基于金融周期视角下股票市场的联动效应研究

世界经济全球化已成为趋势,发达经济体的股市之间以及发达经济体与新兴经济体股市之间的联动性也在经济全球化的趋势中更加紧密。各国金融领域以及金融市场间的快速融合,不断形成统一规范的金融行为准则,也使得全球金融周期性特征越来越明显。文章选取世界五个主要股票市场指数为研究对象,按照已有研究对全球金融周期的划分,将该样本区间分成了繁荣期、衰退期和正常期三个阶段,然后基于这三个阶段分析了在不同金融周期五国股票市场指数收益率联动效应。基于实证研究结论,认为美国和欧洲股市联动性较强,与亚洲股市联动性相对较弱,且美国和中国股市之间联动性最弱,基本捕捉不到下尾相关。相关实证结论有利于国际投资者的投资组合管理,也有助于各国股票市场的风险规避。     

让重庆成为一个非去不可的城市——专访国家旅游局局长 邵琪伟

在当今世界经济版图中．有一项产业已经超过了传统的石油和汽车业，成为拉动世界经济增长的新引擎．它就是旅游经济。根据世界旅游组织公布的最新数据．目前旅游创造的经济总量已经在全球GDP中占据了10％以上的份额．而中国更是成为了全球出入境以及国内旅游三大市场当中增长最为强劲的主体。     

经济下行时期商业银行基层机构经营的难点与对策思考

自2008年爆发国际金融危机之后,世界经济缓慢复苏,但今年以来复苏势头放缓,全球经济呈现低速增长态势。受全球经济下滑拖累和国内诸多因素的影响,今年以来衡量我国经济发展的GDP、CPI、PPI等指标相继减低,包括有着经济晴雨表之称的股市也在国际国内双重压力下,指数不断跌破新低。这些数据和现象,表明我国宏观经济增长放缓已经显现,下行态势日趋明显。那么,经济下行和“稳增长”的宏观政策,对商业银行基层机构有何影响？如何应对经营难点实现健康发展？这是银行从业人员尤其是基层管理者应当思考和面对的课题。     

让重庆成为一个非云不可的城市——专访国家旅游局局长邵琪伟

在当今世界经济版图中。有一项产业已经超过了传统的石油和汽车业,成为拉动世界经济增长的新引据,目前旅游创造的经济总量已经在全球GDP中占据了10％以上的份额。而中国更是成为了全球出入境以及国内旅游三大市场当中增长最为强劲的主体。 在这样的背景下,作为西部大开发的重点城市——重庆,应如何有效利用两江资源。整合人文景观？又该用何种思路探索旅游经济模式,     

中美实体经济与虚拟经济关联性实证分析比较

对于中国来说,30多年的改革开放使中国经济在世界经济体系中占据越来越重要的地位,中国的金融资本所占的国际份额也在显著地提高。尤其是证券市场,仅仅是20多年的时间,已经是亚洲最重要的市场之一。本文主要对中美实体经济与虚拟经济的发展关系进行实证分析和研究,结果表明,中国股市的波动性很大,而实体经济的发展每年是稳步上升的,股票交易额和GDP之间没有格兰杰因果关系。美国股票市值和债券市值与GDP和实体资产存量高度相关,虚拟经济和实体经济发展是同步的。     

强本固基维护实体经济的坚实基础

在金融危机与欧债危机的双重影响下,德国经济却表现良好,最重要的原因是德国拥有非常厚实、坚固的实体经济.重塑“实体经济”已经是全球共识.更是本轮金融危机何时结束的关键所在,世界各国都把发展实体经济作为一剂良药,对于我国也不例外.当前分析我国实体经济的现状,找出维护实体经济的举措显得尤为重要.     

金融危机背景下我国承接服务外包的SWOT分析

全球性的金融危机波及世界经济的各个领域。受其影响,2008年下半年以来,世界经济增长速度下降,全球贸易增长放慢,金融危机正逐渐从资本市场和实体经济两个层面对世界经济的发展产生巨大的影响。服务外包产业无法在这场危机中独善其身,它必将同样经历很大的冲击。但同时我们也要看到金融危机给我国服务外包企业带来的机遇,要发挥我国在承接服务外包业务方面的优势,弥补劣势,制定相应的对策,推进我国服务外包产业的迅速发展。     

地缘经济割裂是否改变了国际股票市场联动性?

