后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着"一股独大",缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题.随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等.     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着“一股独大“,缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题。随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等。     

股权分置改革促进甘肃经济发展研究

2005年5月开始的股权分置改革是我国证券市场的一项重大改革措施,股权分置改革的进行解决了长期影响我国证券市场健康发展的股权分置问题,是影响我国经济社会发展的一个重大举措.同样,证券市场的股权分置改革和甘肃上市公司进行股权分置改革对甘肃资本市场的发展、甘肃国有资产管理改革的进一步深化和提高甘肃上市公司质量也带来了重大的影响,积极促进了甘肃经济的发展.     

股权分置下国企继续上市是饮鸩止渴

如果我们从根本上调整了维持国有股“一股独大”的股权分置制度,割断了国企大股东或管理层“我独大”、“我不怕”的念想,阻绝了上市公司依靠不断“圈钱”过日子的企图,恢复了市场配置资源的功能,证券市场重拾升势和发展就不再是梦     

论优化公司治理结构下的企业会计内控制度

<正>一、我国企业优化公司治理结构与会计内控制度存在的问题(一)股权结构不合理。在我国,上市公司存在非流通股和流通股的股权分割的现象,国有上市公司总股本中,约2/3的国有股法人股不能在市场上流通,只有约1/3的流通股在市场上流通,且持有人相当分散。股权分置的格局使两类股东很难体现《公司法》规定的同股同权。控股股东"一股独大",可以决定公司的经营决策、人事安排等重大事项。     

股权分置改革中对价支付的法律依据

股权分置是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。股权分置扭曲了资本市场定价机制,制约资源配置功能的有效发挥;公司股价难以对大股东、管理层形成市场化的激励和约束,公司治理缺乏共同的利益基础。股权分置问题长期悬而未决,不仅影响对A股股票价格进行合理估值,影响证券市场预期的稳定,使上市公司治理缺乏共同的利益基础,更是影响市场投资者信心的重要因素,是造成股市长期低迷的关键症结之一。股权分置不能适应当前资本市     

股权分置改革前后股权结构变化与公司业绩之关系——基于厦门上市公司的实证研究

<正>一、引言股权分置是我国经济体制转轨初期的产物,然而,随着我国经济及证券市场的发展,股权分置已成为我国证券市场发展的瓶颈问题。为了解决股权分置问题、提高上市公司价值和股市资源配置效率、保证证券市场的健康发展,我国于2005年4月开始实施股权分置改革。     

国外上市公司股权结构安排

中国资本市场发展的进程,经历了姓“社”、姓“资”的争论,经历了股市的潮起潮落,其精彩程度不亚于任何一幕惊险剧,而股权之争又贯穿其发展的整个过程。中国有独特的二元股权结构,股市的分割,股权的分割以及国有股一股独大的现状为完善公司治理带来很大的障碍。为贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,证监会于2005年4月29日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,正式启动争论已久的股权分置改革试点工作。那么,合理的股权结构是什么呢?国外成熟市场的股权结构安排将给我们一些启示。     

建立独立董事制度提高会计信息质量

一、公司治理结构失效影响会计信息质量的提高众所周知，我国上市公司治理结构采用的是“二元制”，即在股东大会下设立董事会和监事会，董事会行使决策权，监事会行使监督权。在完善的公司治理结构中，董事会与监事会实行分权与制衡，形成一套行之有效的权力制衡体制与监督机制。然而，我国的现实情况却并非这样。当前，上市公司股权结构“一股独大”的现象非常普遍。据调查，截至２００１年４月末，我国发行A股的上市公司中，第一大股东控股５０％以上的占上市公司总数的一半以上。而在股权结构“一股独大”的情况下，股东大会、董事会和…     

股权分置改革下上市公司经营者的激励与约束

引言 　　股权分置问题作为中国资本市场特有的股权结构问题,长期以来粥扰着中国资本市场的发展.2005年5月启动的股权分置改革,则是中国资本市场重大的、深层次的制度性变革之一,对于我国资本市场的健康发展、上市公司的规范运作具有重大意义.积极稳妥地进行股权分置改革,能促进上市公司法人治理结构的进一步完善,是上市公司推动自身管理机制创新的"改革冲动点".……     

