试析中国风险投资政策之变迁

在借鉴前人研究的基础上,结合近期中国风险投资政策发展的最新情况,提出以标志性的政策文件或者政策行为作为依据,将风险投资政策划分为三个发展阶段：起步阶段、转型探索阶段和全面完善阶段,并用各阶段风险投资资本总量的变化数据加以印证。中国风险投资政策已经历了从政府直接投资模式向“政府引导＋市场运作”模式的成功转变,未来政策将朝着拓展资金来源、进一步完善退出机制和结合区域及产业特点细分等方向发展。     

政府创业风险投资引导基金——国际经验与启示

政府创业风险投资引导基金是政府对风险投资扶持方式的一种创新,也是构建风险投资体系的重要一环.本文结合政府创业风险投资引导基金发展的国际经验,为加快推动具有中国特色的政府创业风险投资引导基金发展提供了可行的政策建议.     

我国风险投资业的发展现状分析

与美国相比,我国的风险投资还处于起步阶段。因此,我国应借鉴美国的经验,结合我国国情,加大政府扶持力度,制定相关的风险投资政策来引导市场,使中国在世界经济竞争中处于主导地位。     

中国种子期、初创期风险投资的影响因素

风险投资被誉为"经济增长的发动机",很多国家为了促进风险投资的发展制定各种激励政策。处于种子期、初创期的风险投资,风险较大,更需要政府的支持,为了使激励政策更有效,文章基于1997年到2009年中国27个省市的面板数据,使用动态面板Syst em-GMM估计方法对中国种子期、初创期风险投资的影响因素进行了实证研究。     

风险投资的政府背景对IPO的影响

中国的风险资本中政府资金一直占有较大比例,本文基于中小企业板数据研究政府背景风险投资对IPO抑价及IPO后收益是否有影响,实证结果发现政府背景风险投资对两者均没有显著影响.因此,政府不应过多地投资于风险投资,而应该完善风险投资的政策环境.     

政府推动风险投资发展的模式

国内外的相关研究表明,适度的政府参与是风险投资发展的必要条件.首先,政府介入可以消除风险投资市场失灵.其次,政府的政策供给可以降低风险投资风险,提高投资者积极性;最后,政府资本可以填补风险投资市场空白,与民营风险资本形成互补.但是政府参与风险投资必须定位准确,模式合理,才能有效推动风险投资发展.     

对青海省风险投资业发展中政府行为的认识

风险投资是指人们对较有意义的冒险创新活动或者冒险创新事业予以资本支持.风险投资在青海省尚处于探索阶段.建立规范的风险投资机制,对于高新技术的开发及其成果的产业化具有重要意义,能推动青海省技术创新体系建设,提高国民经济整体水平,实现跨越式发展.青海省政府已经将实现"科教兴青"战略和发展高科技产业作为当前和今后一段时期政府的主要工作.青海省"十五"科技发展专项规划中做出了"积极培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制,发展风险投资公司和风险投资基金,建立风险投资撤出机制"的战略部署,本文试对风险投资业发展中的政府行为作一探讨.     

发展我国风险投资的对策建议

一、把握好政府在风险投资中的角色定位,充分发挥政府的积极作用 在风险投资的整个发展过程中,政府有一个不变的作用,就是应当按照“制定政策、创造环境、加强监管、控制风险”的基本要求来推进我国风险投资业的快速发展。从当前中国的实际出发,结合国外的成功经验,我国     

浅论中国风险投资业的吸引力

中国风险投资行业开始于上世纪80年代,经过二十多年的发展,现在刚刚完成起步,进入快速成长的阶段。欧洲风险投资主要评估指标有十项,笔者对其中的三项进行评估,得出的结论是：风险投资的有限责任合伙组织已存在,处于刚刚起步阶段;风险投资支持企业的经理人的股票期权,在上世纪末已经开始试点,积累了一定的经验;政府为中小企业活动提供优惠政策,上世纪90年代初开始陆续出台各种政策支持风险投资。     

风险投资领域的政策挑战与政府角色问题——基于早期阶段视角

由于许多商业投资者已经摒弃了早期阶段的股权融资,他们的放弃留下了一个资金(股权投资)缺口,从而政府认为有义务去进行尝试并填补这个缺口(解决早期阶段的市场失灵问题)。同时,世界各国政府支持风险投资活动的不断增加,隐藏在背后的逻辑是对于创业政策进一步的理解。然而,政府所面临的选择通常并不容易或者明确。基于此,本文将根据学术调查和政策经验的国际进展,一是围绕早期阶段风险投资市场存在的市场失灵、资金缺口及最小投资的专项问题来分析政府在风险投资领域中所面临的政策挑战。二是政府在早期阶段所应扮演可能恰当角色的选择问题及所面临的角色争议进行梳理。     

全民创业背景下江西发展风险投资业的战略思考

成功创业离不开优良的创业环境。近年来,江西省鼓励全民创业,风险投资业作为创业融资环境的重要组成部分,江西加快发展风险投资业显得非常的必要和十分的紧迫。本文剖析了江西省风险投资业在规模等方面存在的问题,有针对性提出要在拓宽风险投资的资金来源与渠道、加强风险投资人才的培养、开拓风险投资多样化的退出渠道、完善政府对风险投资的扶持性政策等多方面,加速江西风险投资业发展。     

