转融通开启A股双边操作时代

以转融通为业务主体的中国证券金融股份有限公司 (下文简称证金公司)或将在3月份投入运营,这也就意味A股市场个股卖空时代真正来临.自2010年融资融券业务启动试点以来,融资融券标的数量过少的弊端一直没有解决.去年11月,融资融券试点转常规后,虽然标的扩大,但大型机构仍不能用融券做空获利.即将开闸的转融通业务,将融资融券标的数量限制打破,机构双边操作个股也进入一个新起点. 融券做空有机可循 融资融券和转融通不会改变指数运行趋势,买空卖空只能起到助长助跌放大涨跌幅,并不会改变指数运行的趋势. 国内经济和股市资金供给量决定指数长期走势.如果经济面向好、资金供应充足,以融资买入为主.经济下滑和资金供应缺乏,则以融券卖出为主.     

“证金”扮演双重角色

<正>为了拓宽融资融券的资券渠道,更好地满足市场的融资融券需求,转融通业务的推出势在必行,是促进融资融券业务发展的客观需要和现实选择。2011年10月19日,中国证券金融股份有限公司获得国家工商总局企业名称核准,此后中国证监会在《转融通业务监督管理试行方法》中对中国证券金融公司(简称"证金")的职责、业务规则、风险控制等做出了明确规定,拉开了我国转融通业务推出的序幕。     

健康的市场是做空前提

8月30日,转融通业务试点正式启动,并先行推出转融资业务.待转融通全面推出后,证券公司可通过证券金融公司从社保基金、保险公司、商业银行借入资金或证券,再转手借给需要的投资者.事实上,转融通只是融资融券的延续,证券金融公司在整个融资融券链条中,仅是中介机构,通过拓宽融资的资金来源和融券的券源,使市场各方面的利益趋向于一致,从而打破当前业务瓶颈.     

健康的市场是做空前提

8月30日,转融通业务试点正式启动,并先行推出转融资业务。待转融通全面推出后,证券公司可通过证券金融公司从社保基金、保险公司、商业银行借入资金或证券,再转手借给需要的投资者。事实上,转融通只是融资融券的延续,证券金融公司在整个融资融券链条中,     

转融通的三大悖论

8月27日晚,中国证券金融公司发布和实施转融通业务规则,沪深交易所也同步公布了转融通证券出借交易实施办法。这意味着融资融券业务开展两年多以来一直在酝酿的转融通业务正式推出。对于转融通,市场一直寄予着很高的希望,人们甚至将转融通的推出视为A股做空时代到来的标志。之所以如此,原因在于转融通业务弥补了目前券商融资融券业务     

转融通的中外比较

8月30日,转融通机制正式开启试点,获得第一和第二批融资融券试点资格的券商将有望率先参与试点。从目前来看,"两融"规模排名靠前的券商已融出资金和证券占到其额度的80%左右,部分券商开始纷纷提高授权额度,在当前行业创新、多项业务需要资金支持的情况下,转融通的快速推出意义重大,尤其是对供给有瓶颈的融券业务而言。转融通试点初期只开展转     

中美融资融券业务规则的比较

2010年3月31日,沪深两市融资融券交易试点正式启动,A股也由此进入"双边市"时代,结束了持续20年的"单边市"。2011年8月19日证监会又公布了有关融资融券和转融通业务的三项草案,公开向社会征求意见,融资融券业务即将由试点转入大规模铺开。投资者参与融资融券业务需要开立的各种账户、对投资者关心的保证金等核心问题,不同的国家有不同的要求和规定,下面以海通证券为例来比较我国与美国在融资融券业务规则中的不同规定。     

融资融券对于股票市场波动性的影响——基于中国A股市场分析

文章结合中国A股市场现状,分析融资融券交易对股市波动性的影响作用,在当前阶段,融资融券业务总体规模较小,对股市的影响作用也相对较弱,但是影响作用正在逐步加大;并且在股市波动中,融资交易属于是Granger原因,对股市波动性的影响作用是显著的,也是一个复杂变化的过程;而融券交易不是股市波动性的Gr anger原因,对股市的波动性的影响作用也不显著,但融券交易在股市波动中属于是单向影响作用。     

国内机构参与融资融券的可能

<正>国外机构参与融资融券业务情况各国融资融券业务发展模式的比较与选择从美国、日本和台湾地区等海外市场的融资融券业务发展经验来看,在以美国为代表的市场化方式下,证券公司处于整个业务运作的核心地位,但信用交易的资金不仅仅限于证券公司的自有资金,证券公司可直接向商业银行等其他市场主体进行转融通,也可利     

融资融券破解当前疲弱市场的良方

中国证监会副主席范福春"两会"期间对"融资融券业务今年有希望推出"的表态,把停歇一年多的对融资融券的猜想,再次推到市场关注的焦点,而有关中信、海通和中投等三家券商即将成为融资融券业务首批试点企业的传闻,更是进一步加大了股票市场对融资融券即将推出的预期。融资融券的推出将成为破解当前股市疲弱之势的良方。     

浅谈融资融券及其对中国股市的影响

融资融券，对许多发达国家而言，已经不是一个陌生的词汇了。而对于中国来说，融资融券交易起步的时间还不是很长，处在一个发展初期阶段。本文从融资融券的概念开始阐述，随后介绍融资融券在中国产生背景和发展过程。继而，从证券交易量、投资风险、证券价格、投资机会等的角度出发，由浅入深地讲述融资融券对中国股市的影响。     

转融券开通A股全面做空时代开启

继转融资之后,转融券业务试点也于2013年2月28日推出,A股市场的做空交易进一步成熟和完善.转融券的推出,将有望扩大券源规模,并促进各大券商向"中介"角色的转型.然而很多投资者也担心,做空时代的真正来临,会给A股造成负面影响.但记者在采访中发现,转融券对资本市场的影响,更多是情绪上的,转融券细则的陆续出台,将有望长期利好资本市场.转融券试点推出迟来的"及时雨" 转融券业务是指中国证券金融公司(以下简称"证金公司")将自有或者融入的证券出借给证券公司,供其办理融券业务的经营活动.转融券业务是证券公司融券业务的配套机制,当证券公司开展融券业务的自有证券不足时,可以通过证券金融公司向上市公司股东借人证券,以满足客户的融券需求.     