在当前地缘经济割裂的背景下,国际股票市场的运行面临新的挑战和变数。为了深入探讨全球经济在资本市场是否呈现分化态势,文章采用ARMA-GJR-GARCH模型并结合广义Granger因果检验,对全球18个主要股票市场之间的信息溢出效应进行了实证研究,测量信息溢出的传递方向和网络效率,旨在理解国际股票市场在当前环境下的联动性。研究结果显示,在地缘经济割裂的影响下,国际股票市场依然保持其特有的联动性。这种关联性呈现出传染性和依赖性两个维度,并且呈现多层面的特征。在均值溢出方面,亚洲股市对欧美股市的传染性较小,主要表现为依赖性;在方差溢出方面,美国股市仍然是金融风险传播的源头,而中国A股市场逐渐成为亚洲信息溢出的中心。值得注意的是,地缘经济割裂并没有改变这些关联性的基本格局。对于整体市场联系而言,国际股市之间的均值溢出效率和方差溢出效率存在着动态波动。这种波动不仅表现为长期的均值依赖性和危机时期短期的方差传染性,还呈现出均值溢出效率和方差溢出效率的周期性波动。这些研究结果揭示了国际股票市场在地缘经济割裂背景下的韧性,同时也凸显了全球经济在金融市场上仍然相互依赖的事实。这些经验发现为制定投资策略、...     

中日两国汇率与股价指数的联动性分析

随着汇率限制和资本流动障碍的解除,一国的汇率与股市价格之间呈现出一种联动性。在对以利率为核心中介要素的传导机制进行理论分析的基础上,运用计量方法进行实证检验发现,外汇汇率与股市价格之间存在长期负相关关系。在长期内,我国上证综指是汇率变动的Granger原因。借鉴日本经验,我们不仅要看到人民币温和升值对股票市场价格的积极效应．同时更要重视股市泡沫破灭后的严重后果。中国可以采取循序渐进的汇率改革方式,坚持汇改的主动性、可控性以及渐进性,根据国际国内经济情况的变化适时、适度、逐步完善汇率机制,严控异常国际资本的流入,同时加强股市监管,努力营造公开、公正、透明的证券市场,为人民币将来的完全国际化提供一个市场制度基础。     

让重庆成为一个非去不可的城市——专访国家旅游局局长 邵琪伟

在当今世界经济版图中,有一项产业已经超过了传统的石油和汽车业,成为拉动世界经济增长的新引据,目前旅游创造的经济总量已经在全球GDP中占据了10%以上的份额,而中国更是成为了全球出入境以及国内旅游三大市场当中增长最为强劲的主体。在这样的背景下,作为西部大开发的重点城市——重庆,应如何有效利用两江资源,整合人文景观？又该用何种思路探索旅游经济模式,将旅游业做新、做大、做强？针对这些问题,《中国西部》杂志记者专访了国家旅游局局长邵琪伟。     

中外贸易摩擦的新动向及应对战略

随着中国在世界贸易中地位的提高,贸易摩擦问题日益凸显。其新动向主要表现为：摩擦手段从传统贸易壁垒转向新贸易壁垒,摩擦对象从发达国家向发展中国家蔓延,贸易摩擦争端的内容迅速扩大、涵盖众多产品,贸易摩擦领域从微观层面向制度层面延伸。应对中外贸易摩擦的新动向,不仅要客观地看待贸易保护主义,更要重视贸易摩擦的政治解决途径,同时注重提高国内企业市场竞争能力,不断完善市场经济制度。     

China's Foreign Trade: A “New Normal”

Since the global financial crisis of 2007/2008, China's foreign trade has continued to grow faster than international trade, but its drivers are now different from those prevailing before. The participation of the Chinese economy in the global production chains through processing activities is no longer the main driver of its trade performance. The new driving force of change is ordinary trade, based mainly on local inputs and domestic demand. China, which played a major role in the globalization process as an export base for multinational companies, is now shifting to having a “normal” foreign trade system, which is more closely integrated into the domestic economy.     

