不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究

本文从委托代理理论出发,在考虑公司成长机会差异的情况下,采用门槛面板模型对上市公司资本结构与经营绩效间的关系进行了研究.结果表明,负债率与经营绩效间会因为公司所拥有的成长机会的多寡而呈现出显著的区间效应,表现为当成长机会较少时,资本结构与经营绩效负相关,而成长机会较多时,二者正相关.这与国外经典代理理论的预期结果完全相悖,我们从我国上市公司的代理成本入手对上述结果进行了分析,并提出了一些政策建议.     

代理成本、股权结构与公司债务期限结构

以2007～2009年在沪深交易所上市的非金融类公司为研究对象,结合我国股权分置改革背景,对代理成本、股权结构和债务期限结构之间的关系进行了经验研究.研究发现:我国上市公司的股权集中度与债务期限结构呈U型关系,提高股权制衡度会延长债务期限,债务期限结构的合理选择可以有效减少代理成本;随着自由现金流量和流通股比例的提高,上市公司更倾向于适用短期债务,从而抑制内部人机会主义行为,减缓代理冲突;拥有更多成长机会的公司倾向于选择长期债务,可以有效避免清算风险.     

创业机会识别过程：机会原型与结构匹配的作用

机会识别是企业家精神的核心思想之一，创业者往往因其经验劣势，难以发现和认知尚未被发掘的机会。现有研究对创业者如何利用机会原型，匹配技术和市场结构关系进而识别创业机会的内在机理仍缺乏深入考察。基于此，采用口语报告法，分析创业者机会原型和结构匹配在创业机会识别过程中的作用，揭示机会原型如何促进结构匹配的推理水平提升。结果表明：创业者更多地利用结构关系匹配识别机会，较少利用表面特征匹配；具有较高水平机会原型的创业者在机会识别过程中更多地利用结构关系匹配，表面特征匹配利用较少。研究结果丰富了创业机会识别认知理论，为解释为什么有些人能够识别别人看不到的机会的前置因素提供了基础。     

社会资本结构演变与我国家族企业发展演化

社会资本与家族企业成长的研究目前存在三个视角:功能视角、治理视角、要素视角。但目前已有的研究缺乏对社会资本结构类型的研究,更欠缺企业成长演化中的社会资本结构变化及其与企业演化关系的研究。通过对不同类型的社会资本在家族企业演化中结构变动的研究,发现家族企业欲实现健康发展,成为有前途的大企业就必须把握成长企业的社会资本结构演变规律,通过企业内外的社会资本结构的动态治理,避免企业演化中的退化陷阱,实现在企业成长各个阶段的成功着陆。     

金融结构与产业成长:互动机制和未来方向

已有的大量研究阐述了金融发展对经济增长的重要作用,而近期的部分研究集中于金融结构在促进产业成长方面扮演的重要角色。本文在对金融结构影响经济增长的传统观点综述基础上,重点分析金融结构与产业成长之间的互动机制,将其归纳为"相机作用观",而"协同演进观"则将银行体系和资本市场在促进产业成长过程中的角色归纳为互为基础,协同演进;最优产业结构理论强调从需求方研究金融结构问题,认为金融结构应服从于不同产业结构对金融服务的实际需求,并且随着要素禀赋结构的变化而动态变化。深入研究银行与市场的动态协调关系、最优金融结构的动态特性及其演化规律、最优金融结构的测度方法以及系统反思金融在现代经济中的定位,是未来研究需要重点关注的领域。     

资本结构和投资、增长机会的实证研究

本文采用规范分析和实证分析相结合、定性分析和定量分析相结合的方法,对资本结构和投资、增长机会间的关系进行了研究.     

中小企业成长中的治理问题——基于复杂性的分析

无论是在发达国家还是在发展中国家,中小企业作为国民经济中一股重要力量受到了管理者的高度重视,其在完善市场供给结构、提供就业、促进创新等方面的作用日益突出。因此,研究中小企业的存在与成长,尽可能地消除中小企业存在与发展过程中障碍与制约因素具有重要的现实意义。一般来说,中小企业的创建成功依赖的是对市场机会的识别,不论是表现为应用市场细分方法寻找到大企业留下的市场空白还是通过产品创新开拓了市场,这种对市场机会的倚重往往会形成一种路径依赖,使企业忽视成长过程的动态性和复杂性,因而忽视对企业内部结构的调整和对外部…     