转融通让股市活起来

<正>A股市场长期受欧美债务风波的影响连续下挫,成交低迷,当融资融券、转融通进入实施时,将会对券商形成直接利好,券商不仅扩大了融资融券范围,而且还能作为业务中介收取稳定的手续费,这为券商带来了新的盈利模式,同时,保险和银行将会成为间接受益者,借出其资金和长期持有股     

论融资融券对中国资本市场的影响

融资融券业务的正式开展催生了中国股市的做空机制,这是继股权分置改革后又一对中国资本市场发展具有根本性影响的金融创新制度。发展融资融券制度,将改变中国股市＂单边市＂状况,不仅能起到稳定市场的作用,还将为券商行业带来重大发展机遇。同时,还可以为投资者提供新的交易方式和一种规避风险的工具。作为一种创新产品,将阐述融资融券制度及重大意义,并浅析该制度对中国资本市场带来的深刻影响。     

关于我国证券金融公司模式选择的研究

一、金融证券公司的两种典型模式1.日本模式。日本目前有大阪证券金融公司、中部证券金融公司和日本证券金融公司三个专业化的证券金融公司,证券抵押和融券的转融通完全由这三家公司完成。在这种专业化证券金融公司的模式中,证券公司与银行在证券抵押融资上被分隔开,由证券金融公司充当中介,证券金融公司居于排它的垄断地位,严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应。即第一层面由证券公司向客户提供融资融券的信用;当其自有资金或借券来源不足时,转向证券金融公司融通,此为第二层面;最后,证券金融公司在资金或证券不足时再向各商业银行…     

融资融券与市场操纵:加剧还是抑制

本文结合股票市场高频交易数据构建收盘价操纵监测识别模型,利用多时点双重差分模型就融资融券对市场操纵的影响展开研究.结果 显示:融资融券的实施能够抑制标的证券操纵行为的发生,对我国股市的公正运行有促进作用;同时,对作用机制的分析显示,融资融券的实施通过提高股票流动性,而并非提高股价信息含量、缓解投资者信息不对称来抑制操纵行为;最后,横截面分析结果显示,融资融券在中小板、创业板及股市处于熊市时对市场操纵的抑制作用更显著.     

融资融券：魔鬼之后是天使？

一个背负着沉重历史记忆的重大利好——“融资融券业务”终于重新开闸了。一旦闸门放开,市场需求必将潮涌而至。于投资者而言,融资融券的资金杠杆作用无疑将为股市增添一把猛火;于市场设计者而言,融资融券意味着资金放大效应和流动性的成倍增长。然而,在经历了证券市场的     

融资融券带来什么?

从8月1日起,证券公司开始实施的融资融券业务倍受人们关注,开展融资融券对于股市、投资者是良药还是苦酒呢?融资融券创新股市运作新模式。证券公司开展融资融券是今年我国资本市场推出的一项重大制度创新,是促进我国资本市场发展的有效举措,它不仅在价格发现、市场稳定、增强流动性、加强风险管理、完善市场交易机制中发挥积极作用,还对于加强货币市场与资本市场的沟通、为股市依法提供入市资金、有效打击非法融资、为股指期货等金融衍生品的推出创造条件、促进券商盈利模式的转轨等方面都将发挥重要作用。这是现代多层次证券市场的基础,对…     

#br# 融资融券加大了沪深股市波动吗*

融资融券设计初衷是通过融资加强市场流动性和通过融券提供投资者规避价格下跌风险的金融工具，改善由供求关系严重失衡导致市场巨幅震荡的局面，实现资本市场长期稳定的目标。实际操作中，融资融券疏通货币市场和资本市场间的资金流动，撬动巨额资金涌入股市；融资规模扩张过快而融券做空力量薄弱，业务结构发展严重失衡，导致两融业务具有“小冲击、大波动”的金融加速效应，放大了外部冲击引起股价上涨和下跌的幅度。协整回归分析表明，两融业务规模的扩张和收缩对上证指数涨跌具有显著的同向影响。TGARCH事件模型结果进一步证实融资融券从稳定股价到加剧波动的功能变化。随着标的股票扩容和业务常规化，两融业务导致股市投机过度，加剧了沪深两市的资产价格异动，没有达到平抑波动的设计预期。     

转融通开启做空A股 头上有“紧箍咒”

中概股在国外被浑水做空，近日国内市场也被做空搅的不平静。随着国内转融通的推出，中国的做空机制更加完善，中国股市彻底改变“只能单纯做多赚钱”的局面。近日，围绕着中信证券、张裕A等股价的大幅波动，一条利用谣言做空的路径显现：融券卖空——散播谣言——低位买券赎回。那么投资者又是怎么看待国内资本市场的做空呢？