上市公司股权激励法律制度研究

股权激励制度作为一种长期激励机制在美国等西方国家首先得到普遍应用。本文评析了股权激励制度的基本理论,分析了股权激励制度的两种价值,考察了我国股权激励制度的实施状况。针对股权激励制度存在的问题,提出了区别性的股权激励模式等完善我国股权激励制度的几项建议。     

股权结构特征对公司成长影响实证检验

选取股权分置改革完成以后的时间区间,以部分竞争性行业上市公司的数据,实证分析了股权性质、股权集中度和股权制衡度对公司成长的影响。实证结果表明,股权性质与公司成长存在正相关的关系,但是这种关系并不显著;股权集中度与公司成长有较大的关系;股权制衡度对公司成长有显著的影响,与公司成长呈现负相关关系。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证研究

股权分置是我国经济转型和资本市场发展过程中的特殊现象。股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。本文对上市公司股权构成及股权集中度对公司绩效影响的实证研究表明:股权分置改革有效地降低了股权结构中各因素对公司绩效的负向影响,同时加强了股权集中度对公司治理绩效的正向作用,使得上市公司的治理绩效得到明显提升。     

后股权分置时代股权激励有效性研究

本文从股权分置改革这一制度背景出发。探讨上市公司股权激励的有效性问题。以实施股权激励并且完成股权分置改革的上市公司为样本。取样本公司股改前后五年的数据。用回归模型检验股权分置改革对股权激励的有效性的影响。实证结果表明：股权分置改革后，样本公司管理人员持股比例与公司业绩的相关性得到显著提高，股权分置改革增强了股权激励的有效性。     

股权结构、税收筹划与股权价值

通过研究上市公司股权结构、税收筹划程度与股权价值之间的关系,为公司税收筹划产生代理成本提供了证据支持。以２００９—２０１１年沪深两市上市公司数据作为样本,实证检验了税收筹划程度与股权价值之间的关系,并进一步探讨了股权结构对税收筹划过程中产生的代理成本的治理效应,即股权结构对税收筹划与股权价值之间关系的调节作用。研究结果表明：由于代理成本的存在,税收筹划的程度与股权价值负相关,且相比于民营控股企业,国有控股企业的负相关关系更严重;股权集中度,股权制衡度仅对民营控股企业具有治理效应,对国有控股企业不具有治理效应。     

股改前后上市公司管理层股权激励问题的比较研究

截至2007年,我国上市公司已基本完成了股权分置改革,实现了股份的全流通,解决了大小股东之间利益不一致的问题。股权激励作为一种对管理层激励的有效方式,可以达到吸引人才、降低代理成本以及有效减少管理层短期行为的目的,在公司激励机制中发挥着重要的作用。本文首先从股改前上市公司管理层股权激励的特点入手,讨论股权分置改革给股权激励带来的主要变化以及股改后管理层股权激励存在的对价依据不明确、股权激励被滥用、管理层短视行为等问题,分析存在问题的原因后,提出了全流通背景下股权激励措施的完善措施。     

股权集中度国内外研究述评

股权集中度是公司股权结构中的一个重要变量。从分散所有权与集中所有权的优劣之辩、最优股权集中度以及股权制衡三个方面,对股权集中度有关理论和实证文献进行细致梳理,发现对于不同股权集中度的优劣利弊存在较大分歧和争论。实际上,这种分歧反映了不同国家制度环境的差异对于最优股权集中度的影响。     

股权分置制度变迁、股权激励与现金股利——来自国有上市公司的经验证据

本文基于股权分置改革的制度背景,通过建立Probit及Tobit模型,考察了股权分置制度变迁和管理层股权激励对公司现金股利的影响。研究结果表明,股权分置改革显著提高了上市公司现金股利的分配倾向和分配力度。进一步研究发现,股权分置改革一方面缓解了无股权激励公司中的股利分配不足,另一方面矫正了股权激励公司中的高股利分配。上述研究发现,对于研究国有公司股权激励效应具有重要意义,也为从制度层面研究股利分配提供了一个有益视角。     

上市公司股权激励问题研究

以现代企业理论和人力资本理论为基础的股权激励,有助于完善公司治理结构.文章论述了股权激励的理论基础、在我国发展情况以及推行的难点问题.结合目前我国股权分置改革,设计了股权激励的业绩评价指标和内在价值体现指标,提出了利用业绩和内在价值体现两个指标对激励对象进行综合评价的观点.     