创业导向下双元机会能力对新企业绩效的影响——以陕西地区民营新创企业为例

机会能力在较大程度上影响新企业绩效,但是,已有研究未从双元性角度对机会能力在何种条件下能够更好地促进新企业绩效给出合理解释。在回顾已有研究的基础上,根据理论研究构建了双元机会能力与新创企业绩效间关系及创业导向调节效应的理论模型,并采用多元回归方法对陕西地区199家民营新创企业的调研数据进行实证研究。结果发现:利用型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系;探索型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系;创业导向对双元机会能力与企业绩效的关系具有调节作用,不同维度的调节作用方向不同。研究结论有助于指导新创企业构建双元机会能力和创业导向战略以获取更好成长与发展。     

创业导向下双元机会能力对新企业绩效的影响标题创业导向下双元机会能力对新企业绩效的影响——以陕西地区民营新创企业为例

机会能力在较大程度上影响新企业绩效,但是,已有研究未从双元性角度对机会能力在何种条件下能够更好地促进新企业绩效给出合理解释。在回顾已有研究的基础上,根据理论研究构建了双元机会能力与新创企业绩效间关系及创业导向调节效应的理论模型,并采用多元回归方法对陕西地区199家民营新创企业的调研数据进行实证研究。结果发现：利用型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系;探索型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系;创业导向对双元机会能力与企业绩效的关系具有调节作用,不同维度的调节作用方向不同。研究结论有助于指导新创企业构建双元机会能力和创业导向战略以获取更好成长与发展。     

创业导向下双元机会能力对新企业绩效的影响

机会能力在较大程度上影响新企业绩效，但是，已有研究未从双元性角度对机会能力在何种条件下能够更好地促进新企业绩效给出合理解释。在回顾已有研究的基础上，根据理论研究构建了双元机会能力与新创企业绩效间关系及创业导向调节效应的理论模型，并采用多元回归方法对陕西地区199家民营新创企业的调研数据进行实证研究。结果发现：利用型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系；探索型机会能力与企业绩效间呈倒U型关系；创业导向对双元机会能力与企业绩效的关系具有调节作用，不同维度的调节作用方向不同。研究结论有助于指导新创企业构建双元机会能力和创业导向战略以获取更好成长与发展。     

企业文化、人力资源与中小型科技企业成长关系研究

企业文化、人力资源及其相互关系是影响中小型科技企业绩效的重要因素。为此,以中小型科技企业为样本,运用多元统计分析方法和结构方程模型,对企业文化、人力资源对中小型科技企业成长的影响进行实证研究。检验结果表明,企业文化对科技与管理人才结构、人才流动和能力培训等有积极作用。同时,人力资源对中小型科技企业成长潜力、生存状态等有显著的正效应。结构关系检验结果进一步说明,企业文化与人力资源之间存在显著的正相关关系,并对中小型科技企业绩效产生影响。     

英国上市公司资本结构浅析

本文采用实证研究法，以英国大的非金融性质的上市公司为研究对象，分析了英国企业2000年到2003年资本结构的变化。由于完美的企业资本结构被看作是一种完美的组合，它能够将企业总的市场价值最大化。而决定现代企业资本结构的因素也是复杂多样的。本文经过假设检验及回归分析法的分析，选定西方文献中公认的四大决定因素，对所选企业的资本结构进行了分析。研究表明，在所选样本中，企业总负债率与增长机会及盈利能力呈反比关系；短期负债率与增长机会以及固定资产率负相关，但与企业规模正相关；长期负债率与企业增长机会与盈利能力负相关，但与企业规模正相关。     

社会资本结构维度对企业间知识转移影响的实证研究

通过对74家进行企业间知识转移的企业的问卷调研,考察了企业间社会资本结构维度水平与企业间知识转移的关系。企业间知识转移效果与企业间社会资本结构维度水平呈正相关。社会资本结构维度对企业间知识转移的作用途径是通过影响知识转移机会、知识转移动机和知识转移能力来实现的。知识转移能力在社会资本结构维度与知识转移效果之间起着显著的中介效应。知识转移机会在社会资本结构维度对企业间知识转移的影响中调节效应明显。     

管理者过度自信与企业资本结构——基于主动曝光次数的实证分析

本文利用样本公司管理者主动曝光次数作为管理者过度自信的衡量指标,利用国内500强上市公司2006-2010年的面板数据,对管理者过度自信与上市公司资本结构的关系进行了实证分析。检验结果表明,在控制了传统影响因子(资产规模、有形资产率、盈利能力、成长机会、实际所得税率、独立董事比例)之后,管理者过度自信与资产负债率显著负相关,即管理者自信程度越强,越倾向于股权融资。实证结果还表明,作为过度自信替代指标,管理者主动曝光次数比传统的管理者持股对企业资本结构具有更强的解释力。     

