行业板块股价对重大污染事件的应急反应分析

金融市场有效性争议至今没有定论,中国股票市场有效性判断仍有争议。本文从突发性重大污染事件冲击角度,通过行业板块受突发事件冲击后股票价格在H股与A股两个市场应急反应的对比分析,考察我国股票市场的有效性状况,发现H股表现出的反应不足甚于A股,表明我国股票市场已存在短期动量效应,能在一定程度上对当前公开信息作出反应;但这种反应是不足和滞后的,还未达到半强式有效。可见,我国股票市场处于发育初期,公司治理结构政府主导和环境管制不力等综合因素导致了行业板块股价的特殊走势。     

有效金融市场与企业多元化经营研究

在分析金融市场有效性和企业经营多元化动机的基础上，研究了金融市场演变不同形态的有效程度以及其对社会资源的分配功能的影响，分析了企业经营多元化和金融市场有效程度的内在关系，以及我国企业多元化的问题和对策。     

会计信息披露、股票价格变动及资本市场效率之关系研究

现代市场经济中，证券市场尤其是股票市场占据着重要的地位。它是企业筹集长期资金的重要场所。它对于调节资金流向、促进社会资源的有效配置起着举足轻重的作用。当今社会，证券市场的发达程度已经成为一个国家市场经济完善程度和经济发展水平的重要标志。在证券市场上，信息是必不可少的，它是联系上     

我国货币政策的股票市场传导机制研究

随着资本市场的迅速发展和金融创新的深化,股票市场对实体经济的影响日益增强,其对货币政策的影响越来越大,并逐渐成为货币政策传导的重要渠道。因此,着力研究我国货币政策的股票市场传导机制,提出完善和规范我国股票市场的意见和建议,对提高我国货币政策股票市场传导的效率和改善货币政策有效性具有重要的理论和现实意义。     

我国货币政策的股票市场传导机制研究

随着资本市场的迅速发展和金融创新的深化,股票市场对实体经济的影响日益增强,其对货币政策的影响越来越大,并逐渐成为货币政策传导的重要渠道.因此,着力研究我国货币政策的股票市场传导机制,提出完善和规范我国股票市场的意见和建议,对提高我国货币政策股票市场传导的效率和改善货币政策有效性具有重要的理论和现实意义.     

共同机构投资者与股票市场定价效率

提高股票市场定价效率对于完善资本市场功能和维护市场平稳运行具有重要意义。随着我国资本市场深化改革的持续推进,同时持股同行业多家公司的共同机构投资者日益增多,其持股的经济后果值得关注。文章以2007—2021年中国沪深A股上市公司为样本,探究共同机构投资者对股票市场定价效率的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了股票市场定价效率,结论支持合谋效应假说;作用机制检验发现,共同机构投资者通过降低信息披露质量和信息效率方式营造信息壁垒,以及通过与管理层合谋加剧代理问题,降低股票市场定价效率;进一步研究发现,交易型和业务依赖型共同机构投资者更易发生合谋行为,而严格的行业监管、较大的媒体压力、较高的独立董事独立性以及较高的投资者保护水平和市场竞争水平,可以发挥良好的内外部监督治理作用,有效抑制共同机构投资者对股票市场定价效率的负面影响。文章对完善资本市场功能和发挥共同机构投资者功能有所启示。     

基于有效集检验CAPM对中国股票市场的有效性

资本资产定价模型(CAPM)有效性的主要假设是市场组合位于全局均值-方差有效集上,有效集理论可用来对CAPM的有效性进行检验。本文利用沪深股市1991～2008年的数据对CAPM在中国股票市场的有效性进行了检验,综合检验的结果表明:中国股票市场趋于有效。     

借壳上市对我国沪深两市有效性影响研究

取2010-2013年沪深综指和2008-2013年间借壳上市公司的数据,基于单位根检验和事件分析法,用经GARCH改进的市场模型对我国沪深两市的有效性进行了实证研究.结果表明,我国沪深两市已达弱式有效,但还未达到半强式有效,上海股票市场有效性比深圳股票市场强,深圳股票市场投机行为比较明显.股价的提前反应从侧面反映了我国证券市场仍然不成熟,内幕消息提前泄露的可能性较大,对此应不断完善借壳上市过程中相关的法律法规;加大对公司借壳上市的监管力度;规范股票市场的各项机制,改进股票市场的有效性.     

基于有效集检验CAPM对中国股票市场的有效性

资本资产定价模型(CAPM)有效性的主要假设是市场组合位于全局均值-方差有效集上,有效集理论可用来对CAPM的有效性进行检验.本文利用沪深股市1991～2008年的数据对CAPM在中国股票市场的有效性进行了检验,综合检验的结果表明:中国股票市场趋于有效.     