浅谈我国有限责任公司股权转让制度

在我国公司法上,主要存在着股份有限公司和有限责任公司两种形式。其中,股份有限公司的股份流通性较强,立法对其限制较少,上市公司的股份在证券交易市场上的流转更加自由顺畅。而有限责任公司由具有较强的人合性,所以立法及公司章程对股权的对内转让和对外转让进行了比较细致的规定,也更值得研究。虽然我国公司法对有限责任公司股权转让进行了专章的规定,但是仍不够完善。在股权转让协议的效力、其他股东同意权及优先购买权对股权转让的影响以及股权变动均未作具体规定,这引起了理论及实践上的争论。鉴于此,本文提出了有限责任公司股权转让制度目前存在的几点问题进行分析,并提出了几点完善意见。通过这几点意见,我们有理由相信一定可以解决好股权转让制度所存在的问题,为我国的经济建设打下夯实基础。     

我国私募股权投资基金退出机制研究

私募股权投资基金是指非公开宣传并向特定投资人募集资金的一种集合投资,它是相对于受政府主管部门监管,向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的。私募股权投资者的目的是获取高额收益,而退出渠道的畅通与否关系到其收益能否实现。首次公开发行（IPO）无疑是私募股权投资基金退出的首要选择,股权转让是私募股权投资基金退出的另一渠道,而投资失败的私募股权投资基金则会选择破产清算方式退出。本文对这三种退出方式进行了比较,并分析了我国私募股权投资基金退出的现状和存在的问题,提出了完善我国私募股权投资基金退出机制的政策建议。     

中小股权的重要性及其保护的理论基础

中小股权在实践和理论两方面都具有及其重要的地位,在实践上,制约着证券市场的发展,在理论上,股权保护体现了虚拟经济与按要素分配的合理性,而虚拟经济与按要素分配又是中国经济发展所不可或缺的。但中小股权却遭遇了制度上的不公平待遇和“内部人”的损害。因此,必须不断加强对中小股权的保护。     

股权集中、股权制衡对我国上市商业银行的创新能力的影响

通过对2007-2011年沪市上市的13家商业银行披露的45份年报数据进行实证分析，检验了股权特征里的股权集中度、股权制衡角度与银行创新能力的关系。结果表明，控股股东性质与银行创新能力呈正相关；第一大股东持股比例与银行创新能力呈负相关；前三大股东持股比例与银行创新能力呈负相关；股权制衡度与银行创新能力呈负相关。     

论有限责任公司股东优先购买权

基于有限责任公司人合性特征,股东对外转让股权受股东优先购买权的限制,我国新《公司法》第72条对有限责任公司股东对外转让其股权有所规定,但存在争议。在区分股权转让合同与股权变动的基础上,股权转让合同原则上自合同成立之时起生效,股权转让合同不应因侵犯股东优先购买权而无效。股东优先购买权影响的应为股权变动行为的效力。     

论外商投资企业股权转让过程中股东地位的嬗变

本文从外商投资企业^①股权及股权转让的定义入手，分析股权转让的基本程序，从而阐述在外商投资企业股权转让的过程申，股东权益及股东地位的变化是一个渐进的过程。股权转让应以目标公司从股权出让方收回出资证明书、向股权受让方出具出资证明书，并变更股东名册记载为完成的标志。     

股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效

以2006年—2011年983家上市公司为样本,运用主成分分析法和面板的个体固定效应模型对股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效的关系进行了实证研究,得出结论:股权集中度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权集中度;股权制衡度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权制衡度;控股股东的控制能力与公司绩效呈U型关系。     

股权分置改革与完善股权激励机制

股权激励机制是现代公司治理的核心机制。当前正在进行的股权分置改革为我国上市公司股权激励机制的建立提供了良好的契机和条件。股权激励机制的最终建立与完善取决于我国资本市场的发展与公司治理机制的有效性。     

金融资产管理公司如何行使股东权

信息弱势和实际控制人控制是金融资产管理公司行使股东权利的两个主要障碍，针对这些难题，本文提出了金融资产管理公司加强股权管理、保障国有股权的合法权益的具体措施建议。     

上市公司股权结构对公司治理的影响研究

股权结构包括股权构成和股权集中度两个层次的含义,股权构成和股权集中度都会对公司治理产生影响.加强股权结构的多元化,改善股权结构高度集中的情况是我国公司治理的主要问题,也是建立社会主义市场经济体制的要求.     

我国上市公司股权激励问题研究

股权激励是一种以公司股票为标的,对其董事、高级管理人员、核心员工及其他员工进行长期激励的方式。本文分析了我国上市公司近年股权激励实施的现状和特点,同时也指出了上市公司实施股权激励时存在的问题,并有针对性的提出了对策和建议,以促进上市公司股权激励作用得到更有效的发挥。