会计信息透明度与公司财务特征的实证研究——基于深市主板上市公司的经验证据

本文以2010年深市主板的上市公司为样本,通过给深圳证券交易所披露的诚信档案评级赋值来定义会计信息透明度。运用多元回归模型,考察上市公司的财务特征与会计信息透明度之间的关系。研究发现公司的盈利能力、资产规模与公司的会计信息透明度呈现显著的正相关关系,而公司的成长机会、财务杠杆与公司的会计信息透明度呈现显著的负相关关系。但公司的资产结构对公司的会计信息透明度没有显著影响。     

基于企业家能力的资源型创业企业成长研究

以山西安泰集团和山西海鑫集团为例,探究企业家能力对创业企业成长的作用机理,并基于相关文献,将企业家能力划分为5个维度,即机会发现能力、关系网络能力、资本运作能力、战略管理能力、创新能力。研究结果表明：企业家能力通过影响企业成长战略,进而促进创业企业成长;在创业企业不同成长阶段,企业家能力的贡献存在差异,机会发现能力和关系网络能力在创建期最为重要,资本运作能力和创新能力在成长期贡献最大,战略管理能力在成长期、成熟期和转型期贡献突出。     

优化企业资金结构探析

资金结构是指企业全部资金来源中权益（指所有者权益）资金与负债资金之间的比例关系。目前中外资金结构研究的重点是这一比例关系对企业价值的影响以及是否存在最优资金结构等问题,却很少涉及权益资金内部和负债资金内部的比例关系。笔者认为,权益资金和负债资金的比例关系固然重要,但仅仅研究到此是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理了,但权益资金内部结构和负债资金内部结构不合理,同样也会引发财务上的一系列问题。为此,笔者认为研究企业的资金结构,不可忽视权益资金内部的结构和负债资金内部的结构问题。本文度对权益资金结构和负债资金结构内部的优化问题加以研究分析,提出一些个人的看法。     

信息不对称条件下非国有企业的资金供给

本文对信息不对称条件下非国有企业的资金供给进行了分析。首先,从各种不同类型非国有企业在融资能力上差异这个角度,分析了在非国有企业成长的各个阶段上,资金供给者对企业的融资能力有不同的评价,不同类型资金供给者的评价之间又存在着一定程度的互补或替代关系,由此形成了与企业各成长阶段特征相适应的融资结构。其次,从金融结构与非国有企业资金供给关系的角度,分析了非国有企业依赖于垄断的信贷市场中有限的融资关系,大多数非国有中小企业因无法与国有银行建立融资关系,只能依赖于非国有金融机构的融资关系,其成长受阻于早期阶段,融资关系变化路径只有初始状态,没有后读的演变。     

资本结构和公司绩效的互动效应与门限效应——基于财产保险业的实证分析

本文基于2010-2018年中国财产保险公司数据,利用联立方程模型和门限回归模型分别研究了资本结构与公司绩效的互动效应和门限效应.研究发现:资本结构与公司绩效之间呈现双向负向作用关系;公司绩效对于公司规模存在单一门限效应,对于监管压力和成长能力不存在门限效应;资本结构关于公司规模存在双重门限效应,关于监管压力和成长能力均存在单一门限效应.稳健性检验和异质性分析结果表明:财产保险公司有必要借助大数据、云计算等保险科技来优化绩效考核与激励机制,监管机构则要基于公司规模、偿付能力状况等进行差异化监管,以此实现财产保险公司经营绩效提升和资本结构优化的良性循环.     

组织衰落如何影响组织创新:集权结构、冗余资源与环境丰腴性的作用

以往研究主要从组织成长视角探讨组织创新路径,鲜有文献研究组织衰落对组织创新的影响及其作用机制。基于前景理论、行为理论和公开市场理论等,探讨组织衰落驱动组织创新的机理,并从企业内部因素（集权结构、冗余资源）和外部条件（环境丰腴性）两方面探析组织衰落与组织创新关系的调节机制。实证结果显示：组织衰落与组织创新之间存在正相关关系;企业内部因素（集权结构和冗余资源）对组织衰落与组织创新的关系存在正向调节作用;企业外部条件（环境丰腴性）正向调节组织衰落与组织创新之间的关系。研究结果进一步丰富了组织创新路径理论,并对企业如何挖掘组织衰落的价值以促进创新实践具有一定的决策参考作用。