货币供给影响股票市场的协整分析

随着我国股票市场的发展,股票市场逐步成为货币政策的一个重要传导渠道,虽然我国股票市场发展还不够完善,规模较小,其作用的发挥也极为有限,但实践证明,货币政策的股票市场传导途径的作用正日益显现。文章运用单位根、协整检验和误差修正模型,探讨了我国货币供应量变动对股票市场的影响,得出货币供应量变动对股价指数存在长期均衡关系。     

货币供给影响股票市场的协整分析

随着我国股票市场的发展,股票市场逐步成为货币政策的一个重要传导渠道,虽然我国股票市场发展还不够完善,规模较小,其作用的发挥也极为有限,但实践证明,货币政策的股票市场传导途径的作用正日益显现。文章运用单位根、协整检验和误差修正模型,探讨了我国货币供应量变动对股票市场的影响,得出货币供应量变动对股价指数存在长期均衡关系。     

资产收益的短记忆性与长记忆性:我国股票市场效率的动态分析

根据有效市场理论和分形市场假说,分别采用序列相关检验和R/S检验对我国股票市场收益率序列的短记忆性和长记忆性进行动态分析,得到以下结论:从短记忆性检验结果看,市场有效性呈逐步上升的趋势;长记忆性方面,我国股票市场存在明显的长记忆特征,并且近年来呈逐渐增强的趋势.我国股票市场监管条例改革、新股发行制度改革、股权分置改革等多项措施对消除市场短记忆性有着重要作用,但对降低市场长记忆性没有明显效果.为了促进股票市场的稳定、提高市场有效性,我国应该进一步加强市场监管、规范信息披露、引入和完善市场做空机制.     

对我国上市公司信用风险状况的实证研究——运用"Z评分模型"评价我国上市公司的信用风险

上市公司的信用风险问题，长期以来一直是各方当事人关注的焦点，企业的信用风险到底有多大，应该如何对其进行有效度量，一直是困扰各利益相关主体的难题。在这方面，西方发达国家长期以来广泛使用的各种信用风险管理模型为我们提供了很好的借鉴。因此，选用由美国著名信用风险管理专家Altman建立的“Z评分模型”，来对我国上市公司的信用风险分析评价进行实证研究，验证其在我国股票市场的有效性程度，是对解决该问题的一种尝试。     

普通高等学校质量管理体系研究

依照ISO9000标准,我们认为高等学校质量管理体系由最高管理者(职责)、资源管理、产品实现(设计和开发、采购、实施)、测量、分析和改进四个方面组成. 一、最高管理者职责 最高管理者的职责在于:(1)是否做出管理承诺,即建立、实施质量管理体系并持续改进其有效性;(2)是否对顾客的要求、期望及满意程度予以关注,并确保顾客(学生及社会用人单位)的要求得到确定和满足;(3)是否制定并发布了质量方针;(4)是否组织了策划;(5)是否按策划的时间间隔质量管理体系进行系统评审.     

论我国股票市场的资源配置功能

本主要论述了我国股票市场的资源配置功能。本认为：1、我国股票市场应当及时从重筹资功能转移到资源配置功能。2、要稻妥地解决国有股流通问题，定价要适合。3、资源的衡缺性决定了增发股票的门槛应当最高。4、上市企业高层领导人要市场化。5、要尽快建立我国股票市场的退市机制。     

遗产税功能的演变

研究遗产税的功能对我国遗产税的开征具有重要意义。遗产税起源于西欧和埃及古老的财产继承和职务继承的制度,古代遗产税发挥的主要功能是确认产权转移,而不是筹集财政收入,以往的研究对此认识不足;市场经济需要洗牌装置,即大力发挥遗产税公平社会财富分配的功能,但现代遗产税因为种种原因,无法完成这一使命,因而遭遇了生存危机;当代社会是社会资源垄断普遍化的社会,遗产税更是不可或缺的,在社会情绪宣泄和社会心理支持两个方面,发挥着重要的社会心理疏导功能。     

基于指数月收益率对我国深圳股票市场有效性实证分析

市场有效性理论是股票市场研究的基本理论之一,一个股市是否有效,对政府的政策和管理有较为重大的影响,而明确一国股市有效情况对于股市健康平稳发展及系统体制改进完善也是至关重要的。本文选取我国股市核心深圳股票市场作为研究考察对象,选取深证综指和深市划分的14个行业指数,通过汇总计算月收益率,从深市整体和各行业市场两个层面,反映深圳股市情况,进行有效性研究。最终得出研究期内我国深市整体未达到弱有效,而大部分行业市场初步实现弱有效且其中农林行业市场有效性实现相对较高的结论。     

股票市场的ST公布效应分析

在有效性不同的股票市场中,股票价格对信息的反应方式也不同,利用最新的股票数据进行非参数假设检验,研究ST信息的公布对股票价格的影响方式,以考察股票市场的有效性.根据假设检验的结果判断,我国股票市场虽然对ST信息做出显著的反应,但是股价变动不能快速充分地反应信息的变化,市场不能达到半强式有效.     

中国国债市场弱有效性检验

现代金融学大厦是建立在有效市场假说(EMH)基础之上的,主流的金融工具及衍生产品定价均是以EMH为前提假设,指数型基金的发展更是直接得益于有效市场假说的广泛推广.因此,对有效市场假说进行实证检验具有重要的理论意义和实践意义,我国目前对EMH的检验主要集中在股票市场,对债券市场有效性的检验较为少见.运用游程检验和方差比检验两种方法,对我国国债市场的弱有效性进行了检验.结果显示,就周收益率而言,市场存在自相关,可以拒绝随机行走假设,不具备弱有效特征.在时间跨度更长的月收益率序列中,则无法拒绝随机行走的假设.     

有效市场理论与我国证券市场的有效性研究

只在有效程度较高的证券市场上，证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息，证券市场的微观约束机制才能真正起作用，资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。因此，提高市场的有效性程度能够促进证券市场发挥资源配置功能。