天使投资:高新技术企业创业的天使

天使投资作为高新技术企业创业阶段的第一笔小额投资,是与传统的机构风险投资理念截然不同的一种新型投资方式。目前,中国天使投资尚处于起步阶段,应借鉴国外经验,充分挖掘其潜力,通过创业者的引导和政府的政策鼓励等来促进中国天使投资业的发展。     

天使投资：高新技术企业创业的天使

天使投资作为高新技术企业创业阶段的第一笔小额投资,是与传统的机构风险投资理念截然不同的一种新型投资方式。目前,中国天使投资尚处于起步阶段,应借鉴国外经验,充分挖掘其潜力,通过创业者的引导和政府的政策鼓励等来促进中国天使投资业的发展。     

中国风险投资发展现状与存在的问题

本文通过对 80年代中期以来中国风险投资发展历程的回顾总结后认为 ,中国虽然已经初步形成了以科技风险投资公司、高新技术产业发展基金和境外风险投资基金为主的风险投资体系 ,但总体来看 ,仍然处于初始探索阶段。中国风险投资发展面临缺乏退出渠道、缺乏人才、缺乏中介服务机构以及现行政策限制、参与者过于单一、政府定位不准等等问题。为了促进风险投资健康发展 ,下一步应该及时推出有关法律法规、为风险投资发展扫除障碍 ,抓紧建立包括股票上市在内的风险投资退出机制 ,并积极发展中外合作风险投资基金和基金管理公司     

政府在推进风险投资发展中的作用模式

风险投资是在政府政策的直接或间接推动下,在资本市场逐步培育和发展起来的一种全新的投融资工具,也是推动技术创新产业蓬勃发展的一种全新的投融资工具.现阶段,我国政府对风险投资体系的支持采取何种模式,怎样发挥作用,由风险投资的特征及我国风险投资所面临的现实困难使然.     

风险投资内部差异性对认证作用的影响——基于信息不对称的角度

文章深入探讨风险投资内部的差异性,把活跃于我国风险投资行业的风险投资分为政府背景风险投资、公司背景风险投资以及独立风险投资,分析其在出现动机、参与企业的发展阶段、参与企业经营管理的程度、对风险投资管理人员的激励程度以及投资决策效率等方面的不同.结合不同背景风险投资所具有的差异性并基于信息不对称原理,对不同背景风险投资的特征影响风险投资发挥认证作用进行了分析,并得到结论:独立风险投资认证能力最强,企业背景风险投资次之,政府背景风险投资的认证能力最弱.     

中国引导基金政策对私募股权投资的影响研究

中国引导基金政策正式推出将近6年的时间,为了进一步提高其有效性,充分所发挥其杠杆作用,我们基于1997年到2009年中国27个省市的面板数据,对中国引导基金政策和私募股权投资的相关关系进行了实证研究。结果表明,政府引导基金政策的设立推动了风险投资的发展,为了进一步完善引导基金政策,我们认为应该关注引导基金运作方式,加强监督管理职能,并从这些方面给出相应建议,希望能更有效地发挥政府引导基金的作用。     

论我国政府对科技园区的风险投资政策

由于社会投资机制的不成熟性，我国政府在科技园区和科技企业的发展过程中既要制订相关政策，还要设立发展基金，作为大半个投资主体存在。本文认为：一方面，政府财政支出无需“回报”，从而导致缺乏风险投资结果受益或者偿失的承担对象；另一方面，经验证明由于运行方式的根本性差异，政府没有可能形成一套行之有效的激励机制经营好风险投资基金。因此，政府无需扮演科技园区、科技企业发展风险投资主体角色，直接参与风险投资市场，政府作为投资主体设立科技企业创业基金的这种风险投资政策值得商榷。最后提出了政策建议。     

海绵城市建设中对政府和社会资本合作模式运用的思考及建议——以泰安徂汶景区海绵城市项目为例

近年来,城市内涝和水环境污染现象频繁冲击着中国各大城市,中国的城镇化发展面临着新的挑战,海绵城市政策的出现是中国构建和谐水生态环境的重大举措。然而,相对海绵城市项目的长期性和高昂造价,政府的巨资拨款已属杯水车薪,为保证持久的资金注入、保障海绵城市项目的可持续运作,中央政府连续出台政策,着力推行将政府和社会资本合作模式PPP模式引入海绵城市项目。以泰安海绵城市建设为例,结合国外"类海绵城市"中商业模式的经验,对海绵城市的PPP模式进行思考和探索,分析PPP模式中存在的问题,并提出PPP模式对我国海绵城市建设应用的几个建议。     

我国风险投资退出机制研究

根据风险资本“融资-投资-增值-退出”的运动特点可以看到风险投资退出渠道是其实现循环增值的关键,是否拥有一个完善的风险投资退出机制决定看我国风险投资未来的发展。结合中国特定经济周期,特殊金融市场环境和政策法规制度,提出中国风险投资的有效退出方式,为实现风险投资退出扫除障碍,不断探寻我国风险投资最佳退出途径。