论述开发商项目投资决策

房地产投资的特点使得即便在法律和制度完善的前提下,房地产投资决策仍然面临着高风险和不确定性问题,为了更好地把握风险,我国房地产研究领域开始引入实物期权方法的应用研究。针对贴现现金流量法在房地产项目投资决策中的缺陷,引入实物期权理论,对房地产投资决策中的实物期权进行分类,提出了对应各类实物期权的房地产投资策略,并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进,以提高房地产投资决策的科学性。     

房地产投资决策中的实物期权方法探析

文章通过对传统的房地产投资决策方法的局限性分析,引入房地产投资决策的实物期权方法,阐述了实物期权的基本理论、房地产投资的实物期权特性和决策标准,并详细分析了房地产投资决策中运用实物期权主要解决的问题,这对管理者的房地产投资分析和决策有一定的帮助和指导,使投资决策更加科学、合理。     

基于实物期权的房地产投资决策分析

实物期权理论是金融期权理论在实物资产领域的延伸,它克服了传统决策理论中的一些缺陷,其中的二项式模型与连续型期权模型能较好地解决房地产投资决策中的延迟决策问题,为提高房地产投资决策科学性提供了理论基础。     

实物期权方法在房地产投资决策中的应用

在进行房地产投资决策分析时，以往通常采用财务评价方法，对房地产开发项目的盈利能力进行分析，进而对项目投资机会作出评估决策，但在不确定的市场环境下，传统房地产投资决策方法较难发挥作用。随着金融创新理论的发展，实物期权方法弥补了传统方法在房地产投资决策中的局限性。     

实物期权理论在企业投资决策中的应用

本文在研究实物期权理论基础上，比较了实物期权理论与净现值法NPV在投资决策中的应用，重点研究了实物期权理论在投资决策中的具体应用，并探讨了实物期权理论对我国财务管理的启示意义。     

复合实物期权定价分析方法应用——以澳门3G项目为例

本文运用复合实物期权模型对澳门3G投资项目进行了定价分析,分析结果表明：采用复合实物期权定价方法计算出的项目价值要高于用传统NPV方法计算出的项目价值,其原因是因为前一种方法能识别出投资决策者未来拥有的对投资的选择权的价值,而传统NPV方法往往会忽略项目管理或者投资决策的灵活性,低估项目的价值：通过复合实物期权定价法计算出的项目价值与项目的波动率即项目的未来不确定性成正向变动关系。     

房地产投资的期权博弈理论综述

期权博弈理论是实物期权理论和博弈论的有机结合，运用期权博弈理论可以提高房地产投资决策的准确性。通过对Williams和Grenadier的房地产期权博弈基础模型的分析和对期权博弈模型的各种扩展分析，以及对模型检验的探讨，揭示了房地产期权博弈理论的发展轨迹。     

基于实物期权理论的房地产投资项目开发研究

根据实物期权理论和房地产开发投资中的实物期权理论,构建了一个基于国内市场环境的房地产开发投资实物期权决策模型,并以写字楼开发为例,详细介绍了房地产开发投资实物期权决策的实际应用。     

诌议实物期权在风险决策中的应用

传统的投资方法本身所具有的缺陷已经很难适用于未来市场极不确定、风险较高的风险投资决策.实物期权理论为企业的投资决策提供新的视角,它突破了传统决策方法的束缚,面对环境的不确定性,它给出的适合期权价值的净现值判别标准显得更为有效和科学,对一企业的投资决策有着重要的实际意义.     

