税成本,使税后收益长期稳定增长的一系列活动。张捷(2006)则提出税务筹划的说法。     

发挥财务顾问的融资作用

财务顾问业务是为客户提供中长期的财务规划,是通过对资产交易活动的合理安排和运用,达到收益最大化和风险最小化的预期目标的中介服务. 财务顾问业务包括企业改制(包括MBO)、投融资(公发和私募)、并购重组及配套融资安排、金融产品设计和运作、管理咨询等等.     

企业并购的财务风险防范

在企业并购过程中，财务风险一般有以下几种：(1)融资安排风险：企业并购可以自有资金完成，也可以通过发行股票、对外举债融资。以自有资金进行并购虽然可以降低财务风险，但也可能造成机会损失，尤其是抽调本企业宝贵的流动资金用于并购，还可能导致企业正常周转困难。融资安排是企业并购计划中非常重要的一环，在整个并购链条中处于非常重要的地位，如果融资安排不当或前后不衔接都有可能产生财务风险。     

强强并购：中国企业并购新趋势

中国出现过的企业并购大多是强 弱并购模式。随着经济全球化进程的 加快,中国企业提升国际竞争力的自 身需要更为迫切,中国企业并购方式 将出现什么样的变化? 中国移动(香港)用800多亿元 兼并八省市移动网络、日本日产汽车     

汽车企业并购融资问题研究

并购作为企业资本运营的核心方式，涉及大量资产的有偿转移，因此，一个成功的并购活动离不开强有力的资金支持。融资活动对于企业并购产生很大的影响，不同的融资方式、融资数量的多少、成本的高低、风险的大小以及融资渠道的开拓和畅通与否都在相当程度上决定着并购活动的有效性．乃至能否取得最后的成功。同样，不同类型的并购对融资的数量、期限等也产生不同的要求，如现金收购与换股收购在融资安排上显然是不同的。正确的融资策略不仅能够帮助并购者筹集充足的资金以实现目标，还可以降低收购者的融资成本和今后的债务负担。因而是并购成功的基础条件之一。     

2002年中国十大并购事件

1、中国移动通信集团收购资产 6月24日，中移动香港(China Mobile Hong Kong)以103亿美元将母公司8省市移动网络揽入旗下。中国移动(香港)举行的股东特别大会批准了公司为收购内地8省市移动公司安排的有条件买卖协议，并向其控股公司中国移动香港(BVI)有限公司发行新股作为收购交易的部分对价。     

论我国企业并购融资方式

企业并购是为实现企业价值最大化目标的高风险投资活动.企业并购需要大量的资金,因此,企业并购的成功需要融资来支持,而选择融资方式对顺利完成企业并购具有举足轻重的作用.我国企业并购活动越来越多,并购金额越来越高.并购融资方式创新势在必行.     

我国企业海外并购融资模式及其制约因素

随着经济全球化脚步的进一步加快，我国海外并购活动的规模和影响越来越大。海外并购离不开强有力的资金支持，并购融资安排对于并购的成功实施有巨大的影响。本文尝试对我国企业海外并购的现状及融资模式做初步探讨，力求为我国企业的未来海外并购之路提出建设性的建议。     

浅析企业并购中的财务风险

一、企业并购财务风险概述(一)并购融资活动风险论赵宪武认为,企业并购的财务风险是指并购融资以及资本结构改变所引起的财务危机,甚至导致破产的可能性,企业并购的财务风险主要指并购对资金的需求而造成的筹资和资本结构风险;屠巧平认为,财务风险是由于公司采     

后危机时代香港物流发展形势分析

2008年金融海啸对香港经济贸易冲击很大,作为与经济息息相关的物流行业也受到严重挫伤。进入后经济危机时代,香港物流发展受到国际经济形势、中国大陆经济形势和香港本身条件的影响,呈现不确定的发展趋势。本文通过分析从经济危机到后危机时代香港物流业的发展状况和影响因素,由此预测本港物流未来发展的趋势。     

国际金融中心的区域效应分析:对江西发展路径的启示

利用引力模型计量上海和香港与泛珠三角等地区的相互引力关系,结果发现上海在大多数地区的经济联系程度超过香港,并有加速扩张的趋势,具有明显的规模和区位优势;香港在现代服务业尤其是金融服务业对中南部和西部地区仍然具有较大的影响,具有先发优势;两地的竞争态势愈加明显。作为泛珠三角经济区成员的江西需要主动调整发展规划,靠拢增长极,加速区域经济一体化进程,实现跨越式发展。     