碳关税对我国外贸产生的影响及应对策略

气候大会的相继召开说明各国越来越重视气候变化,发展低碳经济已经成为世界共识。发达国家提出碳关税的概念,以求减少全球二氧化碳排放,引起了以中国为首的发展中国家强烈的反对。主要介绍碳关税的含义、由来以及目前实施的现状,分析征收碳关税将对我国外贸产生的巨大影响,最后从国内和国际两个层面提出应对碳关税的措施。     

内蒙古满洲里口岸经济发展态势分析

满洲里口岸进出口商品快速增长，外经外贸领域合作取得了新的进展，口岸旅游和出口创汇农业都取得新的佳绩。但满洲里口岸经济发展也存在一些问题，为此应做好以下几点：营造良好的口岸软环境；积极发展创汇农业；加强与港口城市的合作；加大对俄罗斯和蒙古国市场的开发。     

中印工业制成品贸易的本地市场效应比较研究

本地市场效应意味着一国的国内市场规模对工业制成品的出口具有促进作用。本文利用两个模型对中国和印度工业制成品贸易中的本地市场效应进行了检验,并通过相应的比较分析认为中国的工业制成品出口存在较为显著的本地市场效应,而印度出口的本地市场效应并不显著。相比之下,中国更具有本地市场效应带来的贸易持续发展的动力。但是,随着产业转移的推进和国内市场的日益扩张,印度多类工业制成品也具备获得本地市场效应的潜力。对于中国而言,在传统比较优势日益减弱的趋势下,更应充分重视本地市场优势对出口贸易的决定性作用,这样才能保证获得出口贸易上的持续优势。     

外资开放、市场分割与产业升级——基于双循环新发展格局视角的探讨

文章首先通过定量识别《外商投资产业指导目录》，构造出我国外资开放度指标，然后，采用价格法测算了我国省际地区市场分割程度，同时借助贸易增加值核算框架测度了我国各省市制造业细分行业的产业升级；在此基础上，将交互模型与非线性模型相结合，实证考察了市场分割视角下外资开放对产业升级的非线性影响。研究发现：第一，外资开放与产业升级之间存在"倒U型"关系。第二，市场分割的弱化会对外资开放与产业升级之间的"倒U型"关系起到缓解，甚至翻转的作用，特别是在外资开放程度较高时，外资开放对产业升级的抑制作用会随着市场分割弱化而得以缓解，甚至转变为促进作用。换言之，我国在持续深化外资开放以推动产业升级过程中需要配合统一的大市场。第三，在解决内生性问题、替换指标、加入更多控制变量以及剔除部分样本之后，结果依然稳健。上述研究表明，构建"双循环"新发展格局是进一步推动我国产业升级，实现高质量发展的重要战略选择，而打破市场分割促进以统一大市场为基础的国内大循环的畅通是当前阶段重要的突破口。     

创新-外贸企业走出困境之路

2009年,随着金融危机向实体经济的蔓延,世界正面临一场全球性的贸易大滑坡。据中国海关总署2009年2月11日发布的数据,中国1月份外贸进出口总值同比下降29%,连续第三个月出现进出口"双降"的状况。外贸企业要在危中寻机,依靠创新,积极提高劳动生产率、增加产品附加值,在产品结构上求新求变,不断升级。政府和社会各方应从政策扶持、金融服务、市场服务等方面,帮助外贸企业,特别是中小企业尽快提高创新能力,实现产业升级,走出困境。     

循环经济对我国对外贸易的影响

在经济全球化的发展过程中,关税壁垒作用日趋削弱,包括"绿色壁垒"在内的非关税壁垒日益凸显.这些非关税壁垒,对中国发展对外贸易,特别是扩大出口产生了很大的影响.面对日益严峻的非关税壁垒,中国要高度重视,积极应对,尤其是要全面推进清洁生产,大力发展循环经济,逐步使中国产品符合资源、环保等方面的国际标准.     

完全市场经济还有多远--中国经济转型进程研究

经济转型进程是一个动态化的过程,但已有的研究只偏重于对经济转型进程"量"的测度,而忽视了转型进程中不同阶段"质"的飞跃。事实上,中国在1997年就已经完成了体制转型,建立了"完全的市场经济",但是中国还需要实现经济发展,向建立"好的市场经济"方向继续努力。为此,中国要在经济转型过程中实现金融架构与产业架构的相互协调,在实现工业化的同时向信息化迈进。     

我国居民收入与资产价格关系的实证研究

居民收入与资产价格之间到底存在怎样的关系是理论界广泛关注的问题。在中国当前特殊情况下,房地产和股票分别是两大具有代表性的实体资产与虚拟资产。本文基于较大期限跨度的数据,使用Jo-hansen协整检验和Granger因果关系检验方法,对居民收入和资产价格之间的关系进行实证研究。结论表明,居民收入提高不会导致实体资产价格上升,但会对虚拟资产价格产生一定的影响。基于此,现阶段国内要稳步发展房地产市场和股票市场,引导投资者合理投资,在提高居民收入时要注意促使居民扩大消费而不是追加投资。