期权定价理论在房地产投资项目分析中的应用探析

在传统的房地产投资分析中,通常采用现金流折现方法,即通过投资项目的净现值或者内部报酬率来评价项目的优劣,现金流折现方法具有简单直观的优点,其应用是以企业经营持续稳定、现金流可预测为基础前提,因而也忽略了投资项目的潜在战略价值、忽视了不确定性的投资机会可能带来的投资收益以及管理柔性,该方法已无法适应日益复杂的环境。而房地产项目投资的可延迟性、分阶段性和不确定性这三个期权特性的存在,为期权定价理论在房地产项目投资分析中的应用提供了必要条件,在房地产投资决策中引入期权相对于传统的房地产投资分析能更准确地对房地产投资项目的价值做出分析和评价,也能更好地引导决策者做出正确的决策。     

R＆D投资评估的期权方法

本文分析了传统的NPV法在R＆D项目投资评估中的固有缺陷，指出R＆D项目投资本质上所具有的期权特性，在此基础上引入了实物期权方法，包括Black—Scholes期权定价方法和Geske期权定价模型。     

浅析投资决策的净现值法和实物期权法

长期以来,以净现值(NPV)法为代表的传统财务分析方法一直占据项目投资决策分析的核心地位。笔者认为,NPV法的假设并不符合实际情况,不能对项目进行正确的估价。为此,本文针对NPV法的缺陷,提出拟采用实物期权的投资决策方法的对策建议。     

房地产企业战略投资期权博弈分析框架研究

基于房地产企业核心竞争力的战略投资主要表现为获得新市场而进行的大型项目开发经营,这种战略投资具有不可逆性、不确定性、灵活性和非排他性的特点,因此在进行战略投资决策时,传统的现金流决策方法难以解决项目不确定性、灵活性和非排他性所产生的价值.本文引入期权博弈理论进行战略投资项目的决策评价,建立了房地产企业战略投资期权博弈分析总框架,并从项目的外部和内部环境因素分析、战略投资总价值计算及最优投资时机确定和进行战略投资、实现战略目标三个方面详细阐述了战略投资期权博弈分析步骤.     

房地产估价的实物期权方法研究

目前我国房地产估价理论与方法仍处在探索阶段，房地产估价需要多元化拓展。该文通过理论研究和实例分析，研究了基于实物期权的房地产估价方法，它比现行的房地产投估价更加科学有效，并具有较强的可操作性。     

需求随机变化时完全垄断市场的房地产开发投资决策

本文以完全垄断市场为假设前提，基于实物期权理论创建了房地产开发投资决策模型，该模型用于回答针对某个具体的商品房项目，开发商应当在何时建造多少房产。同时本文还分析了经济波动、市场利率变化、建筑时间长短等因素对商品房开发阚值、开发密度和开发价值等的影响。     

期权定价理论在企业项目投资估价中的应用

对传统项目投资分析方法的依赖可能造成企业项目投资价值被低估和投资不足 ,在信息技术迅速发展和信息处理成本骤减的情况下 ,企业项目投资分析中引入复杂期权定价模型处理的实物期权分析方法是一场革命。本文分析了项目投资估价实物期权分析方法的一般工作框架 ,在此基础上 ,根据项目特点和实物期权的特征来划分项目和实物期权的类型 ,同时对实物期权和金融期权的定价问题进行比较分析。     

原型开发的价值及风险分析模型研究

由于信息系统原型经济评价的复杂性,传统的投资评价方法往往无法正确评估原型的价值。使用实物期权理论对原型所面临的不确定性情况下的各种主要选择权进行定量分析,能为原型的估值和风险管理提供有意义的启示。首先,论证原型所具备的期权特征。其次,利用实物期权理论计算原型修改所蕴含的价值。最后,采用蒙特卡罗方法模拟分析原型所面临的风险。     

谈期权理论的现实应用

期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同,有金融期权和实物期权之分．在金融市场中,金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制,从而得到均衡价格．实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用,其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域．     

管理期权在投资项目评估中的应用

分析了传统投资决策方法的不足，同时，把现代管理期权思想引入投资决策之中，从而使投资项目的评估更加科学、合理，更加符合实际情况。     

类似于美式期权的实物期权定价方法研究

不同于金融期权,实物期权的执行价格由于投入的变动性,其价值是一个随机波动的变量。这在类似于美式期权的实物期权定价中尤为重要。本文通过对类似于美式期权的实物期权的执行价格的特征进行分析,并运用几何布朗运动对其进行了描述。在此基础上,运用无风险套利原则,推导出变动执行价格条件下的类似于美式期权的实物期权的定价公式。