The Impact of the Big 8 Mergers on Market Power: Evidence from the Hong Kong Market

This study examines the impact of the Big 8 mergers on market power in an audit market where the merging firms have little presence. Audit fee changes for each merger participating firm are identified and fee changes for several post‐merger years are examined. The pre‐merger differential market power between the merging and non‐merging long‐established Big 8 firms (Price Waterhouse and KPMG Peat Marwick) in Hong Kong provides a unique opportunity to examine whether the mergers could help the merging firms to increase their market power. The results are consistent with the hypotheses that the audit fees of the merging firms were significantly lower than that of the non‐merging, long‐established Big 8 firms before the mergers, but the audit fees of the merged firms increased significantly to a level comparable with that of the latter group after the mergers. In addition, the market share of the merged firms increased significantly after the mergers. However, no association is found between market concentration and market power. Overall, the results show that the Big 8 mergers have helped the merged firms increase their market power and market share in the Hong Kong audit market where they had little presence.     

从香港税制探讨对海南自贸港税制建设的几点借鉴

香港特别行政区(以下称“香港”)以自由贸易、低税率及少政府干预而著称,是东亚主要的国际贸易中心、离岸人民币业务中心、金融中心及国际航运中心,与新加坡、迪拜港共同被称为“全球三大自由贸易港”。“十九大”报告中,习总书记提出“探索建设自由贸易港”,后续又圈定海南全岛建设自贸区和中国特色自由贸易港。论文通过研究香港税制,分析香港税制中鼓励自由贸易的独特设计,提出海南自贸港税制设计时可借鉴的方案。     

Cross-region risk spillover between the stock and stock index futures markets under exogenous shocks

By integrating the stock and futures markets of mainland China and Hong Kong into the same financial system, we explore the cross-region risk spillovers between the stock market and stock index futures market under the impact of exogenous events. We find evidence of significant risk spillovers between the two stock markets, and confirm that exogenous shocks, including the adjustments of regulatory policies of mainland China and 2019 Hong Kong Protest, can significantly affect the volatility spillover across assets and markets. Our findings can potentially help regulators and investors understand the cross-region risk conduction and assess portfolio risk after exogenous event.     

从全国高度看"更紧密经贸关系安排和自由行"

香港回归,任何有利于香港的政策和举措,一定会反馈到内地,内地每前进一步,香港必然会有感应。《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)和自由行保障香港继续繁荣,是给香港人民的大礼。《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》和自由行推动内地改革开放,促进内地与世界经济融合,也是给内地人民的大礼。随着时光流逝,《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》和自由行将进一步释放绚丽的光彩。     

Hong Kong: Inevitably irrelevant to China?

The protests in Hong Kong that took place in 2019 and are still ongoing in 2020 have attracted worldwide attention. This article presents an analysis of the relationship between Hong Kong and Mainland China through a number of different lenses, including past economic relations in financing, trade, capital flow, and renminbi (the Chinese currency) internationalisation, future economic relations against the background of China's growth model transition and global investment environment, and future political relations against the background of the China model under the leadership of President Xi Jinping. This article finds that Hong Kong has in the past mattered to Mainland China, may in the present matter to Mainland China to some extent, but in future may matter less or become irrelevant.     

香港与世界级金融中心的差距及发展优势

我国经济规模正在迅速扩大,越来越需要世界级金融中心的支撑.香港目前是排在伦敦和纽约之后第二梯队的国际金融中心;认为香港金融业的成长具有优越的条件,分析了香港与伦敦和纽约的差距及向世界级金融中心迈进的有利条件.     

香港银行业转型研究与借鉴

本文通过对1997年亚洲金融危机以来,香港银行业的经营环境变化及转型特点的分析,总结香港银行业转型的成功经验,对内地银行业的发展提出相关建议。     

Intermediaries in Entrepôt Trade: Hong Kong Re-Exports of Chinese Goods

In this paper, we examine Hong Kong's role in intermediating trade between China and the rest of the world. Hong Kong traders distribute a large fraction of China's exports. Net of customs, insurance, and freight charges, re-exports of Chinese goods are much more expensive when they leave Hong Kong than when they enter. Hong Kong markups on re-exports of Chinese goods are higher for differentiated products, products with higher variance in export prices, and products sent to China for further processing. These results are consistent with the view that traders resolve informational problems in exchange. Additional results suggest that traders price discriminate across destination markets and use transfer pricing to shift income from high-tax countries to Hong Kong.