后股权分置时代的市场发展新动力:公司治理的改进

随着我国证券市场中股权分置问题的逐步解决,下一步的市场走向和发展动力值得关注。从成熟证券市场发展经验看,后股权分置时代下公司治理的改善将会是推动下一步市场上扬的重要动力之一。有关调查和研究都表明,在成熟市场上,公司治理规范的企业能促进企业价值上升,而投资者也愿意为其支付相应的溢价,以作为自身权益保障的代价(限于篇幅,此略)。因此,后股权分置时代,完善的企业公司治理将是提高企业绩效、推动证券市场发展的重要动力,因为成熟的投资者愿意为治理良好的公司支付一定的溢价来保证获得长期而稳定的收益。本文尝试就国际视角下的…     

国有股减持的前因后果

世界银行的一位高级专家来华访问时曾说过,中国股市所有的问题都可以归结到"有2/3的股票不能上市流通",这就是中国的一股独大,即股权分置.所谓股权分置,是指中国股市因为特殊历史原因,在特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司内部普遍形成了"两种不同性质的股票"(非流通股和流通股),这两类股票形成了"同股不同价不同权"的市场制度与结构.目前进行的股权分置改革,是中国资本市场自建立以来最为重大的制度性改革.     

完善公司治理结构是振兴股市的关键

作为“晴雨表”的中国股市,2004年却走出与国民经济发展相背的行情,究其原因是公司治理机制不完善。重塑我国上市公司治理机制一是要高度重视治理公司结构的重要性;二是应着力解决“一股独大”;三是要认真执行《上市公司治理准则》;四是要处理好公司治理与公司管理、董事长与总经理等关系。对于证券监管部门和证券公司来讲,应大力协助和指导上市公司加快完善法人治理结构,同时．证券公司要自强。     

财富剪报

三大渠道助推上市公司“换血”在今年的“两会”上,关心证券市场的代表委员异口同声地建言道:我国证券市场若要健康稳步发展,上市公司必须更新血液。从今年我国证券市场发展的脉络来看,应有三大主渠道推动上市公司换血。一是IPO及再融资的重新启动。目前深沪两市股权分置改革公司市     

后股权分置时代的公司治理分析

随着我国股市进入后股权分置时代,上市公司的治理面临着更多的机遇和挑战,本文针对我国股权分置时期公司治理的缺陷,分析了股权分置改革后我国公司治理的变化,并对公司治理的完善提出了相应的建议。     

QFII持股对信息披露质量影响的实证研究

QFII制度作为新兴市场国家在资本项目尚未成熟、本币未完全自由兑换的条件实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道,更是中国完善股权分置改革以及证券市场国际化进程中的一种重要策略。本文由激励理论和控制监督两大假说出发,探究了QFII对信息披露质量的影响。研究结果显示,QFII的持股比例提高有助于提升上市公司信息披露质量和改善公司治理。     

构建中国上市公司股权结构改革的制度基础

国有股“一股独大”一直被视为中国证券市场诸多问题的根源,但由于对国有股权的功能和作用缺乏清晰的了解,管理层于2001年启动的国有股减持计划遭遇了挫折。对于中国上市公司股权结构改革及其股票市场功能的充分发挥而言,最为短缺的资源依然是制度资源,包括市场秩序、法治建设以及政府管制制度等。因此,在股权分置改革基本完成的情况下,中国股票市场发展更应该重视制度基础建设。     

完善证券立法保护投资者利益之我见

投资利益的保护是证券市场得以生存和发展的基础．也是证券立法的宗旨。在我国，由于种种原因，上市公司一股独大、大股东控制问题目前仍较严重，不合理的治理结构使广大中小投资的权益得不到保障．在很大程度上制约了我国证券市场的健康发展。笔认为，目前投资权益保护制度存存的问题，主要是因为现有民事责任制度未能跟上证券市场快速发展变化的需要，     

浅谈股权结构对公司治理结构的影响

无论是在理论上还是在实践中,股权结构扭曲一直被认为是导致我国上市公司治理效率低下的重要原因之一。股权结构与公司治理结构之间存在紧密联系,股权结构通过影响公司内外治理机制,在很大程度上决定公司治理的有效性。 我国上市公司的股权结构存在国有股“一股独大”、股权高度集中、未流通股比重过高等突出问题,导致公司治理实践中出现“内部人控制”严重、大股东掠夺侵害中小股东利益等一系列问题产生。     

股权结构与中国上市公司治理绩效

中国上市公司国有股“一股独大”的股权模式，制约着公司内部管理和外部治理机制作用的发挥。建议引入机构投资者，由法人股股东担当我国上市公司的相对控股股东，形成控制权可竞争的股权模式。应该是符合我国上市公司实际情况的改革思路。